...
Блог
Торгова стратегія Трампа 2.0: Секторальний аналіз економічних наслідків торговельних війн під проводом США (2025-2026 рр.)</trp-post-container

Торгова стратегія Трампа 2.0: Секторальний аналіз економічних наслідків торговельних війн на чолі з США (2025-2026)

Олександр Першиков
до 
Олександр Першиков, 
 Soulmatcher
69 хвилин читання
Опитування
Квітень 05, 2025

Глобальна торговельна система вступає у нестабільну фазу, оскільки Сполучені Штати проводять агресивну торговельну політику. Чинні тарифи та експортний контроль, встановлені під час торговельної війни між США та Китаєм у 2018-19 роках, залишаються в основному чинними, а потенційна друга адміністрація Трампа у 2025 році загрожує ескалацією конфліктів як із союзниками, так і з суперниками. У цьому звіті проаналізовано економічні наслідки нинішніх та гіпотетичних майбутніх Торговельні війни на чолі з США у чотирьох ключових регіонах - на Сполучені Штати, Велика Британія, Європейський Союз та Китай - з акцентом на п'ять найбільш постраждалих секторів економіки в кожному регіоні. Я порівнюю переможці та переможені у цих регіонах, досліджуючи масштаб і напрямок впливу на кожну галузь, а також торгові механізми (тарифи, перебої в постачанні, інвестиційні зрушення), що грають на руку взаємозалежності що пов'язує ці економіки, і стратегічні корективи (наприклад, решоринг та диверсифікація ринків). Аналіз спирається на найновіші дані та експертні оцінки, щоб спрогнозувати результати на 2025-2026 роки як за поточних політичних траєкторій, так і за сценарієм посилення протекціонізму в стилі "Трампа".

Поточні траєкторії торговельної політики (2023-2024)

За адміністрації Байдена торговельна політика США залишалася жорсткою щодо Китаю (збереження більшості тарифів і введення заборон на експорт технологій), але при цьому вона прагнула до зближення з союзниками. Тарифи на понад $360 мільярдів китайських товарів (близько 2/3 китайського експорту до США) все ще зберігаються від торговельної війни 2018-19 років, а Китай зберігає відповідні мита на американський експорт (що найсильніше б'є по сільському господарству). Результатом є частковий декаплінг: до 2022 року, Експорт США до Китаю ледве повернувся до довоєнного рівня, а потім відстав від інших країн . Навіть після перемир'я "першої фази" 2020 року Китай так і не виконав своїх додаткових зобов'язань щодо закупівлі $200 мільярдів доларів (купівля жодного обіцяного зростання в американському експорті) . Обидві сторони все частіше диверсифікована торгівля далеко один від одногопобоюючись, що інший може "озброїти" торговельні зв'язки.

Тим часом США та ЄС домовилися про тарифне перемир'я у давніх суперечках (наприклад, щодо субсидій Boeing-Airbus), призупинивши взаємні тарифи на такі товари, як літаки та продукти харчування, до 2026 року. Велика Британія після Brexit уклала свої власні міні-угоди (наприклад, США скасували тарифи на сталь епохи Трампа для Великої Британії з обмеженням квот). Китай і ЄС зайняли обережну позицію "зниження ризиків", а не повного роз'єднання - торговельні потоки залишаються великими, але ЄС посилив інвестиційний скринінг і розглянув питання про запобіжні заходи (наприклад, щодо імпорту електромобілів з Китаю). Глобальні ланцюги поставок почали перебудовуватися: Американські імпортери переорієнтувалися на Мексику, В'єтнам та інші країни, щоб обійти китайські тарифи, тоді як Китай збільшив закупівлі у Бразилії, АСЕАН та внутрішніх постачальників, щоб замінити американські товари. Це статус-кво утримує торговельну напруженість на контрольованому рівні, але ключові сектори вже відчувають напругу від існуючих тарифів та "повільне відокремлення" тиск.

Потенційна ескалація за другої адміністрації Трампа (2025-2026)

Торговельна політика Трампа 2.0, ймовірно, посилить протекціонізм на багатьох фронтах. Команда Трампа сигналізувала про плани щодо запровадження нових імпортних тарифів - як повідомляється, універсальних імпортних тарифів. тариф 10-20% на весь імпорт як "взаємну" відплату торговельним партнерам, що мають профіцит. У березні 2025 року президент Трамп навіть воскресив 25% тариф на імпортні автомобілі та запчастини посилаючись на національну безпеку - крок, який шокував союзників. Такі заходи віщують широкомасштабну торговельну війну не лише з Китаєм, а й з ЄС (особливо Німеччина та інші країни-експортери автомобілів) і, можливо, Великобританія.

За цим сценарієм, тарифи можуть охопити практично весь китайський експорт до США (понад 1 трлн 400 млрд дол.) з нинішніх двох третин, а високі мита вдарили б по чутливому європейському експорту, такому як автомобілі та фармацевтика. Китай, безсумнівно, введе подальші заходи у відповідь - ймовірно, повторно введе або підвищить тарифи на всі американських товарів (у першому раунді вони вже охопили 951 трлн. дол. американського експорту) і потенційно використовуючи своє домінування у певних сировинних галузях (напр. обмеження експорту рідкоземельних елементів, критично важливих для промисловості США/ЄС). ЄС і Велика Британія також можуть завдати удару у відповідь тарифами на знакові американські товари (як це зробив ЄС у 2018 році, запровадивши мита на мотоцикли Harley-Davidson, бурбонське віскі тощо). Це створить передумови для більш складної, багатофронтової торговельної війни.

Критично, економічна взаємозалежність означає, що жоден регіон не може уникнути побічної шкоди. Багато ланцюгів постачання є глобальними: тарифи підвищать виробничі витрати для вітчизняних виробників і порушать транскордонні виробничі мережі. Наприклад, автомобільна промисловість США залежить від компонентів з Канади, Мексики, Європи та Азії - тариф 25% може підвищують вартість автомобілів на тисячі доларів і призводять до втрати робочих місць через залежність від імпортних деталей. Європейські автовиробники аналогічно покладаються на продажі в США та Китаї та інтегровані лінії постачання (німецькі автозаводи постачають запчастини по всьому світу, а готові автомобілі експортують за кордон). Ці зв'язки часто означають торговельні бар'єри "бумеранг"спочатку захищає один сектор, але в кінцевому підсумку завдає шкоди секторам, що знаходяться нижче або вище за течією, в іншому місці.

У наступних розділах ми детально розглянемо п'ять найкращих секторів у кожному регіоні які найбільше постраждають від ескалації торговельної війни під проводом США у 2025-26 роках. Для кожного сектору ми оцінюємо напрямок і величина впливу, задіяних механізмів торговельної війни, міжрегіональних наслідків та адаптаційних стратегій. Наприкінці наведено підсумкову порівняльну таблицю.

Сполучені Штати: Ключові сектори, що зазнали впливу (переможці та переможені)

Незважаючи на те, що Сполучені Штати ініціювали введення тарифів, під час першої торговельної війни в різних секторах спостерігалися неоднозначні результати - і повторний конфлікт створить аналогічну ситуацію. кілька захищених "переможців", але набагато більше тих, хто програв. Загалом економісти відзначають, що тарифи завдасть шкоди виробництву та зайнятості в США в ціломуоскільки будь-які вигоди від захисту імпорту були більш ніж компенсовані зростанням виробничих витрат та іноземними заходами у відповідь. З розширенням тарифів та контрзаходів в умовах рецесії Трампа ми очікуємо значних збоїв у наступних секторах:

- 1. Сільське господарство (негативний) - Американські фермери - серед найбільших невдах у торговельних війнах. Сільське господарство було найбільшою статтею американського експорту до Китаю до конфлікту (особливо соєві боби, кукурудза, свинина та пшениця). Тарифи Китаю у відповідь у 2018-19 роках спричинили 77% обвал експорту американської сої до Китаю оскільки Китай переорієнтувався на бразильських постачальників. Загалом експорт сільськогосподарської продукції з США впав на $27 мільярдів з середини 2018 року до кінця 2019 року, причому соєві боби становили 71% втрат. Хоча угода 2020 року спричинила певний відскок, американські фермери не відновили свою довоєнну частку ринку. За оновленими тарифами Китай та інші країни знову "пошук більш надійних альтернатив" Наприклад, Китай вишикував у чергу південноамериканських постачальників сої, курятини та свинини, а за зерном може звернутися до Австралії. Така переорієнтація попиту призведе до зниження цін на сільськогосподарські культури в США та доходів фермерів. Тим часом, американські фермери зазнають удару і з боку витрат: тарифи на сталь, алюміній та імпортні добрива призводять до подорожчання сільськогосподарського обладнання та виробничих ресурсів. Вищі витрати на техніку та добрива (Канада постачає більшу частину калійних добрив до США) знижує рентабельність фермерів. Внаслідок цього подвійний удар - втрата експортних продажів та інфляція витрат - означає, що сільське господарство стикається з серйозними труднощами. Єдиним "позитивом" є те, що уряд США, ймовірно, знову втрутиться з фінансовою допомогою (понад $23 млрд було виплачено фермерам після 2018-19 років), фактично переклавши тягар на плечі платників податків. Таким чином, сільське господарство США може втратити значний доступ до зовнішніх ринків (особливо до Китаю) і потребуватиме дорогої підтримки, щоб залишитися на плаву.

- 2. Переробна промисловість та машинобудування (змішаний/негативний) - Основною метою тарифів Трампа є стимулювання виробництва в США, але поки що результати показують, що чистий негативний вплив на сектор . Тарифи дійсно захищають деякі заводи, стримуючи імпорт, але вони також підвищити витрати на ресурси (багато американських виробників покладаються на імпортні деталі та матеріали) і провокують відповідні заходи, які перекривають експортні ринки. Дослідження Федерального резерву показало, що тарифи 2018-19 років фактично зменшений загальну зайнятість у переробній промисловості США на ~1,4%, оскільки помірне зростання робочих місць у захищених галузях (+0,3%) було переважено більшими втратами від подорожчання факторів виробництва (-1,1%) та обмежень експорту у відповідь (-0,7%) . Індекс споживчих цін в Україні взаємозалежність зрозуміло: наприклад, тарифи на імпортовану сталь допомогли американським сталеливарним заводам, але такі переробні сектори, як побутова техніка, будівельне обладнання та автозапчастини, які використання сталі постраждали від зростання витрат. Кількість робочих місць у металургійних галузях перевищує кількість робочих місць у металургії приблизно на 80 до 1 тому в масштабах економіки було втрачено більше робочих місць, ніж збережено. В умовах ескалації торговельної війни ця тенденція збережеться. Машини, важке обладнання та електрообладнання - основний американський експорт як до Китаю, так і до Європи - зіткнеться з зниження зовнішнього попиту (оскільки тарифи роблять американську техніку дорожчою за кордоном) і потенціал перебої з постачанням (якщо іноземні компоненти обмежені). Наприклад, компанія, що виробляє будівельну техніку в Іллінойсі, може виграти, якщо імпортні конкуренти будуть обкладені податками, але якщо ця ж американська компанія експортує в Європу або Китай, вона може бути закрита відповідними тарифами. Багато виробників засобів виробництва також мають глобальні ланцюги постачання. Таким чином, хоча деякі вітчизняні виробники конкуруючої з імпортом продукції (наприклад, певні прилади або промислові матеріали) можуть побачити короткострокове підвищення у продажах в США виробничий сектор в цілому, ймовірно, скоротиться в умовах тотальної торговельної війни. Зокрема, Американські виробники сталі та алюмінію є частковими переможцями - їх виробництво і ціни зросли, коли імпорт був обкладений податком, але галузі, що використовують ці метали (від консервної до автомобільної), постраждали. Коротше кажучи, виробництво представляє собою змішана картинаале баланс відхиляється в бік від'ємного значення коли широкі тарифи руйнують інтегровані виробничі мережі. Реальні дані останньої війни показали, що вищі ціни на фактори виробництва та нижча експортна конкурентоспроможність переважили будь-які вигодищо призводить до скорочення робочих місць на заводах та затримки інвестицій.

- 3. Автомобільна промисловість (змішана, з переважанням негативної оцінки) - Автомобільний сектор США знаходиться на рівні перехрестя торговельної війнияк із захисними тарифами, так і з ризиком застосування заходів у відповідь. Під час другого президентського терміну Трампа США запровадили 25% тариф на імпортні автомобілі та запчастини (порівняно з 2,5% раніше). Це має на меті захистити автовиробників Детройта та повернути робочі місця в автопромисловості. У короткостроковій перспективі вітчизняне автомобілебудування може отримати певний прирістімпортні автомобілі (з Європи, Японії, Кореї, навіть Великої Британії) стануть значно дорожчими, що потенційно може переорієнтувати американських споживачів на моделі американського виробництва. Однак, будь-яка вигода для американських автоскладальників супроводжується серйозними застереженнями. По-перше, сучасне виробництво автомобілів є високо глобалізованим - приблизно половина компонентів в автомобілях "американського виробництва" - імпортні . Тарифи на запчастини підвищують виробничі витрати американських заводів, що, ймовірно, призведе до зростання цін на автомобілі для споживачів на кілька тисяч доларів за машину. Це знижує попит і міг би стирають прибутки від продажів для "великої трійки" автовиробників. Насправді, Центр автомобільних досліджень попереджає, що такі тарифи коштуватимуть робочим місцям у США, оскільки вищі ціни стримують продажі. По-друге, Американські автовиробники покладаються на експортні ринки (особливо Канади, Мексики та Китаю), які зараз перебувають під загрозою. Тарифи у відповідь з боку цих партнерів можуть вдарити по автомобілях американського виробництва. Наприклад, у 2018 році Китай запровадив тариф 40% на імпорт американських автомобілів (що суттєво знизило продажі деяких американських брендів, доки його не було частково скасовано). Якщо торговельна напруженість загостриться, Китай може знову оштрафувати американські автомобільні компанії - не лише тарифами на імпортні автомобілі, а й наданням переваги європейським чи вітчизняним електромобілям. Більше того, європейські та японські автовиробники, які продають у США, можуть перенести більше виробництва в Америку (в обхід тарифів), збільшення інвестицій в американські заводи - потенційний плюс для американських виробничих робочих місць. Але це переміщення потребує часу і залежить від стабільної політики. Негайний вплив імпортного тарифу 25%, ймовірно, буде таким негативний для американських споживачів та постачальників запчастин (вищі витрати, перебої в постачанні) та неоднозначний для американських автовиробників (менша конкуренція з боку імпорту, але менший загальний ринок). Якщо Європа та інші країни вживуть заходів у відповідь (наприклад, ЄС може націлитися на американський експорт автомобілів або інших товарів), автомобільний сектор США також може зазнати непрямих втрат. Підсумовуючи, будучи захищеною від іноземної конкуренції всередині країни, американська автомобільна промисловість може отримати лише скромні прибутки на внутрішньому ринку та значні ризики за кордономщо робить його непевним переможцем. Автоскладальники можуть підтримати тариф (профспілка UAW привітала цей крок як "давно назрілий"), але працівники виробництва деталей або дилерських центрів можуть постраждати, якщо продажі стагнуватимуть. Взаємозалежність є ключовим: багато "іноземних" автомобілів виробляють у США, а багато "американських" - у Мексиці/Канаді - тарифи руйнують цю інтеграцію, завдаючи шкоди тій самій індустріальній базі, якій вони покликані допомогти.

- 4. Технології та електроніка (негативно) - Технологічний сектор знаходиться на передній край американсько-китайської економічної взаємозалежностіа отже, дуже вразливі у торговельній війні. Сюди входить споживча електроніка (смартфони, комп'ютери, телевізори), телекомунікаційне обладнання та напівпровідники. Тарифи на китайський імпорт безпосередньо впливають на американські технологічні компанії, оскільки більшість гаджетів, що продаються в Америці, збираються в Китаї. Особливо, Apple покладається на Китай для ~95% свого виробництва що зробило iPhone та інші пристрої головною мішенню. У 2019 році адміністрація Трампа погрожувала введенням тарифів 15% на смартфони, ноутбуки та іншу електроніку - мита, які сильно вдарили б по Apple та американських споживачах. (Ці тарифи були частково відвернені або відкладені під час переговорів.) У разі відновлення такі тарифи будуть підвищення споживчих цін і тиснутимуть на норму прибутку, якщо компанії не знайдуть альтернативи. Технологічні компанії почали диверсифікація ланцюгів постачання - Наприклад, Apple почала переносити частину виробництва до Індії та В'єтнаму, але прогрес йде повільно; неперевершену виробничу екосистему Китаю нелегко замінити. Перші залпи торговельної війни вже продемонстрували стрес: Акції Apple впали на новинах про тарифи, і компанія лобіювала звільнення від мит на критичні компоненти. У разі ескалації торгової напруженості, Американські технологічні гіганти можуть зіткнутися з китайськими заходами у відповідь, що виходять за рамки тарифів: Китай може перешкоджати їхнім продажам або операціям у Китаї. Наприклад, китайська влада може заохочувати споживачів відмовлятися від iPhone на користь Huawei або накласти обмеження на американські технологічні послуги (Китай є величезним ринком для Apple, Intel, Qualcomm, Tesla тощо). І це дійсно так, колись основні товари американського експорту, такі як літаки та автомобілі Boeing, "майже зникли" з китайського ринку до 2022 року через торговельну війну та технологічний контроль а продажі напівпровідників до Китаю зараз падають через експортні заборони США . Друга адміністрація Трампа, ймовірно, подвоїть зусилля щодо контроль за експортом технологій (обмеження на постачання до Китаю передових напівпровідників, обладнання 5G, технологій штучного інтелекту тощо), що ще більше вдарить по доходах американських виробників мікросхем у Китаї. Такі американські компанії, як Nvidia, Qualcomm та Intel, можуть втратити одного зі своїх найбільших клієнтів, оскільки Китай інвестує у власне виробництво чипів на заміну. З іншого боку, деякі сегменти американських технологій можуть отримати вигодуВітчизняні виробники обладнання або компонентів, які постачалися з Китаю, можуть відчути новий попит, якщо китайський імпорт буде обкладений митом або заборонений. Крім того, американські хмарні та софтверні компанії можуть виграти, якщо китайські конкуренти (наприклад, TikTok, Huawei) будуть заборонені на західних ринках з міркувань безпеки. В цілому, однак, угода Інтеграція технологічного сектору з китайським ланцюжком поставок і ринком означає, що він стикається зі значними перебоями. Шукайте прискорену "решоринг" збірки електроніки (можливо, до Мексики чи Південно-Східної Азії) та величезну державну підтримку вітчизняного виробництва напівпровідників (через закон CHIPS) як стратегічні заходи реагування. Але ці зміни потребують років; у найближчій перспективі, ціни на електроніку зростуть, а американський експорт технологій впадещо зробило цей сектор жертвою декаплінгу.

- 5. Аерокосмічна та оборонна промисловість (негативно) - Аерокосмічна галузь була поле битви торговельної напруженості між США та ЄС і між США та Китаємі промисловість США (на прикладі компанії Boeing) зазнала удару в останні роки. Під час торговельної війни між США та Китаєм і паралельної суперечки між Boeing та Airbus, Boeing втратив значні міжнародні замовлення. Китайські авіакомпанії переорієнтувалися на Airbusзамовивши 292 літаки Airbus ($37 мільярдів) в 2022 році, в той час як Boeing був в значній мірі закритий. Геополітична напруженість (і криза безпеки 737 MAX) дозволили Airbus вирватися далеко вперед на китайському і світовому ринку. Boeing - історично найбільший експортер Америки - тепер нарікає, що "геополітичні відмінності" стримують продажі американських літаків. В умовах затяжної торгової війни, Китайські авіакомпанії продовжуватимуть уникати Boeingщо позбавить американський аерокосмічний сектор критично важливого ринку. Крім того, якщо тарифи Трампа будуть спрямовані проти ЄС, США можуть знову запровадити мито 10% на імпортні літаки Airbus (що збільшить витрати американських авіакомпаній, які їх купують). ЄС також збереже тарифи на літаки Boeing. Це означає, що зниження конкурентоспроможності Boeing як у Китаї, так і в Європіщо призведе до скорочення виробничих замовлень і робочих місць в американському аерокосмічному ланцюжку поставок. Оборонна аерокосмічна галузь може зазнати невеликого підйому, якщо геополітична напруженість призведе до збільшення витрат на оборону або якщо збільшиться експорт американських військових літаків до союзників (оскільки союзники відмовляться від російських або китайських постачальників), але комерційна авіація є більшим економічним рушієм. Космос і безпілотні технології Передачі також можуть стати політизованими; американські фірми можуть втратити контракти на запуск комерційних супутників за кордоном, якщо конкуренція посилиться. Один нюанс: Авіація загального призначення та авіаційні деталі - США експортують багато авіаційних двигунів, запчастин і бізнес-джетів до Європи/Китаю - можуть зіткнутися з новими тарифами. Наприклад, Китай може відповісти на торговельне вирівнювання між США та ЄС, купуючи аерокосмічні компоненти в Європі замість GE або Pratt & Whitney в США. Угода про вільну торгівлю між США і Китаєм, яка була підписана в листопаді минулого року чистий вплив на аерокосмічний сектор США є негативнимВтрачені закордонні продажі значно переважають будь-який захист всередині країни (оскільки Airbus не експортує готові літаки до США у величезних кількостях, окрім закупівель авіакомпаній). Слід зазначити, що частка ринку, яку Boeing втратив на користь Airbus, по суті, є виграш для Європи (див. розділ "ЄС"), підкреслюючи, як біль одного регіону може стати здобутком іншого в торговельній війні. Стратегія аерокосмічного сектору США полягатиме в тому, щоб спиратися на оборонні/державні контракти та диверсифікуватись на дружні ринки (Індія, Близький Схід), щоб компенсувати ворожі ринки. Але замінити ринок Китаю надзвичайно складно, тому очікується, що скорочення виробництва та зайнятості в цивільній аерокосмічній галузі США якщо ці торговельні конфлікти триватимуть.

(Почесна відзнака: Споживчі товари та роздрібна торгівля - хоча і не є "сектором" у виробничому сенсі, американські роздрібні торговці та споживачі зазнають впливу широких тарифів у всіх сферах. Споживчі галузі, що є імпортозалежними, - наприклад, роздрібна торгівля одягом, взуттям, меблями, електронікою - зазнають зростання витрат, що може призвести до скорочення продажів. Тарифи на товари повсякденного вжитку з Китаю, Європи чи інших країн діють як податок на споживачів, який оцінюється в кілька сотень доларів на домогосподарство . Цей сектор не розглядається в першій п'ятірці, оскільки його вплив є дифузним, але він підкреслює, що Американські споживачі в кінцевому підсумку оплачують більшу частину рахунків за тарифи у вигляді вищих цін).

Резюме (США): В умовах повномасштабної торговельної війни Сполучені Штати відчують концентрований біль у сільському господарстві, технологічному та глобально інтегрованому виробничому секторахякі втрачають ринки збуту та стикаються з вищими витратами. Кілька галузей, що мають сильну внутрішню орієнтацію або тарифний захист (металургія, базове виробництво, можливо, деякі сегменти автомобілебудування) може тимчасово виграти. Однак експерти сходяться на думці, що такі широкі торговельні війни залишають "практично немає переможців" у довгостроковій перспективі оскільки втрата ефективності та відповідні заходи тягнуть за собою падіння економіки в цілому (за оцінками Оксфордського економічного інституту, втрати від першої торговельної війни склали 245 000 робочих місць у США та падіння ВВП на 0,51 трлн доларів). США спробують такі стратегії, як перепрофілювання виробництва (щоб зменшити залежність від супротивників) та френдшиппінг (отримувати більше від союзників, таких як Мексика чи Індія). Ці зміни вже відбуваються, але їх повна матеріалізація займе певний час. Тим часом, американські сектори, що мають значну торговельну залежність, готуються до волатильності та можливих державних заходів допомоги, щоб компенсувати наслідки.

Сполучене Королівство: Ключові сектори, що зазнали впливу

Велика Британія опинилася в делікатному становищі, будучи близьким союзником США, але водночас економічно переплетена з ЄС та Китаєм. Хоча Великобританія не була першочерговою метою торгових хрестових походів Трампа, вона стала "супутні збитки" у ширших суперечках між США та ЄС (наприклад, у справі про субсидії Airbus) і буде так само вразливою, якщо напруженість у світовій торгівлі зростатиме. Після Брекзиту Велика Британія стикається з торговельними війнами без колективного щита ЄС, але з гнучкістю у розробці власних торговельних заходів або угод. Найбільше постраждали британські сектори, які зазнали як прямого впливу тарифів, так і непрямих наслідків погіршення глобального торговельного середовища:

- 1. Експорт алкогольних напоїв (від'ємне сальдо) - Культовий британський Індустрія шотландського віскі є яскравим прикладом побічної шкоди від торговельної війни. У жовтні 2019 року США запровадили 25% тариф на односолодовий шотландський віскі як частина заходів у відповідь у суперечці між США та ЄС щодо Airbus. Вплив на британських дистиляторів був серйозним: за 18 місяців дії тарифу промисловість шотландського віскі втратила 600 мільйонів фунтів стерлінгів експорту до США (закінчився) 1 мільйон фунтів стерлінгів на день) . Це стало нищівним ударом по сектору, який покладається на США як на один з найбільших ринків збуту. Тарифи були призупинені у 2021 році, але лише тимчасово - вони мають бути відновлені у 2026 році, якщо не буде досягнуто жодного врегулювання. Відновлення торговельної війни може легко призвести до повернення американських тарифів на віскі (і, можливо, на інші спеціалізовані товари британського експорту, такі як джин або пиво). Аналогічно, Велика Британія може зіткнутися з вибором, як відповісти у відповідь: під час епізоду з тарифами на сталь ЄС (включно з Великою Британією до Брекзиту) вдарив тарифами по американському бурбонному віскі, тож Велика Британія може аналогічно націлитися на американські спиртні напої або сільськогосподарські товари. Для шотландської індустрії невизначеність вже спонукає до стратегічного лобіювання постійного рішення. Тим часом винокурні можуть спробувати диверсифікувати напрямки експорту (з метою збільшення продажів в Азії та на ринках, що розвиваються, щоб компенсувати потенційні втрати в США). Але реалістично, жоден ринок не може замінити США для преміального віскі у короткостроковій перспективі, тому тривале збереження тарифу, ймовірно, означатиме зниження доходів, скорочення інвестицій і, можливо, скорочення робочих місць у лікеро-горілчаному секторі. Окрім віскі, інші Експорт продуктів харчування та напоїв з Великобританії можуть постраждати від побічних ефектів: наприклад, британські фірмові сири, печиво та продукти зі свинини також були включені до тарифного списку USTR 2019 року. Таким чином, сільськогосподарський/харчовий сектор Великої Британії - хоча він і не такий великий, як у США чи ЄС, - може втратити, якщо трансатлантичні тарифи відновлять свою дію. Підводячи підсумок, Британські виробники продуктів харчування та напоїв з високою доданою вартістю явно програють у будь-якій торговельній конфронтації між США та ЄСпотрапивши під перехресний вогонь не пов'язаних між собою суперечок.

- 2. Автомобільна промисловість (негативний) - Автомобільний сектор Великобританії, який включає як вітчизняні бренди (Jaguar Land Rover, Mini), так і заводи іноземних автовиробників у Великобританії (Nissan, BMW, Toyota), є дуже залежним від торгівлі. Значна частка вироблених у Великій Британії автомобілів експортується, а ключовими експортними ринками є ЄС, США та Китай. У сценарії торговельної війни на чолі з США британський автомобільний сектор стикається з двома викликами: прямі тарифи США і непрямий вплив через ланцюги постачання. Якщо американський автомобільний тариф (25%) буде застосовуватися рівномірно, британський експорт автомобілів до США стане набагато дорожчим, якщо не буде звільнений від нього за допомогою двосторонньої угоди. Велика Британія не є одним з найбільших постачальників автомобілів до США (порівняно з Мексикою, ЄС, Японією), але вона експортує автомобілі високого класу - наприклад, Range Rover, Bentley та Rolls-Royce (що належать німецьким компаніям), - попит на які впаде, якщо ціна на них буде вищою за 25%. З іншого боку, Великобританія може прагнути до швидка торговельна угода з Вашингтоном скасувати або знизити такі тарифи для автомобілів британського походження, скориставшись політичною доброзичливістю між Лондоном і адміністрацією Трампа. Однак будь-яка така угода супроводжуватиметься вимогами (наприклад, зниженням стандартів або відкриттям британського сільськогосподарського ринку для американської продукції), що ускладнює часові рамки. Тим часом Виробництво у Великобританії може скоротитися якщо виробники вирішать скоротити виробництво у Великій Британії на користь виробництва в США, щоб обслуговувати американський ринок без тарифів. Крім того, британське автомобілебудування глибоко інтегроване в європейський ланцюг поставок - більшість деталей вільно переміщуються між Великобританією та ЄС. Торговельна напруженість між ЄС та США може порушити цей потікНаприклад, якщо компоненти німецького виробництва підпадають під дію американських тарифів, британські заводи, які виробляють ці компоненти, також можуть зіткнутися з проблемами або підвищеними витратами. Аналогічно, якщо економіка Китаю сповільниться або Китай запровадить відповідні мита на автомобілі з країн-союзників СШАбританські автовиробники класу люкс (які мають значні продажі в Китаї) можуть зіткнутися зі зниженням китайського попиту. Варто зазначити, що у 2018-19 роках світові автомобільні акції (включно з компаніями, пов'язаними з Великобританією) впали через побоювання щодо тарифів США. Підводячи підсумок, автомобільний сектор Великобританії вразливийВеликобританія не виграє від будь-якого захисту, але може втратити експортні продажі в США та інших країнах. Єдиний невеликий позитивний момент - це якщо "особливі відносини" Великої Британії призведуть до винятку - наприклад, Велика Британія може бути звільнена від американських автомобільних тарифів, якщо Трамп розглядатиме Британію як союзника, а не як торгового супротивника. Але якщо цього не станеться, британське автомобілебудування може скоротитися, що прискорить і без того складний період (галузь бореться з невизначеністю, пов'язаною з Brexit, і переходом на електромобілі). Стратегічною відповіддю для британського автопрому буде пошук шляхів диверсифікації торгівлі (Великобританія нещодавно приєдналася до Тихоокеанського торговельного пакту CPTPP) і наголошуючи на моделях з внутрішніми ринками Великобританії/ЄС. Проте, будучи гравцем середнього розміру, Велика Британія має обмежені важелі впливу, щоб уникнути побічної шкоди.

- 3. Аерокосмічна галузь (змішана/негативна) - Великобританія має значну аерокосмічну промисловість, тісно пов'язану з європейськими програмами та оборонними партнерствами з США. У цивільному секторі Великобританія є ключовою частиною консорціуму Airbus (Airbus виробляє крила в Британії), а також виробляє авіаційні двигуни (Rolls-Royce). У суперечці між США та ЄС щодо Boeing/Airbus Великобританія опинилася в складному становищі: як партнер Airbus вона постраждала від американських тарифів (наприклад, тариф на віскі), навіть коли вела переговори про свою торговельну позицію після Brexit. Що буде далі, якщо трансатлантична торговельна війна відновиться, Британське аерокосмічне виробництво може зазнати непрямого удару. Тариф США на літаки Airbus (10% було введено в 2019 році) впливає на попит на літаки Airbus серед американських авіакомпаній, що, в свою чергу, може означати меншу кількість замовлень і зниження виробництва, що вплине на британські заводи, які виробляють крила та аерокосмічні компоненти для цих літаків. Крім того, будь-які європейські заходи у відповідь проти Boeing (які були призупинені під час перемир'я) зачепили б і Велику Британію, оскільки двигуни Rolls-Royce часто встановлюються на літаки Boeing. Взаємозалежність: Ланцюжок поставок в аерокосмічній галузі є глобальним - деталі британського виробництва йдуть у літаки Airbus і Boeing, а британські авіакомпанії купують і ті, і інші. Торгова війна, яка змушує авіакомпанії платити більше за імпортні літаки, просто шкодить авіаперевезенням і оновленню флоту з обох сторін, зменшуючи пиріг для всіх. З оборонного/військового боку, розкол між США і Китаєм може піти на користь Великій Британії, якщо, скажімо, країни уникатимуть китайських літаків і купуватимуть більше у західних постачальників (можливо, включно з оборонним експортом Великої Британії). Однак ринок Китаю для західної цивільної аерокосмічної промисловості фактично закритий в умовах конфлікту (Китай не купує Boeing, а також покарав Велику Британію, виключивши Rolls-Royce з деяких проектів, коли Велика Британія критикувала Китай з політичних питань). Угода між Китаєм і Великобританією, яка була укладена в листопаді минулого року, стала чистий ефект для аерокосмічної галузі Великої Британії є від'ємним тому що успіх галузі залежить від відкритих глобальних ринків. Rolls-Royce, наприклад, продає двигуни по всьому світу; будь-яка торговельна фрагментація, що протиставляє США, Китай та ЄС, може ускладнити доступ до ринку. Позитивним моментом є те, що Суперництво між Airbus та Boeing В умовах торговельної війни Airbus (а отже, і британська частка в Airbus) здобула відносну перевагу в Китаї - велике китайське замовлення Airbus у 2022 році було отримано за рахунок Boeing. Якщо Європа (включно з Великою Британією) залишатиметься у кращих відносинах з Китаєм, ніж США, британська аерокосмічна галузь може опосередковано отримати вигоду від того, що Airbus отримає більше китайського бізнесу. Але якщо Трамп також конфліктуватиме з Європою, а Європа стане на бік США щодо Китаю, то Китай може завдати удару у відповідь по всій західній аерокосмічній галузі. У найгіршому випадку китайські авіакомпанії можуть активізувати зусилля з використання вітчизняних літаків (реактивних літаків COMAC) або надати перевагу постачальникам з Росії/Глобального Півдня, потіснивши як Boeing, так і Airbus. Стратегія Великої Британії тут здебільшого пов'язана з резолюцією ЄС/США - вона буде дипломатично наполягати на тому, щоб продовжити врегулювання суперечки щодо субсидій між Airbus та Boeing (щоб уникнути поновлення тарифів у 2026 році). У разі успіху аерокосмічна галузь Великої Британії може ухилитися від кулі. Якщо ж ні, то цей високотехнологічний виробничий сектор зіткнеться з невизначеною перспективою, з можливим скороченням виробництва і необхідністю більше покладатися на оборонні та космічні контракти.

- 4. Сталь та метали (негативний) - Сталеливарна промисловість Великої Британії невелика, але символічно важлива, і вона вже пройшла через вичавлювання тарифів Трампа. У 2018 році США запровадили глобальні Тариф на сталь 25% (і 10% на алюміній) з міркувань національної безпеки, що сильно вдарило по британських експортерах сталі (таких як британські заводи Tata Steel), поки не було досягнуто домовленості про квоти в 2022 році. Повернення Трампа може означати відновлення жорстких тарифів/квот на британську сталь та алюміній експорту до США. Це був би прямий негатив для металургійного сектору: Великобританія щорічно експортує сотні тисяч тонн сталі, а США є важливим ринком збуту для певних спеціалізованих продуктів. Втрата конкурентоспроможності в США через тарифи може ще більше послабити галузь, яка вже стикається з високими витратами на енергоносії та конкуренцією з боку дешевшої азійської сталі. Більше того, якщо Великобританія стане на бік США проти Китаю, Китай може скоротити імпорт британських металів або наповнити світовий ринок дешевою надлишковою сталлю (оскільки ринок США закритий), що призведе до падіння світових цін і знизить прибутковість британських сталеливарних підприємств. З іншого боку, є і позитивний момент: ширша торговельна війна між США та ЄС може перенаправити частину сталі з ЄС (яка б пішла до США) на ринок Великої Британії, що потенційно знизить витрати на сировину для британських виробників (але це незначна вигода, і вона також чинитиме тиск на британських виробників сталі). У доповіді механізм Тут є прямі тарифи, але є також інвестиційний вимірглобальні сталеливарні компанії (такі як Tata) можуть вирішити менше інвестувати в британські підприємства, якщо торговельні бар'єри перешкоджатимуть експорту, натомість зосередившись на заводах у країнах з легшим доступом до США. Хоча дехто в сталеливарному секторі США (і навіть Великої Британії) спочатку вітав тарифи як спосіб боротьби з китайськими надлишковими потужностями, факт залишається фактом Британські виробники сталі занадто малі, щоб мати вплив на ціноутворення від американського захисту, але вони страждають від того, що їх закривають на ринках. Як наслідок, металургійний сектор Великобританії, включаючи виробників спеціальних сплавів та алюмінієвих компонентів, ймовірно, зазнає втрат. Уряд може розглянути можливість внутрішня політика закупівель (надаючи перевагу британській сталі в державних проектах), щоб підтримати попит, але правила СОТ і вища вартість можуть обмежити це. По суті, Британська сталь - пішак у грі США та Китаю - вразливий як до обмежень на імпорт з боку США, так і до викривлень на китайському ринку - і поточна траєкторія розвитку приносить більше болю, ніж вигоди.

- 5. Фінансові та професійні послуги (змішані) - Хоча послуги безпосередньо не обкладаються тарифами, величезний сектор фінансових та бізнес-послуг Великої Британії відчує на собі наслідки торговельних війн другого порядку. Лондон є світовим фінансовим центром; посилення напруженості у відносинах між США і Китаєм може перенаправляти фінансові потоки у спосіб, що впливає на Сіті. Наприклад, якщо китайським компаніям буде заборонено або не рекомендовано залучати капітал у Нью-Йорку, вони можуть звернутися до Лондона або Гонконгу, що потенційно дасть поштовх розвитку лондонських фінансових послуг (як альтернативного місця). Дійсно, тривале протистояння може зробити Лондон відносно більш привабливим для певних міжнародних лістингів або як нейтральну фінансову юрисдикцію. Великобританія вже спостерігала приплив китайських компаній на свою фондову біржу та китайського капіталу в нерухомість; це може зрости, якщо американські ринки будуть вороже ставитися до китайських грошей. Однак існують і негативні сторони: глобальні торговельні війни стримувати економічне зростаннящо погано впливає на фінансову діяльність та інвестиції загалом. Спад у світовій торгівлі може зашкодити корпоративному кредитуванню британських банків і зменшити активи в управлінні інвестиційних компаній (через зниження корпоративних прибутків). Крім того, Великобританія намагається підтримувати зв'язки як зі США, так і з Китаєм - на неї може чинитися тиск з боку США щодо обмеження доступу Китаю до своєї фінансової системи (подібно до того, як США підштовхнули Великобританію до заборони Huawei на використання 5G). Якщо Великобританія буде більше орієнтуватися на США, вона може добровільно обмежити лістинг китайських компаній або застосувати фінансові санкції, що знівелює будь-яку перевагу, яку Лондон міг би отримати. Окрім фінансів, інші сектори послуг, такі як вища освіта та туризм можуть постраждати: Кількість китайських студентів в університетах Великої Британії (значне джерело доходів) може скоротитися, якщо відносини різко погіршаться або якщо Китай не заохочуватиме навчання за кордоном у країнах, які вважаються недружніми. Так само може скоротитися туризм з Китаю (і навіть з Європи в разі економічного спаду), що вплине на сферу гостинності. На сайті позитивна сторонаВеликобританія може використати торговельну напруженість на свою користь у деяких нішах, наприклад, пропонуючи послуги торгового фінансування, страхування або юридичного арбітражу для країн, які прагнуть обійти американські санкції чи тарифи. Роль Лондона як глобального юридичного/арбітражного центру може зростати, оскільки компанії стикаються з новими торговельними бар'єрами і потребують вирішення спорів. Загалом, ця категорія (послуги) включає в себе змішанийне є однозначним "переможцем" чи "переможеним", але його важливо згадати, оскільки він має велике значення для Великої Британії. Здоров'я британських послуг залежатиме від того, наскільки екстремальним стане розрив торгівлі. Якщо він залишиться переважно товарно-орієнтованим, британські послуги можуть пережити його з незначними потрясіннями (і, можливо, з деякими можливостями для руху капіталу). Якщо ж розрив переросте у фінансове відокремлення, Великій Британії доведеться обирати сторону, яка може або відкрити нішеві ринки, або відрізати інші.

Резюме (Великобританія): У Великій Британії відкриті, експортно-орієнтовані сектори (наприклад, віскі, автомобілі, аерокосмічна промисловість та метали) можуть втратити в умовах торговельної війни 2025-26 років. Велика Британія не дуже виграє від протекціонізму США (оскільки британський експорт конкурує за якістю, а не за обсягом), і їй бракує економічної ваги, щоб ефективно відповісти на нього. Таким чином, вона ризикує бути затиснутою між великими державами. Це може призвести до стратегічна можливість для Великої Британії укладати угоди - наприклад, наполягаючи на укладенні Угода про вільну торгівлю між США та Великобританією звільнити її від найгірших тарифів або виступити посередником між США та ЄС у вирішенні суперечок (оскільки вона вже не є членом ЄС, вона може відігравати роль посередника). Велика Британія також, ймовірно, прискорить свій диверсифікація торгівліПриєднання до CPTPP (Азійсько-Тихоокеанського торговельного пакту) - це один крок, а налагодження тісніших зв'язків з економіками, що швидко зростають (Індія, країни РСАДПЗ) - інший, що дозволить їй менше залежати від трикутника США/ЄС/Китай. Тим не менш, у 2025-26 роках найбільша надія Великої Британії полягає в тому, що не стати мішенню для нападів і пом'якшити збитки, де це можливо. Її провідні сектори здебільшого перебувають на лінії вогню опосередковано, тому британські політики прагнутимуть забезпечити винятки (наприклад, вилучити віскі та автомобілі зі списку тарифів США) і тримати канали зв'язку відкритими. Без таких зусиль Великобританія може опинитися в числі помітних лузерів нової торговельної війни, незважаючи на свою політичну орієнтацію на Вашингтон.

Європейський Союз: Ключові сектори, що зазнали впливу

Європейський Союз, особливо такі провідні економіки, як Німеччина, Франція та Італія, зазнають значного впливу торговельних заходів як з боку США, так і з боку Китаю. Профіцит торгового балансу ЄС зі США зробив його мішенню під час першого терміну Трампа (хоча повне введення автомобільних тарифів було відкладено), а великий обсяг двосторонньої торгівлі ЄС з Китаєм означає, що він може зазнати утисків з обох боків. В умовах ескалації, спричиненої Трампом, ЄС може зіткнутися з такими проблемами Тарифи США на широкий спектр товарівзмушуючи його до дій у відповідь, при цьому намагаючись підтримувати торгівлю з Китаєм в умовах тиску з боку США. Стратегія Європи полягала у закликах до багатосторонніх правил і "стратегічної автономії", але якщо конфронтація відновиться, кілька ключових секторів опиняться на лінії фронту:

- 1. Автомобільна промисловість (негативна) - Автомобільна промисловість часто згадується як Найбільш вразливий сектор Європи в умовах торговельної війни між США та ЄС. ЄС експортує велику кількість автомобілів до США (близько 46 мільярдів євро у 2024 році), серед яких переважають німецькі бренди класу люкс (BMW, Mercedes, Audi) та моделі Volkswagen Group. Президент Трамп давно засуджував цей дисбаланс і з 2025 року проштовхнув комбіноване Тариф 45% на європейські транспортні засоби (автомобільний тариф 25% плюс додатковий наскрізний тариф 20%). Такий рівень мита по суті є заборонний - Автовиробники з ЄС будуть витіснені з американського ринку. Аналітики попереджають, що це може призвести до "майже повного колапсу" поставок європейських автомобілів до Америки. Про це йдеться в доповіді масштаб впливу США є одним із найбільших європейських експортерів автомобілів, і обвал цього експорту особливо сильно вдарить по Німеччині. Німецький автомобільний сектор (і центри в Словаччині, Угорщині тощо, які виробляють компоненти та збирають автомобілі на експорт) може зіткнутися з умовами, подібними до рецесії. Під загрозою опиняться робочі місця не лише на заводах-виробниках, але й по всьому ланцюгу постачання (металеві деталі, електроніка, інженерні послуги), зосереджені в Центральній Європі. Європейські автовиробники мають певне виробництво в США (BMW і Mercedes мають заводи на півдні США; VW - у Мексиці), що може дещо пом'якшити удар, дозволивши їм продовжувати обслуговувати американський ринок зсередини тарифної стіни. Але ці підприємства, можливо, потребуватимуть значного розширення, а інвестиції для цього буде важко виправдати в умовах невизначеності. Тим часом репресалії та інші ринки: ЄС, ймовірно, відповість на американські мита на автомобілі власними тарифами на американські товари (хоча, оскільки ЄС імпортує менше американських автомобілів, він може націлитися на інші товари - можливо, американську сільськогосподарську чи технологічну продукцію). Крім того, Китай може скористатися можливістю надати перевагу європейським автомобілям, якщо американські автомобілі стануть об'єктом суперечки з Китаєм. Дійсно, під час попередньої торговельної війни між США та Китаєм, Німецькі автовиробники дещо виграли тому що Китай загалом знизив тарифи на імпорт автомобілів, а автомобілі американського виробництва були обкладені додатковим митом - тобто китайським споживачам було легше купити BMW з Німеччини, ніж Cadillac зі США. Однак будь-які такі вигоди були незначними порівняно з потенційною втратою американського ринку. Крім тарифів, існують і нетарифні проблеми: занепокоєння США щодо безпеки під'єднаних автомобілів або акумуляторів для електромобілів може створити нові бар'єри (наприклад, якщо США вимагатимуть вилучення певних електронних компонентів китайського виробництва з імпортованих автомобілів, це вплине і на німецькі автомобілі). У підсумку, автомобільний сектор ЄС може втратити десятки мільярдів доларів експорту і зазнати значного спаду виробництва. Взаємозалежність Тут є сильний зв'язок: не тільки виробництво в ЄС і США пов'язане між собою (європейські заводи постачають деталі своїм американським дочірнім підприємствам і навпаки), але й європейська економіка (особливо Німеччина) глибоко пов'язана з експортом автомобілів як рушієм зростання. Європа може спробувати такі стратегічні відповіді, як перенесення більшої кількості виробництва до США (щоб обійти тарифи) або зосередитися на ринках, що розвиваються (Китай, де електромобілі з ЄС намагаються розвиватися, або інші регіони). Але це довгострокова перспектива. У найближчій перспективі, авто - явний програш для ЄСсаме тому Європа була вкрай обережно ставляться до американських автомобільних тарифів - до 85 млрд євро втраченого експорту Загальна сума оцінюється за умови, що широкі тарифи набудуть чинності, причому найбільшу частку в ній становитимуть легкові автомобілі.

- 2. Фармацевтика та хімічна промисловість (негативний) - Фармацевтичні препарати - це Найбільша категорія експорту ЄС до США (охоплює ліки, вакцини тощо), що відображає потужну європейську фармацевтичну промисловість (згадаймо такі компанії, як Novartis, Bayer, Sanofi). Традиційно ліки не займають високих позицій у тарифних списках через їхню життєво важливу природу, проте спірний загальний тариф Трампа на 20% включає фармацевтичні препарати. Якщо він буде прийнятий, це стане значним ударом: Європейський фармацевтичний експорт до США (вартістю в десятки мільярдів євро щорічно) стане набагато менш конкурентоспроможним, потенційно поступившись часткою ринку американським або іншим постачальникам. Навіть короткострокові тарифи можуть порушити ланцюги постачання критично важливих ліків (багато з яких виробляються в Європі, а споживаються в США). Окрім тарифів, Трамп критикував високі ціни на ліки і може використати торговельну політику (або політику закупівель) для тиску на європейські фармацевтичні компанії з метою зниження цін у США, що опосередковано вдарить по їхній маржі. Про це йдеться в доповіді масштабЗастосування мит 20% на 382 мільярди євро товарів ЄС до США призведе до скорочення експорту на 85 мільярдів євро, і фармацевтична галузь є значною частиною цього експорту. Такі країни, як Ірландія, Німеччина та Данія (основні експортери ліків), відчують на собі цей удар. Хімічна промисловість (включаючи пластмаси), яка є ще однією великою експортною категорією ЄС, відчує на собі подібний вплив тарифів - багато хімічних компаній працюють в обох регіонах, але тарифи можуть призвести до перенаправлення поставок і неефективності. Взаємозалежність: Слід зазначити, що ЄС також імпортує багато фармацевтичних препаратів зі США. ЄС міг би у відповідь запровадити тарифи на американську фармацевтику, але це призвело б до зростання витрат на охорону здоров'я в Європі, що є політично чутливим кроком. Отже, обидві сторони мають причини бути обережними в цьому секторі. Тим не менш, в умовах безкомпромісної торговельної війни, фармацевтика може не пощадитиі Економіка Данії (з великими фармацевтичними компаніями, такими як Novo Nordisk) або Бельгії (виробництво вакцин) може постраждати від масштабних наслідків . Стратегічно, фармацевтичні компанії можуть прискорити локалізація виробництва - Наприклад, європейські компанії розширюють заводи в США, щоб забезпечити постачання, і навпаки. Але регулювання та концентрація R&D означають, що це не може змінитися швидко. Таким чином, фармацевтичний та хімічний сектор ЄС, ймовірно, побачить зниження експорту та можливі проблеми з постачаннямщо є явним економічним негативом. Єдиною втіхою є те, що тарифи на ліки можуть бути скасовані одними з перших, якщо учасники переговорів вирішать, що це взаємно шкідливо (на кшталт припинення вогню, оскільки обидві сторони потребують потоків ліків). А до того часу, Найцінніший європейський експорт під загрозоюв якому підкреслюється, що торговельна війна може охопити навіть високотехнологічні, раніше недоторканні сектори.

- 3. Машини та промислове обладнання (негативний) - Європа (зокрема, Німеччина та Італія) є провідним експортером машин, промислового обладнання та точних інструментів. Вони варіюються від заводських верстатів і тракторів до медичних приладів і енергетичних турбін. США і Китай є основними покупцями європейського машинобудування. Торговельна напруженість загрожує цьому сектору з кількох боків. З боку США, широкі тарифи (скажімо, 10-20%) на промислові товари зроблять європейську техніку дорожчою для американських виробників, які покладаються на неї. Деякі американські фірми можуть переключитися на вітчизняні або японські альтернативи, що завдасть шкоди європейським постачальникам. З боку Китаю, якщо Європа більше орієнтуватиметься на США або якщо Китай вирішить надавати перевагу незахідним постачальникам, європейські машинобудівники також можуть втратити позиції в Китаї. Ми вже бачили натяки на це: в останні роки, Китайські проекти "Поясу і шляху" іноді постачають обладнання з Китаю або дружніх країн замість Європи, якщо політичні відносини загострюються.. Хоча нинішня торгівля між ЄС і Китаєм все ще є потужною, загальна атмосфера роз'єднання може зашкодити новим замовленням. На це може вплинути масштаб є важливим, оскільки машинобудування є основною статтею експорту для таких країн, як Німеччина - будь-яке сповільнення глобальних капітальних інвестицій через торговельну невизначеність зменшить попит на європейське обладнання. Крім того, Фірми з ЄС часто мають виробничі потужності в США (щоб бути ближче до клієнтів і уникнути колишніх тарифів); компанії можуть подвоїти це, фактично перемістивши частину виробництва за межі Європи. Для самого ЄС це втрата обсягів виробництва. Взаємозалежність знову є ключовим фактором: велика частина сучасного обладнання має компоненти з різних країн (наприклад, німецький верстат з ЧПУ може використовувати електроніку з Азії та програмне забезпечення зі США - перебої в торгівлі технологіями або експортний контроль над мікросхемами можуть завадити виробництву продукту). Європа також може зіткнутися з непряма конкуренція якщо американсько-китайські тарифи призведуть до того, що китайська техніка заполонить інші ринки за нижчими цінами (наприклад, китайські виробники, закриті для США, можуть агресивно подавати заявки на проекти в Африці чи Латинській Америці, підриваючи позиції європейських учасників). Стратегічне коригування Для європейських машинобудівників це може означати переорієнтацію на більш стійкі ринки (всередині ЄС або в регіонах, що не беруть участі в бойових діях) та акцент на сервісі та технічному обслуговуванні (які є менш ліквідними), щоб зберегти доходи. Отже, сценарій торговельної війни є загалом негативним для європейського сектору промислового машинобудування, оскільки він обмежує два основні експортні шляхи та ускладнює ланцюги поставок, що, ймовірно, призведе до скорочення обсягів виробництва та, можливо, звільнень у виробничих центрах.

- 4. Аерокосмічна та оборонна промисловість (змішана) - Європейський аерокосмічний сектор (Airbus та його ланцюжок поставок) може зазнати як позитивних, так і негативних наслідків від торговельної війни, очолюваної США. Вгору: Як ми вже говорили, Airbus був бенефіціаром американо-китайського конфлікту - в той час як Boeing шкутильгав, Airbus забезпечив собі великі замовлення від китайських авіакомпаній. Якщо розкол між США і Китаєм поглибиться, Китай і надалі буде схильний купувати літаки у Airbus (ЄС), а не у Boeing (США). Це може означати більшу частку ринку для Airbus в Китаї на довгі роки, заповнення європейських книг замовлень і збереження робочих місць у Франції, Німеччині, Іспанії, а також у Великій Британії. Крім того, якщо адміністрація Трампа буде вороже налаштована до ЄС, Airbus може подвоїти продажі в решту світу (Азія, Близький Схід), позиціонуючи себе як менш політично обтяженого постачальника, ніж Boeing. Зворотний бік: Однак, якщо Трамп запровадить тарифи проти ЄС, він може зберегти або підвищити тариф на імпорт літаків Airbus до США (який був 10%). Це зашкодить конкурентоспроможності Airbus у боротьбі за замовлення американських авіакомпаній. Американські авіакомпанії можуть відкласти закупівлі або купити Boeing через вартість. Оскільки США є ключовим ринком (хоча і меншим, ніж Азія), Airbus може втратити частину продажів. Більше того, під час попередньої суперечки між Airbus і Boeing ЄС запровадив тарифи на американську аерокосмічну продукцію (наприклад, запчастини, літаки); розрив може повернути цю практику, що зробить купівлю Boeing або навіть придбання певних аерокосмічних компонентів американського виробництва занадто дорогим для європейських авіакомпаній. Європейські аерокосмічні компанії, такі як Airbus і Dassault, також покладаються на певні американські технології (авіоніка, двигуни в деяких випадках) - якщо контроль за торгівлею технологіями посилиться, це може порушити виробництво. Що стосується оборони, то конфронтаційний Трамп може тиснути на Європу, щоб вона купувала більше американських озброєнь (аргументуючи це витратами НАТО), що може зашкодити європейським оборонним підрядникам. Або, навпаки, Європа може наполягати на тому, щоб більше купувати європейське в оборонній сфері, щоб утвердити свою автономію (що обговорюється в ЄС). Це складно, але в загальних рисах, цивільна аерокосмічна галузь в Європі може мати нейтральний або злегка позитивний результат тому що перевага китайського ринку може переважати над недоліками американського ринку в обсягах, принаймні в короткостроковій перспективі. І будь-яке врегулювання суперечки щодо субсидій між США та ЄС до 2026 року скасує американські тарифи на літаки, відновивши рівновагу. Однак, якщо відносини погіршаться, можна побачити біфуркацію, коли Airbus стає постачальником літаків для "решти", а Boeing - для США і, можливо, їхніх найближчих союзників - Це не ідеальний результат з точки зору глобальної ефективності, але потенційно дає Airbus постійну клієнтську базу в країнах, що не приєдналися до СОТ. Стратегічно, Airbus вже збільшує виробництво в Мобілі, штат Алабама (США), щоб пом'якшити вплив тарифів - це може відбутися і далі, фактично перемістивши деякі робочі місця в США, але зберігши продажі. Мережа: Європейський аерокосмічний сектор має "подушку безпеки" через проблеми Boeing, але він повинен обережно орієнтуватися, щоб не втратити американський ринок, що робить цей сектор поєднання можливостей та ризиків в умовах торговельної війни.

- 5. Предмети розкоші та споживчі товари (змішані) - Європа є домом для багатьох розкішних і споживчих брендів (мода, одяг, косметика, вино, меблі, техніка), які процвітають завдяки глобальній торгівлі. Торговельна війна може по-різному вплинути на їхню долю. Наприклад, мода та предмети розкоші: Під час суперечок США погрожували, а іноді й запроваджували мита на європейські предмети розкоші (дизайнерські сумки, одяг); аналогічно, ЄС націлився на знакові американські споживчі товари (джинси, мотоцикли). Якщо тарифи зростуть, європейські будинки розкоші (такі як LVMH, Gucci) можуть зіткнутися з митами в США, що зробить їхню продукцію дорожчою для американських споживачів. США - величезний ринок для європейських товарів високого класу, тому це викликає занепокоєння. Однак ці бренди часто мають цінову владу і заможну клієнтуру, менш чутливу до підвищення цін; вони можуть витримати помірні тарифи. Китайські споживачі насправді є ще більш важливими для багатьох європейських розкішних фірм (часто 30-40% світових продажів розкоші). Якщо Європа залишиться у відносно хороших відносинах з Китаєм (не приєднавшись до повного режиму санкцій), китайські споживачі можуть продовжувати віддавати перевагу європейським брендам, потенційно зробити Європу переможцем на китайському ринку оскільки американські бренди (як-от певні американські модні лейбли чи навіть культурні продукти) потрапляють у немилість через націоналізм. Ми бачили натяки на це, коли китайська громадськість бойкотувала деякі американські бренди; європейські бренди іноді заповнювали цю прогалину. Однак, якщо Європа стане на бік США, Китай може у відповідь бойкотувати і європейську розкіш (як це нещодавно сталося, коли деякі європейські фірми висловилися з питань прав людини). Це було б серйозним ударом по цьому сектору. Зрештою, Європейські компанії класу люкс, ймовірно, виграють від напруженості у відносинах між США та Китаєм, якщо Європа розглядатиметься як нейтральна сторонаале постраждає, якщо опиниться між ними. За те, що ширші споживчі товари наприклад, побутова техніка чи продукти харчування: американські тарифи 2019 року торкнулися таких товарів, як французьке вино, італійський сир, оливки та британське печиво. Це мало реальні наслідки (експорт французького вина до США скоротився тощо). Відновлення тарифів зашкодить європейським малим та середнім виробникам продуктів харчування та фермерам, що є негативним фактором для агробізнесу ЄС (особливо у Франції, Італії, Іспанії). Певна диверсифікація можлива (пошук інших ринків збуту для вина або споживання в ЄС), але втрати є ймовірними. Європейські бренди побутової техніки та електроніки (наприклад, німецька побутова техніка, шведські меблі тощо) також можуть втратити продажі в США через тарифи. І навпаки, Європейські споживачі можуть зіткнутися з вищими цінами або дефіцитом певних американських товарів якщо ЄС запровадить відповідні заходи (наприклад, тарифи на імпорт американських технологій або сільськогосподарської продукції), але Європа є більш самодостатньою або має альтернативних постачальників у багатьох споживчих категоріях, тож це не стільки галузева проблема, скільки проблема споживчої інфляції. Net для цієї категорії: Європейський сектор споживчих товарів і товарів розкоші великий і дещо диверсифікований. Торговельна війна створить вогнища болю (експортери вина, сиру тощо) та певні потенційні вигоди (переорієнтація китайського попиту на бренди ЄС). Багато компаній прагнуть пом'якшити наслідки шляхом переміщення розподільчих центрів або творче використання каналів електронної комерції (наприклад, доставка з ЄС безпосередньо споживачам, щоб уникнути тарифів через треті країни, хоча це обмежено). Доля сектору також залежатиме від коливань валютних курсів (торговельні війни часто послаблюють валюти; слабший євро може фактично допомогти експорту ЄС на ринки за межами США). Це змішаний мішок, але оскільки ми зосереджуємося на головних впливах, то тут варто зазначити, що Окрім важкої промисловості, на кону також стоять характерні європейські споживчі товари - Наприклад, французька виноробна промисловість боялася тарифів 25%, які загрожували значній частині їхніх продажів у США.

Резюме (ЄС): Європейський Союз зазнає значних втрат у глобальній торговельній війні, оскільки автомобільний та промисловий експорт беруть на себе основний удар. За оцінками, широкі тарифи США можуть скоротити експорт з ЄС щонайменше на 85 мільярдів євро що матиме хвильовий вплив на робочі місця та інвестиції в експортно-орієнтованих регіонах. Хоча Європа може отримати певну відносну перевагу в Китаї порівняно з американськими конкурентами (особливо в аерокосмічній галузі та, можливо, у виробництві товарів розкоші), це буде слабкою втіхою, якщо ринок США значною мірою закриється. Підхід ЄС, ймовірно, буде двояким: давати рішучу відсіч, але з розумом обирати ціль (наприклад, вдарити по політично чутливих товарах США, щоб змусити до переговорів, як це було з бурбоном і мотоциклами, намагаючись при цьому не нашкодити собі ще більше) і шукати альянси. Європа може поглибити торговельні зв'язки з іншими країнами (прискорити підписання торговельних угод з Австралією, Індією, країнами Меркосур тощо, щоб відкрити ринки для своїх експортерів), щоб компенсувати втрати США. Існують також розмови про Промислова політика ЄС - підтримка постраждалих секторів за допомогою субсидій або перенесення фокусу на внутрішній попит в ЄС. Якщо Китай залишатиметься відкритим для Європи, фірми з ЄС намагатимуться розширити свою діяльність там, хоча ЄС також дедалі більше остерігається залежності від Китаю. Зрештою, ЄС дуже хотів би уникнути торговельної війни на два фронти; він може спробувати провести окремі переговори з Трампом, щоб запобігти запровадженню тарифів (можливо, запропонувавши обговорити тарифи на автомобілі ЄС, які становлять 10%, або працюючи над реформами СОТ, щоб вирішити деякі претензії США). У випадку, якщо дипломатія зазнає невдачі, економіка ЄС зіткнеться з серйозним викликом для зростанняв облозі опинилися експортні галузі, які є локомотивами економіки. Деякі країни (Німеччина, Ірландія, Нідерланди) постраждають більше, ніж інші (наприклад, менш залежні від експорту південні країни), але як блок ЄС, швидше за все, вийде на траєкторію повільнішого зростання. Єдиним можливим "переможцем" всередині ЄС можуть стати будь-які сектори, яким вдасться заповнити порожнечі на ринках США чи Китаю через відсутність інших, наприклад, на ринках Китаю, Європейські виробники сої (хоча їх небагато) продають більше до Китаю, якщо американська соя буде обкладена митомабо Airbus збільшує продажі, бо Boeing не може. Але це не компенсує загальних втрат. Таким чином, загальна позиція Європи є оборонною: мінімізувати шкоду та використовувати єдність (ЄС, діючи як єдине ціле, є більш грізною силою проти тиску США, ніж окремі країни окремо).

Китай: Ключові сектори, що зазнали впливу

Економіка Китаю, друга за величиною у світі, була головною мішенню торговельних дій США. Торговельна війна 2018-19 років і подальші технологічні санкції були спрямовані безпосередньо проти експортної машини і технологічного підйому Китаю. Китай поглинув початковий шок, переорієнтувавши торгівлю та стимулюючи свою економіку, але повторне загострення конфлікту ще більше перевірить його стійкість. Китайські політики переслідують мету "подвійний обіг" стратегія - стимулювання внутрішнього попиту, залишаючись торговельним центром, - щоб впоратися з роз'єднанням. У 2025-26 роках, якщо Трамп (і, можливо, союзники США) посилять заходи, Китай побачить біль в експортно-орієнтованих секторах але також може відчувати деякі стратегічні вигоди у самодостатності. Ось основні сектори в Китаї, які, ймовірно, найбільше постраждають від кризи:

- 1. Виробництво електроніки та технологій (негативний) - Це флагманський сектор Китаю: країна є світовою виробничою базою електроніки, від смартфонів і ПК до телекомунікаційного обладнання та побутової техніки. Американські тарифи та заборони на експорт завдають прямого удару по цьому сектору. Вже у 2018-19 роках тарифи охопили широкий спектр китайської електроніки та електрообладнання - від друкованих плат до споживчих пристроїв, що спричинило широкий спектр технологічних продуктів (смартфони, ноутбуки, телевізори тощо) зіткнулися з вищими витратами в США . Китайським компаніям часто доводилося знижувати ціни (з'їдаючи тарифні витрати), щоб залишатися конкурентоспроможними, що завдавало шкоди їхній маржі. Відновлення торговельної війни, ймовірно, означає весь китайський експорт ІКТ та електроніки до США обкладається високими тарифами (25% або більше). Це призведе до подальшого скорочення продажів китайської електроніки в США (які вже впали, наприклад, Китайський експорт до США скоротився на ~12,51 трлн дол. у 2019 році у вартісному вираженні, що відображає ці тарифи). Компанії адаптувалися шляхом перенесення виробництва в Південно-Східну Азію - Наприклад, багато тайванських і китайських виробників електроніки перенесли частину виробництва до В'єтнаму, Таїланду чи Мексики, щоб обійти тарифи. Ця тенденція буде прискорюватися, фактично витіснення деяких робочих місць зі складання електроніки з Китаю. Однак складна частина ланцюга поставок (компоненти, вузли) часто все ще походить з Китаю, тому Китай намагається утримувати більш високі етапи створення доданої вартості, дозволяючи низькоякісній збірці мігрувати. Ще одним ударом по цьому сектору є Експортний контроль США за напівпровідниками та технологіями: Китайські виробники технологій мають труднощі з отриманням новітніх мікросхем та обладнання через американські обмеження (з узгодженням з ЄС та Японією). Це обмежує здатність Китаю виробляти передові пристрої (наприклад, сучасні смартфони або сервери), що може призвести до відставання від конкурентів. Наприклад, Huawei, колись провідний виробник смартфонів, зазнав падіння своєї частки на світовому ринку після того, як санкції США перекрили йому доступ до чіпів 5G. На масштаб З іншого боку, електроніка - одна з найбільших експортних категорій Китаю (сотні мільярдів доларів). Втрата навіть частини американського ринку або зниження цін через тарифи є великою втратою. Китайський уряд реагує на це наступним чином вливання інвестицій у вітчизняні заводи з виробництва мікросхем та технологічні розробки зменшити залежність від західних ресурсів. Однак у найближчій перспективі більшість китайських технологічних компаній зіткнуться з негативним прогнозом, якщо відокремлення поглибиться - зниженням експортних продажів, потенційними порушеннями в ланцюжку поставок і вимушеними стратегічними поворотами (наприклад, зосередженням лише на внутрішніх ринках або на ринках, що розвиваються). На сайті позитивний З іншого боку, великий внутрішній ринок Китаю може поглинути частину продукції (наприклад, якщо в США продається менше телефонів Xiaomi, Xiaomi може спробувати продавати більш доступні телефони всередині країни або в Індії/Африці). Крім того, якщо американські компанії будуть обмежені в доступі до Китаю, китайські технологічні компанії можуть захопити більшу частку на внутрішньому ринку, наприклад, у США, Позиції Apple в Китаї можуть ослабнути, якщо націоналістичні настрої або регулювання сприятимуть місцевим брендам, що принесе користь таким компаніям, як Huawei або Xiaomi, на внутрішньому ринку.. Таким чином, виробники побутової електроніки можуть втратити за кордоном, але виграти вдома. Проте, враховуючи те, наскільки експортно-орієнтованим був цей сектор, в цілому він є чистим лузером. Ми також повинні відзначити телекомунікаційне обладнанняТакі компанії, як Huawei і ZTE, стикаються не лише з тарифами, але й з прямими заборонами в США та деяких країнах-союзниках, що відрізає їх від багатьох прибуткових ринків 5G (Великобританія, Австралія та ін. пішли за США, заборонивши обладнання Huawei для 5G). Вони переорієнтувалися на Китай і дружні ринки, але глобальний дохід знизився. Якщо геополітичний клімат не покращиться, китайський сектор високотехнологічного обладнання продовжуватиме працювати нижче свого потенціалу, що зробить цей сектор однією з головних жертв торговельної війни.

- 2. Електроприлади та споживчі товари (негативний) - Окрім високих технологій, Китай є потужним експортером промислових товарів середнього рівня: побутової техніки (кондиціонери, пральні машини), освітлення, меблів, іграшок, одягу, взуття тощо. Ці "товари повсякденного вжитку" були значною частиною пізніших раундів американських тарифів. Наприклад, тарифи Списку-4, запропоновані у 2019 році, торкнуться одяг, взуття та споживчі товари дуже сильно. У разі повної ескалації США оподатковуватимуть практично всі такі товари з Китаю. В результаті, як зазначається в вплив це те, що китайські товари стають дорожчими в США, що змушує імпортерів змінювати постачальників там, де це можливо. Вже під час першої торговельної війни ми побачили перенаправлення ланцюга поставок: В'єтнам, Бангладеш та інші країни спостерігали різке зростання експорту до США, оскільки компанії постачали одяг, взуття та недорогу електроніку з цих країн замість Китаю. Наприклад, експорт В'єтнаму до США підскочив на двозначні цифри, що зробило його одним з найбільших переможців у торговельній війні між США та Китаєм. Ця тенденція буде поглиблюватися, а це означає, що Китай може назавжди втратити частину своєї частки ринку у цих трудомістких секторах. Заводи в Китаї можуть скоротити виробництво або переміститися до Південно-Східної Азії, щоб залишатися конкурентоспроможними. Це призведе до втрати робочих місць у прибережних виробничих центрах Китаю (хоча деякі з них вже перемістилися вглиб країни або перейшли на більш високотехнологічне виробництво). Взаємозалежності: Цікаво, що частина "втрат" частково залишається на папері: розслідування виявило, що частина китайського експорту була перемаркована як експорт з В'єтнаму або інших країн - по суті перевалка або незначна переробка для ухилення від сплати тарифів . Китай може продовжувати такі стратегії, щоб продовжувати постачати товари до США через треті країни, але США, ймовірно, вдасться до рішучих дій. Для споживчих товарів, які важко замінити (наприклад, якщо Китай домінує у постачанні іграшок чи святкових гірлянд), американські споживачі просто платитимуть більше - що не принесе користі Китаю як такому, якщо тільки китайські фірми не збережуть обсяги і не погоджуватимуться на меншу маржу. Для одяг і текстильКитай вже втратив значну частку на користь таких країн, як Бангладеш і В'єтнам, через фактори витрат, і тарифи прискорили цей процес. Ми можемо очікувати подальшого передислокація ланцюгів постачання текстилю з Китаю. Однак Китай може компенсувати це, просуваючись вгору по ланцюжку створення вартості (більше технічного текстилю, розвиток брендів або зосередження на своєму внутрішньому ринку моди, який є величезним і зростає). Ще один аспект: Внутрішній ринок Китаю на ці товари величезний. Якщо експорт падає, деякі китайські компанії переорієнтовуються на внутрішній ринок або на інші ринки, що розвиваються. Наприклад, виробники побутової техніки, такі як Haier чи Hisense, можуть спробувати продавати більше в Азії, Африці чи Південній Америці, щоб компенсувати продажі в США. А китайський споживчий попит, хоч і не такий сильний, як раніше, все ще залишається значним. Отже, виробництво в секторі може не впасти; воно буде переорієнтуватися. Тим не менш, з точки зору торгівлі, цей сектор є чистий програш для Китаю - Китай заробляв на хліб і масло, постачаючи світові доступні споживчі товари, і тепер ця модель під загрозою. Зі стратегічної точки зору, китайський уряд, ймовірно, сприймає втрату деяких експортних галузей з низьким рівнем виробництва як ціну переходу економіки до більш високого рівня. Безпосереднім болем буде зайнятість низькокваліфікованих працівників, що є внутрішньою проблемою (може призвести до безробіття або зниження заробітної плати в певних регіонах). Китай може відреагувати стимулюючою політикою (наприклад, інфраструктурними проектами), щоб поглинути цих працівників, ефективно використовуючи фіскальні інструменти для компенсації втрат робочих місць у торгівлі. На завершення, Китайський сектор експорту споживчих товарів зменшить своє значенняі хоча це відповідає довгостроковій меті Китаю не бути лише світовою майстернею, в короткостроковій перспективі це є економічним ударом і змушує до значної промислової перебудови.

- 3. Промислове обладнання та капітальні товари (від'ємне значення) - Китай не лише виробляє товари кінцевого споживання, але й дедалі більше постачає машинне та капітальне обладнання до країн, що розвиваються. Однак при експорті до США/ЄС китайська техніка часто розглядається як низькотехнологічна, а західні імпортери віддають перевагу вітчизняним або союзним постачальникам передового обладнання. В умовах торговельної війни китайські капітальні товари (наприклад, електрообладнання, залізничне обладнання, будівельна техніка), що експортуються до США, будуть обкладатися митами, що зробить їх менш конкурентоспроможними. США імпортують з Китаю не так багато машинобудівної продукції, як споживчих товарів, але вона все одно є значною (згадаймо електроінструменти, заводське обладнання тощо). Більш критично, Китайським компаніям може бути складніше імпортувати певні високотехнологічні компоненти для власного машинобудування через західний експортний контроль (наприклад, високотехнологічні верстати, прецизійні інструменти). Це може сповільнити просування Китаю на вищий рівень у машинобудуванні. Ще один аспект: Якщо Китай буде відрізаний від ринку США, він може подвоїти свої зусилля на ринках Азії, Африки та Латинської Америки, часто через Ініціативу "Один пояс, один шлях" (BRI). Дійсно, частиною стратегії Китаю є інфраструктурна дипломатія - кредитування країн, щоб вони купували китайські потяги, генератори, телекомунікаційні мережі тощо. Вороже налаштовані США можуть підштовхнути деякі країни уникати китайської інфраструктури (з міркувань безпеки або щоб вислужитися перед Заходом). Ми бачили приклади: деякі країни переглянули китайські проекти 5G або залізниці під тиском США. З іншого боку, інші все ще вітають китайські технології, якщо вони економічно вигідні. Взаємозалежність: Китай також імпортує багато спеціалізованого обладнання з Європи/Японії. Якщо технологічна війна загостриться, ці потоки можуть бути обмежені, що змусить Китай намагатися більше виробляти самостійно. У короткостроковій перспективі це буде вузьким місцем (що призведе до зниження продуктивності, поки вони не наздоженуть імпорт). Тому такі сектори, як обладнання для виробництва напівпровідників є величезною больовою точкою - Китай наразі не може виробляти найсучасніші літографічні машини і покладається на голландських і японських постачальників, які зараз пристосовуються до експортних обмежень США. Без них китайський сектор виробництва обладнання (для мікросхем) перебуває у скрутному становищі, що впливає на все подальше технологічне виробництво. Частково саме тому ми спостерігаємо масовану державну підтримку місцевих інновацій та машинобудування в Китаї. Доки це не вдасться, сектор промислового обладнання стикатиметься з проблемами. Чистий ефект: Негативний момент - повільніше зростання, можливо, скорочення виробництва, орієнтованого на ринки США/ЄС, що частково компенсується внутрішнім попитом і попитом країн Глобального Півдня. У середньостроковій перспективі цей тиск може призвести до створення більш самодостатньої китайської промислової технологічної бази (наприклад, розвиток Китаєм власної індустрії верстатів з ЧПУ для заміни німецького/японського імпорту). Це було б стратегічною перемогою Китаю (і довгостроковою конкурентною загрозою для західних фірм), яку, за іронією долі, стимулювала б торговельна війна. Але 2025-26 роки - це занадто рано для того, щоб ці зусилля принесли повні плоди, тому спочатку слід очікувати зниження ефективності та деякі прогалини в китайському промисловому ланцюгу поставок через роз'єднання.

- 4. Автомобільна промисловість (змішана/негативна) - Автомобільний сектор Китаю має дві складові: величезний внутрішній ринок (найбільший у світі, на якому конкурують іноземні та місцеві бренди) і зростаючі експортні амбіції, особливо у сфері електромобілів (EV). Торговельні війни впливають на обидва виміри. З боку експорту, Китайські автовиробники нещодавно почали масштабно експортувати автомобілі по всьому світу - особливо електромобілів (наприклад, такі бренди, як BYD, SAIC і Great Wall експортують до Європи, а завод Tesla в Шанхаї - до Європи/Азії). Якщо США залишатимуться ворожими, експорт китайських автомобілів до США все одно буде мінімальним (через американський автомобільний тариф 25%, який був запроваджений задовго до Трампа, а також додаткові тарифи на Китай, які діють зараз). Таким чином, Китай небагато втрачає безпосередньо на ринку США (вони ще не були там великими гравцями). Європа, однак, є мішенню для китайських електромобілів, і ЄС у 2023 році розпочав антисубсидійне розслідування щодо імпорту китайських електромобілів, що потенційно може призвести до запровадження тарифів. Якщо жорстка торговельна політика під проводом США пошириться на союзників, Китайські автомобілі можуть зіткнутися з вищими бар'єрами на Заході. Це стало б відступом для глобальних планів китайської автомобільної промисловості (вони вже просуваються вперед - наприклад, MG, бренд, що належить Китаю, добре продається в Європі). На сайті внутрішня сторонаторговельна напруженість може мати кілька наслідків: Якщо американські та європейські автовиробники вважатимуться ненадійними або піддадуться санкціям, китайські споживачі або регулятори можуть схилитися до вітчизняних брендів. Наприклад, під час минулих політичних суперечок (суперечка з Кореєю щодо протиракетної системи THAAD або антияпонські протести) китайські споживачі бойкотували іноземні автомобілі, що сприяло зростанню попиту на місцеві марки. В умовах тривалої холодної війни між США та Китаєм цілком ймовірно, що китайський уряд буде просувати "купувати китайські автомобілі" як частина самодостатності. Китайські виробники електромобілів вже є дуже конкурентоспроможними на внутрішньому ринку, а частка іноземних автовиробників на китайському ринку зменшується. Націоналістичний клімат може прискорити цей процес, зробивши Китайські автомобільні компанії-переможці у себе вдома. Але з іншого боку, іноземні інвестиції або технологічна співпраця можуть зменшитися; роками спільні підприємства із західними фірмами допомагали китайським автомобільним компаніям підвищувати кваліфікацію. Якщо ці партнери (такі як GM, VW, Toyota) скоротять інвестиції через напруженість, китайські компанії можуть втратити доступ до передових технологій або бути відрізаними від певних передових мікросхем для "розумних" автомобілів (якщо вони класифікуються як чутливі технології). Крім того, якщо Європа/США обмежать експорт певних автомобільних мікросхем або програмного забезпечення (наприклад, передових мікросхем штучного інтелекту для автономного водіння), китайські автомобілі можуть відставати за цими характеристиками. Однак Китай може звернутися до внутрішніх постачальників (як це робить Huawei, переорієнтовуючись на автокомпоненти). На масштабАвтомобільний сектор має величезне значення для створення робочих місць і промислового виробництва в Китаї. Наразі внутрішні продажі набагато важливіші за експорт, тому підтримка сильного внутрішнього ринку є пріоритетом. Захищаючи свій ринок (Китай має власні тарифи і правила, які надають перевагу місцевим електромобілям зі стимулами), Китай, можливо, зуміє продовжити зростання своєї автомобільної промисловості, навіть коли відбувається глобальна фрагментація. Якщо китайські електромобілі не потраплятимуть на Захід, вони більше просуватимуться на Азія, Африка, Латинська Америка де західних електромобілів не вистачає. Ми бачимо, як китайські автомобілі стають популярними на ринках, що розвиваються (часто випереджаючи за ціною імпортні секонд-хенди). Тож китайський автомобільний сектор все ще може досягти успіху на регіональному рівні, якщо не в США/ЄС. Примітка про взаємозалежність: Багато "китайських" електромобілів насправді використовують іноземні комплектуючі (технології виробництва акумуляторів мають багато південнокорейських/японських компонентів, дизайн автомобілів іноді розробляється європейськими студіями тощо). Відокремлення може ускладнити отримання деяких з цих компонентів, але Китай випереджає в певних сферах, таких як виробництво акумуляторів (CATL, BYD є світовими лідерами), тому вони мають певні важелі впливу (цікаво, що Європа залежить від китайських акумуляторів для електромобілів). Підводячи підсумок, Автомобільний сектор Китаю помірно постраждав - втратив потенціал на західних ринках, але потенційні прибутки на внутрішньому ринку, оскільки іноземні конкуренти обмежені. Ситуація дещо змішана: традиційний експорт бензинових автомобілів не є важливим для Китаю (і часом сам Китай обкладав його митами у відповідь на дії США), тоді як Електромобілі - це зростаючий експорт, де торговельні бар'єри можуть сповільнити його динаміку. Чистий короткостроковий ефект, швидше за все, буде негативним (менше зростання експорту, ніж очікувалося), але не катастрофічним. У довгостроковій перспективі, якщо китайські автомобілі зможуть домінувати на ринках, що розвиваються, і на своєму власному, вони все одно стануть грізними.

- 5. Металургія та енергетика (змішана) - Металургійна промисловість Китаю (сталь, алюміній) та торгівля енергетичними товарами також вступають у гру. Американські тарифи на сталь та алюміній були значною мірою спрямовані на надлишкові потужності в Китаї (хоча застосовувалися в усьому світі). Прямий експорт сталі з Китаю до США вже був обмежений (США мали мита на китайську сталь до 2018 року), тому ці тарифи не вдарили по Китаю так сильно, як по інших країнах. Однак, опосередкованоНа думку експертів, надлишок сталі в Китаї та реакція на торговельну війну можуть похитнути світові ціни. У відповідь на американські тарифи Китай може запровадити тарифи на американські метали (як він це зробив на алюмінієвий брухт та деякі інші товари), що завдасть шкоди деяким галузям американської промисловості. Але більш цікавим є те, що рідкоземельні метали - Китай контролює більшу частину видобутку і переробки рідкоземельних металів, критично важливих для високих технологій і оборони. В умовах серйозного конфлікту, Китай може обмежити експорт рідкоземельних елементів до США/ЄСяк він натякав у минулому. Це могло б зашкодить певним технологічним та автомобільним секторам на Заході (які потребують рідкоземельних магнітів для двигунів тощо).але це також зашкодить китайським видобувачам рідкоземельних металів, які втратять продажі. Втім, як інструмент примусу Китай може його використати. Це робить видобуток рідкоземельних елементів за межами Китаю (наприклад, у США чи Австралії) раптово стратегічно важливим, що потенційно принесе вигоду цим конкурентам. Що стосується енергетики, то Китай є величезним імпортером нафти і газу. Під час торговельної війни Китай запровадив тарифи на американський ЗПГ і нафту, фактично скорочення імпорту енергоносіїв до США . Американські експортери втратили певну частку ринку (яка перейшла до Близького Сходу або Росії). За сценарієм відокремлення, Китай продовжуватиме отримувати енергію від неамериканських постачальників - Це може бути вигідним, оскільки диверсифікує постачання Китаю (вони все одно не хотіли б залежати від США) і часто за конкурентними цінами. Наприклад, після 2018 року Китай деякий час практично не купував американську сою та енергоносії, а потім знайшов альтернативи. Недоліком є те, що Китай може платити трохи більше або мати менш ефективні джерела постачання (наприклад, доставляти товари здалеку). Крім того, будь-які санкції США щодо нафти (як і щодо Ірану чи Венесуели) ставлять Китай у дипломатичну скруту, але Китай обходить американські санкції, щоб отримувати нафту зі знижкою. Якщо геополітичні блоки стануть жорсткішими, Китай може поглибити енергетичні зв'язки з державами, що потрапили під санкції (Росія, Іран), що дасть йому дешевшу сировину, але потенційно зменшить гнучкість. Вугілля та сонячна енергія: Торговельні війни також торкнулися сонячних панелей - американські тарифи на сонячну енергію завдали шкоди китайським виробникам панелей на американському ринку, але Європа та інші країни все ще купують багато. Китайське виробництво відновлюваної енергії (сонячної, вітрової) є потужним; позитивним є те, що західна кліматична політика все ще покладається на дешеві китайські "зелені" технології, яким навіть тарифи не можуть повністю перешкодити через потреби у витратах. Але якщо вони спробують, ці китайські сектори шукатимуть інші ринки (країни, що розвиваються, просувають сонячну енергетику). Загалом, метали/енергетика для Китаю - це змішаний мішок: сталь/алюміній знайти інші ринки збуту (або внутрішнє використання через інфраструктурні витрати Китаю), але глобальний надлишок означає низьку маржу - не виграшний сектор, але не лише через торговельну війну. Рідкоземельні та критичні матеріали дати Китаю певні важелі впливу - вони можуть завдати болю США/ЄС своєю відмовою, хоча і ціною власних втрат. Імпорт енергоносіїв Відхід від США має незначні негативні наслідки (деяка втрата ефективності або технологічної співпраці щодо СПГ тощо), але Китай адаптується. Один з важливих внутрішніх ефектів: якщо торговельна війна сповільнить глобальне зростання, ціни на сировинні товари можуть впасти, що скорочує витрати Китаю на імпорт нафти/залізної руди. Це могло б насправді покращити умови торгівлі з Китаєм (дешевші фактори виробництва). Насправді, у 2019 році уповільнення світового попиту допомогло знизити витрати на виробничі ресурси в Китаї, навіть попри падіння експорту, що певною мірою збалансувало ситуацію. Отже, на макрорівні є рухомі частини.

Резюме (Китай): Економіка Китаю зіткнеться з значні зустрічні вітри в експортно-орієнтованих галузях - електроніка, споживчі товари, машинобудування - в умовах ескалації торговельної війни. Оцінки показують, що експорт Китаю до США різко впав (на двозначні цифри), коли були запроваджені тарифи, а повне розмежування може призвести до втрати частини торгівлі, яка становить приблизно 1 трлн. 4 трлн. 500+ млрд. доларів на рік. Однак Китай продемонстрував спритність у диверсифікація торговельних партнерів та стимулювання внутрішнього попиту для компенсації зовнішніх втрат. Під час початкової торговельної війни, незважаючи на падіння експорту, зростання ВВП Китаю лише помірно знизилося (приблизно до 6,11% у 2019 році, що є 29-річним мінімумом, але не падінням) завдяки витратам на інфраструктуру та іншим стимулам. Ми можемо очікувати подібних контрзаходів: державна підтримка постраждалих галузей, субсидії для просування вгору по ланцюжку створення вартості та агресивний пошук альтернативних ринків за допомогою таких ініціатив, як RCEP (Азійсько-Тихоокеанський торговельний пакт) та "Пояс і шлях. У довгостроковій перспективі тиск, спрямований на відокремлення, змушує Китай впроваджувати інновації - створювати власні напівпровідникові, аерокосмічні та програмні можливості. У 2025-26 роках ці зусилля тільки зароджуються, тому короткостроковий вплив є більш негативним (стримування зростання). Але Китай може погодитися на дещо нижчі темпи зростання як ціну за більшу економічну незалежність. Якщо торговельна війна Трампа набуде глобального характеру, Китай може також поглибити зближення з іншими незахідними державами (формування торговельного блоку, в якому Китай посідатиме центральне місце - ми бачимо натяки на це з розширенням БРІКС тощо, що позиціонує Китай як лідера альтернативних економічних мереж). З точки зору переможців всередині Китаю: сектори, орієнтовані на внутрішнє споживання або ринки Азії/Африки, матимуть кращі показники. Крім того, деякі китайські фірми, які конкурують із західним імпортом на внутрішньому ринку, можуть виграти (якщо продукція США/ЄС стикається з тарифами або бойкотами в Китаї, місцеві бренди отримують більшу частку). Невдахи. це насамперед експортери та фірми, що покладаються на американські технології. Китайська держава готова врятувати або підтримати стратегічних лузерів (наприклад, компанії, що виробляють мікросхеми), оскільки вважає зменшення залежності від американських технологій імперативом національної безпеки. Таким чином, за іронією долі, торговельна війна може посилити роль китайської держави в економіці (більше субсидій, більше державних технологічних програм) і відштовхнути Китай від моделі вільного ринку, яку США, можливо, хотіли б, щоб він прийняв. У найближчій перспективі зростання Китаю сповільниться, а в деяких галузях відбудуться звільнення, але здатність Пекіна підтримувати економічну стабільність (контроль за рухом капіталу, державні банки тощо) означає, що криза є малоймовірною. Для Китаю також немає явного "переможця" - йдеться про контроль над збитками та перетворення негараздів на поштовх до реформ. Як часто заявляють китайські чиновники, вони розглядають торговельну війну США як спробу стримати зростання Китаю, і їхня відповідь - подвоїти ставку на самодостатність і партнерство поза орбітою США.


Багатогранний вплив у США, Великій Британії, ЄС та Китаї підсумовано в таблиці нижче, де виокремлено найбільш постраждалі сектори в кожному регіоні, загальний напрямок впливу та ключові чинники, що його спричинили.

РегіонСекторВплив (2025-26)Ключові фактори та взаємозалежності
Сполучені ШтатиСільське господарствоСильно негативний 📉 (втрати при експорті; зростання виробничих витрат)Тарифи Китаю у відповідь скоротили американський сільськогосподарський експорт (наприклад, соєві боби ↓77%) і зроблять це знову, тоді як тарифи на виробничі ресурси (сталь для обладнання, добрива) підвищують витрати. Втрата продажів до Китаю пішла на користь Бразилії тощо, що змусило американських платників податків фінансувати підтримку фермерських господарств.
Виробництво (загалом)Чистий негатив 📉 (скорочення виробництва та робочих місць)Тарифний захист деяких галузей нівелюється вищими цінами на фактори виробництва та іноземними заходами у відповідь. Дослідження ФРС: тарифи спричинили падіння кількості робочих місць у промисловості на ~1,41 трлн., оскільки витрати на фактори виробництва/втрати робочих місць переважали над прибутками. Інтегровані ланцюги поставок (наприклад, 80 робочих місць, що використовують сталь, на 1 робоче місце в металургії) означають, що широкі тарифи шкодять більше американським виробникам, ніж допомагають.
Автомобільна промисловістьЗмішаний (Захищений вдома, поранений в цілому) 📉📈📈Мита 25% захищають американських виробників на внутрішньому ринку, але також підвищують вартість запчастин, збільшують ціни на автомобілі (на тисячі) та провокують заходи у відповідь. Американські автовиробники ризикують втратити експорт (наприклад, до ЄС/Китаю) та перебої з поставками. Деякі профспілки вітають мита на автомобілі, але глобалізація виробництва (половина "вітчизняних" автомобілів імпортується) означає, що можлива чиста втрата робочих місць.
Технології та електронікаНегативно. 📉 (вищі витрати; втрата доступу до ринку)Тарифи на китайські компоненти/товари підвищують витрати для американських технологічних компаній та споживачів. Такі американські компанії, як Apple, покладаються на Китай (95% виробництва) і стикаються з проблемами диверсифікації ланцюжка поставок. Політика Китаю у відповідь та технологічна політика загрожують продажам американських технологій у Китаї (наприклад, літаки Boeing, мікросхеми). Експортний контроль (на напівпровідники, 5G) ще більше шкодить доходам американських виробників мікросхем у Китаї.
Аерокосмічна галузьНегативно. 📉 (втрачені продажі)Аерокосмічна промисловість США (Boeing) втрачає іноземні замовлення через "геополітичні" розбіжності. Великий перехід Китаю на Airbus (292 літаки, $37 B) є прикладом втрачених можливостей. ЄС, ймовірно, зберігає тарифи на Boeing за принципом "око за око", що робить Boeing менш конкурентоспроможним в Європі. Хоча оборонні контракти підтримують вітчизняну аерокосмічну галузь, загальний експорт і комерційне виробництво скорочуються.
Сполучене КоролівствоАлкогольні напої (віскі)Сильно негативний 📉 (експортний колапс)Втягнуті в суперечку між США та ЄС: американський тариф 25% на шотландський віскі призвів до втрати 600 млн фунтів стерлінгів експорту за 18 місяців. Тарифи, ймовірно, повернуться, якщо суперечка щодо Airbus розгориться знову, що знову вдарить по шотландській віскі-індустрії. Немає прямого способу відшкодувати ці продажі (розкішний продукт, США - провідний ринок). Великобританія не може ефективно відповісти без ваги ЄС, тому покладається на добру волю США або угоду про скасування тарифів.
Автомобільна промисловістьНегативно. 📉 (експорт та виробництво скоротилися)Експорт автомобілів з Великої Британії (наприклад, Jaguar, Mini) до США обкладається тарифом 25% за відсутності британсько-американської угоди. Автомобілі британського виробництва менш конкурентоспроможні в США; іноземні автовиробники можуть скоротити виробництво у Великій Британії, щоб уникнути тарифів (надаючи перевагу заводам в ЄС або США). Інтегрований ланцюг поставок між Великою Британією та ЄС також постраждав від напруженості у відносинах між США та ЄС (затримки у постачанні запчастин). Глобальне сповільнення автомобільної промисловості або відповідь Китаю (якщо Великобританія приєднається до США) створює додаткові ризики для британського автопрому (британські бренди також покладаються на продажі в Китаї).
Аерокосмічна галузьНегативно. 📉 (супутні збитки)Великобританія є частиною ланцюжка поставок Airbus - американські тарифи на літаки Airbus загрожують обсягам виробництва на британських заводах з виробництва крил. Британська аерокосмічна промисловість (двигуни Rolls-Royce тощо) також постраждає, якщо Китай або США нададуть перевагу вітчизняним постачальникам. П'ятирічне тарифне перемир'я між Airbus і Boeing закінчується у 2026 році; без його продовження аерокосмічна галузь Великої Британії зіткнеться з новими тарифами/невизначеністю.
Сталь та алюмінійНегативно. 📉 (втрата доступу до ринку)Тарифи США на сталь та алюміній вдарили по британських заводах (наприклад, British Steel, Tata Steel UK), заблокувавши експорт. Навіть маючи квоти, британські виробники металопродукції стикаються зі скороченням продажів у США та низькими цінами, спричиненими глобальним надлишком. Велика Британія має мало важелів для скасування американських тарифів (які спрямовані на глобальний надлишок потужностей, що здебільшого приписується Китаю). Внутрішній попит не може повністю поглинути виробництво; галузь залишається нестабільною.
Фінансові послугиЗмішаний (глобальні зрушення створюють плюси та мінуси)Безпосередньо це не обкладається митом, але Лондон може виграти від фінансової активності, якщо розрив відносин між США та Китаєм приведе китайський бізнес до Великої Британії (наприклад, китайські фірми, що котируються в Лондоні). І навпаки, спад світової торгівлі зменшує доходи від інвестиційного банкінгу та управління активами. Великобританія може зіткнутися з тиском щодо приєднання до санкцій США (обмеження китайського капіталу), що може призвести до втрати будь-яких здобутків. Чистий вплив залежить від того, наскільки сильно розколюються економічні блоки: помірний потенціал зростання як нейтрального центру, але загалом нижчий рівень світової торгівлі = менше фінансування.
Європейський СоюзАвтомобільна промисловістьСильно негативний 📉 (обвал експорту; робочі місця під загрозою)Тарифи США (загалом 45%) зроблять автомобілі з ЄС "значною мірою неконкурентоспроможними" в США, що потенційно знищить експорт на суму понад 46 млрд євро на рік. Найбільше постраждає Німеччина та центральноєвропейський ланцюг поставок (VW, BMW, Daimler та їхні постачальники запчастин). Відповідні заходи з боку ЄС не зможуть повністю компенсувати втрачені продажі. Частина виробництва може бути перенесена до США, але це означає втрату виробництва в ЄС.
Фармацевтика та хіміяНегативно. 📉 (торгівля та виробництво скоротилися)Як найбільший експорт ЄС до США, фармацевтика стикається з тарифами ~20% за планом Трампа. Це може скоротити мільярдні прибутки компаній в Ірландії, Німеччині, Данії. Вищі витрати можуть зменшити продажі в США або змусити знизити ціни. ЄС може вжити заходів у відповідь або шукати винятків через критичність ситуації. Експорт хімічної продукції (пластмаси тощо) також постраждає від тарифів. Втрата частки ринку США та можливе згортання трансатлантичної науково-дослідницької співпраці.
Машини та промислове обладнанняНегативно. 📉 (експорт знизився; витрати на ланцюги поставок зросли)Експорт машинобудівної продукції з ЄС до США (від німецьких заводських інструментів до італійського обладнання) стикається з новими тарифами, що знижує конкурентоспроможність американських заводів. Американські покупці можуть переключитися на вітчизняних або інших постачальників, що призведе до втрати ~30-40 млн євро в торгівлі B+. Напруженість у відносинах з Китаєм також може зашкодити машинобудуванню в ЄС: якщо Китай диверсифікує свою діяльність від технологій ЄС під тиском або якщо ЄС обмежить передачу технологій Китаю. Уповільнення глобальних інвестицій = менше замовлень на капітальні товари ЄС.
Аерокосмічна галузьЗмішаний 📉📈 (Китай виграє, США програє)Airbus виграє від проблем Boeing в Китаї (виграв угоду $37 B), можливо, забезпечивши собі довгострокову перевагу, якщо ворожнеча між США і Китаєм продовжиться. Однак, якщо торговельна війна між США та ЄС відновиться, американський тариф 10% на літаки Airbus завдасть шкоди Airbus на американському ринку. ЄС може помститися Boeing, допомагаючи Airbus на внутрішньому ринку, але збільшуючи витрати для авіакомпаній ЄС. Загалом, Airbus (ЄС) може отримати чистий прибуток у всьому світі, окрім США. Постачальники аерокосмічної галузі з ЄС можуть зіткнутися з перебоями у постачанні, якщо США обмежать обмін технологіями.
Предмети розкоші та споживчі товариЗмішаний 📉📈 (Тарифи США шкодять, попит Китаю допомагає)Тарифи США націлені на предмети розкоші та продукти харчування з ЄС (25% на вино, сир, одяг тощо), що призводить до скорочення продажів французьких та італійських експортерів. І навпаки, китайські споживачі можуть переключитися на бренди ЄС, оскільки американські бренди не користуються популярністю (наприклад, предмети розкоші з ЄС заповнюють прогалину в Китаї). Ступінь вигоди залежить від відносин між ЄС і Китаєм. На експортерів моди/одягу з ЄС також впливають будь-які тарифи США, але багато з них перенесли частину виробництва, щоб уникнути мита. Загалом, нішеві вигоди в Китаї проти загальних втрат у США = невеликий чистий негатив.
КитайЕлектроніка та технологічне виробництвоСильно негативний 📉 (експорт скоротився, доступ до технологій обмежений)Практично весь китайський експорт електроніки до США обкладається митом (25%+), що змушує знижувати ціни або втрачати обсяги. Компанії змінюють маршрути через Південно-Східну Азію або переносять заводи (на користь В'єтнаму тощо), зменшуючи частку Китаю. Експортний контроль США блокує передові мікросхеми/обладнання, сповільнюючи технічний прогрес Китаю. Попит на внутрішньому ринку та в країнах з економікою, що розвивається, надає часткове полегшення (Китай може поглинути частину продукції), але загальне зростання та прибутковість сектору страждають.
Споживчі товари (одяг, побутова техніка, іграшки)Негативно. 📉 (відхід від аутсорсингу, зниження експорту)Тарифи підштовхують світових ритейлерів до пошуку постачальників з АСЕАН/Південної Азії замість Китаю. Наприклад, експорт В'єтнаму до США різко зріс (~+28% у 2019 році) за рахунок Китаю. Китайське низькотехнологічне виробництво втрачає робочі місця/інвестиції (деякі заводи переїжджають за кордон). Внутрішнє споживання Китаю не може повністю замінити втрачені іноземні замовлення для цих секторів (і внутрішні смаки переходять до більш високого класу). Важливість сектору знижується; Китай переорієнтовується на товари з вищою вартістю.
Промислове обладнанняНегативно. 📉 (подвійний тиск на імпорт та експорт)Китайські капітальні товари до США/ЄС стикаються з тарифами/бар'єрами, що обмежують проникнення на ринки. Водночас обмеження США/ЄС/Японії на продаж передового обладнання до Китаю перешкоджають модернізації китайського виробництва (наприклад, заборона на ввезення обладнання для виробництва мікросхем). Китай подвоює інвестиції в місцеві технології, але в короткостроковій перспективі обсяги виробництва високотехнологічного обладнання обмежені. Буде шукати ринки "Поясу і шляху" для продажу техніки середнього рівня; однак глобальні проекти можуть сповільнитися, якщо фінансування стане жорсткішим.
Автомобільна промисловістьЗмішаний 📉📈 (експорт обмежений, внутрішня частка зростає)Китайський експорт автомобілів до США/ЄС мінімальний або стикається з новими тарифами (ЄС досліджує китайські електромобілі). Це обмежує експортні амбіції Китаю щодо електромобілів на Захід. Але на своїй території іноземні автовиробники можуть опинитися в невигідному становищі через геополітичний клімат або проблеми з постачанням, що дозволить китайським брендам (особливо електромобілям) завоювати частку ринку. Китайські виробники електромобілів вже випереджають іноземних конкурентів на внутрішньому ринку; торговельна війна посилює цю тенденцію. Експорт переорієнтовується на Глобальний Південь (де китайські доступні електромобілі та бензинові автомобілі користуються зростаючим попитом). Загалом зростання китайської автомобільної промисловості триває за рахунок внутрішніх продажів, але глобальна експансія відбувається повільніше, ніж очікувалося.
Металургія та енергетикаЗмішаний 📉📈 (переорієнтація експорту металів; гнучкість імпорту енергоносіїв)Сталь/алюміній: Тарифи США/ЄС значною мірою закривають Китай, але Китай перенаправляє експорт металу до Азії/Африки (часто за нижчими цінами). Глобальний надлишок потужностей утримує маржу на низькому рівні - торговельна війна змушує Китай скорочувати виробництво або стикатися з антидемпінгом в інших країнах. Критичні мінерали: Китай може використати обмеження експорту рідкоземельних металів як зброю, завдаючи шкоди американським технологіям, а також ризикуючи втратою доходів. Енергія: Китай припиняє імпорт американської нафти/зрідженого газу (вже зробив це у відповідь), але забезпечує альтернативні поставки (Росія, Близький Схід), іноді зі знижками. Зниження цін на сировинні товари внаслідок глобального сповільнення може зменшити виробничі витрати Китаю (короткостроковий позитивний ефект для промисловості). Прагнення до енергетичної безпеки (більше власного вугілля, відновлювані джерела енергії) посилюється, оскільки залежність від Заходу зменшується.

Легенда: 📉 = негативний вплив, 📈 = позитивний вплив (якщо змішаний, можуть застосовуватися обидва варіанти).

Цей порівняльний аналіз підкреслює, що жоден регіон не залишається неушкодженим у тотальній торговельній війні. Сполученим Штатам, можливо, вдасться скоротити свій торговельний дефіцит і підтримати кілька захищених галузей, але ціною підвищення споживчих цін і погіршення ситуації в таких експортних галузях, як сільське господарство та аерокосмічна промисловість. Сполучене Королівство, якому бракує економічної ваги в таких суперечках, опинилося в ролі стороннього спостерігача, що постраждав від наслідків для ключових експортних товарів (віскі, автомобілі) і покладається на альянси для захисту своїх інтересів. Європейський Союз, ймовірно, зазнає найбільших абсолютних втрат у торгівлі, враховуючи великі обсяги експорту, особливо в автомобільній та фармацевтичній галузях, і йому доведеться шукати ринки-замінники та подвоїти внутрішній попит в ЄС. Китай зазнає прискорених втрат у своїх традиційних експортних секторах, але намагатиметься компенсувати їх за рахунок державної підтримки та виходу на інші ринки, прискорюючи свій економічний розворот всередину країни та до партнерства з країнами Глобального Півдня.

Послідовною темою є взаємозалежність цих економікланки ланцюга постачання означають, що тариф в одному місці відбивається на інших. Наприклад, тарифи на автозапчастини з ЄС завдають шкоди американським автовиробникам, а санкції щодо китайських технологій - американським постачальникам комплектуючих. Таким чином, з чисто економічної точки зору, всі чотири регіони зацікавлені в тому, щоб уникнути ескалації торговельних конфліктів. Однак політичні чинники можуть переважати над цими витратами, що призведе до сценарію, коли кожен блок погодиться на короткострокові втрати заради довгострокових вигод або стратегічних цілей. У такому випадку ми, ймовірно, станемо свідками продовження переорієнтація світової торгівлі: Північна Америка і Європа більше торгують у колі однодумців, Китай більше торгує з країнами Азії та Африки, що розвиваються, і покладається на власні сили, а Велика Британія намагається налагодити зв'язки там, де це можливо.

На завершенняпереможцями у торговельній війні стають у кращому випадку відносний або тимчасовий - Наприклад, фермери однієї країни виграють від тарифів іншої, або один виробник літаків отримує вигоду від санкцій іншого. Загальний підсумок, як зазначають експерти, полягає в тому, що ці торговельні війни є "програшною" пропозицією для світової економіки. Відкрита торгівля має тенденцію піднімати всі човни, тоді як протекціонізм і тарифи за принципом "зуб за зуб" призводять до того, що в усіх основних регіонах більше тих, хто програє, ніж тих, хто виграєпро що свідчать описані вище наслідки для окремих секторів. Кожному регіону доведеться вжити стратегічних заходів (таких як диверсифікація ланцюгів постачання, нові торговельні альянси та внутрішні інвестиції у постраждалі галузі), щоб пом'якшити збитки, якщо такі торговельні війни триватимуть у 2025-2026 роках.

Що скажете?