Торговая стратегия Трампа 2.0: Отраслевой анализ экономических последствий торговых войн под руководством США (2025-2026 гг.)

Глобальная торговая система вступает в нестабильную фазу, поскольку Соединенные Штаты проводят агрессивную торговую политику. Продолжающиеся тарифы и меры экспортного контроля, установленные в ходе торговой войны между США и Китаем в 2018-19 годах, в основном остаются в силе, а возможная вторая администрация Трампа в 2025 году грозит эскалацией конфликтов как с союзниками, так и с соперниками. В данном отчете анализируются экономические последствия нынешнего и гипотетического будущего Торговые войны под руководством США на четыре ключевых региона - Соединенные Штаты, Великобритания, Европейский Союз и Китай - с акцентом на пять наиболее пострадавших секторов экономики в каждом регионе. Я сравниваю победители и проигравшие в этих регионах, изучая масштаб и направление влияние на каждый сектор, на торговые механизмы (тарифы, нарушение цепочек поставок, инвестиционные изменения), которые находятся в игре. взаимозависимости связывающие эти экономики, и стратегические корректировки (таких как решоринг и диверсификация рынков). В анализе использованы самые последние данные и экспертные оценки, позволяющие спрогнозировать результаты на 2025-2026 годы как в рамках текущей политики, так и при сценарии усиления протекционизма "в духе Трампа".

Текущие траектории торговой политики (2023-2024)

При администрации Байдена торговая политика США оставалась жесткой по отношению к Китаю (сохраняя большинство тарифов и добавляя запреты на экспорт технологий), но при этом стремилась к сближению с союзниками. Тарифы на более чем $360 млрд. китайских товаров (около 2/3 китайского экспорта в США) все еще сохраняются после торговой войны 2018-19 годов, а Китай сохраняет ответные пошлины на американский экспорт (сильнее всего это ударило по сельскому хозяйству). В результате происходит частичная развязка: к 2022 г, Экспорт США в Китай едва вернулся к довоенному уровню, а затем стал отставать от других стран . Даже после заключения в 2020 году "первой фазы" перемирия Китай так и не выполнил свои дополнительные обязательства по закупкам на сумму $200 млрд (покупка ни одного обещанного увеличения в американском экспорте). Обе стороны все чаще диверсифицированная торговля вдали друг от другаОпасаясь, что другая сторона может "использовать оружие" в торговых связях.

Тем временем США и ЕС договорились о тарифном перемирии в давних спорах (например, о субсидиях Boeing-Airbus), приостановив взаимные тарифы на такие товары, как самолеты и продукты питания, до 2026 года. Великобритания после Brexit заключила собственные мини-сделки (например, США отменили тарифы на сталь, введенные Трампом в отношении Великобритании, с ограничением квот). Китай и ЕС заняли осторожную позицию "снятия рисков", а не полного разделения - торговые потоки остаются большими, но ЕС ужесточил проверку инвестиций и рассматривает возможность введения защитных мер (например, в отношении китайского импорта электромобилей). Глобальные цепочки поставок начали перестраиваться: Американские импортеры перевели производство в Мексику, Вьетнам и другие страны, чтобы обойти китайские тарифы, а Китай увеличил закупки в Бразилии, АСЕАН и у отечественных поставщиков, чтобы заменить американские товары. Это статус-кво торговая напряженность остается на низком уровне, но ключевые отрасли уже ощущают нагрузку от существующих тарифов и "Медленная развязка" давления.

Потенциальная эскалация при второй администрации Трампа (2025-2026 гг.)

Торговая политика Трампа 2.0, вероятно, усилит протекционизм по нескольким направлениям. Команда Трампа сообщила о планах введения новых масштабных тарифов на импорт - как сообщается, универсальных. тариф 10-20% на весь импорт как "взаимные" ответные меры против торговых партнеров с положительным сальдо. В марте 2025 года президент Трамп даже воскресил идею 25% тариф на импортные автомобили и запчасти Ссылаясь на национальную безопасность, этот шаг шокировал союзников. Такие меры предвещают широкомасштабную торговую войну не только с Китаем, но и с ЕС (особенно Германия и другие страны-экспортеры автомобилей) и, возможно, Великобритания.

По этому сценарию, Тарифы могут распространиться практически на весь китайский экспорт в США (более $400 миллиардов) В результате высоких пошлин пострадают такие чувствительные товары европейского экспорта, как автомобили и фармацевтические препараты. Китай, несомненно, примет ответные меры - вероятно, вновь введет или повысит тарифы на все американских товаров (в первом раунде они уже покрыли 95% американского экспорта) и потенциально используя свое доминирующее положение в некоторых видах сырья (например. ограничение экспорта редкоземельных элементов, критически важных для промышленности США/ЕС). ЕС и Великобритания также могут нанести ответный удар, введя тарифы на культовые американские товары (как это сделал ЕС в 2018 году, нацелившись на мотоциклы Harley-Davidson, виски Бурбон и т. д.). Это создаст условия для более сложной, многосторонней торговой войны.

Критически, экономическая взаимозависимость означает, что ни один регион не может избежать сопутствующего ущерба. Многие производственно-сбытовые цепочки являются глобальными: тарифы приведут к повышению стоимости производственных ресурсов для отечественных производителей и нарушат работу трансграничных производственных сетей. Например, автомобильная промышленность США зависит от комплектующих из Канады, Мексики, Европы и Азии - тариф на автомобили в размере 25% может повысить стоимость автомобилей на тысячи долларов и привести к потере рабочих мест из-за зависимости от импорта деталей. Европейские автопроизводители также полагаются на продажи в США и Китае и интегрированные линии поставок (немецкие автозаводы поставляют детали по всему миру и экспортируют готовые автомобили за границу). Эти связи означают, что торговые барьеры часто "Бумеранг"Вначале защищая один сектор, но в конечном итоге нанося ущерб другим секторам, расположенным ниже или выше по течению.

В следующих разделах мы подробно рассмотрим пять ведущих секторов в каждом регионе которые в наибольшей степени пострадают от эскалации торговой войны под руководством США в 2025-26 годах. Для каждого сектора мы оцениваем направление и величина воздействие, задействованные механизмы торговой войны, межрегиональные побочные эффекты и адаптивные стратегии. В конце приводится сводная сравнительная таблица.

Соединенные Штаты: Основные затронутые сектора (победители и проигравшие)

Несмотря на инициирование тарифов, в ходе первой торговой войны Соединенные Штаты получили неоднозначные результаты в различных секторах экономики, и возобновление конфликта может привести к аналогичным последствиям. несколько защищенных "победителей", но гораздо больше проигравших. В целом, экономисты отмечают, что тарифы Влияние на производство и занятость в СШАПоскольку любые выгоды от защиты импорта были более чем компенсированы ростом производственных затрат и ответными мерами со стороны иностранных государств. При расширении тарифов и счетчиков в условиях "повторного удара Трампа" мы ожидаем значительных сбоев в следующих секторах:

- 1. Сельское хозяйство (отрицательно) - Американские фермеры оказались в числе крупнейших проигравших в торговых войнах. Сельское хозяйство было крупнейшим экспортом Америки в Китай до начала конфликта (особенно соевые бобы, кукуруза, свинина и пшеница). Ответные тарифы Китая в 2018-19 годах вызвали 77% Обвал экспорта соевых бобов из США в Китай В результате Китай переключился на бразильских поставщиков. В целом экспорт сельскохозяйственной продукции из США сократился на $27 млрд. с середины 2018 года до конца 2019 года, при этом на соевые бобы придется 71% потерь. Хотя сделка 2020 года привела к некоторому оживлению, американские фермеры не восстановили свою довоенную долю рынка. В условиях возобновления тарифов Китай и другие страны снова "Ищем более надежные альтернативы" например, Китай наметил поставщиков сои, курицы и свинины из Южной Америки и может обратиться к Австралии за зерном. Такое перенаправление спроса приведет к снижению цен на американские сельскохозяйственные культуры и доходов фермеров. Между тем, американские фермеры страдают и от издержек: тарифы на сталь, алюминий и импортные удобрения приводят к удорожанию сельскохозяйственного оборудования и средств производства. Повышение стоимости оборудования и удобрений (Канада поставляет большую часть калийных удобрений в США) сокращает маржу фермеров. Сайт двойной удар - Потеря экспортных продаж и инфляция издержек - все это означает, что сельскому хозяйству грозит серьезное испытание. Единственным "плюсом" является то, что правительство США, скорее всего, снова вмешается в ситуацию, предоставив помощь (более $23 млрд. была выплачена фермерам после 2018-19 гг.), фактически переложив бремя на налогоплательщиков. Таким образом, сельское хозяйство США может потерять значительный доступ на внешние рынки (особенно в Китае) и будет нуждаться в дорогостоящей поддержке, чтобы остаться на плаву.

- 2. Производство и машиностроение (смешанный/отрицательный) - Основная цель тарифов Трампа - стимулировать производство в США, но результаты пока не дают результатов чистый негативный эффект для сектора . Тарифы действительно защищают некоторые фабрики, препятствуя импорту, но они также повышение затрат на производство (многие американские производители полагаются на импортные детали и материалы) и спровоцировать ответные меры, которые приведут к отсечению экспортных рынков. Исследование Федеральной резервной системы показало, что тарифы 2018-19 гг. уменьшенный Общий уровень занятости в обрабатывающей промышленности США составил ~1,4%, поскольку скромный прирост рабочих мест в защищенных отраслях (+0,3%) был перевешен более значительными потерями от удорожания производственных ресурсов (-1,1%) и ответных мер по ограничению экспорта (-0,7%). Сайт взаимозависимость Например, тарифы на импортируемую сталь помогли американским сталелитейным заводам, но в то же время в таких отраслях, как производство бытовой техники, строительного оборудования и автозапчастей, которые использовать Сталь пострадала от роста цен. Число рабочих мест в отраслях, использующих сталь, превышает число рабочих мест в производстве стали примерно на 80 к 1 Таким образом, в целом по экономике было потеряно больше рабочих мест, чем сохранено. В условиях эскалации торговой войны эта тенденция сохранится. Машины, тяжелое оборудование и электрооборудование - основной экспорт США в Китай и Европу - столкнется с снижение иностранного спроса (поскольку тарифы делают американские машины более дорогими за рубежом) и потенциальные перебои в поставках (если на иностранные компоненты наложены ограничения). Например, компания, производящая строительную технику в Иллинойсе, может выиграть, если импортные конкуренты будут обложены налогом, но если та же американская компания экспортирует продукцию в Европу или Китай, она может оказаться заблокированной ответными тарифами. Многие производители капитальных товаров также имеют глобальные цепочки поставок. Таким образом, хотя некоторые отечественные производители конкурирующей с импортом продукции (например, некоторые бытовые приборы или промышленные материалы), могут увидеть краткосрочное повышение в американских продажах, в В целом в секторе обрабатывающей промышленности, скорее всего, произойдет сокращение в условиях всесторонней торговой войны. Примечательно, Американские производители стали и алюминия частично выиграли - их производство и цены выросли, когда импорт был обложен налогом, - но отрасли, использующие эти металлы (от консервирования продуктов до автомобилестроения), пострадали. Короче говоря, обрабатывающая промышленность представляет собой неоднозначная картинано баланс склоняется в отрицательную сторону когда широкие тарифы разрушают интегрированные производственные сети. Реальные данные последней войны показали повышение цен на производственные ресурсы и снижение конкурентоспособности экспорта перевешивали любые выгодыЭто привело к потере рабочих мест на заводах и задержке инвестиций.

- 3. Автомобили (смешанные, склоняюсь к отрицательным) - Автомобильный сектор США находится на Перекресток торговой войныВ результате введения защитных тарифов и ответных мер США столкнулись с рисками. Во время второго срока Трампа США уже ввели 25% тариф на импортные автомобили и запчасти (по сравнению с 2,5% ранее). Это призвано защитить детройтских автопроизводителей и вернуть рабочие места в автомобильной промышленности. В краткосрочной перспективе внутреннее производство автомобилей может получить некоторый приростИмпортные автомобили (из Европы, Японии, Кореи и даже Великобритании) станут намного дороже, что может заставить американских потребителей обратить внимание на модели американского производства. Однако любая выгода для американских автосборщиков связана с серьезными оговорками. Во-первых, современное производство автомобилей в значительной степени глобализировано. Примерно половина компонентов в автомобилях "американского производства" импортируется . Тарифы на комплектующие повышают производственные затраты для американских заводов, что может привести к росту цен на автомобили для потребителей. несколько тысяч долларов на автомобиль. Это снижает спрос и может свести на нет рост продаж для автопроизводителей "большой тройки". На самом деле, Центр автомобильных исследований предупреждает, что такие тарифы приведут к потере рабочих мест в автомобильной промышленности США, поскольку повышение цен приведет к сокращению продаж. Во-вторых, Американские автопроизводители рассчитывают на экспортные рынки (особенно Канады, Мексики и Китая), которые теперь находятся под угрозой. Ответные тарифы этих партнеров могут ударить по автомобилям американского производства. Например, в 2018 году Китай ввел тариф 40% на импорт американских автомобилей (что сильно сократило продажи некоторых американских брендов до его частичной отмены). В случае обострения торговой напряженности Китай может вновь наказывать американские автомобильные компании - не только за счет тарифов на импортные автомобили, но и за счет предпочтения европейских или отечественных электромобилей. Более того, европейские и японские автопроизводители, продающие автомобили в США, могут перенести больше производства в Америку (чтобы обойти тарифы), увеличение инвестиций в американские заводы - потенциальный плюс для рабочих мест в обрабатывающей промышленности США. Но это перемещение требует времени и зависит от стабильной политики. Непосредственный эффект от введения импортного тарифа в размере 25%, скорее всего, будет следующим негативно для американских потребителей и поставщиков запчастей (повышение стоимости, перебои в поставках) и неоднозначно для американских автопроизводителей (меньшая конкуренция при импорте, но меньший общий рынок). Если Европа и другие страны примут ответные меры (например, ЕС может нацелиться на экспорт американских автомобилей или других товаров), американский автомобильный сектор также может пострадать косвенно. В целом, несмотря на защиту от иностранной конкуренции внутри страны, американская автомобильная промышленность может получить лишь скромные преимущества внутри страны и значительные риски за рубежомно это делает его сомнительным победителем. Работники автосборочных предприятий могут радоваться тарифу (профсоюз UAW приветствует этот шаг как "давно назревший"), но работники производства запчастей или дилерских центров могут пострадать, если продажи будут стагнировать. Взаимозависимость Ключевой момент: многие "иностранные" автомобили собираются в США, а многие "американские" - в Мексике/Канаде - тарифы разрушают эту интеграцию, нанося ущерб той самой промышленной базе, которой они призваны помочь.

- 4. Технология и электроника (отрицательно) - Технологический сектор находится в на переднем крае американо-китайской экономической взаимозависимостии, следовательно, сильно подвержены риску торговой войны. К ним относятся потребительская электроника (смартфоны, компьютеры, телевизоры), телекоммуникационное оборудование и полупроводники. Тарифы на китайский импорт напрямую влияют на американские технологические компании, поскольку большинство гаджетов, продаваемых в Америке, собираются в Китае. Примечательно, Apple использует Китай для производства ~95% своей продукции В 2019 году администрация Трампа угрожала ввести 15% тарифы на смартфоны, ноутбуки и другую электронику - пошлины, которые сильно ударили бы по Apple и потребителям США. В 2019 году администрация Трампа пригрозила 15% тарифами на смартфоны, ноутбуки и другую электронику - пошлины, которые сильно ударили бы по Apple и американским потребителям. (Эти тарифы были частично предотвращены или отложены в ходе переговоров.) Если бы они были возобновлены, такие тарифы рост потребительских цен и сократить маржу прибыли, если компании не найдут альтернативы. Технологические компании начали диверсификация цепочек поставок - Например, Apple начала переносить часть сборки в Индию и Вьетнам - но прогресс идет медленно; китайскую производственную экосистему нелегко заменить. Первые залпы торговой войны уже показали напряжение: Акции Apple упали на фоне новостей о тарифах, и компания лоббировала исключения из правил для критически важных компонентов. В случае эскалации торговой напряженности, Американские технологические гиганты могут столкнуться с ответными мерами Китая помимо тарифов: Китай может помешать их продажам или операциям в Китае. Например, китайские власти могут побудить потребителей отказаться от iPhone в пользу Huawei или ввести ограничения на американские технологические услуги (Китай - огромный рынок для Apple, Intel, Qualcomm, Tesla и т. д.). Действительно, некогда крупные экспортные товары США, такие как самолеты Boeing и автомобили, "практически исчезнут" с китайского рынка к 2022 году из-за торговой войны и технического контроля Продажи полупроводников в Китай падают из-за запрета США на экспорт . Вторая администрация Трампа, скорее всего, удвоит свои усилия. Контроль за экспортом технологий (ограничение на поставки в Китай передовых полупроводников, оборудования 5G, технологий искусственного интеллекта и т. д.), что еще больше снизит доходы американских чипмейкеров в Китае. Такие американские компании, как Nvidia, Qualcomm и Intel, могут потерять одного из своих крупнейших клиентов, поскольку Китай инвестирует в отечественные чипы для замены. С другой стороны, некоторые сегменты американских технологий могут получить прибыльВ случае введения тарифов или запрета на китайский импорт, отечественные производители оборудования или компонентов, которые поставлялись из Китая, могут получить новый спрос. Кроме того, американские компании, производящие облачные технологии и программное обеспечение, могут выиграть, если китайским конкурентам (например, TikTok, Huawei) будет запрещен доступ на западные рынки по соображениям безопасности. Однако в целом Интеграция технологического сектора с китайской цепочкой поставок и рынком означает, что ему грозят серьезные потрясения. Ищите ускоренный "Решоринг" сборки электроники (возможно, в Мексику или Юго-Восточную Азию) и огромная государственная поддержка отечественного производства полупроводников (через закон CHIPS) в качестве стратегических ответных мер. Но на эти корректировки уйдут годы; в ближайшей перспективе, цены на электронику вырастут, а экспорт американской техники упадетТаким образом, этот сектор стал жертвой декоммунизации.

- 5. Аэрокосмическая и оборонная промышленность (отрицательно) - Аэрокосмическая промышленность была поле битвы между США и ЕС и США и КитаемВ последние годы американская промышленность (примером которой является Boeing) испытывает трудности. Во время торговой войны между США и Китаем и параллельного спора между Boeing и Airbus компания Boeing потеряла значительное количество международных заказов. Китайские авиакомпании переходят на AirbusЗаказав 292 самолета Airbus ($37 миллиардов) в 2022 году, Boeing остался в стороне. Геополитическая напряженность (и кризис безопасности 737 MAX) позволили Airbus вырваться далеко вперед на китайском и мировом рынке. Boeing - исторически крупнейший американский экспортер - теперь сетует, что "геополитические различия" сдерживают продажи самолетов в США. В условиях затяжной торговой войны, Китайские авиакомпании будут по-прежнему избегать BoeingВ результате американский аэрокосмический сектор лишится важнейшего рынка сбыта. Кроме того, если тарифы Трампа будут направлены против ЕС, США могут вновь ввести пошлину в размере 10% на импорт самолетов Airbus (что повышает расходы американских авиакомпаний, покупающих их). ЕС также сохранит тарифы на самолеты Boeing. Это означает. снижение конкурентоспособности Boeing в Китае и Европечто приведет к сокращению производственных заказов и рабочих мест в цепочке поставок аэрокосмической промышленности США. Оборонная аэрокосмическая промышленность может получить небольшой подъем, если геополитическая напряженность подстегнет рост расходов на оборону или увеличится экспорт американских военных самолетов союзникам (поскольку союзники отвернутся от российских или китайских поставщиков), но коммерческая авиация является более серьезным экономическим фактором. Космические и беспилотные технологии Переводы также могут стать политизированными; американские компании могут потерять контракты на запуск коммерческих спутников за рубежом, если соперничество усилится. Один нюанс: Авиация общего назначения и запчасти для самолетов - США экспортируют множество авиационных двигателей, деталей и бизнес-джетов в Европу/Китай - может столкнуться с новыми тарифами. Например, Китай может принять ответные меры на выравнивание торговых отношений между США и ЕС, покупая аэрокосмические компоненты в Европе, а не у GE или Pratt & Whitney в США. Сайт Чистый эффект для аэрокосмического сектора США будет отрицательнымПри этом потери от продаж за рубежом значительно перевешивают любую защиту внутри страны (поскольку Airbus не экспортирует готовые самолеты в США в огромных количествах, за исключением закупок авиакомпаний). Примечательно, что доля рынка, которую Boeing уступил Airbus, по сути, представляет собой выгода для Европы (см. раздел "ЕС"), подчеркивая, что в условиях торговой войны боль одного региона может обернуться выгодой для другого. Стратегия американского аэрокосмического сектора будет заключаться в том, чтобы опираться на оборонные/государственные контракты и диверсифицировать рынки дружественных стран (Индия, Ближний Восток), чтобы компенсировать враждебные рынки. Но заменить китайский рынок крайне сложно, поэтому ожидайте сокращение производства и занятости в гражданской аэрокосмической отрасли США если эти торговые конфликты будут продолжаться.

(Почетное упоминание: Потребительские товары и розничная торговля - Несмотря на то, что тарифы не являются "сектором" в производственном смысле, американские розничные торговцы и потребители будут затронуты широким спектром тарифов. В отраслях потребительского сектора с высокой долей импорта - например, в розничной торговле одеждой, обувью, мебелью, электроникой - произойдет рост затрат, который может привести к снижению продаж. Тарифы на товары повседневного спроса из Китая, Европы или других стран действуют как налог на потребителей, который оценивается в несколько сотен долларов на домохозяйство. . Этот сектор не рассматривается в пятерке лучших, поскольку его воздействие носит диффузный характер, но он подчеркивает, что Американские потребители в конечном итоге оплачивают большую часть счетов за тарифы в виде повышения цен).

Резюме (США): В случае полномасштабной торговой войны В Соединенных Штатах пострадают сельское хозяйство, технологии и глобально интегрированные производственные отрасли.которые теряют рынки сбыта и сталкиваются с более высокими издержками. Несколько отраслей с сильной внутренней ориентацией или тарифной защитой (сталь, базовая промышленность, возможно, некоторые автомобильные сегменты) может временно выиграть. Однако эксперты сходятся во мнении, что такие широкие торговые войны оставляют "Практически нет победителей" в долгосрочной перспективе Потери эффективности и ответные меры снижают общую экономику (по одной из оценок Oxford Economics, первая торговая война привела к сокращению числа рабочих мест в США на 245 000 и снижению ВВП на 0,5%). США попытаются применить такие стратегии, как перепрофилирование производства (чтобы уменьшить зависимость от противников) и Друг-шеринг (больше поставок из стран-союзников, таких как Мексика или Индия). Эти корректировки уже происходят, но для их полного воплощения потребуется время. В то же время американским отраслям, в значительной степени связанным с торговлей, стоит опасаться волатильности и возможных правительственных мер по смягчению последствий.

Великобритания: Основные затронутые сектора

Великобритания находится в щекотливом положении, являясь близким союзником США, но в то же время экономически переплетена с ЕС и Китаем. Хотя Великобритания не была главной мишенью торговых крестовых походов Трампа, она стала "Сопутствующий ущерб" в более широких спорах между США и ЕС (например, в деле о субсидиях Airbus) и подвергнется аналогичному риску в случае усиления напряженности в мировой торговле. После Brexit Великобритания столкнется с торговыми войнами без коллективного щита ЕС, но и с гибкостью в разработке собственных торговых мер или сделок. Наиболее пострадавшие британские отрасли отражают как прямые удары от тарифов, так и косвенные последствия охлаждения мировой торговой среды:

- 1. Экспорт спиртных напитков (отрицательный) - Знаменитый британский Производство шотландского виски представляет собой наглядный пример сопутствующего ущерба от торговых войн. В октябре 2019 года США ввели 25% тариф на односолодовый шотландский виски в рамках ответных мер в споре между США и ЕС по поводу Airbus. Удар по британским виноделам был серьезным: за 18 месяцев действия тарифа индустрия шотландского виски потеряла Экспорт в США на 600 миллионов фунтов стерлингов (более 1 миллион фунтов стерлингов в день) . Это был сокрушительный удар по сектору, который зависит от США как от одного из своих крупнейших рынков. Действие тарифов было приостановлено в 2021 году, но только на время - они должны вернуться в 2026 году, если не будет достигнуто решение. Возобновление торговой войны может легко привести к возвращению американских тарифов на виски (и, возможно, на другие особые виды британского экспорта, такие как джин или пиво). Аналогичным образом, Великобритания может оказаться перед выбором ответных мер: во время серии тарифов на сталь ЕС (включая Великобританию до Брексита) ввел тарифы на американский виски бурбон, поэтому Великобритания может аналогичным образом нацелиться на американские спиртные напитки или сельскохозяйственные товары. Для шотландской промышленности неопределенность уже побуждает к стратегическому лоббированию в поисках постоянного решения. Пока же винокуры могут попытаться диверсифицировать направления экспорта (стремясь увеличить продажи в Азии и на развивающихся рынках, чтобы компенсировать потенциальные потери США). Но в реальности, Ни один рынок не может заменить США в производстве премиального виски в краткосрочной перспективе, поэтому затяжной тариф, скорее всего, будет означать снижение доходов, сокращение инвестиций и, возможно, сокращение рабочих мест в секторе производства спиртных напитков. Помимо виски, другие Экспорт продуктов питания и напитков из Великобритании Например, британские деликатесные сыры, печенье и свиные продукты также были включены в список тарифов USTR на 2019 год. Таким образом, более широкий сектор сельского хозяйства и пищевой промышленности Великобритании - хотя и не такой большой, как в США или ЕС, - может оказаться в проигрыше в случае возобновления трансатлантических тарифов. В итоге, Британские производители продуктов питания и напитков с высокой добавленной стоимостью явно проиграют в любой торговой конфронтации между США и ЕСПопав под перекрестный огонь не связанных между собой споров.

- 2. Автомобильное производство (отрицательно) - Автомобильный сектор Великобритании, включающий как отечественные бренды (Jaguar Land Rover, Mini), так и британские заводы иностранных автопроизводителей (Nissan, BMW, Toyota), очень зависим от торговли. Значительная часть автомобилей, произведенных в Великобритании, экспортируется, а ключевыми экспортными рынками являются ЕС, США и Китай. В случае торговой войны под руководством США британский автопром столкнется с двумя проблемами: прямые тарифы США и косвенное воздействие через цепочки поставок. Если американский тариф на автомобили (25%) будет применяться единообразно, экспорт автомобилей из Великобритании в США станет намного дороже, если только он не будет освобожден от него в рамках двусторонней сделки. Великобритания не входит в число ведущих поставщиков автомобилей в США (по сравнению с Мексикой, ЕС, Японией), но она экспортирует автомобили высокого класса - например, Range Rover, Bentley и Rolls-Royce (принадлежащие немецким компаниям), - спрос на которые упадет, если цена на них будет выше на 25%. С другой стороны, Великобритания может стремиться к быстрое торговое соглашение с Вашингтоном отменить или снизить такие тарифы на автомобили британского производства, воспользовавшись политической благосклонностью Лондона и администрации Трампа. Однако любая такая сделка будет сопровождаться требованиями (например, Великобритания снизит стандарты или откроет свой сельскохозяйственный рынок для американской продукции), что усложнит сроки. А пока, Производство в Великобритании может сократиться если производители решат сократить объемы производства в Великобритании в пользу производства в США, чтобы обслуживать американский рынок без тарифов. Кроме того, британское автопроизводство глубоко интегрировано в европейскую цепочку поставок - большинство деталей свободно перемещаются между Великобританией и ЕС. Торговая напряженность между ЕС и США может нарушить этот потокНапример, если на компоненты немецкого производства будут введены тарифы США, британские заводы, на которых производятся эти компоненты, также могут столкнуться с узкими местами или более высокими затратами. Аналогично, если экономика Китая замедлится или Китай введет ответные тарифы на автомобили союзников СШАБританские производители автомобилей класса люкс (которые имеют значительные продажи в Китае) могут столкнуться с сокращением китайского спроса. Примечательно, что в 2018-19 годах акции мировых автопроизводителей (включая компании, связанные с Великобританией) упали из-за опасений по поводу тарифов США. Подведем итоги, автомобильный сектор Великобритании уязвимВеликобритания не выиграет от любой защиты, но может потерять экспортные продажи в США и других странах. Единственный слабый положительный момент - это если "особые отношения" Великобритании позволят сделать исключение: например, Великобритания может быть освобождена от американских автомобильных тарифов, если Трамп будет рассматривать Великобританию скорее как союзника, чем как торгового противника. Но если этого не произойдет, производство автомобилей в Великобритании может сократиться, что ускорит и без того сложный период (отрасль борется с неопределенностью, связанной с Brexit, и переходом на электромобили). Стратегический ответ для британского автопрома будет следующим поиск диверсификации торговли (Великобритания недавно присоединилась к торговому пакту CPTPP в Тихоокеанском регионе) и делает упор на модели с внутренними рынками Великобритании/ЕС. Однако, будучи игроком среднего размера, Великобритания имеет ограниченные рычаги влияния, чтобы избежать сопутствующего ущерба.

- 3. Аэрокосмическая промышленность (смешанный/негативный) - Великобритания имеет значительную аэрокосмическую промышленность, тесно связанную с европейскими программами и оборонными партнерствами США. В гражданской сфере Великобритания является ключевой частью консорциума Airbus (Airbus производит крылья в Великобритании), а также производит авиационные двигатели (Rolls-Royce). В споре Boeing/Airbus между США и ЕС Великобритания оказалась в затруднительном положении: как партнер Airbus она пострадала от американских тарифов (например, тарифа на виски), даже когда вела переговоры о своей торговой позиции после Брексита. В будущем, если трансатлантическая торговая война возобновится, Аэрокосмическая промышленность Великобритании может пострадать косвенно. Тарифы США на самолеты Airbus (10% был введен в 2019 году) влияют на спрос на самолеты Airbus среди американских авиакомпаний, что, в свою очередь, может означать сокращение заказов и снижение объемов производства, что скажется на британских заводах, производящих крылья и аэрокосмические компоненты для этих самолетов. Кроме того, любые ответные меры Европы против Boeing (которые были приостановлены в рамках перемирия) затронут Великобританию, поскольку двигатели Rolls-Royce часто устанавливаются и на самолеты Boeing. Взаимозависимость: Цепочка поставок в аэрокосмической отрасли является глобальной - детали британского производства идут на самолеты Airbus и Boeing, а британские авиакомпании покупают и те, и другие. Торговая война, вынуждающая авиакомпании платить больше за импортные самолеты, просто навредит авиаперевозкам и обновлению парка самолетов с обеих сторон, уменьшив пирог для всех. Что касается оборонной/военной сферы, то разлад между США и Китаем может пойти на пользу Великобритании, если, скажем, страны будут избегать китайских самолетов и покупать больше у западных поставщиков (возможно, включая британский оборонный экспорт). Однако в условиях конфликта китайский рынок для западной гражданской авиации фактически закрыт (Китай не покупает Boeing, а также наказал Великобританию, исключив Rolls-Royce из некоторых проектов, когда Великобритания критиковала Китай по политическим вопросам). Сайт Чистый эффект для британской аэрокосмической промышленности будет отрицательным потому что успех сектора зависит от открытых глобальных рынков. Например, Rolls-Royce продает двигатели по всему миру; любая торговая фрагментация, в результате которой США vs Китай vs ЕС блокируют друг друга, может осложнить доступ на рынок. Положительным моментом является то, что Соперничество Airbus и Boeing В условиях торговой войны Airbus (и, соответственно, британская доля Airbus) завоевал относительное положение в Китае - крупный китайский заказ Airbus в 2022 году был сделан за счет Boeing. Если Европа (включая Великобританию) останется в лучших отношениях с Китаем, чем США, британская аэрокосмическая промышленность может косвенно выиграть от того, что Airbus получит больше китайского бизнеса. Но если Трамп также вступит в конфликт с Европой, а Европа примет сторону США в отношении Китая, то Китай может нанести ответный удар по всей западной аэрокосмической отрасли. В этом худшем случае китайские авиакомпании могут активизировать усилия по использованию отечественных самолетов (самолетов COMAC) или отдать предпочтение поставщикам из России/Глобального Юга, потеснив и Boeing, и Airbus. Стратегия Великобритании здесь в основном связана с резолюцией ЕС/США - она будет дипломатически настаивать на том, чтобы не допустить разрешения спора о субсидиях между Airbus и Boeing (чтобы избежать возобновления тарифов в 2026 году). В случае успеха британская аэрокосмическая промышленность может избежать пули. Если же нет, то этот высокотехнологичный производственный сектор ждет неопределенная перспектива, возможное сокращение производства и необходимость больше полагаться на оборонные и космические контракты.

- 4. Сталь и металлы (отрицательный) - Сталелитейная промышленность Великобритании - небольшая, но символически важная отрасль, и она уже испытала на себе действие тарифов Трампа. В 2018 году США ввели глобальные 25% тариф на сталь (и 10% на алюминий) по соображениям национальной безопасности, что сильно ударило по британским экспортерам стали (например, британским заводам Tata Steel), пока не было достигнуто соглашение о квотах в 2022 году. Возвращение Трампа может означать. восстановление строгих тарифов/квот на сталь и алюминий в Великобритании экспорта в США. Это было бы прямой негатив для металлургического сектора: Великобритания ежегодно экспортирует сотни тысяч тонн стали, а США являются рынком высокой стоимости для некоторых видов специализированной продукции. Потеря конкурентоспособности в США из-за тарифов может еще больше ослабить отрасль, уже столкнувшуюся с высокими затратами на энергоносители и конкуренцией со стороны более дешевой азиатской стали. Более того, если Великобритания выступит на стороне США против Китая, Китай может ограничить импорт британских металлов или наводнить мировой рынок избыточной дешевой сталью (поскольку рынок США закрыт), что приведет к снижению мировых цен, а это негативно скажется на рентабельности британских металлургов. С другой стороны, положительным моментом является то, что более широкая торговая война между США и ЕС может перенаправить часть стали из ЕС (которая должна была бы пойти в США) на рынок Великобритании, что потенциально снизит стоимость сырья для британских производителей (но это незначительная выгода, и она также окажет давление на британских производителей стали). Сайт механизм здесь есть прямые тарифы, но есть и инвестиционное измерение: глобальные сталелитейные компании (например, Tata) могут принять решение о сокращении инвестиций в британские предприятия, если торговые барьеры будут препятствовать экспорту, и вместо этого сосредоточиться на заводах в странах с более легким доступом к США. Хотя некоторые представители американского (и даже британского) сталелитейного сектора первоначально приветствовали тарифы как способ борьбы с избыточными китайскими мощностями, факт остается фактом. Британские производители стали слишком малы, чтобы получить ценовое преимущество от защиты США, но при этом страдают от того, что их не пускают на рынки. В результате британский металлургический сектор, включая производителей специальных сплавов и алюминиевых компонентов, скорее всего, проиграет. Правительство может рассмотреть внутренняя политика в области закупок (отдавая предпочтение британской стали в государственных проектах), чтобы поддержать спрос, но правила ВТО и более высокая стоимость могут ограничить этот процесс. В сущности, Британская сталь - пешка в американо-китайской игре - Уязвимы как для ограничений на импорт со стороны США, так и для искажений на китайском рынке, и текущая траектория развития предполагает больше боли, чем выгоды.

- 5. Финансовые и профессиональные услуги (смешанные) - Хотя услуги напрямую не подвержены тарифам, огромный сектор финансовых и бизнес-услуг Великобритании будет ощущать на себе второстепенные последствия торговых войн. Лондон - глобальный финансовый центр; усиление напряженности в отношениях между США и Китаем может перенаправить финансовые потоки в том числе и для Сити. Например, если китайским компаниям запретят или не позволят привлекать капитал в Нью-Йорке, они могут обратиться к Лондону или Гонконгу, что потенциально даст толчок развитию финансовых услуг Лондона (как альтернативной площадки). Более того, затянувшееся противостояние может сделать Лондон относительно более привлекательным для некоторых международных листингов или в качестве нейтральной финансовой юрисдикции. В Великобритании уже наблюдается приток китайских компаний на фондовую биржу и китайского капитала в недвижимость; эта тенденция может возрасти, если американские рынки будут враждебно относиться к китайским деньгам. Однако есть и негативные факторы: глобальные торговые войны сдерживать экономический ростчто негативно сказывается на финансовой активности и инвестициях в целом. Спад в мировой торговле может негативно сказаться на корпоративном кредитовании британских банков и сократить активы под управлением инвестиционных компаний (из-за снижения корпоративных доходов). Кроме того, Великобритания старается поддерживать связи как с США, так и с Китаем - на нее может быть оказано давление со стороны США, чтобы ограничить доступ китайцев к своей финансовой системе (подобно тому, как США подтолкнули Великобританию к запрету Huawei на использование 5G). Если Великобритания будет больше ориентироваться на США, она может добровольно ограничить китайские листинги или ввести финансовые санкции, что лишит Лондон всех преимуществ, которые он мог получить. Помимо финансовой сферы, другие сектора услуг, такие как высшее образование и туризм может пострадать: Число китайских студентов в британских университетах (значительный источник дохода) может сократиться, если отношения резко ухудшатся или если Китай не будет поощрять обучение за рубежом в странах, считающихся недружественными. Аналогичным образом может сократиться туризм из Китая (и даже из Европы в случае экономического спада), что скажется на гостеприимстве. На положительная сторонаВеликобритания может использовать торговую напряженность в своих интересах в некоторых областях - например, предлагая торговое финансирование, страхование или услуги юридического арбитража для стран, стремящихся обойти санкции или тарифы США. Роль Лондона как глобального юридического/арбитражного центра может возрасти, поскольку компании сталкиваются с новыми торговыми барьерами и нуждаются в разрешении споров. В целом, данная категория (услуги) смешанныйНе является однозначным "победителем" или "проигравшим", но его важно упомянуть, поскольку он имеет большое значение для Великобритании. Здоровье британской сферы услуг будет зависеть от того, насколько экстремальным окажется разрыв в торговле. Если он будет в основном ориентирован на товары, то британские услуги смогут пережить его с небольшими проблемами (и, возможно, с некоторыми возможностями для притока капитала). Если же дело дойдет до финансовой развязки, Великобритании придется выбирать сторону, что может привести либо к открытию нишевых рынков, либо к отсечению других.

Резюме (Великобритания): Великобритания открытые, ориентированные на экспорт отрасли (например, виски, автомобили, аэрокосмическая промышленность и металлы) проиграют в условиях торговой войны 2025-26 годов. Великобритания мало что выиграет от протекционизма США (поскольку британский экспорт конкурирует по качеству, а не по объему), и у нее нет экономического веса для эффективного ответного удара. Таким образом, она рискует оказаться зажатой между более крупными державами. Может быть стратегическая возможность для Великобритании в качестве посредника при заключении сделок - например, добиваясь Соглашение о свободной торговле между США и Великобританией освободить ее от худших тарифов или выступить в качестве посредника между США и ЕС для разрешения споров (поскольку она больше не входит в ЕС, она может играть роль посредника). Великобритания также, вероятно, ускорит свой диверсификация торговлиПрисоединение к CPTPP (Азиатско-Тихоокеанский торговый пакт) - это один шаг, а сближение с быстрорастущими экономиками (Индия, страны Персидского залива) - другой, чтобы меньше зависеть от треугольника США/ЕС/Китай. Тем не менее, в 2025-26 годах Великобритания больше всего надеется на то, что не стать мишенью и по возможности смягчить ущерб. Ведущие отрасли страны в основном находятся на линии огня косвенно, поэтому британские политики будут стремиться обеспечить исключения (например, исключить виски и автомобили из списка тарифов США) и держать каналы связи открытыми. Если не предпринимать таких усилий, то Великобритания может оказаться в числе заметных неудачников Несмотря на политическую близость к Вашингтону, она не собирается развязывать новую торговую войну.

Европейский союз: Основные затронутые сектора

Европейский союз, особенно такие крупные экономики, как Германия, Франция и Италия, в значительной степени подвержен влиянию торговых действий как США, так и Китая. Профицит торгового баланса ЕС с США сделал его мишенью в первый срок Трампа (хотя введение тарифов на автомобили было отложено), а двусторонняя торговля ЕС с Китаем означает, что его могут ущемить с обеих сторон. В случае эскалации Трампа ЕС может столкнуться с Тарифы США на широкий спектр товаровВ результате чего Европа вынуждена будет принять ответные меры, пытаясь сохранить торговые отношения с Китаем в условиях давления со стороны США. Стратегия Европы заключается в призыве к многосторонним правилам и "стратегической автономии", но если конфронтация возобновится, несколько ключевых секторов окажутся на передовой:

- 1. Автомобильный (отрицательный) - Автомобильная промышленность часто упоминается как Самый уязвимый сектор Европы в торговой войне между США и ЕС. ЕС экспортирует в США большое количество автомобилей (около 46 миллиардов евро в 2024 году), среди которых преобладают немецкие люксовые бренды (BMW, Mercedes, Audi) и модели Volkswagen Group. Президент Трамп давно осуждает этот дисбаланс и с 2025 года проталкивает совместное 45% тариф на европейские автомобили (автотариф 25% плюс дополнительный повсеместный тариф 20%). Такой уровень пошлин, по сути, является запретительный - Автопроизводители ЕС окажутся за бортом американского рынка. Аналитики предупреждают, что это может привести к "почти полному краху" поставок европейских автомобилей в Америку. На сайте масштаб воздействия США - одно из главных направлений экспорта автомобилей в Европу, и обвал этого экспорта особенно сильно ударит по Германии. Автомобильный сектор Германии (а также узловые центры в Словакии, Венгрии и т. д., которые производят комплектующие и собирают автомобили на экспорт) может столкнуться с условиями, похожими на рецессию. Под угрозой окажутся рабочие места не только на заводах, но и во всей цепочке поставок (металлические детали, электроника, инженерные услуги), сосредоточенной в Центральной Европе. Европейские автопроизводители имеют некоторые производства в США (BMW и Mercedes имеют заводы на юге США; VW - в Мексике), что может несколько смягчить удар, позволив им по-прежнему обслуживать американский рынок, находясь внутри тарифной стены. Но эти предприятия могут потребовать значительного расширения, а инвестиции для этого в условиях неопределенности будет трудно оправдать. Тем временем, возмездие и другие рынки: ЕС, скорее всего, ответит на американские автомобильные тарифы своими собственными тарифами на американские товары (хотя, поскольку ЕС импортирует меньше американских автомобилей, он может выбрать другие товары - возможно, американскую сельскохозяйственную или технологическую продукцию). Кроме того, Китай может воспользоваться возможностью отдать предпочтение европейским автомобилям, если американские автомобили окажутся втянутыми в спор с Китаем. Так и произошло во время предыдущей торговой войны между США и Китаем, Немецкие автопроизводители получили некоторую выгоду потому что Китай в целом снизил тарифы на импорт автомобилей, а на автомобили американского производства были установлены дополнительные тарифы - то есть китайским потребителям было проще купить BMW из Германии, чем Cadillac из США. Однако любая такая выгода была незначительной по сравнению с потенциальной потерей американского рынка. Помимо тарифов, существуют и нетарифные проблемы: обеспокоенность США по поводу безопасности подключенных автомобилей или батарей для электромобилей может создать новые барьеры (например, если США потребуют убрать из импортируемых автомобилей определенные электронные компоненты китайского производства, это затронет и немецкие автомобили). В итоге автомобильный сектор ЕС может потерять десятки миллиардов на экспорте и столкнуться со значительным спадом производства. Взаимозависимость Здесь есть серьезный аргумент: не только производство в ЕС и США связано между собой (европейские заводы поставляют детали на свои американские филиалы и наоборот), но и европейские экономики (особенно Германия) сильно привязаны к экспорту автомобилей как к двигателю роста. Европа может попробовать такие стратегические меры, как перенос производства в США (чтобы обойти тарифы) или сфокусироваться на развивающихся рынках (Китай, где пытаются развивать EV ЕС, или другие регионы). Но это долгосрочные перспективы. В ближайшей перспективе, Авто - это явный проигрыш для ЕСИменно поэтому Европа была Крайне настороженно относится к тарифам на американские автомобили - удар до 85 миллиардов евро потерянного экспорта В целом, по оценкам, если вступят в силу широкие тарифы, то наибольшая доля придется на автомобили.

- 2. Фармацевтика и химическая промышленность (отрицательно) - Фармацевтика - это Самая крупная категория экспорта ЕС в США (охватывает лекарства, вакцины и т.д.), что отражает сильную фармацевтическую промышленность Европы (вспомните такие компании, как Novartis, Bayer, Sanofi). Традиционно лекарства не попадали в тарифные списки из-за своей незаменимости, но предложенный Трампом "чистый" тариф 20% включает в себя фармацевтические препараты. Если он будет введен в действие, это станет серьезным ударом: Европейский фармацевтический экспорт в США (стоимостью многие десятки миллиардов евро в год) станет гораздо менее конкурентоспособным, потенциально уступив долю рынка американским или другим поставщикам. Даже краткосрочный тариф может нарушить цепочки поставок важнейших лекарств (многие из которых производятся в Европе, а потребляются в США). Помимо тарифов, Трамп критикует высокие цены на лекарства и может использовать торговую политику (или политику закупок), чтобы заставить европейские фармацевтические компании снизить цены в США, что косвенно ударит по их рентабельности. Сайт шкалаПрименение пошлин 20% на 382 млрд евро товаров ЕС, поставляемых в США, приведет к сокращению экспорта на ~85 млрд евро, и фармацевтика составляет большую часть этого экспорта. Такие страны, как Ирландия, Германия и Дания (крупные экспортеры лекарств), почувствуют удар. В химической промышленности (включая пластмассы), которая является еще одной крупной экспортной категорией ЕС, будет ощущаться аналогичное влияние тарифов - многие химические компании работают в обоих регионах, но тарифы могут вызвать перенаправление поставок и неэффективность. Взаимозависимость: Примечательно, что ЕС также импортирует большое количество фармацевтических препаратов из США. ЕС может ввести ответные тарифы на американскую фармацевтику, но это приведет к росту цен на здравоохранение в Европе, что является политически чувствительным шагом. Таким образом, у обеих сторон есть причины для осторожности в этом секторе. Тем не менее, в условиях непримиримой торговой войны, Фармацевтика не останется в стороне, и Экономика Дании (с крупными фармацевтическими компаниями, такими как Novo Nordisk) или Бельгии (производство вакцин) может пострадать от чрезмерных последствий. . В стратегическом плане фармацевтические компании могут ускорить локализация производства - Например, европейские компании расширяют заводы в США, чтобы обеспечить поставки, и наоборот. Однако регулирование и концентрация НИОКР не позволяют быстро изменить ситуацию. Таким образом, в фармацевтическом и химическом секторах ЕС, скорее всего, будет наблюдаться снижение экспорта и возможные проблемы с поставкамичто в экономическом плане явно негативно. Единственное утешение - тарифы на лекарства могут быть отменены одними из первых, если переговорщики решат, что это взаимно вредно (сродни перемирию, потому что обеим нужны потоки медикаментов). А пока, Самый ценный экспорт Европы находится под угрозойВ нем подчеркивается, что торговая война может охватить даже высокотехнологичные, ранее неприкасаемые отрасли.

- 3. Машины и промышленное оборудование (негатив) - Европа (в частности, Германия и Италия) является ведущим экспортером машин, промышленного оборудования и точных приборов. Это самые разные товары - от заводских станков и тракторов до медицинского оборудования и энергетических турбин. США и Китай являются основными покупателями оборудования из ЕС. Торговая напряженность угрожает этому сектору сразу по нескольким направлениям. Со стороны США широкие тарифы (скажем, 10-20%) на промышленные товары сделают европейское оборудование более дорогим для американских производителей, которые на него полагаются. Некоторые американские компании могут перейти на отечественные или японские альтернативы, что нанесет ущерб европейским поставщикам. С китайской стороны, если Европа будет больше ориентироваться на США или если Китай решит отдать предпочтение незападным поставщикам, европейские производители техники могут потерять позиции и в Китае. Мы уже видели намеки на это: в последние годы, Китайские проекты "Пояс и путь" иногда закупают технику в Китае или дружественных странах, а не в Европе, если политические отношения разлаживаются. В то время как текущая торговля между ЕС и Китаем остается активной, общая атмосфера разрыва может негативно сказаться на новых заказах. Сайт шкала Это важно, потому что машиностроение является одним из основных видов экспорта для таких стран, как Германия - любое замедление глобальных капиталовложений из-за торговой неопределенности приведет к снижению спроса на европейское оборудование. Также, Компании из ЕС часто имеют производственные предприятия в США (чтобы быть ближе к клиентам и избежать прошлых тарифов); компании могут удвоить свои усилия, фактически перенося часть производства за пределы Европы. Это потеря производства для самого ЕС. Взаимозависимость - еще один ключевой момент: многие современные станки состоят из компонентов из разных стран (например, немецкий станок с ЧПУ может использовать электронику из Азии и программное обеспечение из США - перебои в торговле техникой или контроль экспорта микросхем могут помешать выпуску продукции). Европа также может столкнуться с непрямая конкуренция если американо-китайские тарифы приведут к тому, что китайское оборудование будет поставляться на другие рынки по более низким ценам (например, китайские производители, не допущенные в США, могут активно участвовать в проектах в Африке или Латинской Америке, обгоняя европейских участников торгов). Стратегическая корректировка Для производителей оборудования из ЕС может потребоваться сместить акцент на более устойчивые рынки (внутри ЕС или в регионах, не участвующих в войне) и сделать упор на сервис и техническое обслуживание (которые являются менее ходовыми), чтобы сохранить доходы. В заключение следует отметить, что сценарий торговой войны в целом негативен для европейского сектора промышленного машиностроения, поскольку он ограничивает два основных направления экспорта и усложняет цепочки поставок, что, вероятно, приведет к сокращению объемов производства и, возможно, увольнениям в производственных центрах.

- 4. Аэрокосмическая и оборонная промышленность (смешанная) - Европейский аэрокосмический сектор (Airbus и его цепочка поставок) может столкнуться как с плюсами, так и с минусами торговой войны под руководством США. Положительные стороны: Как уже говорилось, Airbus оказался в выигрыше от конфликта между США и Китаем - в условиях, когда Boeing оказался в затруднительном положении, Airbus получил крупные заказы от китайских авиакомпаний. Если американо-китайский разрыв углубится, Китай по-прежнему будет склоняться к закупкам у Airbus (ЕС), а не у Boeing (США). Это может означать увеличение доли рынка для Airbus в Китае на годы вперед, наполнение европейских портфелей заказов и сохранение рабочих мест во Франции, Германии, Испании и Великобритании. Кроме того, если администрация Трампа будет настроена враждебно по отношению к ЕС, Airbus может удвоить продажи в остальные страны (Азия, Ближний Восток), позиционируя себя как менее политически обремененного поставщика, чем Boeing. Недостатки: Однако если Трамп введет тарифы против ЕС, он может сохранить или повысить тариф на импорт самолетов Airbus в США (который составлял 10%). Это негативно скажется на конкурентоспособности Airbus в борьбе за заказы американских авиакомпаний. Американские авиакомпании могут отложить закупки или купить Boeing вместо него из-за стоимости. Поскольку США являются ключевым рынком (хотя и меньшим, чем Азия), Airbus может потерять часть продаж. Кроме того, в ходе предыдущего спора между Airbus и Boeing ЕС ввел тарифы на американскую авиакосмическую продукцию (например, запчасти, самолеты); разрыв может привести к тому, что европейским авиакомпаниям будет дорого покупать Boeing или даже некоторые авиационные компоненты американского производства. Европейские аэрокосмические компании, такие как Airbus и Dassault, также полагаются на определенные американские технологии (авионика, двигатели в некоторых случаях) - если ужесточить контроль над торговлей, это может нарушить производство. Что касается обороны, то конфронтационно настроенный Трамп может заставить Европу покупать больше американского оружия (в рамках аргументов о расходах НАТО), что может навредить европейским оборонным подрядчикам. Или, наоборот, Европа может настаивать на увеличении закупок "Buy European" в сфере обороны, чтобы утвердить свою автономию (что ЕС уже обсуждал). Это сложный, но широкий вопрос, гражданского авиастроения в Европе может оказаться нейтральным или слегка положительным потому что преимущество китайского рынка может перевесить недостаток американского рынка по объему, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. И любое решение между США и ЕС по спору о субсидиях к 2026 году отменит американский тариф на самолеты, восстановив равновесие. Однако если отношения ухудшатся, то может произойти раздвоение, при котором Airbus станет поставщиком самолетов для "остальных", а Boeing - для США и, возможно, их ближайших союзников. - Не идеальный результат для глобальной эффективности, но потенциально дающий Airbus возможность закрепить за собой клиентскую базу в странах, не являющихся союзниками США. Стратегически Airbus уже наращивает производство в Мобиле, штат Алабама (США), чтобы смягчить воздействие тарифов - это может привести к увеличению производства, что позволит перенести часть рабочих мест в США, но сохранить продажи. Чистый: У европейского аэрокосмического сектора есть подушка безопасности благодаря проблемам Boeing, но он должен действовать осторожно, чтобы не потерять американский рынок, что делает этот сектор сочетание возможностей и рисков в условиях торговой войны.

- 5. Предметы роскоши и потребительские товары (смешанные) - Европа является домом для многих брендов класса люкс и потребительских товаров (мода, одежда, косметика, вино, мебель, бытовая техника), которые процветают за счет глобальной торговли. Торговая война может по-разному изменить их судьбу. Например, мода и предметы роскоши: В ходе споров США угрожали и иногда вводили тарифы на европейские товары класса люкс (дизайнерские сумки, одежда); аналогичным образом ЕС нацелился на культовые американские потребительские товары (джинсы, мотоциклы). Если тарифы возрастут, европейские дома роскоши (такие как LVMH, Gucci) могут столкнуться с пошлинами в США, что сделает их продукцию более дорогой для американских потребителей. США - огромный рынок для дорогих европейских товаров, поэтому это вызывает беспокойство. Однако эти бренды часто обладают ценовой властью и богатой клиентурой, менее чувствительной к росту цен; они могут пережить умеренные тарифы. Китайские потребители на самом деле даже более важны для многих европейских компаний, занимающихся продажей предметов роскоши (часто 30-40% от мировых продаж предметов роскоши). Если Европа останется в относительно хороших отношениях с Китаем (не присоединяясь к режиму полных санкций), китайские потребители могут продолжать отдавать предпочтение европейским брендам, потенциально сделать Европу победителем на китайском рынке как американские бренды (например, некоторые американские модные бренды или даже культурные продукты) теряют свою популярность из-за национализма. Мы видели намеки на это, когда китайские общественные бойкоты затронули некоторые американские бренды; европейские бренды иногда восполняли пробел. Однако если Европа встанет на сторону США, Китай может в ответ бойкотировать и европейскую роскошь (как это произошло, когда некоторые европейские компании выступили с заявлениями о правах человека). Это стало бы серьезным ударом для данного сектора. В целом, Европейские компании, производящие предметы роскоши, могут выиграть от напряженности в отношениях между США и Китаем, если Европа будет рассматриваться как нейтральная сторонано пострадает, если окажется между ними. Для товары широкого потребления Например, бытовая техника или продукты питания: тарифы США в 2019 году затронули такие товары, как французское вино, итальянский сыр, оливки и британское печенье. Это имело реальные последствия (экспорт французского вина в США снизился и т. д.). Возобновление тарифов ударит по малым и средним европейским производителям продуктов питания и фермерам - это негативный фактор для агробизнеса ЕС (особенно во Франции, Италии, Испании). Возможна некоторая диверсификация (поиск других рынков для вина или потребления в ЕС), но потери вероятны. Европейские бренды бытовой техники и электроники (например, немецкая бытовая техника, шведская мебель и т. д.) также могут потерять продажи в США из-за тарифов. И наоборот, Европейские потребители могут столкнуться с ростом цен или дефицитом некоторых американских товаров Если ЕС примет ответные меры (например, введет тарифы на импорт американских технологий или сельскохозяйственной продукции), но Европа более самодостаточна или имеет альтернативных поставщиков по многим потребительским категориям, поэтому это не столько проблема сектора, сколько проблема потребительской инфляции. Чисто для этой категории: Европейский сектор потребительских товаров и предметов роскоши является крупным и в определенной степени диверсифицированным. Торговая война создаст очаги боли (экспортеры вина, сыра и т. д.) и потенциальной выгоды (китайский спрос на бренды ЕС).. Многие компании стремятся смягчить последствия перемещение центров дистрибуции или творческое использование каналов электронной коммерции (например, доставка из ЕС потребителям напрямую, чтобы избежать тарифов через третьи страны, хотя это ограничено). Судьба сектора также будет зависеть от динамики валют (торговые войны часто ослабляют валюты; ослабление евро может помочь экспорту ЕС на неамериканские рынки). Ситуация неоднозначная, но поскольку мы сосредоточились на основных факторах влияния, то здесь стоит отметить, что Помимо тяжелой промышленности, на кон поставлены и характерные для Европы потребительские товары - Например, французская винная промышленность была в ужасе от этих тарифов 25%, которые угрожали значительному куску их продаж в США.

Резюме (ЕС): Европейский союз может сильно проиграть в общей торговой войне. Автомобили и промышленный экспорт - основной удар. По оценкам, широкие тарифы США могут сократить экспорт ЕС как минимум на 85 миллиардов евро Это окажет влияние на рабочие места и инвестиции в регионах, ориентированных на экспорт. Хотя Европа может получить некоторое относительное преимущество в Китае по сравнению с американскими конкурентами (в частности, в аэрокосмической отрасли и, возможно, в производстве предметов роскоши), это будет небольшим утешением, если рынок США в значительной степени закроется. Подход ЕС, скорее всего, будет двояким: Нанесите решительный ответный удар, но с умом. (например, бить по политически чувствительным американским товарам, чтобы вынудить их к переговорам, как они сделали с бурбоном и мотоциклами, стараясь при этом не навредить себе еще больше) и искать союзы. Европа может углубить торговые связи в других странах (ускорить заключение торговых соглашений с Австралией, Индией, МЕРКОСУР и т.д., чтобы открыть рынки для своих экспортеров), чтобы компенсировать потери США. Также ведутся разговоры о Промышленная политика ЕС - поддерживая затронутые отрасли субсидиями или переключая внимание на внутренний спрос ЕС. Если Китай останется открытым для Европы, фирмы ЕС будут пытаться расширяться там, хотя ЕС также все больше опасается зависимости от Китая. В конечном итоге ЕС предпочтет избежать двухсторонней торговой войны; он может попытаться провести отдельные переговоры с Трампом, чтобы избежать тарифов (возможно, предложив обсудить тарифы на автомобили ЕС, которые составляют 10%, или работая над реформами ВТО, чтобы устранить некоторые претензии США). В сценарии, когда дипломатия провалится, экономика ЕС столкнется с серьезной проблемой ростаВ то же время, в осаде окажутся и экспортные отрасли ЕС. Некоторые страны (Германия, Ирландия, Нидерланды) пострадают сильнее, чем другие (например, менее зависимые от экспорта южные экономики), но в целом ЕС, скорее всего, выйдет на траекторию замедленного роста. Единственным возможным "победителем" внутри ЕС могут стать отрасли, которым удастся заполнить пустоты на рынках США или Китая из-за отсутствия других - например, Европейские фермеры (хотя их немного) продают больше сои в Китай в случае введения тарифов на американскую сою, или Airbus наращивает продажи, потому что Boeing не может. Однако они не компенсируют общие потери. Таким образом, в целом Европа занимает оборонительную позицию: минимизировать ущерб и использовать преимущества (ЕС, действующий как единое целое, более грозен против давления США, чем отдельные страны по отдельности).

Китай: Основные затронутые отрасли

Китайская экономика, вторая по величине в мире, была главной мишенью торговых действий США. Торговая война 2018-19 годов и последующие санкции в сфере технологий были направлены непосредственно против китайской экспортной машины и технологического подъема. Китай преодолел первоначальный шок, перенаправив торговлю и стимулируя свою экономику, но повторное усиление конфликта станет еще большим испытанием для его устойчивости. Китайские политики проводят политику "Двойная циркуляция" стратегия - стимулировать внутренний спрос, оставаясь при этом торговым центром, - чтобы справиться с развязкой. В 2025-26 годах, если Трамп (и, возможно, союзники США) усилят меры, Китай увидит боль в экспортно-ориентированных отраслях но также может испытывать некоторые стратегические выгоды в самодостаточности. Вот основные отрасли Китая, которые могут пострадать в наибольшей степени:

- 1. Производство электроники и технологий (отрицательно) - Это флагманский сектор Китая: страна является мировой базой по производству электроники - от смартфонов и ПК до телекоммуникационного оборудования и бытовой техники. Американские тарифы и запреты на экспорт наносят прямой удар по этому сектору. Тарифы на 2018-19 годы уже затронули широкий спектр китайской электроники и электрооборудования - от печатных плат до потребительских устройств, - что вызвало широкий спектр технических товаров (смартфоны, ноутбуки, телевизоры и т. д.), которые будут стоить дороже в США . Китайские компании часто были вынуждены снижать цены (с учетом тарифов), чтобы оставаться конкурентоспособными, что снижало их рентабельность. Возобновление торговой войны, скорее всего, означает на весь китайский экспорт ИКТ и электроники в США установлены высокие тарифы (25% и более). Это еще больше сократит продажи китайской электроники в США (которые уже упали; например, Китайский экспорт в США сократился на ~12,5% в 2019 году в стоимости, отражающей эти тарифы). Компании приспосабливаются к новым условиям путем перенос сборки в Юго-Восточную Азию - Например, многие тайваньские и китайские производители электроники перенесли часть производства во Вьетнам, Таиланд или Мексику, чтобы обойти тарифы. Эта тенденция будет усиливаться, эффективно вытеснение некоторых рабочих мест по сборке электроники из Китая. Однако сложная часть цепочки поставок (компоненты, узлы и агрегаты) зачастую все еще производится в Китае, поэтому Китай пытается удержать за собой этапы с высокой добавленной стоимостью, позволяя при этом мигрировать низкотехнологичной сборке. Еще одним ударом по этому сектору является Экспортный контроль США над полупроводниками и технологиями: Китайские технологические производители испытывают трудности с получением новейших чипов и оборудования из-за ограничений США (с учетом ограничений ЕС и Японии). Это мешает Китаю выпускать самые современные устройства (например, передовые смартфоны или серверы), что может привести к отставанию его компаний от конкурентов. Например, Доля Huawei, некогда одного из ведущих производителей смартфонов, на мировом рынке упала после того, как санкции США перекрыли ей доступ к чипам 5G.. На шкала Сторона: электроника - одна из крупнейших экспортных категорий Китая (сотни миллиардов долларов). Потеря даже части американского рынка или снижение цен из-за тарифов - это большая потеря. В ответ на это китайское правительство вливание инвестиций в отечественные заводы по производству микросхем и технологические исследования и разработки чтобы уменьшить зависимость от западных ресурсов. Однако в ближайшей перспективе большинство китайских технологических компаний столкнутся с негативными прогнозами в случае углубления разделения: ослабление экспортных продаж, возможные нарушения цепочки поставок и вынужденные стратегические повороты (например, ориентация только на внутренние или развивающиеся рынки). На положительный С другой стороны, большой внутренний рынок Китая может поглотить часть продукции (например, если в США будет продаваться меньше телефонов Xiaomi, Xiaomi может попытаться продавать более доступные телефоны внутри страны или в Индии/Африке). Кроме того, если американским компаниям будет закрыт доступ в Китай, китайские технологические фирмы могут захватить большую долю на внутреннем рынке: например, Позиции Apple в Китае могут ослабнуть, если националистические настроения или нормативные акты будут благоприятствовать отечественным брендам, что принесет пользу таким компаниям, как Huawei или Xiaomi, на внутреннем рынке.. Таким образом, Производители бытовой электроники могут потерять за границей, но выиграть дома. Тем не менее, учитывая, насколько экспортно-ориентированным был этот сектор, в целом он оказался в проигрыше. Мы также должны отметить телекоммуникационное оборудованиеТакие компании, как Huawei и ZTE, сталкиваются не только с тарифами, но и с прямыми запретами со стороны США и некоторых союзников, что отрезает их от многих прибыльных рынков 5G (Великобритания, Австралия и др. последовали примеру США, запретив оборудование 5G Huawei). Компания переориентировалась на Китай и дружественные рынки, но глобальные доходы падают. Если геополитический климат не улучшится, китайский сектор передовых технологий будет продолжать работать ниже своего потенциала, что делает этот сектор одной из главных жертв торговой войны.

- 2. Электроприборы и потребительские товары (негатив) - Помимо высоких технологий, Китай является крупным экспортером промышленных товаров среднего уровня: бытовой техники (кондиционеры, стиральные машины), освещения, мебели, игрушек, одежды, обуви и так далее. Эти "товары повседневного спроса" стали основной частью последующих раундов американских тарифов. Например, тарифы из списка 4, предложенные на 2019 год, затронут одежда, обувь и товары народного потребления сильно В случае полного обострения ситуации США будут облагать налогом практически все подобные товары из Китая. Сайт удар заключается в том, что китайская продукция становится дороже в США, что заставляет импортеров по возможности менять поставщиков. Уже во время первой торговой войны мы видели перенаправление цепочки поставок: Во Вьетнаме, Бангладеш и других странах наблюдался резкий рост экспорта в США, поскольку компании закупали одежду, обувь и электронику низкого класса в этих странах, а не в Китае. Например, экспорт Вьетнама в США подскочил в два раза, что сделало его одним из крупнейших победителей в торговой войне между США и Китаем. Эта тенденция будет углубляться, что означает Китай может окончательно потерять часть доли рынка в этих трудоемких отраслях. Чтобы сохранить конкурентоспособность, китайские заводы могут сократить производство или переехать в Юго-Восточную Азию. Это приведет к потере рабочих мест в прибрежных производственных центрах Китая (хотя некоторые из них уже переместились вглубь страны или перешли на более высокотехнологичное производство). Взаимозависимости: Интересно, что некоторые из "потерь" частично остаются на бумаге: расследования показали, что часть китайского экспорта была перемаркирована как продукция из Вьетнама или других стран - по существу перевалка или незначительная обработка в обход тарифов . Китай может продолжать подобные стратегии, чтобы продолжать поставлять товары в США через третьи страны, но США, скорее всего, примут ответные меры. Если речь идет о потребительских товарах, которые трудно заменить (например, если Китай доминирует в поставках некоторых игрушек или праздничных гирлянд), американские потребители просто будут платить больше - что само по себе не выгодно Китаю, если только китайские фирмы не сохранят объемы и не согласятся на меньшую маржу. Для одежда и текстильКитай и так уже уступил значительную долю таким странам, как Бангладеш и Вьетнам, из-за факторов стоимости, а тарифы еще больше ускорили этот процесс. Мы можем ожидать дальнейшего перемещение цепочек поставок текстиля из Китая. Однако Китай может компенсировать это за счет продвижения по цепочке создания стоимости (более технический текстиль, развитие брендов или концентрация на внутреннем рынке моды, который огромен и растет). Еще один аспект: Внутренний рынок Китая на эти товары огромна. Если экспорт падает, некоторые китайские компании переориентируются на внутренние рынки или на другие развивающиеся рынки. Например, производители бытовой техники, такие как Haier или Hisense, могут попытаться продавать больше в Азии, Африке или Южной Америке, чтобы компенсировать продажи в США. А китайский потребительский спрос, хотя и не такой высокий, как раньше, все еще значителен. Таким образом, объем производства в этом секторе может и не рухнуть, но он будет переориентированный. Тем не менее, с точки зрения торговли, этот сектор является чистый убыток для Китая - Это был хлеб с маслом Китая - поставлять миру доступные потребительские товары, и эта модель находится под угрозой. В стратегическом плане китайское правительство, скорее всего, смирится с сокращением некоторых низкотехнологичных экспортных отраслей как ценой продвижения экономики вверх. Непосредственная боль будет связана с занятостью низкоквалифицированных работников, что является внутренней проблемой (может способствовать безработице или снижению заработной платы в некоторых регионах). Китай может отреагировать на это стимулирующей политикой (например, инфраструктурными проектами), чтобы привлечь этих работников, эффективно используя фискальные инструменты для компенсации потери рабочих мест в торговле. В заключение, Значение китайского сектора экспорта потребительских товаров будет снижатьсяИ хотя это соответствует долгосрочной цели Китая - не быть просто мировой мастерской, в краткосрочной перспективе это экономический удар и вынуждает перестраивать промышленность.

- 3. Промышленное оборудование и капитальные товары (отрицательный) - Китай не только производит конечные потребительские товары, но и все чаще становится поставщиком машин и капитального оборудования в развивающиеся страны. Однако при экспорте в США/ЕС китайская техника часто рассматривается как низкотехнологичная, а западные импортеры предпочитают отечественных или союзных поставщиков передового оборудования. В условиях торговой войны китайские капитальные товары (например, электрооборудование, железнодорожное оборудование, строительная техника), экспортируемые в США, будут облагаться тарифами, что сделает их менее конкурентоспособными. США импортируют из Китая не так много техники, как потребительских товаров, но все же значительную часть (вспомните электроинструменты, заводское оборудование и т. д.). Что еще более важно, Китайским компаниям может стать сложнее импортировать некоторые высокотехнологичные компоненты для собственного машиностроения из-за западного экспортного контроля (например, высококачественные станки, прецизионные инструменты). Это может замедлить продвижение Китая на рынок машиностроения. Другой аспект: Если Китай окажется отрезанным от рынка США, он может удвоить свои усилия на рынках Азии, Африки и Латинской Америки, часто через инициативу "Пояс и путь" (BRI). Действительно, частью стратегии Китая является инфраструктурная дипломатия - кредитование стран, чтобы они покупали китайские поезда, генераторы, телекоммуникационные сети и т. д. Враждебно настроенные США могут заставить некоторые страны избегать китайской инфраструктуры (в целях безопасности или для того, чтобы заручиться благосклонностью Запада). Мы уже видели примеры: некоторые страны под давлением США пересматривают китайские проекты 5G или железных дорог. С другой стороны, другие по-прежнему приветствуют китайские технологии, если они экономически эффективны. Взаимозависимость: Китай также импортирует много специализированного оборудования из Европы/Японии. В случае эскалации технологической войны эти потоки могут быть ограничены, что заставит Китай попробовать больше производить самостоятельно. В краткосрочной перспективе это будет узким местом (что приведет к снижению производительности, пока они не наверстают упущенное). Поэтому такие сектора, как оборудование для производства полупроводников В настоящее время Китай не может производить самые передовые литографические машины и полагается на голландских и японских поставщиков, которые сейчас подчиняются американским ограничениям на экспорт. Без них китайский сектор производства оборудования (для микросхем) окажется в затруднительном положении, что повлияет на все последующие технологические производства. Отчасти поэтому мы видим, как правительство активно продвигает местные инновации и оборудование в Китае. Пока это не удастся, сектор промышленного оборудования будет сталкиваться с проблемами. Чистый эффект: Пока негативно - замедление роста и, возможно, сокращение производства, ориентированного на рынки США/ЕС, частично компенсируемое внутренним спросом и спросом стран Юга. В среднесрочной перспективе это давление может привести к созданию более самодостаточной китайской промышленной технологической базы (например, Китай будет развивать собственную промышленность станков с ЧПУ, чтобы заменить немецкий/японский импорт). Это было бы стратегическим выигрышем для Китая (и долгосрочной конкурентной угрозой для западных компаний), по иронии судьбы, подстегнутым торговой войной. Но 2025-26 годы - слишком ранний срок для того, чтобы эти усилия полностью реализовались, поэтому первоначально ожидается, что снижение эффективности и некоторые пробелы в китайской цепочке промышленных поставок из-за развязки.

- 4. Автомобили (смешанный/негативный) - Китайский автомобильный сектор состоит из двух составляющих: огромный внутренний рынок (крупнейший в мире, на котором конкурируют иностранные и местные бренды) и растущие экспортные амбиции, особенно в области электромобилей (EV). Торговые войны затрагивают оба аспекта. Со стороны экспорта, Китайские автопроизводители недавно начали масштабный экспорт автомобилей по всему миру - особенно EV (например, такие бренды, как BYD, SAIC и Great Wall, экспортируются в Европу, а шанхайский завод Tesla - в Европу/Азию). Если США останутся враждебными, экспорт китайских автомобилей в США в любом случае будет минимальным (из-за 25% американских автомобильных тарифов, которые были введены задолго до Трампа, плюс дополнительные тарифы на Китай сейчас). Так что Китай не теряет много на американском рынке (они и так не были там крупными игроками). Европа, однако, является мишенью для китайских EV, и ЕС в 2023 году начал антисубсидиарное расследование китайского импорта EV, что потенциально может привести к тарифам. Если жесткая торговая линия под руководством США распространится на союзников, Китайские автомобили могут столкнуться с более высокими барьерами на Западе. Это стало бы ударом по глобальным планам китайского автопрома (они уже набирают обороты - например, MG, китайский бренд, хорошо продается в Европе). На внутренняя сторонаТорговая напряженность может иметь несколько последствий: Если американские и европейские автопроизводители будут считаться ненадежными или подвергнутся каким-либо санкциям, китайские потребители или регулирующие органы могут склониться в сторону отечественных брендов. Например, во время прошлых политических разборок (спор о THAAD с Кореей или антияпонские протесты) китайские потребители бойкотировали иностранные автомобили, что способствовало росту местных производителей. В условиях затянувшейся холодной войны между США и Китаем китайское правительство, вероятно, будет поощрять "Покупайте китайские автомобили" как часть самодостаточности. Уже сейчас китайские производители электромобилей очень конкурентоспособны у себя дома, а доля иностранных автопроизводителей на рынке Китая сокращается. Националистический климат может ускорить этот процесс, что сделает Китайские автомобильные компании выигрывают на родине. Но обратная сторона заключается в том, что иностранные инвестиции или технологическое сотрудничество могут сократиться; в течение многих лет совместные предприятия с западными фирмами помогали китайским автомобильным компаниям повышать квалификацию. Если эти партнеры (например, GM, VW, Toyota) сократят инвестиции из-за напряженности, китайские компании могут потерять доступ к передовым технологиям или оказаться отрезанными от некоторых передовых чипов для "умных" автомобилей (если они классифицируются как секретные технологии). Кроме того, если Европа/США ограничат экспорт некоторых автомобильных чипов или программного обеспечения (например, передовых чипов искусственного интеллекта для автономного вождения), китайские автомобили могут отстать в этих характеристиках. Однако Китай может обратиться к внутренним поставщикам (как Huawei переключается на автокомпоненты). На сайте шкалаАвтомобильный сектор имеет огромное значение для рабочих мест и промышленного производства в Китае. В настоящее время внутренние продажи гораздо важнее экспорта, поэтому поддержание сильного внутреннего рынка является приоритетом. Защищая свой рынок (в Китае действуют свои тарифы и правила, по которым местные EV получают льготы), Китай может добиться того, что его автомобильная промышленность будет продолжать расти даже в условиях глобальной фрагментации. Если китайские электромобили не попадут на Запад, они будут больше продвигаться на рынок. Азия, Африка, Латинская Америка где западные электромобили в дефиците. Мы видим, что китайские автомобили становятся популярными на развивающихся рынках (часто выигрывая у подержанного импорта по цене). Таким образом, китайский автопром все еще может преуспеть на региональном уровне, если не в США/ЕС. Примечание по взаимозависимости: Многие "китайские" EV на самом деле используют иностранные детали (в технологии производства батарей много южнокорейского/японского вклада, дизайн автомобилей иногда разрабатывается европейскими студиями и т. д.). Отсоединение может затруднить получение некоторых из этих компонентов, но Китай опережает в некоторых областях, таких как производство батарей (CATL, BYD являются мировыми лидерами), поэтому у них есть некоторые рычаги влияния (Европа зависит от китайских батарей для EV, что интересно). Подводя итоги, Китайский автомобильный сектор пострадал незначительно - Потерянный потенциал на западных рынках, но потенциальная выгода внутри страны, поскольку иностранные конкуренты оказываются в затруднительном положении. Все несколько неоднозначно: экспорт традиционных бензиновых автомобилей не является большой проблемой для Китая (и в свое время сам Китай ввел тарифы в качестве ответной меры против США), в то время как Электромобили - растущий экспорт, и торговые барьеры могут замедлить его развитие. Чистый краткосрочный эффект, вероятно, отрицательный (меньший рост экспорта, чем ожидалось), но не катастрофический. В долгосрочной перспективе, если китайские автомобили смогут доминировать на развивающихся рынках и на своих собственных, они все равно станут грозными.

- 5. Металлы и энергетика (смешанные) - Китайская металлургическая промышленность (сталь, алюминий) и торговля энергетическими товарами также играют важную роль. Американские тарифы на сталь и алюминий были в основном направлены против избыточных мощностей Китая (хотя и применялись по всему миру). Прямой экспорт стали из Китая в США уже был ограничен (США ввели пошлины на китайскую сталь до 2018 года), поэтому эти тарифы не так сильно ударили по Китаю, как по другим странам. Однако, косвенноПеренасыщение Китая сталью и ответные меры на торговую войну могут всколыхнуть мировые цены. В ответ на американские тарифы Китай может ввести тарифы на американские металлы (он уже ввел их на алюминиевый лом и некоторые другие товары), что нанесет ущерб некоторым отраслям промышленности США. Но более интересным является следующее редкоземельные металлы - Китай контролирует большую часть добычи и переработки редкоземельных металлов, необходимых для высоких технологий и обороны. В серьезном конфликте, Китай может ограничить экспорт редкоземельных металлов в США/ЕСкак уже намекалось в прошлом. Это будет нанести ущерб некоторым технологическим и автомобильным отраслям на Западе (которым нужны редкоземельные магниты для двигателей и т.д.).Но это также нанесет ущерб китайским добытчикам редкоземельных металлов, которые потеряют в продажах. Тем не менее, в качестве инструмента принуждения Китай может его использовать. Это делает добычу редкоземельных металлов за пределами Китая (например, в США или Австралии) неожиданно стратегически важной, потенциально выгодной для этих конкурентов. Что касается энергетики, то Китай является крупным импортером нефти и газа. Во время торговой войны Китай ввел тарифы на американский сжиженный газ и нефть, фактически сокращение импорта энергоносителей в США . Американские экспортеры потеряли часть рынка (которая досталась Ближнему Востоку или России). При сценарии разделения Китай продолжит получать энергию от неамериканских поставщиков - Это может быть выгодно, потому что диверсифицирует поставки в Китай (они в любом случае не хотели бы зависеть от США) и часто по конкурентоспособным ценам. Например, после 2018 года Китай некоторое время практически не покупал американскую сою и энергоносители, найдя альтернативные варианты. Недостатком является то, что Китай может платить немного больше или иметь менее эффективные источники поставок (например, доставлять товары из более отдаленных районов). Кроме того, любые санкции США в отношении нефти (например, против Ирана или Венесуэлы) ставят Китай в дипломатическое положение, но Китай обходит санкции США, чтобы получать нефть со скидкой. Если геополитические блоки ужесточатся, Китай может углубить энергетические связи с государствами, попавшими под санкции (Россия, Иран), что даст ему более дешевые поставки, но потенциально снизит гибкость. Уголь и солнце: Торговые войны коснулись и солнечных панелей - тарифы США на солнечную энергию больно ударили по китайским производителям панелей на американском рынке, но Европа и другие страны по-прежнему покупают их в большом количестве. Производство возобновляемых источников энергии в Китае (солнце, ветер) очень сильно; положительным моментом является то, что климатическая политика Запада все еще опирается на дешевые китайские "зеленые" технологии, которым даже тарифы не могут полностью помешать из-за необходимости затрат. Но если они попытаются это сделать, то эти китайские отрасли будут искать другие рынки (развивающиеся страны, продвигающие солнечную энергетику). В целом, металлы/энергетика для Китая - это смешанный мешок: сталь/алюминий Найдите другие рынки (или внутреннее использование через инфраструктурные расходы Китая), но глобальный дефицит означает низкую рентабельность - не самый выигрышный сектор, но не только из-за торговой войны. Редкоземельные и критические материалы дать Китаю некоторые рычаги влияния - они могут причинить боль США/ЕС удержанием, хотя и ценой для себя. Импорт энергоносителей Отход от США имеет небольшие негативные последствия (некоторая потеря эффективности или технологического сотрудничества по СПГ и т.д.), но Китай приспосабливается. Один примечательный внутренний эффект: если торговая война приведет к снижению глобального роста, цены на сырьевые товары могут упасть, что сокращает расходы Китая на импорт нефти/железной руды. Это может улучшить условия торговли с Китаем (более дешевые производственные ресурсы). На самом деле, в 2019 году замедление мирового спроса помогло снизить производственные затраты Китая даже на фоне падения экспорта, что несколько уравновесило ситуацию. Таким образом, в макроэкономическом плане есть подвижные части.

Резюме (Китай): Экономика Китая столкнется с значительный ветер в секторах, ориентированных на экспорт - Электроника, потребительские товары, машины - в условиях эскалации торговой войны. По оценкам, после введения тарифов экспорт Китая в США резко сократился (на двузначную величину), и полное разделение может привести к сокращению объема торговли, составляющего примерно $500+ млрд в год. Тем не менее, Китай продемонстрировал гибкость в диверсификация торговых партнеров и стимулирование внутреннего спроса, чтобы компенсировать внешние потери. Во время первой торговой войны, несмотря на сокращение экспорта, рост ВВП Китая снизился лишь незначительно (примерно до 6,1% в 2019 году - 29-летний минимум, но не крах) благодаря расходам на инфраструктуру и другим мерам стимулирования. Мы можем ожидать аналогичных контрмер: государственная поддержка пострадавших отраслей, субсидии для продвижения по цепочке создания стоимости, а также агрессивное стремление к альтернативным рынкам с помощью таких инициатив, как RCEP (Азиатско-Тихоокеанский торговый пакт) и "Пояс и путь. В долгосрочной перспективе давление, оказываемое на Китай, заставляет его внедрять инновации - создавать собственные полупроводниковые, аэрокосмические и программные мощности. В 2025-26 гг. эти усилия только начинаются, поэтому краткосрочное воздействие будет более негативным (сдерживающим рост).. Но Китай может согласиться на несколько более низкий рост как цену за большую экономическую независимость. Если торговая война Трампа примет глобальный характер, Китай может также углубить союз с другими незападными державами (сформировав торговый блок, в котором Китай будет занимать центральное место - мы видим намеки на это с расширением БРИКС и т. д., позиционируя Китай как лидера альтернативных экономических сетей). Что касается победителей внутри Китая: сектора, ориентированные на внутреннее потребление или рынки Азии/Африки, будут чувствовать себя лучше. Кроме того, некоторые китайские компании, конкурирующие с западным импортом на внутреннем рынке, могут выиграть (если на продукцию США/ЕС в Китае будут введены тарифы или бойкот, местные бренды получат свою долю). Неудачники в основном экспортеры и компании, зависящие от технологий американского происхождения. Китайское государство готово выручить или поддержать стратегических неудачников (например, компании, производящие чипы), поскольку рассматривает снижение зависимости от американских технологий как императив национальной безопасности. Таким образом, по иронии судьбы, торговая война может усилить роль китайского государства в экономике (больше субсидий, больше государственных программ в области технологий) и оттолкнуть Китай от модели свободного рынка, которую США, возможно, предпочли бы принять. В ближайшей перспективе рост экономики Китая замедлится, а в некоторых отраслях произойдут увольнения, но способность Пекина управлять экономической стабильностью (контроль за движением капитала, государственные банки и т. д.) означает, что кризис маловероятен. Для Китая тоже нет однозначного "победителя" - речь идет об устранении последствий и превращении трудностей в стимул для реформ. Как часто говорят китайские чиновники, они рассматривают торговую войну США как попытку сдержать рост Китая, и их ответ - удвоение опоры на собственные силы и партнерство за пределами американской орбиты.

Многогранное воздействие на США, Великобританию, ЕС и Китай представлено в таблице ниже с указанием наиболее пострадавших секторов в каждом регионе, общего направления воздействия и ключевых факторов, обусловивших эти результаты.

Легенда: 📉 = негативное воздействие, 📈 = позитивное воздействие (при смешанном воздействии могут применяться оба варианта).

Этот сравнительный анализ подчеркивает, что Ни один регион не останется невредимым в тотальной торговой войне. Соединенным Штатам, возможно, удастся сократить дефицит торгового баланса и поддержать несколько защищенных отраслей, но ценой повышения потребительских цен и бедственного положения в таких экспортных секторах, как сельское хозяйство и аэрокосмическая промышленность. Великобритания, не обладающая экономическим весом в подобных спорах, окажется сторонним наблюдателем, пострадавшим от удара по ключевым экспортным товарам (виски, автомобили) и полагающимся на альянсы для защиты своих интересов. Европейский союз, вероятно, столкнется с наиболее значительными абсолютными потерями в торговле, учитывая большие объемы экспорта, особенно в автомобильной и фармацевтической промышленности, и будет вынужден искать замену рынкам и удваивать внутренний спрос ЕС. Китай понесет ускоренные потери в своих традиционных экспортных секторах, но попытается компенсировать их за счет государственной поддержки и освоения других рынков, что ускорит его экономический поворот внутрь страны и к партнерству с Глобальным Югом.

Неизменной темой является взаимозависимость экономик этих странВ результате введения тарифов в одном месте они отражаются на других. Например, тарифы на автозапчасти из ЕС вредят американским автопроизводителям, а санкции против китайских технологий вредят американским поставщикам компонентов. Таким образом, с чисто экономической точки зрения все четыре региона заинтересованы в том, чтобы избегать эскалации торговых конфликтов. Однако политические факторы могут перевесить эти издержки, что приведет к сценарию, при котором каждый блок согласится на краткосрочную боль ради предполагаемой долгосрочной выгоды или стратегических целей. В таком случае мы, скорее всего, станем свидетелями продолжения реорганизация мировой торговли: Северная Америка и Европа больше торгуют в кругу единомышленников, Китай больше торгует с развивающимися странами Азии/Африки и делает ставку на самообеспечение, а Великобритания пытается наладить связи там, где это возможно.

В заключениеПобедители в торговой войне в лучшем случае относительный или временный - Например, фермеры одной страны выигрывают от введения тарифов на продукцию другой, или один производитель самолетов выигрывает от санкций другого. Общий итог, как отмечают эксперты, заключается в том, что эти торговые войны являются "проигрышным" предложением для мировой экономики. Открытая торговля, как правило, поднимает все лодки, в то время как протекционизм и тарифы "тит-фор-тат" приводят к тому, что во всех основных регионах больше проигравших, чем выигравшихКак свидетельствуют приведенные выше данные о воздействии на каждый сектор экономики. Каждому региону придется прибегнуть к стратегическим корректировкам (таким как диверсификация цепочек поставок, создание новых торговых альянсов и внутренние инвестиции в затронутые отрасли), чтобы смягчить ущерб в случае продолжения торговых войн в 2025-2026 годах.