Stratégie commerciale Trump 2.0 : Analyse sectorielle de l'impact économique des guerres commerciales menées par les États-Unis (2025-2026)

Le système commercial mondial entre dans une phase de volatilité alors que les États-Unis poursuivent des politiques commerciales agressives. Les droits de douane et les contrôles à l'exportation mis en place pendant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en 2018-19 restent largement en place, et une éventuelle deuxième administration Trump en 2025 menace d'intensifier les conflits avec les alliés comme avec les rivaux. Ce rapport analyse les retombées économiques des politiques commerciales actuelles et hypothétiques de l'administration Trump. Guerres commerciales menées par les États-Unis sur quatre régions clés - la États-Unis, Royaume-Uni, Union européenne et Chine - en mettant l'accent sur la les cinq secteurs économiques les plus touchés dans chaque région. Je compare gagnants et perdants dans ces régions, en examinant les échelle et direction de l'impact sur chaque secteur, le les mécanismes commerciaux (droits de douane, perturbations de la chaîne d'approvisionnement, réorientation des investissements) en jeu, la interdépendances de ces économies, et les ajustements stratégiques en cours (tels que le reshoring et la diversification des marchés). L'analyse s'appuie sur les données et les évaluations d'experts les plus récentes pour projeter les résultats pour 2025-2026 dans le cadre des trajectoires politiques actuelles et d'un scénario d'intensification du protectionnisme "à la Trump".

Trajectoires actuelles de la politique commerciale (2023-2024)

Sous l'administration Biden, la politique commerciale des États-Unis est restée sévère à l'égard de la Chine (en maintenant la plupart des droits de douane et en ajoutant des interdictions d'exportation de produits technologiques), mais elle a cherché à se rapprocher de ses alliés. Les droits de douane sur plus de $360 milliards de marchandises chinoises (environ 2/3 des exportations chinoises vers les États-Unis) persistent depuis la guerre commerciale de 2018-19 , et la Chine maintient des droits de rétorsion sur les exportations américaines (frappant le plus durement l'agriculture) . Il en résulte un découplage partiel : d'ici 2022, Les exportations américaines vers la Chine ont à peine retrouvé leur niveau d'avant la guerre commerciale et sont restées à la traîne par rapport à d'autres pays. . Même après la trêve de la "phase 1" de 2020, la Chine n'a jamais respecté ses engagements d'achat supplémentaires de $200 milliards d'euros (achat de aucune des augmentations promises des exportations américaines). Les deux parties ont de plus en plus des échanges diversifiés et éloignés les uns des autrescraignant que l'autre ne "militarise" les liens commerciaux.

Pendant ce temps, les États-Unis et l'UE ont négocié un cessez-le-feu tarifaire dans des différends de longue date (par exemple, les subventions Boeing-Airbus), suspendant les tarifs mutuels sur des produits tels que les avions et les aliments jusqu'en 2026. Le Royaume-Uni, après le Brexit, a conclu ses propres mini-accords (par exemple, les États-Unis ont levé les droits de douane sur l'acier imposés par Trump au Royaume-Uni, tout en limitant les quotas). La Chine et l'UE ont adopté une position prudente de "dé-risquage" plutôt que de découplage complet - les flux commerciaux restent importants, mais l'UE a renforcé le contrôle des investissements et envisagé des sauvegardes (par exemple, sur les importations de véhicules électriques chinois). Les chaînes d'approvisionnement mondiales ont commencé à se réaligner : Les importateurs américains se sont tournés vers le Mexique, le Vietnam et d'autres pays pour contourner les droits de douane chinois, tandis que la Chine a augmenté ses achats auprès du Brésil, de l'ANASE et de ses fournisseurs nationaux pour remplacer les produits américains. Cette situation statu quo a permis de maintenir les tensions commerciales à un niveau raisonnable, mais des secteurs clés subissent déjà les effets des droits de douane existants et de l'augmentation des prix des produits alimentaires. "découplage lent pressions.

Une escalade potentielle sous une deuxième administration Trump (2025-2026)

Une politique commerciale Trump 2.0 amplifierait probablement le protectionnisme sur plusieurs fronts. L'équipe Trump a fait part de son intention d'instaurer de nouveaux droits de douane considérables sur les importations - qui constitueraient une mesure universelle de protection des droits de douane. tarif de 10-20% sur toutes les importations comme des mesures de rétorsion "réciproques" à l'encontre des partenaires commerciaux qui affichent des excédents. En mars 2025, le président Trump a même ressuscité un projet d'accord de libre-échange. 25% droits de douane sur les automobiles et pièces détachées importées en invoquant la sécurité nationale, une décision qui a choqué les alliés. De telles mesures laissent présager une guerre commerciale de grande ampleur, non seulement avec la Chine, mais aussi avec l'Union européenne. L'UE (en particulier l'Allemagne et d'autres pays exportateurs d'automobiles) et éventuellement le Royaume-Uni.

Dans ce scénario, les droits de douane pourraient couvrir la quasi-totalité des exportations chinoises vers les États-Unis (plus de $400 milliards) Les droits de douane élevés frapperaient des exportations européennes sensibles telles que les voitures et les produits pharmaceutiques. La Chine ne manquerait pas de prendre des mesures de rétorsion supplémentaires, en réimposant ou en augmentant probablement les droits de douane sur les produits de l'UE. tous (ils avaient déjà couvert 95% des exportations américaines au cours du premier cycle) et en utilisant potentiellement sa position dominante sur certaines matières premières (par exemple, l'huile d'olive). restreindre les exportations d'éléments de terres rares essentiels aux industries des États-Unis et de l'Union européenne). L'UE et le Royaume-Uni pourraient également riposter en imposant des droits de douane sur des produits américains emblématiques (comme l'a fait l'UE en 2018, en ciblant les motos Harley-Davidson, le whisky bourbon, etc.) Le décor serait planté pour une guerre commerciale plus complexe, sur plusieurs fronts.

Critique, l'interdépendance économique signifie qu'aucune région ne peut échapper aux dommages collatéraux. De nombreuses chaînes d'approvisionnement sont mondiales : les droits de douane augmenteraient le coût des intrants pour les fabricants nationaux et perturberaient les réseaux de production transfrontaliers. Par exemple, l'industrie automobile américaine dépend de composants provenant du Canada, du Mexique, de l'Europe et de l'Asie. augmenter le coût des voitures de plusieurs milliers de dollars et provoquer des pertes d'emploi en raison de la dépendance à l'égard des pièces importées . Les constructeurs automobiles européens dépendent également des ventes aux États-Unis et en Chine et des chaînes d'approvisionnement intégrées (les usines automobiles allemandes s'approvisionnent en pièces dans le monde entier et exportent des voitures finies à l'étranger). Ces liens signifient que les barrières commerciales sont souvent "boomerangLes mesures d'incitation à l'investissement peuvent être de plusieurs ordres : elles protègent initialement un secteur, mais nuisent finalement à d'autres secteurs en aval ou en amont.

Dans les sections suivantes, nous détaillons les les cinq premiers secteurs dans chaque région qui seraient les plus touchés par une escalade de la guerre commerciale menée par les États-Unis en 2025-26. Pour chaque secteur, nous évaluons la direction et l'ampleur de l'impact, les mécanismes de guerre commerciale impliqués, les retombées interrégionales et les stratégies d'adaptation. Un tableau comparatif récapitulatif est fourni à la fin.

États-Unis : Principaux secteurs affectés (gagnants et perdants)

Bien qu'ils aient pris l'initiative des droits de douane, les États-Unis ont obtenu des résultats mitigés dans différents secteurs au cours de la première guerre commerciale. quelques "gagnants" protégés mais beaucoup plus de perdants. Dans l'ensemble, les économistes notent que les droits de douane a fait souffrir l'industrie manufacturière et l'emploi aux États-UnisNous nous attendons à des perturbations importantes dans les secteurs suivants : l'agriculture, les transports, l'énergie, la santé, l'environnement, l'éducation, l'environnement et la sécurité. Avec l'élargissement des droits de douane et des guichets dans le cadre d'une redite de Trump, nous nous attendons à des perturbations importantes dans les secteurs suivants :

- 1. Agriculture (négatif) - Les agriculteurs américains sont parmi les plus grands perdants dans les guerres commerciales. L'agriculture était le principal secteur d'exportation des États-Unis vers la Chine avant le conflit (en particulier le soja, le maïs, le porc et le blé). Les droits de douane de rétorsion imposés par la Chine en 2018-19 ont entraîné une baisse de la production agricole américaine. 77% Effondrement des exportations américaines de soja vers la Chine La Chine s'étant tournée vers les fournisseurs brésiliens, les exportations américaines de produits agricoles ont diminué. Au total, les exportations agricoles américaines ont chuté de $27 milliard de la mi-2018 à la fin de 2019, le soja représentant 71% des pertes . Bien qu'un accord conclu en 2020 ait permis un certain rebond, les agriculteurs américains n'ont pas retrouvé leur part de marché d'avant la guerre. Sous l'effet de nouveaux droits de douane, la Chine et d'autres pays sont à nouveau en train d'imposer des droits de douane sur leurs produits. "recherche d'alternatives plus fiables" par exemple, la Chine s'est alignée sur les fournisseurs sud-américains pour le soja, le poulet et le porc, et pourrait se tourner vers l'Australie pour les céréales. Ce détournement de la demande ferait baisser les prix des cultures et les revenus des agriculteurs américains. Pendant ce temps, les agriculteurs américains sont également touchés sur le plan des coûts : les droits de douane sur l'acier, l'aluminium et les engrais importés augmentent le prix des équipements et des intrants agricoles. Augmentation du coût des machines et des engrais (le Canada fournit une grande partie des engrais potassiques américains) réduisent les marges des agriculteurs. Les double coup - la perte des ventes à l'exportation et l'inflation des coûts - signifie que l'agriculture est confrontée à de graves difficultés. Le seul élément "positif" est que le gouvernement américain interviendrait probablement à nouveau pour renflouer les caisses (plus de $23 milliard a été versée aux agriculteurs après 2018-19), transférant de fait la charge aux contribuables. En résumé, l'agriculture américaine risque de perdre un accès important aux marchés étrangers (en particulier en Chine) et aura besoin d'un soutien coûteux pour rester à flot.

- 2. Industrie manufacturière et machines (mixte/négatif) - L'un des principaux objectifs des droits de douane imposés par Donald Trump est de stimuler l'industrie manufacturière américaine, mais les résultats obtenus jusqu'à présent montrent que les droits de douane ne sont pas suffisants. effets négatifs nets sur le secteur . Les droits de douane protègent certaines usines en dissuadant les importations, mais ils protègent également les entreprises. augmenter les coûts des intrants (de nombreux fabricants américains dépendent de pièces et de matériaux importés) et provoquent des représailles qui coupent les marchés d'exportation . Une étude de la Réserve fédérale a révélé que les droits de douane de 2018-19 sont en fait réduit l'emploi manufacturier américain global d'environ 1,4%, les modestes gains d'emplois dans les industries protégées (+0,3%) ayant été compensés par des pertes plus importantes dues à des intrants plus coûteux (-1,1%) et à des mesures de rétorsion sur les exportations (-0,7%). Les interdépendance est clair : par exemple, les droits de douane sur l'acier importé ont aidé les aciéries américaines, mais les secteurs en aval tels que les appareils électroménagers, les équipements de construction et les pièces détachées automobiles, qui ont été les plus touchés par les droits de douane, n'ont pas été touchés. utiliser Les emplois dans les industries utilisatrices d'acier ont souffert de la hausse des coûts. Les emplois dans les industries utilisatrices d'acier sont plus nombreux que les emplois dans les industries productrices d'acier dans une proportion d'environ 80 à 1 Dans l'ensemble de l'économie, il y a donc eu plus d'emplois perdus que d'emplois sauvés. En cas d'escalade de la guerre commerciale, cette tendance se poursuivra. Machines, équipements lourds et matériel électrique - des exportations américaines vers la Chine et l'Europe. baisse de la demande étrangère (les droits de douane rendant les machines américaines plus chères à l'étranger) et des les ruptures d'approvisionnement (si les composants étrangers sont limités). Par exemple, une entreprise fabriquant des machines de construction dans l'Illinois pourrait bénéficier de la taxation des concurrents importés, mais si cette même entreprise américaine exporte vers l'Europe ou la Chine, elle pourrait être exclue par des droits de douane de rétorsion. De nombreux producteurs de biens d'équipement ont également des chaînes d'approvisionnement mondiales. Par conséquent, si certains fabricants nationaux de produits concurrents des importations (par exemple, certains appareils électroménagers ou matériaux industriels). stimulation à court terme des ventes aux États-Unis, le Le secteur manufacturier dans son ensemble devrait se contracter dans le cadre d'une guerre commerciale généralisée. Notamment, Producteurs américains d'acier et d'aluminium sont partiellement gagnants - leur production et leurs prix ont augmenté lorsque les importations ont été taxées - mais les industries utilisant ces métaux (des conserves à l'automobile) ont souffert. En bref, l'industrie manufacturière présente un bilan mitigémais le la balance penche vers le négatif lorsque des droits de douane importants perturbent les réseaux de production intégrés. Les données réelles de la dernière guerre ont montré que la hausse des prix des intrants et la baisse de la compétitivité à l'exportation ont compensé les gains éventuelsLes entreprises ont donc perdu des emplois et les investissements ont été retardés.

- 3. Automobile (mitigé, plutôt négatif) - Le secteur automobile américain se situe à un le carrefour de la guerre commercialeLes États-Unis ont imposé des droits de douane et des risques de représailles. Au cours d'un second mandat de Trump, les États-Unis ont désormais imposé un droit de douane de 1,5 milliard d'euros. 25% droits de douane sur les voitures et pièces importées (contre 2,5% auparavant). Cette mesure vise à protéger les constructeurs automobiles de Détroit et à rétablir l'emploi dans le secteur de l'automobile. À court terme, la production automobile nationale pourrait enregistrer quelques gainsLes véhicules importés (d'Europe, du Japon, de Corée, voire du Royaume-Uni) deviendraient beaucoup plus chers, ce qui pourrait inciter les consommateurs américains à se tourner vers les modèles fabriqués aux États-Unis. Cependant, tout avantage pour les assembleurs automobiles américains s'accompagne d'importantes mises en garde. Tout d'abord, la construction automobile moderne est fortement mondialisée. près de la moitié des composants des voitures "fabriquées aux États-Unis" sont importés . Les droits de douane sur les pièces détachées augmentent les coûts de production des usines américaines, ce qui risque d'entraîner une hausse du prix des voitures pour les consommateurs, de l'ordre de 1,5 milliard d'euros. plusieurs milliers de dollars par véhicule. Cette freine la demande et pourrait Effacer les gains de ventes pour les trois grands constructeurs automobiles. En fait, le Center for Automotive Research prévient que ces droits de douane coûteront des emplois dans l'industrie automobile américaine, car la hausse des prix freinera les ventes. Deuxièmement, Les constructeurs automobiles américains s'appuient sur les marchés d'exportation (en particulier le Canada, le Mexique et la Chine) qui sont désormais menacés. Les tarifs douaniers de représailles de ces partenaires pourraient frapper les véhicules fabriqués aux États-Unis. La Chine, par exemple, a imposé des droits de douane de 40% sur les importations de voitures américaines en 2018 (ce qui a fortement réduit les ventes de certaines marques américaines jusqu'à ce que ces droits soient partiellement levés). Si les tensions commerciales s'aggravent, la Chine pourrait à nouveau pénaliser les constructeurs automobiles américains - non seulement par des droits de douane sur les voitures importées, mais aussi en favorisant les véhicules électriques européens ou nationaux. En outre, les constructeurs automobiles européens et japonais qui vendent aux États-Unis pourraient transférer davantage de production en Amérique (pour contourner les droits de douane), l'augmentation des investissements dans les usines américaines - un atout potentiel pour l'emploi dans l'industrie manufacturière américaine. Mais cette relocalisation prend du temps et dépend d'une politique stable. L'effet immédiat d'un tarif à l'importation de 25% est probable négatif pour les consommateurs américains et les fournisseurs de pièces détachées (coûts plus élevés, perturbation des lignes d'approvisionnement) et ambiguë pour les constructeurs automobiles américains (moins de concurrence à l'importation mais un marché global plus petit). Si l'Europe et d'autres pays prennent des mesures de rétorsion (par exemple, l'UE pourrait cibler les exportations automobiles américaines ou d'autres biens), le secteur automobile américain pourrait également souffrir indirectement. Dans l'ensemble, bien qu'elle soit protégée de la concurrence étrangère à l'intérieur du pays, l'industrie automobile américaine pourrait ne connaître que des gains modestes au niveau national et des risques importants à l'étrangerCe qui en fait un gagnant fragile. Les ouvriers de l'automobile travaillant dans l'assemblage pourraient se réjouir des droits de douane (le syndicat UAW a salué cette initiative qu'il jugeait "attendue depuis longtemps"), mais les ouvriers travaillant dans la fabrication de pièces ou chez les concessionnaires pourraient souffrir d'une stagnation des ventes. Interdépendance est essentiel : de nombreuses voitures "étrangères" sont construites aux États-Unis et de nombreuses voitures "américaines" sont construites au Mexique/Canada - les droits de douane bouleversent cette intégration, nuisant à la base industrielle même qu'ils visent à aider.

- 4. Technologie et électronique (négatif) - Le secteur des technologies est à la l'avant-garde de l'interdépendance économique entre les États-Unis et la Chineet donc très exposés en cas de guerre commerciale. Il s'agit notamment de l'électronique grand public (smartphones, ordinateurs, téléviseurs), des équipements de télécommunications et des semi-conducteurs. Les droits de douane sur les importations chinoises affectent directement les entreprises technologiques américaines pour les raisons suivantes la plupart des gadgets vendus aux États-Unis sont assemblés en Chine. Notamment, Apple dépend de la Chine pour ~95% de sa production En 2019, l'administration Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 15% sur les smartphones, les ordinateurs portables et d'autres produits électroniques. En 2019, l'administration Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 15% sur les smartphones, les ordinateurs portables et d'autres produits électroniques - des droits qui auraient durement frappé Apple et les consommateurs américains (ces droits de douane ont été partiellement évités ou retardés au cours des négociations). augmenter les prix à la consommation et de réduire les marges bénéficiaires, à moins que les entreprises ne trouvent d'autres solutions. Les entreprises technologiques ont commencé à diversifier les chaînes d'approvisionnement - Apple, par exemple, a commencé à transférer une partie de l'assemblage en Inde et au Vietnam - mais les progrès sont lents ; l'écosystème de fabrication inégalé de la Chine n'est pas facilement remplaçable. Les premières salves de la guerre commerciale ont déjà montré un certain stress : L'action d'Apple a chuté à l'annonce des tarifs douaniers, et l'entreprise a fait pression pour obtenir des exemptions sur des composants essentiels. En cas d'escalade des tensions commerciales, Les géants américains de la technologie pourraient être confrontés à des représailles chinoises allant au-delà des droits de douane: La Chine pourrait entraver leurs ventes ou leurs activités en Chine. Par exemple, les autorités chinoises pourraient encourager les consommateurs à délaisser les iPhones au profit de Huawei, ou imposer des restrictions aux services technologiques américains (la Chine est un marché énorme pour Apple, Intel, Qualcomm, Tesla, etc.) En effet, des exportations américaines autrefois majeures, telles que les avions Boeing et les automobiles, auront "pratiquement disparu" du marché chinois d'ici 2022 en raison de la guerre commerciale et des contrôles technologiques Les ventes de semi-conducteurs à la Chine chutent maintenant en raison des interdictions d'exportation imposées par les États-Unis. . Une deuxième administration Trump doublerait probablement les Contrôles des exportations technologiques (restreignant les semi-conducteurs avancés, les équipements 5G, la technologie IA, etc. à destination de la Chine), ce qui aura pour effet de réduire davantage les revenus des fabricants de puces américains en Chine. Les entreprises américaines telles que Nvidia, Qualcomm et Intel risquent de perdre l'un de leurs plus gros clients, la Chine investissant dans des puces produites en Chine pour les remplacer. D'un autre côté, certains segments de la technologie américaine pourraient enregistrer des gainsles producteurs nationaux d'équipements ou de composants provenant de Chine pourraient voir leur demande augmenter si les importations chinoises sont frappées de droits de douane ou interdites. En outre, les entreprises américaines de logiciels et d'informatique dématérialisée pourraient tirer profit de l'interdiction des concurrents chinois (par exemple TikTok, Huawei) sur les marchés occidentaux pour des raisons de sécurité. Dans l'ensemble, cependant, le L'intégration du secteur technologique dans la chaîne d'approvisionnement et le marché chinois signifie qu'il est confronté à des perturbations importantes.. Rechercher une accélération "La délocalisation de l'assemblage électronique (éventuellement au Mexique ou en Asie du Sud-Est) et un soutien gouvernemental massif à la fabrication nationale de semi-conducteurs (par le biais de la loi CHIPS) en tant que réponses stratégiques. Mais ces ajustements prennent des années ; à court terme, les prix de l'électronique augmenteraient et les exportations américaines de produits technologiques diminueraientce qui fait de ce secteur une victime du découplage.

- 5. Aérospatiale et défense (négatif) - L'aérospatiale a été un champ de bataille des tensions commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne et entre les États-Unis et la ChineL'industrie américaine (illustrée par Boeing) a été durement touchée ces dernières années. Pendant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et le conflit parallèle entre Boeing et Airbus, Boeing a perdu d'importantes commandes internationales. Les compagnies aériennes chinoises se sont tournées vers AirbusLe gouvernement chinois a commandé 292 avions Airbus ($37 milliards) en 2022, alors que Boeing a été largement exclu du marché. Les tensions géopolitiques (et la crise de sécurité du 737 MAX) ont permis à Airbus de prendre une avance considérable sur le marché chinois et mondial. Boeing - historiquement le plus grand exportateur américain - se lamente aujourd'hui de ce que "différences géopolitiques"limitent les ventes d'avions américains. Dans une guerre commerciale prolongée, Les compagnies aériennes chinoises continueraient à éviter Boeingprivant ainsi le secteur aérospatial américain d'un marché essentiel. En outre, si les droits de douane de Trump visent l'UE, les États-Unis pourraient réimposer une taxe de 10% sur les avions Airbus importés (ce qui augmente les coûts pour les compagnies aériennes américaines qui les achètent). L'UE maintiendrait également des droits de douane sur les avions Boeing. En d'autres termes une réduction de la compétitivité de Boeing en Chine et en EuropeCela se traduit par une diminution des commandes de production et des emplois dans la chaîne d'approvisionnement de l'industrie aérospatiale américaine. L'industrie aérospatiale de défense pourrait connaître une légère hausse si les tensions géopolitiques stimulent les dépenses de défense ou si les exportations d'avions militaires américains vers les alliés augmentent (ces derniers se détournant des fournisseurs russes ou chinois), mais c'est l'aviation commerciale qui est le principal moteur économique. Technologie de l'espace et des drones Les entreprises américaines pourraient perdre des contrats de lancement de satellites commerciaux à l'étranger si la rivalité s'intensifie. Une nuance s'impose : Aviation générale et pièces détachées d'aéronefs - les États-Unis exportent de nombreux moteurs d'avion, pièces détachées et jets d'affaires vers l'Europe et la Chine - pourraient se voir imposer de nouveaux droits de douane. Par exemple, la Chine pourrait riposter à un alignement commercial entre les États-Unis et l'Union européenne en achetant des composants aérospatiaux en Europe plutôt qu'à GE ou Pratt & Whitney aux États-Unis. Les l'effet net sur le secteur aérospatial américain est négatifLes pertes de ventes à l'étranger l'emportent largement sur toute protection au niveau national (puisque Airbus n'exporte pas massivement d'avions finis vers les États-Unis, à l'exception des achats des compagnies aériennes). Notamment, la perte de part de marché de Boeing au profit d'Airbus est essentiellement une perte de part de marché pour Airbus. gain pour l'Europe (voir la section sur l'UE), ce qui montre qu'une guerre commerciale peut être bénéfique à une région comme à une autre. La stratégie du secteur aérospatial américain consistera à s'appuyer sur les contrats de défense/gouvernement et à se diversifier sur les marchés amis (Inde, Moyen-Orient) pour compenser les marchés hostiles. Mais il est extrêmement difficile de remplacer le marché chinois. réduction de la production et de l'emploi dans l'aérospatiale civile américaine si ces conflits commerciaux persistent.

(Mention honorable : Biens de consommation et commerce de détail - Bien qu'il ne s'agisse pas d'un "secteur" au sens de la production, les détaillants et les consommateurs américains seront touchés de manière générale par les droits de douane généralisés. Les industries de consommation à forte intensité d'importations - par exemple l'habillement, la chaussure, l'ameublement, la vente au détail de produits électroniques - verraient leurs coûts augmenter, ce qui pourrait freiner les ventes. Les droits de douane sur les produits de consommation courante en provenance de Chine, d'Europe ou d'ailleurs agissent comme une taxe sur les consommateurs, estimée à plusieurs centaines de dollars par ménage. . Ce secteur n'est pas détaillé dans le top 5 car ses impacts sont diffus, mais il souligne que Les consommateurs américains paient en fin de compte une grande partie de la facture des droits de douane sous la forme de prix plus élevés).

Résumé (États-Unis) : Dans une véritable guerre commerciale, les Les États-Unis subiraient des pertes concentrées dans les secteurs de l'agriculture, de la technologie et de l'industrie manufacturière intégrée au niveau mondial.qui perdent des marchés et doivent faire face à des coûts plus élevés. Quelques industries fortement axées sur le marché intérieur ou bénéficiant d'une protection tarifaire (acier, fabrication de base, peut-être certains segments de l'automobile) pourrait en bénéficier temporairement. Toutefois, les experts s'accordent à dire que des guerres commerciales d'une telle ampleur laissent des traces. "pratiquement aucun gagnant" à long terme Les États-Unis tenteront de mettre en place des stratégies de réduction de la pauvreté, car les pertes d'efficacité et les représailles pèsent sur l'ensemble de l'économie (selon une estimation d'Oxford Economics, le bilan de la première guerre commerciale s'élèverait à 245 000 emplois américains en moins et à un recul du PIB de 0,5%). Les États-Unis tenteront des stratégies telles que délocalisation de la production (pour réduire la dépendance à l'égard des adversaires) et délocalisation des amis (en s'approvisionnant davantage auprès d'alliés comme le Mexique ou l'Inde). Ces ajustements sont en cours, mais il faudra du temps pour qu'ils se concrétisent pleinement. Dans l'intervalle, les secteurs américains fortement exposés au commerce se préparent à la volatilité et à d'éventuelles mesures d'aide gouvernementales pour compenser les retombées.

Royaume-Uni : Principaux secteurs touchés

Le Royaume-Uni se trouve dans une position délicate, étant un proche allié des États-Unis, mais aussi économiquement imbriqué avec l'UE et la Chine. Bien que le Royaume-Uni n'ait pas été la cible principale des croisades commerciales de Trump, il est devenu la cible de l'Union européenne et de la Chine. "dommages collatéraux" dans des différends plus larges entre les États-Unis et l'UE (par exemple dans l'affaire des subventions accordées à Airbus) et serait exposé de la même manière si les tensions commerciales mondiales s'intensifiaient. Après le Brexit, le Royaume-Uni est confronté à des guerres commerciales sans le bouclier collectif de l'UE, mais aussi avec la flexibilité nécessaire pour élaborer ses propres réponses ou accords commerciaux. Les secteurs britanniques les plus touchés reflètent à la fois les effets directs des droits de douane et les effets indirects d'un refroidissement de l'environnement commercial mondial :

- 1. Exportations de spiritueux et de boissons (négatif) - L'emblème du Royaume-Uni Industrie du whisky écossais offre un exemple clair des dommages collatéraux de la guerre commerciale. En octobre 2019, les États-Unis ont imposé un Droit de douane 25% sur le whisky écossais single-malt dans le cadre des mesures de rétorsion prises à la suite du différend entre les États-Unis et l'Union européenne au sujet d'Airbus. L'impact sur les distillateurs britanniques a été sévère : au cours des 18 mois pendant lesquels les droits de douane ont été appliqués, l'industrie du whisky écossais a perdu 600 millions de livres sterling d'exportations vers les États-Unis (plus de 1 million de livres sterling par jour) . Il s'agit d'un coup dévastateur pour un secteur dont l'un des principaux marchés est les États-Unis. Les droits de douane ont été suspendus en 2021, mais seulement de manière temporaire - ils devraient être rétablis en 2026 si aucune solution n'est trouvée. Une guerre commerciale ravivée pourrait facilement entraîner le retour des droits de douane américains sur le whisky (et éventuellement sur d'autres exportations de spécialités britanniques comme le gin ou la bière). De même, le Royaume-Uni pourrait être confronté à des choix de représailles en nature ; lors de l'épisode des droits de douane sur l'acier, l'UE (y compris le Royaume-Uni, avant le Brexit) a frappé le whisky bourbon américain de droits de douane, de sorte que le Royaume-Uni pourrait cibler de la même manière les spiritueux ou les produits agricoles américains. Pour l'industrie écossaise, l'incertitude incite déjà à un lobbying stratégique pour une solution permanente. Les distillateurs peuvent essayer de diversifier les destinations d'exportation dans l'intervalle (afin d'augmenter les ventes en Asie et sur les marchés émergents pour compenser les pertes potentielles des États-Unis). Mais il faut être réaliste, aucun marché ne peut remplacer les États-Unis pour le whisky haut de gamme à court terme, de sorte qu'un tarif douanier prolongé se traduirait probablement par une baisse des revenus, une réduction des investissements et peut-être des suppressions d'emplois dans le secteur des spiritueux. Au-delà du whisky, d'autres Exportations de produits alimentaires et de boissons du Royaume-Uni pourrait être affecté par les retombées : par exemple, les fromages de spécialité, les biscuits et les produits porcins britanniques figuraient également sur la liste tarifaire 2019 du représentant américain au commerce (USTR). Ainsi, le secteur agricole et alimentaire au sens large au Royaume-Uni - bien que moins important qu'aux États-Unis ou dans l'UE - risque d'être perdant si les droits de douane transatlantiques reprennent. En résumé, Les producteurs britanniques de produits alimentaires et de boissons à forte valeur ajoutée sont les grands perdants d'une éventuelle confrontation commerciale entre les États-Unis et l'Union européenneLa Commission européenne a également publié un rapport sur l'état d'avancement de la mise en œuvre de la réforme de l'Union européenne.

- 2. Fabrication automobile (négatif) - Le secteur automobile britannique, qui comprend à la fois les marques nationales (Jaguar Land Rover, Mini) et les usines britanniques des constructeurs étrangers (Nissan, BMW, Toyota), est très dépendant du commerce. Une grande partie des voitures construites au Royaume-Uni sont exportées et les principaux marchés d'exportation sont l'UE, les États-Unis et la Chine. Dans un scénario de guerre commerciale menée par les États-Unis, le secteur automobile britannique est confronté à deux défis : droits de douane directs des États-Unis et effets indirects via les chaînes d'approvisionnement. Si le tarif automobile américain (25%) est appliqué uniformément, les exportations de voitures britanniques vers les États-Unis deviendront beaucoup plus chères, à moins qu'elles ne soient exemptées par le biais d'un accord bilatéral. Le Royaume-Uni n'est pas l'un des principaux fournisseurs d'automobiles des États-Unis (comparé au Mexique, à l'UE et au Japon), mais il exporte des véhicules haut de gamme - par exemple, des Range Rover, des modèles Bentley et Rolls-Royce (appartenant à des entreprises allemandes) - qui subiraient une baisse de la demande si le tarif 25% était plus élevé. À l'inverse, le Royaume-Uni pourrait chercher à obtenir un prix plus élevé pour ses véhicules. accord commercial rapide avec Washington de supprimer ou de réduire ces droits de douane pour les voitures d'origine britannique, en capitalisant sur la bonne volonté politique entre Londres et une administration Trump. Cependant, tout accord de ce type serait assorti d'exigences (par exemple, le Royaume-Uni abaisserait les normes ou ouvrirait son marché agricole aux produits américains), ce qui complique le calendrier. En attendant, La production basée au Royaume-Uni pourrait diminuer si les constructeurs décident de réduire la production britannique au profit d'une production basée aux États-Unis pour desservir le marché américain en franchise de droits. En outre, la construction automobile britannique est profondément intégrée à la chaîne d'approvisionnement européenne - la plupart des pièces circulent librement entre le Royaume-Uni et l'UE. Les tensions commerciales entre l'UE et les États-Unis peuvent perturber ce fluxLes entreprises britanniques qui utilisent des composants fabriqués en Allemagne pourraient également être confrontées à des goulets d'étranglement ou à des coûts plus élevés si des composants fabriqués en Allemagne sont soumis à des droits de douane américains. De même, si l'économie chinoise ralentit ou si la Chine impose des droits de douane en représailles sur les automobiles des alliés des États-UnisLes constructeurs de voitures de luxe britanniques (qui ont des ventes importantes en Chine) pourraient voir la demande chinoise diminuer. Il est à noter que lors de l'escarmouche de 2018-19, les actions automobiles mondiales (y compris les entreprises liées au Royaume-Uni) ont chuté en raison des craintes de tarifs douaniers américains . En résumé, le secteur automobile britannique est vulnérableLe Royaume-Uni n'a pas grand-chose à gagner d'une quelconque protection, mais il pourrait perdre des ventes à l'exportation aux États-Unis et ailleurs. Le seul petit point positif serait que la "relation spéciale" du Royaume-Uni donne lieu à une exemption - par exemple, le Royaume-Uni pourrait être exempté des droits de douane américains sur les automobiles si Trump considère la Grande-Bretagne davantage comme un allié que comme un adversaire commercial. Mais sans cela, la construction automobile britannique pourrait se contracter, accélérant une période déjà difficile (l'industrie a été confrontée à l'incertitude liée au Brexit et à la transition vers les véhicules électriques). La réponse stratégique de l'industrie automobile britannique sera la suivante la recherche d'une diversification des échanges (le Royaume-Uni a récemment rejoint le pacte commercial CPTPP dans le Pacifique) et en mettant l'accent sur les modèles avec les marchés nationaux du Royaume-Uni et de l'UE. Cependant, en tant qu'acteur de taille moyenne, le Royaume-Uni dispose d'une marge de manœuvre limitée pour éviter les dommages collatéraux.

- 3. Aérospatiale (mitigé/négatif) - Le Royaume-Uni possède une importante industrie aérospatiale, fortement liée aux programmes européens et aux partenariats de défense américains. Dans le domaine civil, le Royaume-Uni est un membre clé du consortium Airbus (Airbus fabrique des ailes en Grande-Bretagne) et produit également des moteurs d'avion (Rolls-Royce). Dans le cadre du différend américano-européen Boeing/Airbus, le Royaume-Uni s'est retrouvé dans une situation délicate : en tant que partenaire d'Airbus, il a été frappé par les droits de douane américains (comme le droit de douane sur le whisky), alors même qu'il négociait sa position commerciale post-Brexit. À l'avenir, si la guerre commerciale transatlantique reprend, L'industrie aérospatiale britannique pourrait être indirectement touchée. Un tarif douanier américain sur les avions Airbus (10% a été imposé en 2019) affecte la demande de jets Airbus parmi les compagnies aériennes américaines, ce qui pourrait se traduire par une diminution des commandes et de la production, avec un impact sur les usines britanniques qui fabriquent des ailes et des composants aérospatiaux pour ces jets. En outre, toute mesure de rétorsion européenne à l'encontre de Boeing (qui a été suspendue dans le cadre de la trêve) impliquerait le Royaume-Uni, car les moteurs Rolls-Royce sont souvent utilisés dans les avions Boeing également. L'interdépendance : La chaîne d'approvisionnement aérospatiale est mondiale : les pièces fabriquées au Royaume-Uni entrent dans la composition des avions Airbus et Boeing, et les compagnies aériennes britanniques achètent les deux. Une guerre commerciale qui obligerait les compagnies aériennes à payer plus cher des avions importés nuirait tout simplement au transport aérien et au renouvellement de la flotte des deux côtés, ce qui réduirait le gâteau pour tout le monde. En ce qui concerne la défense et l'armée, un conflit entre les États-Unis et la Chine pourrait profiter au Royaume-Uni si, par exemple, les pays évitaient les avions chinois et achetaient davantage aux fournisseurs occidentaux (y compris, éventuellement, les exportations de défense du Royaume-Uni). Toutefois, le marché chinois de l'aérospatiale civile occidentale est effectivement fermé en raison du conflit (la Chine n'achète pas de Boeing, mais a également puni le Royaume-Uni en excluant Rolls-Royce de certains projets lorsque le Royaume-Uni a critiqué la Chine sur des questions politiques). Le marché de l'aérospatiale civile de la Chine est en fait fermé en cas de conflit. L'effet net pour l'industrie aérospatiale britannique est plutôt négatif parce que le succès du secteur dépend de l'ouverture des marchés mondiaux. Rolls-Royce, par exemple, vend des moteurs dans le monde entier ; toute fragmentation du commerce opposant les États-Unis à la Chine et à l'UE pourrait compliquer son accès au marché. Sur une note positive, le Rivalité entre Airbus et Boeing Dans un contexte de guerre commerciale, Airbus (et donc la part de travail d'Airbus au Royaume-Uni) a relativement gagné du terrain en Chine - la grosse commande d'Airbus en Chine en 2022 s'est faite aux dépens de Boeing. Si l'Europe (y compris le Royaume-Uni) reste en meilleurs termes avec la Chine que les États-Unis, l'aérospatiale britannique pourrait en bénéficier indirectement grâce à Airbus qui gagnerait plus d'affaires en Chine. Mais si Trump se heurte également à l'Europe et que celle-ci se range du côté des États-Unis sur la Chine, la Chine pourrait prendre des mesures de rétorsion à l'encontre de l'ensemble de l'industrie aérospatiale occidentale. Dans le pire des cas, les compagnies aériennes chinoises pourraient accélérer leurs efforts pour utiliser des avions nationaux (jets COMAC) ou favoriser les fournisseurs de Russie/Global South, ce qui mettrait Boeing et Airbus dans l'embarras. La stratégie du Royaume-Uni est principalement liée à la résolution de l'UE et des États-Unis. maintenir le règlement du différend sur les subventions entre Airbus et Boeing (pour éviter de nouveaux droits de douane en 2026). En cas de succès, l'aérospatiale britannique pourrait échapper à une balle. Dans le cas contraire, ce secteur manufacturier de haute technologie sera confronté à des perspectives incertaines, avec d'éventuelles réductions de production et la nécessité de s'appuyer davantage sur des contrats dans le domaine de la défense et de l'espace.

- 4. Acier et métaux (négatif) - L'industrie sidérurgique du Royaume-Uni est petite mais symboliquement importante, et elle a déjà été mise à rude épreuve par les droits de douane de Trump. En 2018, les États-Unis ont prélevé un droit de douane global de 25% Droits de douane sur l'acier (et 10% sur l'aluminium) pour des raisons de sécurité nationale, ce qui a durement touché les exportateurs d'acier britanniques (comme les usines britanniques de Tata Steel) jusqu'à ce qu'un accord sur les quotas soit conclu en 2022. Le retour de Trump pourrait signifier rétablir des droits de douane/quotas stricts sur l'acier et l'aluminium britanniques vers les États-Unis. Il s'agirait d'une négatif direct pour le secteur des métaux : le Royaume-Uni exporte chaque année des centaines de milliers de tonnes d'acier et les États-Unis constituent un marché de grande valeur pour certains produits spécialisés. La perte de compétitivité aux États-Unis en raison des droits de douane pourrait affaiblir davantage une industrie déjà confrontée à des coûts énergétiques élevés et à la concurrence de l'acier asiatique moins cher. En outre, si le Royaume-Uni se range du côté des États-Unis contre la Chine, cette dernière pourrait réduire les importations de métaux britanniques ou inonder le marché mondial d'acier excédentaire bon marché (puisque le marché américain est fermé), ce qui ferait baisser les prix mondiaux et nuirait à la rentabilité des sidérurgistes britanniques. D'un autre côté, une guerre commerciale plus large entre les États-Unis et l'Union européenne pourrait rediriger une partie de l'acier européen (qui aurait été destiné aux États-Unis) vers le marché britannique, ce qui pourrait faire baisser les coûts des matières premières pour les fabricants britanniques (mais il s'agit là d'un avantage marginal qui pèserait également sur les producteurs d'acier britanniques). Les mécanisme Ici, les tarifs sont simples, mais il y a également un dimension de l'investissementLes entreprises sidérurgiques mondiales (comme Tata) pourraient décider d'investir moins dans leurs activités au Royaume-Uni si les barrières commerciales entravent les exportations, et se concentrer plutôt sur des usines situées dans des pays où l'accès aux États-Unis est plus facile. Si certains acteurs du secteur sidérurgique américain (et même britannique) ont d'abord salué les droits de douane comme un moyen de lutter contre les surcapacités chinoises, il n'en reste pas moins que les droits de douane ne sont pas une fin en soi. Les producteurs d'acier britanniques sont trop petits pour obtenir un quelconque pouvoir de fixation des prix Les producteurs de métaux britanniques bénéficient de la protection des États-Unis, mais ils souffrent d'être exclus des marchés. En conséquence, le secteur britannique des métaux - y compris les producteurs d'alliages spéciaux et de composants en aluminium - risque d'être perdant. Le gouvernement pourrait envisager politiques nationales en matière de marchés publics (favorisant l'acier britannique dans les projets publics) pour soutenir la demande, mais les règles de l'OMC et les coûts plus élevés pourraient limiter cette évolution. En résumé, L'acier britannique est un pion dans le jeu américano-chinois - vulnérables aux restrictions à l'importation imposées par les États-Unis et aux distorsions du marché chinois - et la trajectoire actuelle laisse présager plus de mal que de bien.

- 5. Finances et services professionnels (mixte) - Bien que les services ne soient pas directement soumis à des droits de douane, l'énorme secteur des services financiers et des services aux entreprises du Royaume-Uni ressentira les effets de second ordre des guerres commerciales. Londres est une plaque tournante financière mondiale ; l'aggravation des tensions entre les États-Unis et la Chine pourrait avoir des conséquences négatives pour le secteur financier. réorienter les flux financiers de manière à affecter la City. Par exemple, si les entreprises chinoises se voient interdire ou décourager de lever des capitaux à New York, elles pourraient se tourner vers Londres ou Hong Kong, ce qui pourrait donner un coup de pouce aux services financiers londoniens (en tant que lieu alternatif). En effet, une impasse prolongée pourrait rendre Londres relativement plus attrayante pour certaines cotations internationales ou en tant que juridiction financière neutre. Le Royaume-Uni a déjà vu affluer des sociétés chinoises sur sa bourse et des capitaux chinois dans l'immobilier ; ce phénomène pourrait s'amplifier si les marchés américains sont hostiles à l'argent chinois. Toutefois, il existe des facteurs négatifs compensatoires : les guerres commerciales mondiales freiner la croissance économiquece qui est mauvais pour l'activité financière et l'investissement en général. Un effondrement du commerce mondial pourrait nuire aux prêts des banques britanniques aux entreprises et réduire les actifs gérés par les sociétés d'investissement (en raison de la baisse des bénéfices des entreprises). En outre, le Royaume-Uni s'efforce de maintenir ses liens avec les États-Unis et la Chine. Il pourrait subir des pressions de la part des États-Unis pour restreindre l'accès de la Chine à son système financier (de la même manière que les États-Unis ont poussé le Royaume-Uni à interdire à Huawei de participer à la 5G). Si le Royaume-Uni s'aligne davantage sur les États-Unis, il pourrait volontairement limiter les cotations chinoises ou appliquer des sanctions financières, ce qui supprimerait tout avantage dont Londres aurait pu bénéficier. Au-delà de la finance, d'autres secteurs de services tels que l'enseignement supérieur et le tourisme pourrait en subir les conséquences : Les inscriptions d'étudiants chinois dans les universités britanniques (une source de revenus importante) pourraient diminuer si les relations se détériorent considérablement ou si la Chine décourage les études à l'étranger dans des pays considérés comme hostiles. De même, le tourisme en provenance de Chine (et même d'Europe en cas de ralentissement économique) pourrait chuter, ce qui affecterait l'hôtellerie. En ce qui concerne les côté positifLe Royaume-Uni pourrait tirer parti des tensions commerciales dans certains créneaux - par exemple, en offrant des services d'assistance technique aux entreprises. les services de financement du commerce, d'assurance ou d'arbitrage juridique pour les pays qui cherchent à contourner les sanctions ou les droits de douane américains. Le rôle de Londres en tant que centre mondial de services juridiques et d'arbitrage pourrait s'étendre à mesure que les entreprises se heurtent à de nouvelles barrières commerciales et ont besoin de résoudre des litiges. Dans l'ensemble, cette catégorie (services) est mixteLe secteur des services n'est pas clairement "gagnant" ou "perdant", mais il est important de le mentionner car il s'agit d'un secteur important pour le Royaume-Uni. La santé des services britanniques dépendra de l'ampleur de la rupture commerciale. Si elle reste principalement axée sur les marchandises, les services britanniques pourraient s'en sortir avec des chocs mineurs (et éventuellement quelques opportunités de flux de capitaux). Si la situation dégénère en découplage financier, le Royaume-Uni devra choisir son camp, ce qui pourrait soit ouvrir des marchés de niche, soit en couper d'autres.

Résumé (Royaume-Uni) : Le Royaume-Uni des secteurs ouverts et orientés vers l'exportation (comme le whisky, l'automobile, l'aérospatiale et les métaux) risquent de perdre dans un contexte de guerre commerciale en 2025-26. Le Royaume-Uni n'a pas grand-chose à gagner du protectionnisme américain (puisque les exportations britanniques sont compétitives en termes de qualité et non de volume) et il n'a pas le poids économique nécessaire pour prendre des mesures de rétorsion efficaces. Il risque donc d'être coincé entre des puissances plus importantes. Il pourrait y avoir un opportunité stratégique pour le Royaume-Uni de négocier des accords - par exemple, en poussant à la conclusion d'un accord de libre-échange avec l'Union européenne. Accord de libre-échange entre les États-Unis et le Royaume-Uni pour l'exempter des pires droits de douane, ou en jouant le rôle de médiateur entre les États-Unis et l'UE pour résoudre les différends (comme il ne fait plus partie de l'UE, il pourrait jouer un rôle d'intermédiaire). Le Royaume-Uni accélérera probablement aussi son diversification des échangesL'adhésion du Royaume-Uni au CPTPP (pacte commercial Asie-Pacifique) est une étape, et la poursuite de liens plus étroits avec les économies à croissance rapide (Inde, pays du CCG) en est une autre, de sorte qu'il soit moins dépendant du triangle États-Unis/Union européenne/Chine. Néanmoins, pour 2025-26, le meilleur espoir du Royaume-Uni est de éviter d'être pris pour cible et d'atténuer les dommages dans la mesure du possible. Ses principaux secteurs sont pour la plupart indirectement dans la ligne de mire, de sorte que les responsables politiques britanniques auront à cœur de garantir des exceptions (par exemple, retirer le whisky et les automobiles de la liste des droits de douane américains) et de maintenir les canaux de communication ouverts. Sans ces efforts, le Le Royaume-Uni pourrait être l'un des grands perdants d'une nouvelle guerre commerciale malgré son alignement politique sur Washington.

Union européenne : Principaux secteurs touchés

L'Union européenne, en particulier les grandes économies comme l'Allemagne, la France et l'Italie, est fortement exposée aux mesures commerciales des États-Unis et de la Chine. L'excédent commercial de l'UE avec les États-Unis en a fait une cible lors du premier mandat de Trump (bien que le poids des droits de douane sur l'automobile ait été retardé), et l'importance des échanges bilatéraux de l'UE avec la Chine signifie qu'elle peut être pincée des deux côtés. Dans le cadre d'une escalade trumpiste, l'UE pourrait être confrontée à Droits de douane américains sur un large éventail de produitsL'Europe, qui tente de maintenir ses échanges commerciaux avec la Chine sous la pression des États-Unis, a été contrainte de prendre des mesures de rétorsion. La stratégie de l'Europe a consisté à réclamer des règles multilatérales et une "autonomie stratégique", mais si la confrontation reprend, plusieurs secteurs clés seront en première ligne :

- 1. Automobile (négatif) - L'industrie automobile est souvent citée comme Le secteur le plus vulnérable d'Europe dans une guerre commerciale entre les États-Unis et l'Union européenne. L'UE exporte un volume important de voitures vers les États-Unis (environ 46 milliards d'euros en 2024), dominé par les marques de luxe allemandes (BMW, Mercedes, Audi) et les modèles du groupe Volkswagen. Le président Trump dénonce depuis longtemps ce déséquilibre et, à partir de 2025, a fait adopter un accord de libre-échange combiné entre les États-Unis et l'Union européenne. Tarif 45% sur les véhicules européens (le tarif automobile de 25% plus un tarif général supplémentaire de 20%). Un tel niveau de droits est essentiellement prohibitif - Les constructeurs automobiles de l'UE seraient exclus du marché américain. Les analystes mettent en garde contre le risque d'un "effondrement presque total" des livraisons de voitures européennes aux États-Unis. Les ampleur de l'impact est énorme : les États-Unis sont l'une des principales destinations des exportations automobiles de l'Europe, et un effondrement de ces exportations frapperait l'Allemagne de plein fouet. Le secteur automobile allemand (et les centres en Slovaquie, en Hongrie, etc., qui produisent des composants et des voitures assemblées pour l'exportation) pourrait être confronté à des conditions similaires à celles d'une récession. Les emplois seraient menacés non seulement dans les usines de fabrication, mais aussi tout au long de la chaîne d'approvisionnement (pièces métalliques, électronique, services d'ingénierie) concentrée en Europe centrale. Les constructeurs automobiles européens disposent d'une certaine production aux États-Unis (BMW et Mercedes ont des usines dans le sud des États-Unis ; VW au Mexique), ce qui pourrait amortir légèrement le choc en leur permettant de continuer à desservir le marché américain à l'intérieur du mur tarifaire. Mais ces usines pourraient avoir besoin de s'agrandir considérablement, et les investissements à cet effet pourraient être difficiles à justifier dans un contexte d'incertitude. En attendant, représailles et autres marchés: L'UE répondrait probablement aux droits de douane américains sur l'automobile par ses propres droits de douane sur les produits américains (bien que l'UE importe moins de voitures américaines, elle pourrait cibler d'autres produits - peut-être des produits agricoles ou technologiques américains). En outre, la Chine pourrait saisir l'occasion de favoriser les voitures européennes si les voitures américaines sont impliquées dans un différend avec la Chine. En effet, lors de la précédente guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, Les constructeurs allemands en ont quelque peu profité parce que la Chine a réduit les droits de douane sur les importations d'automobiles en général et que les voitures fabriquées aux États-Unis ont été soumises à des droits de douane supplémentaires, ce qui signifie que les consommateurs chinois pouvaient plus facilement acheter une BMW en Allemagne qu'une Cadillac aux États-Unis. Toutefois, ces gains sont marginaux par rapport à la perte potentielle du marché américain. En plus des droits de douane, des questions non tarifaires se posent : les préoccupations des États-Unis en matière de sécurité concernant les voitures connectées ou les batteries des VE pourraient imposer de nouvelles barrières (par exemple, si les États-Unis exigent le retrait de certains composants électroniques fabriqués en Chine des voitures importées, cela affecte également les voitures allemandes). En résumé, le secteur automobile de l'UE risque de perdre des dizaines de milliards d'euros d'exportations et pourrait connaître d'importantes baisses de production. Interdépendance L'enjeu est de taille : non seulement la fabrication européenne et américaine est liée (les usines européennes expédient des pièces à leurs filiales américaines et vice versa), mais les économies européennes (l'Allemagne en particulier) sont profondément liées aux exportations d'automobiles en tant que moteur de croissance. L'Europe pourrait essayer des réponses stratégiques telles que le transfert d'une plus grande partie de la production aux États-Unis (pour contourner les droits de douane) ou se concentrer davantage sur les marchés émergents (la Chine, où les VE de l'UE tentent de se développer, ou d'autres régions). Mais il s'agit là de jeux à long terme. À court terme, l'auto est un perdant évident pour l'UEC'est pourquoi l'Europe a été Très grande méfiance à l'égard des droits de douane américains sur l'automobile - un succès allant jusqu'à 85 milliards d'euros de pertes d'exportations est estimée si des droits de douane étendus entrent en vigueur, les voitures représentant la plus grande part de ce chiffre.

- 2. Produits pharmaceutiques et chimiques (négatif) - Les produits pharmaceutiques sont les La plus grande catégorie d'exportation de l'UE vers les États-Unis (couvrant les médicaments, les vaccins, etc.), reflétant la forte industrie pharmaceutique européenne (pensez à des sociétés comme Novartis, Bayer, Sanofi) . Traditionnellement, les médicaments ne figurent pas sur les listes tarifaires en raison de leur caractère essentiel, mais le tarif général 20% proposé par Trump inclut les produits pharmaceutiques. S'il est adopté, ce sera un coup dur : Les exportations européennes de produits pharmaceutiques vers les États-Unis (d'une valeur de plusieurs dizaines de milliards d'euros par an) deviendraient beaucoup moins compétitives et pourraient céder des parts de marché aux États-Unis ou à d'autres fournisseurs. Même un tarif douanier à court terme pourrait perturber les chaînes d'approvisionnement en médicaments essentiels (dont beaucoup sont fabriqués en Europe et consommés aux États-Unis). Au-delà des droits de douane, Donald Trump a critiqué les prix élevés des médicaments et pourrait utiliser la politique commerciale (ou la politique d'approvisionnement) pour faire pression sur les entreprises pharmaceutiques européennes afin qu'elles baissent les prix américains, ce qui aurait un impact indirect sur leurs marges. Les échelleL'application des droits de douane 20% sur 382 milliards d'euros de marchandises européennes destinées aux États-Unis réduirait les exportations d'environ 85 milliards d'euros, et les produits pharmaceutiques représentent une part importante de ces exportations. Des pays comme l'Irlande, l'Allemagne et le Danemark (grands exportateurs de médicaments) en subiraient les conséquences. Dans le secteur des produits chimiques (y compris les plastiques), autre grande catégorie d'exportation de l'UE, des effets tarifaires similaires se feraient sentir - de nombreuses entreprises chimiques opèrent dans les deux régions, mais les droits de douane pourraient entraîner une réorientation de l'offre et un manque d'efficacité. Interdépendance: L'UE importe également beaucoup de produits pharmaceutiques des États-Unis. L'UE pourrait riposter en imposant des droits de douane sur les produits pharmaceutiques américains, mais cela entraînerait une hausse des coûts des soins de santé en Europe, ce qui est politiquement sensible. Les deux parties ont donc des raisons d'être prudentes dans ce secteur. Il n'en reste pas moins que dans une guerre commerciale sans merci, les deux parties ont des raisons d'être prudentes dans ce secteur, l'industrie pharmaceutique pourrait ne pas être épargnéeet L'économie du Danemark (avec les grandes entreprises pharmaceutiques comme Novo Nordisk) ou de la Belgique (production de vaccins) pourrait en subir les conséquences. . D'un point de vue stratégique, les entreprises pharmaceutiques pourraient accélérer localisation de la production - Par exemple, les entreprises européennes développent des usines aux États-Unis pour garantir l'approvisionnement, et vice versa. Mais la réglementation et la concentration de la R&D font que cela ne peut pas changer rapidement. Par conséquent, le secteur pharmaceutique et chimique de l'UE devrait voir la baisse des exportations et d'éventuels problèmes d'approvisionnementLe résultat est clairement négatif d'un point de vue économique. La seule consolation est que les droits de douane sur les médicaments pourraient être parmi les premiers à être levés si les négociateurs décident que c'est mutuellement nuisible (un peu comme un cessez-le-feu parce que les deux parties ont besoin de flux de médicaments). En attendant, Les exportations les plus précieuses de l'Europe sont menacéesLa guerre commerciale peut atteindre même des secteurs de haute technologie, jusque-là intouchables.

- 3. Machines et équipements industriels (négatif) - L'Europe (notamment l'Allemagne et l'Italie) est l'un des principaux exportateurs de machines, d'équipements industriels et d'instruments de précision. Ces produits vont des machines d'usine aux tracteurs, en passant par les appareils médicaux et les turbines électriques. Les États-Unis et la Chine sont les principaux acheteurs de machines européennes. Les tensions commerciales menacent ce secteur sur plusieurs fronts. Du côté américain, des droits de douane importants (par exemple 10-20%) sur les biens industriels rendraient les machines européennes plus chères pour les fabricants américains qui en dépendent. Certaines entreprises américaines pourraient se tourner vers des produits nationaux ou japonais, ce qui nuirait aux fournisseurs européens. Du côté de la Chine, si l'Europe s'aligne davantage sur les États-Unis ou si la Chine décide de favoriser les fournisseurs non occidentaux, les fabricants de machines européens pourraient également perdre du terrain en Chine. Nous en avons déjà eu des indices ces dernières années, Les projets chinois de la Ceinture et de la Route se sont parfois approvisionnés en machines en Chine ou dans des pays amis plutôt qu'en Europe si les relations politiques s'envenimaient. Alors que les échanges actuels entre l'UE et la Chine restent robustes, une atmosphère générale de découplage pourrait freiner les nouvelles commandes. Les échelle Tout ralentissement de l'investissement mondial en capital dû à l'incertitude commerciale réduira la demande d'équipements européens. En outre, Les entreprises de l'UE disposent souvent d'usines de production aux États-Unis (pour se rapprocher des clients et éviter les droits de douane antérieurs) ; les entreprises pourraient redoubler d'efforts, délocalisant ainsi une partie de leur production hors d'Europe. Il s'agit d'une perte de production pour l'UE elle-même. L'interdépendance est à nouveau un élément clé : une grande partie des machines de pointe comporte des composants provenant de plusieurs pays (par exemple, une machine à commande numérique allemande peut utiliser des composants électroniques d'Asie et des logiciels des États-Unis - des perturbations dans le commerce des technologies ou des contrôles à l'exportation sur les puces pourraient entraver le produit). L'Europe pourrait également être confrontée à concurrence indirecte si les tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine entraînent l'inondation d'autres marchés par les machines chinoises à des prix inférieurs (par exemple, les fabricants chinois, exclus des États-Unis, pourraient faire des offres agressives pour des projets en Afrique ou en Amérique latine, à des prix inférieurs à ceux des soumissionnaires européens). Ajustement stratégique Pour les fabricants de machines de l'UE, il pourrait s'agir de se recentrer sur des marchés plus résistants (au sein de l'UE ou dans des régions qui ne sont pas dans la mêlée) et de mettre l'accent sur les services et la maintenance (qui sont moins commercialisables) afin de maintenir les revenus. En conclusion, un scénario de guerre commerciale est globalement négatif pour le secteur européen des machines industrielles, car il réduit deux voies d'exportation majeures et complique les chaînes d'approvisionnement, entraînant probablement une réduction de la production et éventuellement des licenciements dans les centres de fabrication.

- 4. Aérospatiale et défense (mixte) - Le secteur aérospatial européen (Airbus et sa chaîne d'approvisionnement) pourrait connaître les avantages et les inconvénients d'une guerre commerciale menée par les États-Unis. Le bon côté des choses : Comme nous l'avons vu, Airbus a bénéficié du conflit entre les États-Unis et la Chine - Boeing étant entravé, Airbus a obtenu d'importantes commandes de la part des compagnies aériennes chinoises. Si le fossé entre les États-Unis et la Chine s'aggrave, la Chine restera encline à acheter à Airbus (UE) plutôt qu'à Boeing (États-Unis). Cela pourrait signifier une plus grande part de marché pour Airbus en Chine pour les années à venir, remplissant les carnets de commande européens et soutenant les emplois en France, en Allemagne, en Espagne et également au Royaume-Uni. En outre, si l'administration Trump est hostile à l'UE, Airbus pourrait doubler ses ventes au reste du monde (Asie, Moyen-Orient), se positionnant ainsi comme un fournisseur moins encombré politiquement que Boeing. Les inconvénients : Toutefois, si Trump déclenche des droits de douane sur l'UE, il pourrait maintenir ou augmenter les droits de douane sur les importations d'avions Airbus aux États-Unis (qui étaient de 10%). Cela nuirait à la compétitivité d'Airbus pour les commandes des compagnies aériennes américaines. Les compagnies aériennes américaines pourraient retarder leurs achats ou acheter Boeing à la place en raison du coût. Les États-Unis étant un marché clé (bien que plus petit que l'Asie), Airbus risque de perdre des ventes. En outre, lors du précédent différend entre Airbus et Boeing, l'UE a imposé des droits de douane sur les produits aérospatiaux américains (pièces détachées, avions, etc.) ; une rupture pourrait rétablir cette situation, ce qui rendrait coûteux pour les compagnies aériennes européennes l'achat de Boeing ou même l'approvisionnement de certains composants aérospatiaux fabriqués aux États-Unis. Les entreprises aérospatiales européennes comme Airbus et Dassault dépendent également de certaines technologies américaines (avionique, moteurs dans certains cas) - si les contrôles commerciaux techniques se renforcent, cela pourrait perturber la production. En matière de défense, un Trump conflictuel pourrait faire pression sur l'Europe pour qu'elle achète davantage d'armes américaines (dans le cadre des dépenses de l'OTAN), ce qui pourrait nuire aux entreprises européennes du secteur de la défense. À l'inverse, l'Europe pourrait faire pression en faveur d'un plus grand nombre d'"achats européens" dans le domaine de la défense afin d'affirmer son autonomie (ce dont l'UE a discuté). C'est complexe, mais c'est en gros, l'aérospatiale civile en Europe pourrait être neutre ou légèrement positive parce que l'avantage du marché chinois pourrait l'emporter sur le désavantage du marché américain en termes de volume, du moins à court terme. De plus, toute résolution entre les États-Unis et l'UE sur le différend relatif aux subventions d'ici 2026 supprimerait les droits de douane américains sur les avions, ce qui rétablirait l'équilibre. Toutefois, si les relations se détériorent, on pourrait assister à une bifurcation où Airbus devient le fournisseur d'avions pour "le reste" et Boeing pour les États-Unis et peut-être ses alliés les plus proches. - ce qui n'est pas une solution idéale pour l'efficacité mondiale, mais qui pourrait permettre à Airbus de disposer d'une base de clientèle verrouillée dans les pays non alignés sur les États-Unis. D'un point de vue stratégique, Airbus augmente déjà sa production à Mobile, en Alabama (États-Unis), afin d'atténuer l'exposition aux droits de douane - il pourrait en être de même, ce qui aurait pour effet de déplacer certains emplois aux États-Unis tout en préservant les ventes. Net : Le secteur aérospatial européen dispose d'une marge de manœuvre grâce aux difficultés de Boeing, mais il doit naviguer prudemment pour éviter de perdre le marché américain, ce qui fait de ce secteur un marché de niche. mélange d'opportunités et de risques dans un contexte de guerre commerciale.

- 5. Produits de luxe et de consommation (mixte) - L'Europe abrite de nombreuses marques de luxe et de consommation (mode, habillement, cosmétiques, vins, meubles, appareils électroménagers) qui prospèrent grâce au commerce mondial. Une guerre commerciale peut bouleverser leur destin de diverses manières. Par exemple, la mode et les produits de luxe: Les États-Unis ont menacé et parfois imposé des droits de douane sur les produits de luxe européens (sacs à main de créateurs, vêtements) pendant les différends ; de même, l'UE a ciblé des biens de consommation américains emblématiques (jeans, motocyclettes). Si les droits de douane augmentent, les maisons de luxe européennes (comme LVMH, Gucci) pourraient se voir imposer des droits de douane aux États-Unis, ce qui rendrait leurs produits plus chers pour les consommateurs américains. Les États-Unis représentent un énorme marché pour les produits européens haut de gamme, ce qui est préoccupant. Toutefois, ces marques disposent souvent d'un pouvoir de fixation des prix et d'une clientèle aisée moins sensible aux hausses de prix ; elles pourraient donc résister à des droits de douane modérés. Consommateurs chinois sont en fait encore plus cruciales pour de nombreuses entreprises européennes du secteur du luxe (souvent 30-40% des ventes mondiales de produits de luxe). Si l'Europe reste en relativement bons termes avec la Chine (sans adhérer à un régime de sanctions complet), les consommateurs chinois pourraient continuer à privilégier les marques européennes, ce qui pourrait avoir pour effet d'accroître la demande de produits de luxe. faire de l'Europe un gagnant sur le marché chinois les marques américaines (comme certaines marques de mode américaines ou même des produits culturels) tombent en disgrâce en raison du nationalisme. Nous en avons eu un aperçu lorsque les boycotts publics chinois ont touché certaines marques américaines ; les marques européennes ont parfois comblé le vide. Toutefois, si l'Europe se rapproche des États-Unis, la Chine pourrait riposter en boycottant également les produits de luxe européens (comme cela s'est produit brièvement lorsque certaines entreprises européennes ont pris position sur les questions relatives aux droits de l'homme). Ce serait un coup dur pour ce secteur. Tout compte fait, Les entreprises européennes du secteur du luxe pourraient bénéficier des tensions entre les États-Unis et la Chine si l'Europe est considérée comme une partie neutremais souffrirait d'être pris entre les deux. Pour les biens de consommation au sens large comme les appareils électroménagers ou les produits alimentaires : les droits de douane américains de 2019 ont frappé des produits tels que le vin français, le fromage italien, les olives et les biscuits britanniques. Ces mesures ont eu un impact réel (les exportations de vin français vers les États-Unis ont chuté, etc.) De nouveaux droits de douane nuiraient aux PME agroalimentaires et aux agriculteurs européens, ce qui serait négatif pour l'industrie agroalimentaire de l'UE (en particulier en France, en Italie et en Espagne). Une certaine diversification est possible (trouver d'autres marchés pour le vin ou la consommation européenne), mais des pertes sont probables. Les marques européennes d'électroménager et d'électronique (comme les appareils ménagers allemands, les meubles suédois, etc.) pourraient également perdre des ventes aux États-Unis à cause des droits de douane. ) pourraient également perdre des ventes aux États-Unis à cause des droits de douane, Les consommateurs européens pourraient être confrontés à des prix plus élevés ou à des pénuries de certains produits américains. si l'UE prend des mesures de rétorsion (par exemple, des droits de douane sur les importations de produits technologiques ou agricoles américains), mais l'Europe est plus autosuffisante ou a d'autres fournisseurs dans de nombreuses catégories de produits de consommation, de sorte qu'il s'agit moins d'une question sectorielle que d'une question d'inflation pour les consommateurs. Net pour cette catégorie : Le secteur européen des biens de consommation et de luxe est vaste et quelque peu diversifié. La guerre commerciale créerait des poches de souffrance (exportateurs de vin, de fromage, etc.) et quelques gains potentiels (la demande chinoise orientant les marques de l'UE).. De nombreuses entreprises chercheraient à atténuer les effets de la crise en déplacer les centres de distribution ou utiliser les canaux de commerce électronique de manière créative (par exemple, expédier directement de l'UE aux consommateurs pour éviter les droits de douane via des pays tiers, bien que cela soit limité).. Le sort du secteur dépendra également de l'évolution des devises (les guerres commerciales affaiblissent souvent les monnaies ; un euro plus faible pourrait en fait favoriser les exportations de l'UE vers les marchés non américains). Le bilan est mitigé, mais comme nous nous concentrons sur les impacts les plus importants, il convient de noter que au-delà de l'industrie lourde, les produits de consommation caractéristiques de l'Europe sont également en jeu - Par exemple, l'industrie viticole française redoutait les droits de douane 25% qui menaçaient une part importante de ses ventes aux États-Unis.

Résumé (UE) : L'Union européenne risque de perdre beaucoup dans une guerre commerciale généralisée. l'automobile et les exportations industrielles en pâtissent. Les estimations suggèrent que les droits de douane américains pourraient réduire les exportations de l'UE d'au moins 85 milliards d'euros Ce qui aurait des répercussions sur l'emploi et l'investissement dans les régions axées sur l'exportation. Si l'Europe peut bénéficier d'un avantage relatif en Chine par rapport aux concurrents américains (notamment dans l'aérospatiale et peut-être les produits de luxe), ce n'est qu'une maigre consolation si le marché américain se referme en grande partie. L'approche de l'UE sera probablement double : riposter fermement mais en ciblant intelligemment (par exemple, frapper des produits américains politiquement sensibles pour forcer la négociation, comme ils l'ont fait avec le bourbon et les motos, tout en essayant de ne pas se blesser davantage) et Rechercher des alliances. L'Europe pourrait approfondir ses liens commerciaux ailleurs (en accélérant la conclusion d'accords commerciaux avec l'Australie, l'Inde, le Mercosur, etc. afin d'ouvrir des marchés à ses exportateurs) pour compenser les pertes américaines. Il est également question de Politique industrielle de l'UE - en soutenant les secteurs concernés par des subventions ou en se concentrant sur la demande interne de l'UE. Si la Chine reste ouverte à l'Europe, les entreprises européennes essaieront de s'y développer, même si l'UE se méfie de plus en plus de sa dépendance vis-à-vis de la Chine. En fin de compte, l'UE préférerait de loin éviter une guerre commerciale sur deux fronts ; elle pourrait essayer de négocier séparément avec Trump pour éviter les droits de douane (peut-être en proposant de discuter des droits de douane sur les voitures européennes, qui sont de 10%, ou en travaillant sur les réformes de l'OMC pour répondre à certains griefs des États-Unis). Dans un scénario où la diplomatie échoue, l'économie de l'UE serait confrontée à un grave problème de croissanceL'Union européenne, dont les secteurs d'exportation les plus puissants sont menacés, est en train de se transformer en une économie de marché. Certains pays (Allemagne, Irlande, Pays-Bas) seraient plus durement touchés que d'autres (comme les économies du Sud moins dépendantes des exportations), mais en tant que bloc, l'UE entrerait probablement dans une trajectoire de croissance plus lente. Le seul "gagnant" possible au sein de l'UE pourrait être les secteurs qui parviennent à combler les vides sur les marchés américain ou chinois en raison de l'absence d'autres secteurs - par exemple, Les producteurs de soja européens (bien que peu nombreux) vendent davantage à la Chine si le soja américain est soumis à des droits de douane.ou Airbus gagne des ventes parce que Boeing n'y arrive pas. Toutefois, ces éléments ne compensent pas les pertes générales. La position globale de l'Europe est donc défensive : minimiser les dommages et tirer parti de l'unité (l'UE agissant en tant qu'unité est plus redoutable face à la pression des États-Unis que les pays pris individuellement).

Chine : Principaux secteurs touchés

L'économie chinoise, la deuxième plus grande au monde, a été la cible principale des actions commerciales des États-Unis. La guerre commerciale de 2018-19 et les sanctions technologiques qui ont suivi visaient carrément la machine exportatrice et l'ascension technologique de la Chine. La Chine a absorbé le choc initial en réorientant le commerce et en stimulant son économie, mais une nouvelle intensification du conflit mettra davantage à l'épreuve sa résilience. Les décideurs politiques chinois ont poursuivi une "Double circulation La Chine a mis en place une stratégie d'adaptation - stimuler la demande intérieure tout en restant une plaque tournante du commerce - pour faire face au découplage. En 2025-26, si Trump (et éventuellement les alliés des États-Unis) intensifie les mesures, la Chine verra douleur dans les secteurs orientés vers l'exportation mais peut aussi éprouver des difficultés à s'adapter à l'évolution de la situation. gains stratégiques dans l'autosuffisance. Voici les principaux secteurs chinois susceptibles d'être les plus touchés :

- 1. Fabrication de produits électroniques et technologiques (négatif) - Il s'agit du secteur phare de la Chine : le pays est la base manufacturière mondiale pour l'électronique, des smartphones aux PC en passant par les équipements de télécommunications et les appareils électroménagers. Les droits de douane et les interdictions d'exportation imposés par les États-Unis frappent directement ce secteur. Les droits de douane de 2018-19 couvrent déjà un large éventail d'équipements électroniques et électriques chinois - des cartes de circuits imprimés aux appareils grand public -, ce qui a provoqué une hausse des prix de l'énergie. une large gamme de produits technologiques (smartphones, ordinateurs portables, téléviseurs, etc.) sera confrontée à des coûts plus élevés aux États-Unis . Les entreprises chinoises ont souvent dû réduire leurs prix (en absorbant le coût des droits de douane) pour rester compétitives, ce qui a nui à leurs marges. Une reprise de la guerre commerciale signifiera probablement toutes les exportations chinoises de TIC et d'électronique vers les États-Unis sont soumises à des droits de douane élevés (25% ou plus). Cela réduirait encore les ventes de produits électroniques chinois aux États-Unis (qui ont déjà chuté, par exemple), Les exportations chinoises vers les États-Unis ont diminué de ~12,5% en 2019 en valeur, reflétant ces tarifs). Les entreprises se sont adaptées en délocalisation de l'assemblage en Asie du Sud-Est - Par exemple, de nombreux fabricants d'électronique taïwanais et chinois ont délocalisé certaines de leurs activités au Viêt Nam, en Thaïlande ou au Mexique afin de contourner les droits de douane. Cette tendance s'accélérera, ce qui aura pour effet d'augmenter les coûts de production et de réduire les coûts d'exploitation. la suppression de certains emplois d'assemblage électronique en Chine. Cependant, la partie sophistiquée de la chaîne d'approvisionnement (composants, sous-ensembles) provient encore souvent de Chine, de sorte que la Chine tente de conserver les étapes à plus forte valeur ajoutée tout en laissant migrer l'assemblage bas de gamme. Un autre coup dur pour ce secteur est la Contrôle des exportations américaines de semi-conducteurs et de technologies: Les fabricants chinois de produits technologiques ont des difficultés à se procurer les puces et les équipements les plus récents en raison des restrictions imposées par les États-Unis (avec l'alignement de l'UE et du Japon). Cela entrave la capacité de la Chine à produire des appareils de pointe (tels que des smartphones ou des serveurs avancés), ce qui risque de mettre ses entreprises en retard par rapport à leurs concurrents. A titre d'exemple, Huawei, autrefois l'un des principaux fabricants de smartphones, a vu sa part de marché mondiale chuter après que les sanctions américaines lui ont coupé l'accès aux puces 5G.. Sur le site échelle Par ailleurs, l'électronique est l'une des principales catégories d'exportation de la Chine (des centaines de milliards de dollars). Perdre ne serait-ce qu'une partie du marché américain ou être confronté à des prix plus bas en raison des droits de douane représente une perte considérable. Le gouvernement chinois réagit en Investir dans les usines de fabrication de puces nationales et dans la R&D technologique pour réduire leur dépendance à l'égard des intrants occidentaux. À court terme, cependant, la plupart des entreprises technologiques chinoises sont confrontées à des perspectives négatives si le découplage s'accentue : baisse des ventes à l'exportation, perturbations potentielles de la chaîne d'approvisionnement et réorientations stratégiques forcées (comme se concentrer uniquement sur les marchés intérieurs ou émergents). À l'inverse, les entreprises technologiques chinoises sont confrontées à des perspectives négatives. positif Par ailleurs, le vaste marché intérieur chinois peut absorber une partie de la production (par exemple, si moins de téléphones Xiaomi se vendent aux États-Unis, Xiaomi peut essayer de vendre des téléphones plus abordables sur le marché intérieur ou en Inde/Afrique). De même, si les entreprises américaines se voient interdire l'accès à la Chine, les entreprises technologiques chinoises peuvent s'emparer d'une plus grande part du marché intérieur : par exemple, La position d'Apple en Chine pourrait s'affaiblir si le sentiment nationaliste ou les réglementations favorisent les marques locales, au profit d'entreprises comme Huawei ou Xiaomi sur le marché intérieur.. Ainsi, les fabricants d'électronique grand public pourraient perdre à l'étranger mais gagner à l'intérieur du pays. Néanmoins, compte tenu de l'importance des exportations dans ce secteur, il s'agit dans l'ensemble d'un perdant net. Il convient également de noter que équipements de télécommunicationsLes entreprises comme Huawei et ZTE sont confrontées non seulement à des droits de douane, mais aussi à des interdictions pures et simples aux États-Unis et chez certains alliés, ce qui les prive de nombreux marchés lucratifs de la 5G (le Royaume-Uni, l'Australie, etc. ont suivi l'exemple des États-Unis en interdisant les équipements 5G de Huawei). L'entreprise s'est recentrée sur la Chine et les marchés amis, mais le chiffre d'affaires global est en baisse. Si le climat géopolitique ne s'améliore pas, le secteur chinois du matériel de haute technologie continuera à fonctionner en deçà de son potentiel, ce qui en fait l'une des principales victimes de la guerre commerciale.

- 2. Appareils électriques et biens de consommation (négatif) - Au-delà de la haute technologie, la Chine est un exportateur massif de produits manufacturés de niveau intermédiaire : appareils ménagers (climatiseurs, machines à laver), éclairage, meubles, jouets, vêtements, chaussures, etc. Ces "biens de consommation courante" ont constitué une part importante des dernières séries de droits de douane américains. Par exemple, les droits de douane de la liste 4 proposés en 2019 frapperaient vêtements, chaussures et biens de consommation fortement . Dans le cadre d'une escalade complète, les États-Unis taxeront pratiquement tous les produits de ce type en provenance de Chine. Les impact est que les produits chinois deviennent plus chers aux États-Unis, ce qui incite les importateurs à changer de fournisseur lorsque c'est possible. Dès la première guerre commerciale, nous avons vu réacheminement de la chaîne d'approvisionnement: Le Viêt Nam, le Bangladesh et d'autres pays ont vu leurs exportations vers les États-Unis exploser, les entreprises s'approvisionnant en vêtements, chaussures et produits électroniques bas de gamme dans ces pays plutôt qu'en Chine. Par exemple, les exportations du Viêt Nam vers les États-Unis ont fait un bond à deux chiffres, ce qui en fait l'un des plus grands gagnants de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Cette tendance va s'accentuer, ce qui signifie que La Chine pourrait perdre définitivement des parts de marché dans ces secteurs à forte intensité de main-d'œuvre. Les usines chinoises pourraient réduire leurs effectifs ou se délocaliser en Asie du Sud-Est pour rester compétitives. Il s'agit d'une perte d'emplois dans les centres manufacturiers côtiers de la Chine (même si certains se déplaçaient déjà à l'intérieur des terres ou passaient à une production plus haut de gamme). Interdépendances : Il est intéressant de noter qu'une partie des "pertes" est en partie sur le papier : des enquêtes ont révélé qu'une partie des exportations chinoises étaient réétiquetées comme provenant du Viêt Nam ou d'autres pays, ce qui revient à dire qu'elles étaient en grande partie des exportations chinoises. transbordement ou transformation mineure pour éviter les droits de douane . La Chine pourrait poursuivre de telles stratégies pour continuer à approvisionner les États-Unis par l'intermédiaire de pays tiers, mais il est probable que les États-Unis séviront. Pour les biens de consommation difficiles à remplacer (par exemple, si la Chine domine l'offre d'un jouet ou d'une lampe de Noël), les consommateurs américains paieront simplement plus cher, ce qui ne profitera pas à la Chine en soi, à moins que les entreprises chinoises ne maintiennent le volume et n'acceptent des marges plus réduites. Pour les habillement et textilesLa Chine a déjà perdu beaucoup de parts au profit de pays comme le Bangladesh et le Viêt Nam en raison de facteurs liés aux coûts, et les droits de douane n'ont fait qu'accélérer les choses. Nous pouvons nous attendre à d'autres la délocalisation des chaînes d'approvisionnement textiles en dehors de la Chine. Toutefois, la Chine pourrait compenser en remontant la chaîne de valeur (textiles plus techniques, développement de marques, ou concentration sur son marché intérieur de la mode, qui est énorme et en pleine croissance). Autre aspect : Le marché intérieur chinois pour ces produits est énorme. Si les exportations chutent, certaines entreprises chinoises se tournent vers l'intérieur ou vers d'autres marchés en développement. Par exemple, des fabricants d'appareils électroménagers comme Haier ou Hisense peuvent essayer de vendre davantage en Asie, en Afrique ou en Amérique du Sud pour compenser les ventes américaines. Par ailleurs, la demande des consommateurs chinois, même si elle n'est plus aussi forte qu'auparavant, reste importante. La production du secteur ne s'effondrera donc peut-être pas, mais elle se réduira. réorienté. Néanmoins, en termes d'échanges commerciaux, ce secteur est un des principaux moteurs de la croissance économique. perte nette pour la Chine - C'était le pain et le beurre de la Chine que de fournir au monde des biens de consommation abordables, et ce modèle est menacé. D'un point de vue stratégique, le gouvernement chinois accepte probablement que l'élimination de certaines industries d'exportation bas de gamme soit le coût de la montée en gamme de l'économie. Dans l'immédiat, ce sont les emplois peu qualifiés qui en pâtiraient, ce qui est une préoccupation nationale (cela pourrait contribuer au chômage ou à la baisse des salaires dans certaines régions). La Chine pourrait réagir par des politiques de stimulation (par exemple, des projets d'infrastructure) pour absorber ces travailleurs, en utilisant effectivement des outils fiscaux pour compenser les pertes d'emplois liées au commerce. En conclusion, Le secteur des exportations de biens de consommation de la Chine va perdre en importanceBien que cela corresponde à l'objectif à long terme de la Chine de ne pas se contenter d'être l'atelier du monde, à court terme, c'est un coup dur pour l'économie et cela oblige à beaucoup d'ajustements industriels.

- 3. Machines industrielles et biens d'équipement (négatif) - La Chine ne se contente pas de fabriquer des biens de consommation finale ; elle fournit de plus en plus de machines et de biens d'équipement aux pays en développement. Toutefois, pour les exportations vers les États-Unis et l'Union européenne, les machines chinoises sont souvent considérées comme étant de faible technicité, et les importateurs occidentaux préfèrent les fournisseurs nationaux ou alliés pour les équipements de pointe. Dans un contexte de guerre commerciale, les biens d'équipement chinois (tels que les équipements électriques, les équipements ferroviaires, les machines de construction) exportés vers les États-Unis seraient soumis à des droits de douane, ce qui les rendrait moins compétitifs. Les États-Unis n'importent pas autant de machines de Chine que de biens de consommation, mais leurs importations sont tout de même importantes (pensons aux outils électriques, aux équipements d'usine, etc.) ). Plus grave encore, Les entreprises chinoises pourraient avoir plus de mal à importer certains composants de haute technologie pour leur propre production de machines en raison des contrôles occidentaux à l'exportation (par exemple, machines-outils haut de gamme, instruments de précision). Cela pourrait ralentir la montée en gamme de la Chine dans le domaine des machines. Autre point de vue : Si la Chine est exclue du marché américain, elle pourrait redoubler d'efforts sur les marchés d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine, souvent par le biais de l'initiative "la Ceinture et la Route" (BRI). En effet, une partie de la stratégie chinoise consiste à diplomatie des infrastructures - prêter aux pays pour qu'ils achètent des trains, des générateurs, des réseaux de télécommunications, etc. chinois. Des États-Unis hostiles pourraient pousser certains pays à éviter les infrastructures chinoises (pour des raisons de sécurité ou pour s'attirer les faveurs de l'Occident). Nous en avons vu des exemples : certains pays ont reconsidéré la 5G chinoise ou les projets ferroviaires sous la pression des États-Unis. D'un autre côté, d'autres pays continuent d'accueillir favorablement la technologie chinoise si elle est rentable. Interdépendance: La Chine importe également beaucoup de machines spécialisées d'Europe et du Japon. Si la guerre technologique s'intensifie, ces flux pourraient être restreints, ce qui obligerait la Chine à essayer de produire davantage elle-même. À court terme, il s'agit d'un goulot d'étranglement (entraînant une baisse de la productivité jusqu'à ce que la Chine rattrape son retard). C'est pourquoi des secteurs comme équipement de fabrication de semi-conducteurs La Chine ne peut actuellement pas fabriquer les machines de lithographie les plus avancées et dépend des fournisseurs néerlandais et japonais, qui s'alignent à présent sur les restrictions américaines à l'exportation. Sans ces machines, le secteur chinois de la fabrication d'équipements (pour les puces) est paralysé, ce qui affecte l'ensemble de la fabrication technologique en aval. C'est en partie la raison pour laquelle le gouvernement chinois encourage massivement l'innovation et les machines locales. Jusqu'à ce qu'il y parvienne, le secteur de l'équipement industriel sera confronté à des défis. Effet net : Négatif pour l'instant - ralentissement de la croissance, voire contraction de la production destinée aux marchés des États-Unis et de l'UE, compensé en partie par la demande intérieure et celle de l'ensemble des pays du Sud. À moyen terme, cette pression pourrait déboucher sur une base technologique industrielle chinoise plus autosuffisante (par exemple, la Chine développant sa propre industrie de machines à commande numérique pour remplacer les importations allemandes/japonaises). Il s'agirait d'une victoire stratégique pour la Chine (et d'une menace concurrentielle à long terme pour les entreprises occidentales), ironiquement encouragée par la guerre commerciale. Mais il est trop tôt pour que ces efforts portent pleinement leurs fruits en 2025-26. l'efficacité réduite et certaines lacunes dans la chaîne d'approvisionnement industrielle de la Chine en raison du découplage.

- 4. Automobile (mitigé/négatif) - Le secteur automobile chinois est double : un énorme marché intérieur (le plus grand du monde, avec des marques étrangères et des marques locales en concurrence) et une ambition croissante en matière d'exportation, en particulier dans le domaine des véhicules électriques (VE). Les guerres commerciales affectent ces deux dimensions. Du côté des exportations, Les constructeurs automobiles chinois ont récemment commencé à exporter des voitures à grande échelle dans le monde entier - en particulier les VE (par exemple, des marques comme BYD, SAIC et Great Wall exportent vers l'Europe, et l'usine Tesla de Shanghai exporte vers l'Europe et l'Asie). Si les États-Unis restent hostiles, les exportations de voitures chinoises vers les États-Unis sont de toute façon minimes (en raison des droits de douane américains de 25% sur les automobiles, qui datent de bien avant Trump, et des droits de douane supplémentaires imposés à la Chine aujourd'hui). La Chine ne perd donc pas grand-chose directement sur le marché américain (elle n'y était pas encore un acteur majeur). L'Europe, en revanche, est une cible pour les VE chinois, et l'UE a lancé en 2023 une enquête anti-subventions sur les importations de VE chinois, qui pourrait déboucher sur des droits de douane. Si la ligne dure des États-Unis en matière de commerce s'étend aux alliés, Les automobiles chinoises pourraient être confrontées à des obstacles plus importants en Occident. Il s'agirait d'un revers pour les projets mondiaux de l'industrie automobile chinoise (qui a fait des percées - par exemple, MG, une marque détenue par la Chine, se vend bien en Europe). En ce qui concerne les côté domestiqueLes tensions commerciales peuvent avoir deux effets : Si les constructeurs automobiles américains et européens sont considérés comme peu fiables ou font l'objet de sanctions, les consommateurs ou les régulateurs chinois pourraient se tourner vers les marques nationales. Par exemple, lors de conflits politiques antérieurs (conflit THAAD avec la Corée ou manifestations anti-Japon), les consommateurs chinois ont boycotté les voitures étrangères, ce qui a favorisé les marques locales. En cas de guerre froide prolongée entre les États-Unis et la Chine, il est plausible que le gouvernement chinois favorise les marques nationales. "acheter des voitures chinoises" dans le cadre de l'autosuffisance. Les fabricants chinois de véhicules électriques sont déjà très compétitifs dans leur pays, et la part de marché des constructeurs automobiles étrangers en Chine diminue. Un climat nationaliste pourrait accélérer ce phénomène, ce qui rendrait le marché chinois plus concurrentiel. Les constructeurs automobiles chinois gagnent à domicile. Pendant des années, les coentreprises avec des entreprises occidentales ont aidé les constructeurs automobiles chinois à se perfectionner. Si ces partenaires (comme GM, VW, Toyota) réduisent leurs investissements en raison des tensions, les entreprises chinoises pourraient perdre une partie de l'accès aux technologies de pointe ou se voir interdire l'accès à certaines puces avancées pour les voitures intelligentes (si elles sont classées comme technologies sensibles). En outre, si l'Europe et les États-Unis restreignent les exportations de certaines puces ou logiciels automobiles (comme les puces d'intelligence artificielle pour la conduite autonome), les voitures chinoises risquent d'être à la traîne en ce qui concerne ces caractéristiques. Toutefois, la Chine pourrait se tourner vers des fournisseurs nationaux (comme Huawei qui s'oriente vers les composants automobiles). Sur échelleLe secteur automobile est un secteur très important pour l'emploi et la production industrielle en Chine. Les ventes intérieures sont bien plus importantes que les exportations à l'heure actuelle, et le maintien d'un marché intérieur fort est donc une priorité. En protégeant son marché (la Chine a ses propres tarifs et règles qui favorisent les VE locaux avec des incitations), la Chine pourrait réussir à faire en sorte que son industrie automobile continue de croître même si la fragmentation mondiale se produit. Si les VE chinois sont tenus à l'écart de l'Occident, ils pousseront davantage vers l'Europe. Asie, Afrique, Amérique latine où les VE occidentaux sont rares. Les voitures chinoises sont de plus en plus populaires sur les marchés en développement (elles battent souvent les importations d'occasion en termes de prix). Le secteur automobile chinois pourrait donc encore réussir au niveau régional, mais pas aux États-Unis ni dans l'UE. Note sur l'interdépendance : De nombreux véhicules électriques "chinois" utilisent en fait des pièces étrangères (la technologie des batteries est largement influencée par la Corée du Sud et le Japon, la conception des voitures est parfois confiée à des studios européens, etc.) Le découplage pourrait rendre plus difficile l'obtention de certains de ces intrants, mais la Chine est en avance dans certains domaines tels que la fabrication de batteries (CATL, BYD sont des leaders mondiaux), et elle a donc un certain pouvoir (il est intéressant de noter que l'Europe dépend des batteries chinoises pour ses VE). En résumé, Le secteur automobile chinois est modérément touché - un potentiel perdu sur les marchés occidentaux, mais des gains potentiels à l'intérieur du pays, car les rivaux étrangers sont handicapés. La situation est quelque peu contrastée : les exportations traditionnelles de voitures à essence ne sont pas très importantes pour la Chine (et ont parfois été frappées de droits de douane par la Chine elle-même en guise de représailles contre les États-Unis), tandis que les exportations de voitures à moteur à essence ne sont pas très importantes pour la Chine. Les VE sont un produit d'exportation en plein essor, mais les barrières commerciales pourraient ralentir leur progression.. L'effet net à court terme est probablement négatif (moins de croissance des exportations que prévu), mais il n'est pas rédhibitoire. À long terme, si les automobiles chinoises parviennent à dominer les marchés en développement et leurs propres marchés, elles resteront redoutables.

- 5. Métaux et énergie (mixte) - L'industrie chinoise des métaux (acier, aluminium) et le commerce des matières premières énergétiques entrent également en ligne de compte. Les droits de douane américains sur l'acier et l'aluminium visaient principalement la surcapacité de la Chine (bien qu'ils aient été appliqués à l'échelle mondiale). Les exportations directes d'acier de la Chine vers les États-Unis étaient déjà limitées (les États-Unis appliquaient des droits de douane sur l'acier chinois avant 2018), de sorte que ces droits de douane n'ont pas touché la Chine autant que d'autres pays. Toutefois, les droits de douane n'ont pas touché la Chine autant que d'autres pays, indirectementLa surabondance d'acier en Chine et les réactions à la guerre commerciale peuvent ébranler les prix mondiaux. En représailles aux droits de douane américains, la Chine pourrait imposer des droits de douane sur les métaux américains (elle l'a fait sur les déchets d'aluminium et sur d'autres produits), ce qui nuirait à certaines industries américaines. Mais ce qui est plus intéressant, c'est que métaux des terres rares - La Chine contrôle la majorité des activités d'extraction et de traitement des terres rares, essentielles pour la haute technologie et la défense. En cas de conflit grave, La Chine pourrait restreindre les exportations de terres rares vers les États-Unis et l'UEcomme elle l'a laissé entendre par le passé. Cela permettrait nuire à certains secteurs technologiques et automobiles en Occident (qui ont besoin d'aimants en terres rares pour les moteurs, etc.)Mais cela nuirait également aux mineurs chinois de terres rares qui perdraient des ventes. Néanmoins, la Chine pourrait l'utiliser comme outil de coercition. L'extraction de terres rares en dehors de la Chine (comme aux États-Unis ou en Australie) devient donc soudainement stratégique, ce qui pourrait profiter à ces concurrents. En ce qui concerne l'énergie, la Chine est un gros importateur de pétrole et de gaz. Pendant la guerre commerciale, la Chine a imposé des droits de douane sur le GNL et le pétrole américains. réduire les importations d'énergie des États-Unis . Les exportateurs américains ont perdu des parts de marché (au profit du Moyen-Orient ou de la Russie). Dans un scénario de découplage, la Chine continuera à s'approvisionner en énergie auprès de fournisseurs non américains - Cela peut en fait être avantageux car cela diversifie l'approvisionnement de la Chine (qui préférerait ne pas dépendre des États-Unis de toute façon) et souvent à des prix compétitifs. Par exemple, après 2018, la Chine n'a pratiquement pas acheté de soja et d'énergie américains pendant un certain temps, et a trouvé des alternatives. L'inconvénient est que la Chine peut payer un peu plus cher ou avoir un approvisionnement moins efficace (par exemple, en expédiant des produits plus éloignés). Par ailleurs, les sanctions américaines sur le pétrole (comme celles imposées à l'Iran ou au Venezuela) placent la Chine dans une situation diplomatique difficile, mais la Chine a contourné les sanctions américaines pour obtenir du pétrole à prix réduit. Si les blocs géopolitiques se durcissent, la Chine pourrait renforcer ses liens énergétiques avec les États sanctionnés (Russie, Iran), ce qui lui permettrait d'obtenir des intrants moins chers, mais réduirait potentiellement sa flexibilité. Charbon et énergie solaire: Les guerres commerciales ont également touché les panneaux solaires - les droits de douane américains sur l'énergie solaire ont pénalisé les fabricants chinois de panneaux sur le marché américain, mais l'Europe et d'autres pays en achètent encore beaucoup. La production chinoise d'énergie renouvelable (solaire, éolienne) est forte ; un point positif est que les politiques climatiques occidentales dépendent encore de la technologie verte chinoise bon marché, que même les droits de douane ne peuvent pas totalement empêcher en raison des besoins en termes de coûts. Mais s'ils essaient, ces secteurs chinois chercheront d'autres marchés (les pays en développement poussant l'énergie solaire). Dans l'ensemble, le secteur des métaux et de l'énergie en Chine est mitigé : acier/aluminium La Chine est en train de trouver d'autres marchés (ou une utilisation domestique grâce aux dépenses d'infrastructure de la Chine), mais les pénuries mondiales se traduisent par de faibles marges - ce n'est pas un secteur gagnant, mais ce n'est pas seulement dû à la guerre commerciale. Terres rares et matériaux critiques donner à la Chine un moyen de pression - elle pourrait faire souffrir les États-Unis et l'UE en s'abstenant, mais à ses propres dépens. Importations d'énergie Le fait de s'éloigner des États-Unis présente des inconvénients mineurs (perte d'efficacité ou de collaboration technologique sur le GNL, etc. Un effet interne notable : si la guerre commerciale entraîne une baisse de la croissance mondiale, les prix des produits de base pourraient s'effondrer, ce qui aurait pour effet d'augmenter les coûts de production. réduit la facture des importations de pétrole et de minerai de fer de la Chine. Cela pourrait en fait améliorer les termes de l'échange de la Chine (intrants moins chers). En fait, en 2019, le ralentissement de la demande mondiale a contribué à faire baisser les coûts des intrants de la Chine, même si les exportations ont chuté, ce qui a quelque peu équilibré la situation. D'un point de vue macroéconomique, il y a donc des éléments en mouvement.

Résumé (Chine) : L'économie chinoise serait confrontée à des vents contraires importants dans les secteurs axés sur l'exportation - électronique, biens de consommation, machines - dans le cadre d'une escalade de la guerre commerciale. Selon les estimations, les exportations de la Chine vers les États-Unis ont fortement chuté (à deux chiffres) lorsque les droits de douane ont été imposés, et un découplage complet pourrait supprimer une grande partie des échanges commerciaux, qui s'élèvent à plus de 1,4 milliard de dollars par an. Toutefois, la Chine a fait preuve d'agilité en diversifier ses partenaires commerciaux et en stimulant la demande intérieure pour compenser les pertes extérieures. Lors de la première guerre commerciale, malgré la baisse des exportations, la croissance du PIB de la Chine n'a connu qu'un léger recul (jusqu'à environ 6,1% en 2019, soit le niveau le plus bas depuis 29 ans, mais pas un effondrement) grâce aux dépenses d'infrastructure et à d'autres mesures de relance. Nous pouvons nous attendre à des contre-mesures similaires : soutien gouvernemental aux industries touchées, subventions pour remonter la chaîne de valeur et recherche agressive de marchés alternatifs via des initiatives telles que le RCEP (pacte commercial Asie-Pacifique) et la Ceinture et la Route.. À long terme, la pression exercée par le découplage oblige la Chine à innover et à développer ses propres capacités dans les domaines des semi-conducteurs, de l'aérospatiale et des logiciels. En 2025-26, ces efforts sont naissants, de sorte que l'impact à court terme est plus négatif (frein à la croissance).. Mais la Chine pourrait accepter une croissance légèrement plus faible comme prix à payer pour une plus grande indépendance économique. Si la guerre commerciale de Trump s'étend à l'échelle mondiale, la Chine pourrait également renforcer son alignement sur d'autres puissances non occidentales (en formant un bloc commercial dans lequel la Chine occupe une place centrale - nous en voyons des indices avec l'expansion des BRICS, etc.) En ce qui concerne les gagnants au sein de la Chine : les secteurs orientés vers la consommation intérieure ou les marchés d'Asie/Afrique s'en sortiront mieux. En outre, certaines entreprises chinoises qui sont en concurrence avec les importations occidentales sur leur territoire pourraient en tirer profit (si les produits américains/européens font l'objet de droits de douane ou de boycotts en Chine, les marques locales gagnent des parts de marché). Les perdants sont principalement des exportateurs et des entreprises qui dépendent de la technologie d'origine américaine. L'État chinois est prêt à renflouer ou à soutenir les perdants stratégiques (comme les fabricants de puces) parce qu'il considère la réduction de la dépendance à l'égard de la technologie américaine comme un impératif de sécurité nationale. Ainsi, ironiquement, une guerre commerciale pourrait renforcer le rôle de l'État chinois dans l'économie (plus de subventions, plus de programmes technologiques pilotés par l'État) et éloigner la Chine du modèle de marché libre que les États-Unis pourraient préférer qu'elle adopte. À court terme, la croissance chinoise ralentirait et certaines industries subiraient des licenciements, mais la capacité de Pékin à gérer la stabilité économique (contrôle des capitaux, banques d'État, etc.) rend une crise improbable. Pour la Chine non plus, il n'y a pas de "vainqueur" évident : il s'agit de limiter les dégâts et de transformer l'adversité en un élan de réforme. Comme les responsables chinois le disent souvent, ils considèrent la guerre commerciale américaine comme une tentative de contenir l'essor de la Chine, et leur réponse est de redoubler d'autonomie et de partenariats en dehors de l'orbite américaine.

Les impacts multiformes aux États-Unis, au Royaume-Uni, dans l'UE et en Chine sont résumés dans le tableau ci-dessous, qui met en évidence les secteurs les plus touchés dans chaque région, l'orientation générale de l'impact et les principaux moteurs de ces résultats.

Légende : 📉 = impact négatif, 📈 = impact positif (si mixte, les deux peuvent s'appliquer).

Cette analyse comparative souligne que aucune région ne sort indemne d'une guerre commerciale totale. Les États-Unis peuvent réussir à réduire leurs déficits commerciaux et à soutenir quelques industries protégées, mais au prix d'une hausse des prix à la consommation et d'une détresse dans des secteurs d'exportation tels que l'agriculture et l'aérospatiale. Le Royaume-Uni, qui n'a pas de poids économique dans de tels conflits, se retrouve spectateur, pénalisé par les retombées sur des exportations clés (whisky, voitures) et dépendant d'alliances pour protéger ses intérêts. L'Union européenne est probablement confrontée aux pertes commerciales absolues les plus importantes, compte tenu de ses volumes d'exportation considérables, notamment dans les secteurs de l'automobile et des produits pharmaceutiques, et devrait se précipiter sur des marchés de substitution et redoubler d'efforts pour répondre à la demande intérieure de l'UE. La Chine subira des pertes accélérées dans ses secteurs d'exportation traditionnels, mais tentera de les compenser par des aides d'État et l'exploitation d'autres marchés, accélérant ainsi son pivot économique vers l'intérieur et vers des partenariats avec le Sud.

Un thème récurrent est celui de la l'interdépendance de ces économiesLes liens de la chaîne d'approvisionnement : un tarif douanier à un endroit se répercute à d'autres endroits. Par exemple, les droits de douane sur les pièces automobiles de l'UE nuisent aux constructeurs automobiles américains, et les sanctions sur les technologies chinoises nuisent aux fournisseurs de composants américains. Les quatre régions sont donc incitées, d'un point de vue purement économique, à éviter l'escalade des conflits commerciaux. Toutefois, les facteurs politiques peuvent l'emporter sur ces coûts, conduisant à un scénario dans lequel chaque bloc accepte une douleur à court terme pour un gain perçu à long terme ou des objectifs stratégiques. Dans un tel cas, nous assisterions probablement à une réalignement du commerce mondial: L'Amérique du Nord et l'Europe commercent davantage à l'intérieur d'un cercle aux vues similaires, la Chine commercent davantage avec les pays émergents d'Asie et d'Afrique et s'appuient sur l'autosuffisance, et le Royaume-Uni tente d'établir des liens dans la mesure du possible.

En conclusionLes gagnants d'une guerre commerciale sont, au mieux, les suivants relative ou temporaire - Par exemple, les agriculteurs d'un pays gagnent à ce que ceux d'un autre pays soient soumis à des droits de douane, ou un constructeur d'avions profite des sanctions imposées par l'autre. Comme le soulignent les experts, ces guerres commerciales ont pour conséquence générale de faire perdre l'économie mondiale. Un commerce ouvert a tendance à faire avancer tous les bateaux, alors que le protectionnisme et les tarifs douaniers à la carte font plus de perdants que de gagnants dans toutes les grandes régionscomme le montrent les impacts sectoriels détaillés ci-dessus. Chaque région devra procéder à des ajustements stratégiques (tels que la diversification des chaînes d'approvisionnement, de nouvelles alliances commerciales et des investissements nationaux dans les secteurs concernés) afin d'atténuer les dommages si ces guerres commerciales persistent jusqu'en 2025-2026.