Estrategia comercial Trump 2.0: Análisis sectorial de los impactos económicos de las guerras comerciales lideradas por EEUU (2025-2026)

El sistema comercial mundial está entrando en una fase volátil a medida que Estados Unidos aplica políticas comerciales agresivas. Los aranceles en curso y los controles a la exportación establecidos durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China de 2018-19 se mantienen en gran medida, y una posible segunda administración Trump en 2025 amenaza con intensificar los conflictos con aliados y rivales por igual. Este informe analiza las repercusiones económicas de la actual e hipotética futura Guerras comerciales lideradas por EE.UU. en cuatro regiones clave: la Estados Unidos, Reino Unido, Unión Europea y China - con especial atención al los cinco sectores económicos más afectados en cada región. Comparo ganadores y perdedores a través de estas regiones, examinando la escala y dirección de impacto en cada sector, la mecanismos comerciales (aranceles, interrupciones de la cadena de suministro, cambios en las inversiones), la interdependencias que vinculan estas economías, y la ajustes estratégicos en curso (como la deslocalización y la diversificación de mercados). El análisis se basa en los datos y las evaluaciones de expertos más recientes para proyectar los resultados para 2025-2026 tanto en las trayectorias políticas actuales como en un escenario de intensificación del proteccionismo "tipo Trump".

Trayectorias actuales de la política comercial (2023-2024)

Bajo la administración Biden, la política comercial estadounidense ha seguido siendo dura con China (manteniendo la mayoría de los aranceles y añadiendo prohibiciones a la exportación de tecnología), pero ha buscado el acercamiento con los aliados. Aranceles a más de $360 mil millones de productos chinos (unos 2/3 de las exportaciones chinas a EE.UU.) aún persisten de la guerra comercial de 2018-19 , y China mantiene aranceles de represalia sobre las exportaciones estadounidenses (golpeando más a la agricultura) . El resultado es un desacoplamiento parcial: en 2022, Las exportaciones de EE.UU. a China apenas habían recuperado los niveles de antes de la guerra comercial y luego se quedaron rezagadas con respecto a otros países . Incluso después de una tregua de "Fase Uno" en 2020, China nunca cumplió sus compromisos de compra extra de $200.000 millones (comprando ninguno de los aumentos prometidos en las exportaciones estadounidenses) . Ambas partes tienen cada vez más comercio diversificadotemiendo que el otro pueda "militarizar" los lazos comerciales .

Mientras tanto, EE. UU. y la UE negociaron un alto el fuego arancelario en disputas de larga data (por ejemplo, los subsidios Boeing-Airbus), suspendiendo los aranceles mutuos sobre productos como aviones y alimentos hasta 2026. El Reino Unido, tras el Brexit, alcanzó sus propios minitratados (por ejemplo, EE. UU. levantó los aranceles sobre el acero de la era Trump al Reino Unido con límites de cuotas). China y la UE adoptaron una postura cautelosa de "de-risking" en lugar de una disociación completa: los flujos comerciales siguen siendo grandes, pero la UE ha reforzado el control de las inversiones y ha considerado salvaguardias (por ejemplo, sobre las importaciones chinas de vehículos eléctricos). Las cadenas de suministro mundiales han empezado a reajustarse: Los importadores estadounidenses se han abastecido en México, Vietnam y otros países para evitar los aranceles chinos, mientras que China ha aumentado sus compras a Brasil, la ASEAN y proveedores nacionales para sustituir a los productos estadounidenses. Este statu quo ha mantenido las tensiones comerciales en un nivel manejable, pero los sectores clave ya están sintiendo la presión de los aranceles existentes y de las medidas de estímulo. "desacoplamiento lento" presiones.

Escalada potencial bajo una segunda Administración Trump (2025-2026)

Una política comercial Trump 2.0 probablemente amplificaría el proteccionismo en múltiples frentes. El equipo de Trump ha señalado planes para imponer nuevos aranceles a las importaciones. arancel de 10-20% sobre todas las importaciones como represalias "recíprocas" contra los socios comerciales con superávit . En marzo de 2025, el presidente Trump incluso resucitó una 25% arancel sobre automóviles y piezas importados citando la seguridad nacional, una medida que conmocionó a los aliados. Tales medidas presagian una amplia guerra comercial no sólo con China, sino también con el La UE (especialmente Alemania y otros países exportadores de automóviles) y posiblemente el Reino Unido..

En este escenario, los aranceles podrían abarcar prácticamente todas las exportaciones chinas a EE.UU. (más de $400.000 millones) Los elevados aranceles afectarían a exportaciones europeas sensibles, como automóviles y productos farmacéuticos. China, sin duda, tomaría más represalias, probablemente volviendo a imponer o aumentando los aranceles sobre todos UU (ya habían cubierto 95% de las exportaciones estadounidenses en la primera ronda ) y potencializando su dominio en ciertas materias primas (por ejemplo. restricción de las exportaciones de elementos de tierras raras fundamentales para las industrias de EE.UU. y la UE). La UE y el Reino Unido también podrían contraatacar con aranceles sobre productos icónicos estadounidenses (como hizo la UE en 2018, apuntando a las bicicletas Harley-Davidson, el whisky bourbon, etc.). El escenario estaría preparado para una guerra comercial más compleja y con múltiples frentes.

Críticamente, la interdependencia económica hace que ninguna región escape a los daños colaterales. Muchas cadenas de suministro son globales: los aranceles aumentarían los costes de los insumos para los fabricantes nacionales y perturbarían las redes de producción transfronterizas. Por ejemplo, la industria automovilística estadounidense depende de componentes procedentes de Canadá, México, Europa y Asia. elevar el coste de los coches en miles de dólares y provocar pérdidas de empleo debido a su dependencia de las piezas importadas. Del mismo modo, los fabricantes de automóviles europeos dependen de las ventas en EE.UU. y China y de líneas de suministro integradas (las fábricas de automóviles alemanas se abastecen de piezas en todo el mundo y exportan coches acabados al extranjero). Estos vínculos significan que las barreras comerciales a menudo "boomerang"En la mayoría de los casos, las medidas de protección de la competencia se aplican a sectores específicos, protegiendo inicialmente a un sector pero perjudicando en última instancia a otros sectores.

En las secciones siguientes, detallamos los los cinco sectores más importantes de cada región que se verían más afectados por una escalada de la guerra comercial liderada por EE.UU. en 2025-26. Para cada sector, evaluamos dirección y magnitud de impacto, los mecanismos de guerra comercial implicados, los efectos indirectos entre regiones y las estrategias de adaptación. Al final se incluye un cuadro comparativo.

Estados Unidos: Principales sectores afectados (ganadores y perdedores)

A pesar de haber iniciado los aranceles, Estados Unidos obtuvo resultados desiguales en distintos sectores durante la primera guerra comercial, y un conflicto renovado crearía resultados similares. unos pocos "ganadores" protegidos, pero muchos más perdedores. En general, los economistas señalan que los aranceles perjudican al sector manufacturero y al empleo en EE.UU., ya que cualquier ganancia derivada de la protección de las importaciones se vio más que compensada por el aumento de los costes de los insumos y las represalias extranjeras. Con aranceles más amplios y contadores en un redux de Trump, esperamos perturbaciones significativas en los siguientes sectores:

- 1. Agricultura (negativo) - Los agricultores estadounidenses, entre los grandes perdedores en las guerras comerciales. La agricultura era la mayor exportación de Estados Unidos a China antes del conflicto (especialmente soja, maíz, carne de cerdo y trigo). Los aranceles de represalia de China en 2018-19 causaron un 77% Desplome de las exportaciones estadounidenses de soja a China La producción agrícola de EE.UU. se redujo, ya que China se decantó por los proveedores brasileños. En total, las exportaciones agrícolas estadounidenses cayeron $27 mil millones desde mediados de 2018 hasta finales de 2019, con la soja representando 71% de las pérdidas . Aunque el acuerdo de 2020 provocó un cierto repunte, los agricultores estadounidenses no han recuperado la cuota de mercado que tenían antes de la guerra. Con los aranceles renovados, China y otras naciones están de nuevo "buscando alternativas más fiables" Por ejemplo, China ha buscado proveedores sudamericanos para la soja, el pollo y el cerdo, y podría recurrir a Australia para los cereales. Esta desviación de la demanda reduciría los precios de las cosechas y los ingresos agrícolas estadounidenses. Los aranceles sobre el acero, el aluminio y los fertilizantes importados encarecen los equipos e insumos agrícolas. Mayores costes de maquinaria y fertilizantes (Canadá suministra gran parte de los fertilizantes potásicos estadounidenses) reducen los márgenes de los agricultores . El sitio doble golpe - la pérdida de ventas a la exportación y la inflación de los costes - significa que la agricultura se enfrenta a graves tensiones. Lo único "positivo" es que el Gobierno de EE.UU. probablemente intervendría de nuevo con rescates (más de 1.000 millones de euros). $23 mil millones a los agricultores después de 2018-19 ), trasladando de hecho la carga a los contribuyentes. En resumen, la agricultura estadounidense se arriesga a perder un importante acceso al mercado exterior (especialmente en China) y necesitará costosas ayudas para mantenerse a flote.

- 2. Fabricación y maquinaria (Mixto/Negativo) - Uno de los objetivos principales de los aranceles de Trump es impulsar la fabricación estadounidense, pero los resultados hasta ahora muestran efectos negativos netos en el sector . Los aranceles protegen a algunas fábricas al disuadir las importaciones, pero también aumentar el coste de los insumos (muchos fabricantes estadounidenses dependen de piezas y materiales importados) y provocar represalias que corten los mercados de exportación . Un estudio de la Reserva Federal concluyó que los aranceles de 2018-19 en realidad reducido El empleo en el sector manufacturero estadounidense se redujo en aproximadamente 1,4%, ya que los modestos aumentos de empleo en las industrias protegidas (+0,3%) se vieron contrarrestados por las mayores pérdidas derivadas del encarecimiento de los insumos (-1,1%) y las represalias contra las exportaciones (-0,7%). La dirección interdependencia Por ejemplo, los aranceles sobre el acero importado ayudaron a las acerías estadounidenses, pero los sectores derivados, como los electrodomésticos, los equipos de construcción y las piezas de automóviles, que se beneficiaron de los aranceles, no lo hicieron. utilice acero se vieron perjudicados por el aumento de los costes. Los puestos de trabajo en las industrias que utilizan acero superan en número a los puestos de trabajo en la producción de acero en casi un tercio. 80 a 1 Por tanto, en toda la economía se perdieron más puestos de trabajo de los que se salvaron. En una escalada de la guerra comercial, este patrón continuará. Maquinaria, equipos pesados y equipos eléctricos - principales exportaciones de EE.UU. tanto a China como a Europa. disminución de la demanda exterior (ya que los aranceles encarecen las máquinas estadounidenses en el extranjero) y posibles interrupciones del suministro (si se restringen los componentes extranjeros). Por ejemplo, una empresa que fabrique maquinaria de construcción en Illinois podría beneficiarse si se grava a los competidores importados, pero si esa misma empresa estadounidense exporta a Europa o China, podría verse excluida por los aranceles de represalia. Muchos fabricantes de bienes de equipo también tienen cadenas de suministro mundiales. Así, mientras algunos fabricantes nacionales de productos competidores de las importaciones (por ejemplo, ciertos electrodomésticos o materiales industriales) podrían ver una impulso a corto plazo en ventas en EE.UU., el Es probable que el sector manufacturero en su conjunto se contraiga bajo una guerra comercial generalizada. En particular, Productores estadounidenses de acero y aluminio son ganadores parciales -su producción y sus precios aumentaron cuando se gravaron las importaciones-, pero las industrias que utilizan esos metales (desde la de alimentos enlatados hasta la automovilística) sufrieron las consecuencias. En resumen, la industria manufacturera presenta un cuadro mixtopero el la balanza se inclina negativamente cuando los aranceles amplios perturban las redes de producción integradas. Los datos reales de la última guerra mostraron El aumento de los precios de los insumos y la menor competitividad de las exportaciones contrarrestaron cualquier ganancia., con la consiguiente pérdida de puestos de trabajo en las fábricas y retrasos en las inversiones .

- 3. Automóvil (Mixto, con tendencia negativa) - El sector automovilístico estadounidense se sitúa en un encrucijada de la guerra comercial, tanto con aranceles protectores como con riesgos de represalias. En un segundo mandato de Trump, EE. Arancel 25% sobre los automóviles importados y sus piezas (frente a los 2,5% anteriores) . Con ello se pretende proteger a los fabricantes de Detroit y recuperar el empleo en el sector del automóvil. A corto plazo, la producción nacional de automóviles podría registrar algunas gananciasLos vehículos importados (de Europa, Japón, Corea e incluso el Reino Unido) serían mucho más caros, lo que podría orientar a los consumidores estadounidenses hacia los modelos fabricados en Estados Unidos. Sin embargo, cualquier beneficio para los ensambladores de automóviles estadounidenses conlleva importantes salvedades. En primer lugar, la fabricación moderna de automóviles está muy globalizada. casi la mitad de los componentes de los coches "americanos" son importados . Los aranceles sobre las piezas aumentan los costes de producción de las fábricas de EE.UU., lo que probablemente incrementará el precio de los coches para los consumidores. varios miles de dólares por vehículo . Este frena la demanda y podría borran el aumento de las ventas para los tres grandes fabricantes de automóviles. De hecho, el Center for Automotive Research advierte de que estos aranceles costarán puestos de trabajo en Estados Unidos, ya que el aumento de los precios frenará las ventas. En segundo lugar, Los fabricantes de automóviles estadounidenses confían en los mercados de exportación (especialmente Canadá, México y China) que ahora están en peligro. Los aranceles de represalia de esos socios podrían afectar a los vehículos fabricados en Estados Unidos. China, por ejemplo, aplicó un arancel de 40% a las importaciones de automóviles estadounidenses en 2018 (recortando profundamente las ventas de algunas marcas estadounidenses hasta que se levantó parcialmente). Si las tensiones comerciales se recrudecen, China podría volver a penalizar a las empresas automovilísticas estadounidenses - no sólo mediante aranceles a los coches importados, sino también favoreciendo a los vehículos eléctricos europeos o nacionales. Además, los fabricantes de automóviles europeos y japoneses que venden en Estados Unidos podrían trasladar más producción a este país (para eludir los aranceles), aumento de la inversión en fábricas estadounidenses - una ventaja potencial para los empleos manufactureros estadounidenses. Pero esa reubicación lleva tiempo y depende de una política estable. El efecto inmediato de un arancel de importación de 25% es probable que negativo para los consumidores y proveedores de piezas estadounidenses (costes más elevados, interrupción de las líneas de suministro) y ambiguo para los fabricantes de automóviles estadounidenses (menor competencia de las importaciones, pero un mercado global más pequeño). Si Europa y otros países toman represalias (por ejemplo, la UE podría atacar las exportaciones estadounidenses de automóviles u otros productos), el sector automovilístico estadounidense también podría verse afectado indirectamente. En conjunto, aunque esté protegida de la competencia extranjera en su propio país, la industria automovilística estadounidense sólo puede obtener modestos beneficios en el interior y correr importantes riesgos en el exteriorpor lo que es un ganador tenue. Es posible que los trabajadores de la industria de montaje aplaudan la medida (el sindicato UAW la considera "necesaria desde hace mucho tiempo"), pero los de la fabricación de piezas o los concesionarios podrían verse perjudicados si las ventas se estancan. Interdependencia es clave: muchos coches "extranjeros" se fabrican en EE.UU. y muchos coches "estadounidenses" se fabrican en México/Canadá; los aranceles ponen patas arriba esta integración, perjudicando a la misma base industrial a la que pretenden ayudar .

- 4. Tecnología y electrónica (negativo) - El sector tecnológico está a la vanguardia de la interdependencia económica entre EE.UU. y Chinay, por tanto, muy expuestos a una guerra comercial. Esto incluye la electrónica de consumo (teléfonos inteligentes, ordenadores, televisores), equipos de telecomunicaciones y semiconductores. Los aranceles a las importaciones chinas afectan directamente a las empresas tecnológicas estadounidenses porque la mayoría de los aparatos vendidos en Estados Unidos se ensamblan en China. En particular, Apple depende de China para ~95% de su producción por lo que el iPhone y otros dispositivos son un objetivo prioritario. En 2019, la administración Trump amenazó con aranceles de 15% sobre teléfonos inteligentes, ordenadores portátiles y otros productos electrónicos, aranceles que habrían golpeado duramente a Apple y a los consumidores estadounidenses . (Esos aranceles se evitaron parcialmente o se retrasaron durante las negociaciones.) Si se reactivan, esos aranceles podrían aumentar los precios al consumo y presionar los márgenes de beneficio a menos que las empresas encuentren alternativas. Las empresas tecnológicas han empezado diversificación de las cadenas de suministro - Por ejemplo, Apple empezó a trasladar parte del ensamblaje a la India y Vietnam, pero los avances son lentos; el inigualable ecosistema de fabricación chino no se sustituye fácilmente. Las primeras salvas de la guerra comercial ya mostraron tensión: Las acciones de Apple cayeron al conocerse los aranceles, y la empresa presionó para obtener exenciones en componentes críticos. Si las tensiones comerciales se intensifican, Los gigantes tecnológicos de EEUU podrían sufrir represalias chinas más allá de los aranceles: China podría obstaculizar sus ventas u operaciones en China. Por ejemplo, las autoridades chinas podrían animar a los consumidores a rechazar los iPhones en favor de Huawei, o imponer restricciones a los servicios tecnológicos estadounidenses (China es un mercado enorme para Apple, Intel, Qualcomm, Tesla, etc.). En efecto, Exportaciones estadounidenses antaño importantes, como los aviones Boeing y los automóviles, habrán "prácticamente desaparecido" del mercado chino en 2022 debido a la guerra comercial y a los controles tecnológicos. y las ventas de semiconductores a China caen por la prohibición de exportar a EE.UU. . Una segunda administración Trump probablemente redoblaría controles de exportación de tecnología (restringiendo la entrada en China de semiconductores avanzados, equipos 5G, tecnología de IA, etc.), lo que afectará aún más a los ingresos de los fabricantes de chips estadounidenses en China. Empresas estadounidenses como Nvidia, Qualcomm e Intel se arriesgan a perder a uno de sus principales clientes, ya que China invierte en chips de fabricación nacional para sustituirlos. Por otro lado, algunos segmentos de la tecnología estadounidense podrían ver gananciasLos productores nacionales de equipos o componentes procedentes de China podrían experimentar una nueva demanda si las importaciones chinas se gravan con aranceles o se prohíben. Además, las empresas estadounidenses de software y servicios en la nube podrían beneficiarse si se prohíbe el acceso a los mercados occidentales a sus rivales chinos (por ejemplo, TikTok o Huawei) por motivos de seguridad. En general, sin embargo, la La integración del sector tecnológico en la cadena de suministro y el mercado chinos supone una importante perturbación. Busque la aceleración "deslocalización" del montaje de componentes electrónicos (posiblemente a México o al sudeste asiático) y un enorme apoyo gubernamental a la fabricación nacional de semiconductores (a través de la Ley CHIPS) como respuestas estratégicas. Pero estos ajustes llevan años; a corto plazo, subirían los precios de la electrónica y caerían las exportaciones tecnológicas de EE.UU.Este sector es una de las víctimas del desacoplamiento.

- 5. Aeroespacial y Defensa (Negativo) - El sector aeroespacial ha sido un campo de batalla de las tensiones comerciales entre EE.UU. y la UE y entre EE.UU. y Chinay la industria estadounidense (ejemplificada por Boeing) ha recibido golpes en los últimos años. Durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la disputa paralela entre Boeing y Airbus, Boeing perdió importantes pedidos internacionales. Las aerolíneas chinas se decantan por AirbusEn 2022, los chinos encargarán 292 aviones Airbus ($37.000 millones), mientras que Boeing se ha quedado fuera. Las tensiones geopolíticas (y la crisis de seguridad del 737 MAX) han permitido a Airbus tomar la delantera en el mercado chino y mundial. Boeing - históricamente el mayor exportador estadounidense - se lamenta ahora de que "diferencias geopolíticas"están limitando las ventas de aviones estadounidenses. En una guerra comercial prolongada, Las aerolíneas chinas seguirían evitando Boeing, privando al sector aeroespacial estadounidense de un mercado crítico. Además, si los aranceles de Trump se dirigen a la UE, EE.UU. podría volver a imponer un gravamen de 10% a los aviones Airbus importados (lo que eleva los costes para las aerolíneas estadounidenses que los compran). Del mismo modo, la UE mantendría los aranceles a los aviones Boeing. Esto significa menor competitividad para Boeing tanto en China como en EuropaEsto se traduce en menos pedidos de producción y puestos de trabajo en la cadena de suministro aeroespacial estadounidense. El sector aeroespacial de defensa podría experimentar un ligero repunte si las tensiones geopolíticas estimulan un mayor gasto en defensa o si aumentan las exportaciones de aviones militares estadounidenses a los aliados (a medida que estos se alejan de los proveedores rusos o chinos), pero la aviación comercial es el mayor motor económico. Tecnología espacial y de drones Las transferencias también podrían politizarse; las empresas estadounidenses podrían perder contratos de lanzamiento de satélites comerciales en el extranjero si se intensifica la rivalidad. Un matiz: Aviación general y piezas de aviones - EE.UU. exporta muchos motores de avión, piezas y reactores de negocios a Europa/China- podría enfrentarse a nuevos aranceles. Por ejemplo, China podría tomar represalias contra un alineamiento comercial entre EE.UU. y la UE comprando componentes aeroespaciales a Europa en lugar de a GE o Pratt & Whitney en EE.UU.. El sitio El efecto neto sobre el sector aeroespacial estadounidense es negativoLa pérdida de ventas en el extranjero supera con creces cualquier protección en el país (ya que Airbus no exporta aviones acabados a EE.UU. en grandes cantidades, aparte de las compras de las aerolíneas). En particular, la pérdida de cuota de mercado de Boeing en favor de Airbus es esencialmente una pérdida de cuota de mercado. ganancia para Europa (véase la sección sobre la UE), lo que subraya cómo el dolor de una región puede ser la ganancia de otra en una guerra comercial. La estrategia del sector aeroespacial estadounidense consistirá en apoyarse en los contratos de defensa/gobierno y diversificarse en mercados amigos (India, Oriente Medio) para compensar los hostiles. Pero sustituir el mercado chino es extremadamente difícil, por lo que cabe esperar reducción de la producción y el empleo en el sector aeroespacial civil de EE.UU. si persisten estos conflictos comerciales.

(Mención honorífica: Bienes de consumo y venta al por menor - Aunque no se trata de un "sector" en el sentido de producción, los minoristas y consumidores estadounidenses se verán afectados en general por los aranceles generalizados. Los sectores de gran consumo importador (ropa, calzado, muebles, electrónica, etc.) sufrirán aumentos de costes que podrían reducir las ventas. Los aranceles sobre productos de uso cotidiano procedentes de China, Europa u otros países actúan como un impuesto sobre los consumidores, estimado en varios cientos de dólares por hogar. . Este sector no se detalla en los cinco primeros puesto que sus repercusiones son difusas, pero subraya que Los consumidores estadounidenses acaban pagando gran parte de la factura de los aranceles en forma de precios más altos).

Resumen (US): En una guerra comercial en toda regla, la En Estados Unidos, el dolor se concentraría en la agricultura, la tecnología y los sectores manufactureros integrados a escala mundial.que pierden mercados y afrontan costes más elevados. Unas pocas industrias con fuerte orientación nacional o protección arancelaria (acero, fabricación básica, quizá algunos segmentos del automóvil). podrían ganar temporalmente. Sin embargo, el consenso entre los expertos es que estas guerras comerciales tan amplias dejan "prácticamente sin ganadores" a largo plazo Las pérdidas de eficiencia y las represalias arrastran a la economía en su conjunto (una estimación de Oxford Economics cifró el coste de la primera guerra comercial en 245.000 empleos menos en EE.UU. y un 0,5% del PIB). Estados Unidos intentará estrategias como deslocalización de la producción (para reducir la dependencia de los adversarios) y friend-shoring (abasteciéndose más de aliados como México o India). Estos ajustes están en marcha, pero tardarán en materializarse plenamente. Mientras tanto, los sectores estadounidenses más expuestos al comercio se preparan para la volatilidad y las posibles medidas de alivio del Gobierno para compensar las consecuencias.

Reino Unido: Principales sectores afectados

El Reino Unido se encuentra en una posición delicada, ya que es un estrecho aliado de Estados Unidos, pero también está entrelazado económicamente con la UE y China. Aunque el Reino Unido no era un objetivo principal de las cruzadas comerciales de Trump, se convirtió en "daños colaterales" en disputas más amplias entre EE.UU. y la UE (por ejemplo, en el caso de las subvenciones a Airbus) y estaría igualmente expuesto si aumentan las tensiones comerciales mundiales. Tras el Brexit, el Reino Unido se enfrenta a guerras comerciales sin el escudo colectivo de la UE, pero también con la flexibilidad de elaborar sus propias respuestas o acuerdos comerciales. Los sectores británicos más afectados reflejan tanto los impactos directos de los aranceles como los efectos indirectos de un entorno comercial mundial más frío:

- 1. Exportaciones de bebidas espirituosas (negativo) - El emblemático Industria del whisky escocés ofrece un claro ejemplo de daños colaterales de la guerra comercial. En octubre de 2019, EE. Arancel 25% para el whisky escocés de malta única como parte de las represalias en el conflicto entre EE.UU. y la UE por Airbus . Las repercusiones para los destiladores británicos fueron graves: durante los 18 meses que estuvo en vigor el arancel, la industria del whisky escocés perdió 600 millones de libras en exportaciones a EE.UU. (sobre 1 millón de libras al día) . Fue un golpe devastador para un sector que depende de Estados Unidos como uno de sus mayores mercados. Los aranceles se suspendieron en 2021, pero sólo temporalmente: volverán a aplicarse en 2026 si no se alcanza una solución. Una guerra comercial reavivada podría suponer fácilmente el regreso de los aranceles estadounidenses sobre el whisky (y posiblemente sobre otras exportaciones británicas especializadas como la ginebra o la cerveza). Durante el episodio de los aranceles sobre el acero, la UE (incluido el Reino Unido, antes del Brexit) aplicó aranceles al whisky bourbon estadounidense, por lo que el Reino Unido podría aplicar aranceles similares a las bebidas espirituosas o los productos agrícolas estadounidenses. Para la industria escocesa, la incertidumbre ya está provocando una presión estratégica para encontrar una solución permanente . Mientras tanto, los destiladores pueden tratar de diversificar los destinos de exportación (con el objetivo de aumentar las ventas en Asia y los mercados emergentes para compensar las posibles pérdidas de Estados Unidos). Pero, siendo realistas, ningún mercado puede sustituir al estadounidense para el whisky premium a corto plazo, por lo que un arancel prolongado supondría probablemente menores ingresos, una reducción de las inversiones y, tal vez, recortes de empleo en el sector de las bebidas espirituosas. Además del whisky, otros Exportaciones británicas de alimentos y bebidas podría verse afectado por los efectos indirectos: por ejemplo, las especialidades británicas de quesos, galletas y productos porcinos también figuraban en la lista de aranceles del USTR de 2019 . Por lo tanto, el sector agrícola y alimentario en general en el Reino Unido, aunque no es tan grande como en los EE.UU. o la UE, puede salir perdiendo si se reanudan los aranceles transatlánticos. En resumen, Los productores británicos de alimentos y bebidas de alto valor son los claros perdedores de cualquier enfrentamiento comercial entre EE.UU. y la UEatrapado en el fuego cruzado de disputas no relacionadas.

- 2. Fabricación de automóviles (negativo) - El sector automovilístico del Reino Unido, que incluye tanto marcas nacionales (Jaguar Land Rover, Mini) como plantas británicas de fabricantes extranjeros (Nissan, BMW, Toyota), depende en gran medida del comercio. Una gran parte de los coches fabricados en el Reino Unido se exporta, y los principales mercados de exportación son la UE, EE.UU. y China. En un escenario de guerra comercial liderada por EE.UU., el sector automovilístico británico se enfrenta a dos retos: aranceles directos de EE.UU. y efectos indirectos a través de las cadenas de suministro. Si el arancel estadounidense sobre el automóvil (25%) se aplica de manera uniforme, las exportaciones británicas de coches a EE.UU. se encarecerían mucho, a menos que queden exentas mediante un acuerdo bilateral. El Reino Unido no es uno de los principales proveedores de automóviles a EE.UU. (en comparación con México, la UE o Japón), pero exporta vehículos de gama alta -por ejemplo, Range Rovers y modelos de Bentley y Rolls-Royce (propiedad de empresas alemanas)-, que sufrirían una caída de la demanda si se les aplicara un arancel 25% más alto. En el lado opuesto, el Reino Unido podría buscar un rápido acuerdo comercial con Washington eliminar o reducir esos aranceles para los automóviles de origen británico, aprovechando la buena voluntad política entre Londres y una administración Trump. Sin embargo, cualquier acuerdo de este tipo vendría acompañado de exigencias (por ejemplo, que el Reino Unido rebajara las normas o abriera su mercado agrícola a los productos estadounidenses), lo que complica el calendario. Mientras tanto, La producción en el Reino Unido podría disminuir si los fabricantes deciden reducir la producción británica en favor de la producción en EE.UU. para servir al mercado estadounidense libre de aranceles. Además, la industria automovilística británica está muy integrada en la cadena de suministro europea: la mayoría de las piezas circulan libremente entre el Reino Unido y la UE. Las tensiones comerciales entre la UE y EE.UU. pueden interrumpir este flujoPor ejemplo, si los componentes fabricados en Alemania se enfrentan a aranceles estadounidenses, las plantas británicas que incorporan esas piezas también podrían sufrir cuellos de botella o costes más elevados. Del mismo modo, si la economía china se ralentiza o China impone aranceles de represalia a los automóviles de los aliados de EE.UU.Los fabricantes de automóviles de lujo del Reino Unido (que tienen ventas significativas en China) podrían ver reducida la demanda china. Es notable que en la escaramuza de 2018-19, las acciones globales de automóviles (incluidas las empresas vinculadas al Reino Unido) cayeron por temor a los aranceles estadounidenses . En resumen, el sector automovilístico británico es vulnerableEl único aspecto positivo es si la "relación especial" del Reino Unido da lugar a una exención. La única posibilidad positiva es que la "relación especial" del Reino Unido permita una exención; por ejemplo, el Reino Unido podría quedar exento de los aranceles estadounidenses sobre los automóviles si Trump considera al Reino Unido más un aliado que un adversario comercial. Pero de no ser así, la fabricación de automóviles en el Reino Unido podría contraerse, acelerando un período ya difícil (la industria ha estado lidiando con la incertidumbre relacionada con el Brexit y el cambio a los vehículos eléctricos). La respuesta estratégica para la automoción británica será búsqueda de diversificaciones comerciales (el Reino Unido se adhirió recientemente al pacto comercial CPTPP en el Pacífico) y haciendo hincapié en los modelos con los mercados nacionales del Reino Unido y la UE. Sin embargo, al ser un actor de tamaño medio, el Reino Unido tiene una influencia limitada para evitar daños colaterales.

- 3. Aeroespacial (Mixto/Negativo) - El Reino Unido cuenta con una importante industria aeroespacial, muy vinculada a los programas europeos y a las asociaciones de defensa estadounidenses. En el ámbito civil, el Reino Unido es una pieza clave del consorcio Airbus (Airbus fabrica alas en Gran Bretaña) y también produce motores de aviación (Rolls-Royce). En el conflicto Boeing/Airbus entre Estados Unidos y la UE, el Reino Unido se encontró en una situación delicada: como socio de Airbus, se vio afectado por los aranceles estadounidenses (como el del whisky), incluso mientras negociaba su postura comercial tras el Brexit. De cara al futuro, si se reaviva la guerra comercial transatlántica, La industria aeroespacial británica podría verse indirectamente afectada. Un arancel estadounidense sobre los aviones Airbus (10% se impuso en 2019 ) afecta a la demanda de aviones Airbus entre las aerolíneas estadounidenses, lo que a su vez podría significar menos pedidos y menor producción - impactando en las fábricas del Reino Unido que hacen alas y componentes aeroespaciales para esos aviones. Además, cualquier represalia europea contra Boeing (que se suspendió en la tregua) implicaría al Reino Unido, ya que los motores Rolls-Royce suelen ir también en aviones Boeing. Interdependencia: La cadena de suministro aeroespacial es global: las piezas fabricadas en el Reino Unido se utilizan tanto en los aviones Airbus como en los Boeing, y las aerolíneas británicas compran ambos. Una guerra comercial que obligue a las aerolíneas a pagar más por aviones importados simplemente perjudica al transporte aéreo y a la renovación de la flota en ambas partes, reduciendo el pastel para todos. En el ámbito militar y de defensa, una ruptura entre Estados Unidos y China podría beneficiar al Reino Unido si, por ejemplo, los países evitan los aviones chinos y compran más a los proveedores occidentales (incluidas posiblemente las exportaciones de defensa del Reino Unido). Sin embargo, el mercado chino para el sector aeroespacial civil occidental está efectivamente cerrado bajo el conflicto (China no compra Boeing, pero también castigó al Reino Unido excluyendo a Rolls-Royce de algunos proyectos cuando el Reino Unido criticó a China por cuestiones políticas). El sitio El efecto neto para el sector aeroespacial británico es negativo porque el éxito del sector depende de la apertura de los mercados mundiales. Rolls-Royce, por ejemplo, vende motores en todo el mundo; cualquier fragmentación comercial que enfrente a EE.UU. con China o con bloques de la UE podría complicar su acceso al mercado. Como nota positiva, el Rivalidad entre Airbus y Boeing En condiciones de guerra comercial, Airbus (y, por tanto, la cuota de trabajo de Airbus en el Reino Unido) ha ganado terreno relativo en China: el gran pedido chino de Airbus en 2022 se produjo a expensas de Boeing. Si Europa (incluido el Reino Unido) se mantiene en mejores términos con China que Estados Unidos, el sector aeroespacial británico podría beneficiarse indirectamente a través de Airbus, que ganaría más negocio en China. Pero si Trump también choca con Europa, y Europa se pone del lado de EE.UU. respecto a China, entonces China podría tomar represalias contra todo el sector aeroespacial occidental. En el peor de los casos, las aerolíneas chinas podrían acelerar sus esfuerzos para utilizar aviones nacionales (reactores COMAC) o favorecer a los proveedores de Rusia/Global South, presionando tanto a Boeing como a Airbus. La estrategia del Reino Unido a este respecto está vinculada sobre todo a la resolución UE/EE.UU.: presionará diplomáticamente para que mantener resuelto el litigio sobre las subvenciones Airbus-Boeing (para evitar nuevos aranceles en 2026) . Si tiene éxito, el sector aeroespacial británico podría esquivar una bala. Si no, este sector de fabricación de alta tecnología se enfrenta a un panorama incierto, con posibles recortes de producción y la necesidad de apoyarse más en los contratos de defensa y espaciales.

- 4. Acero y metales (negativo) - La industria siderúrgica del Reino Unido es pequeña, pero simbólicamente importante, y ya ha sufrido las consecuencias de los aranceles de Trump. En 2018, EE. UU. impuso un arancel global de 1.000 millones de euros. 25% arancel sobre el acero (y 10% sobre el aluminio) por motivos de seguridad nacional, lo que golpeó duramente a los exportadores de acero del Reino Unido (como las fábricas británicas de Tata Steel) hasta que se alcanzó un acuerdo de cuotas en 2022. El regreso de Trump podría significar restablecimiento de aranceles y contingentes estrictos sobre el acero y el aluminio del Reino Unido exportaciones a Estados Unidos. Esta sería una negativo directo para el sector metalúrgico: el Reino Unido exporta anualmente cientos de miles de toneladas de acero, y EE.UU. es un mercado de gran valor para determinados productos especializados. Perder competitividad en EE.UU. debido a los aranceles podría debilitar aún más una industria que ya se enfrenta a elevados costes energéticos y a la competencia de un acero asiático más barato. Además, si el Reino Unido se alinea con EE.UU. frente a China, este país podría restringir las importaciones de metales británicos o inundar el mercado mundial con un exceso de acero barato (ya que el mercado estadounidense está cerrado), lo que haría bajar los precios mundiales y perjudicaría la rentabilidad de los fabricantes de acero británicos. Por otro lado, un aspecto positivo es que una guerra comercial más amplia entre EE.UU. y la UE podría redirigir parte del acero de la UE (que habría ido a EE.UU.) al mercado británico, lo que podría reducir los costes de las materias primas para los fabricantes británicos (pero se trata de un beneficio marginal y también presionaría a los productores de acero británicos). El sitio mecanismo aquí son tarifas directas, pero también hay un dimensión de inversiónempresas siderúrgicas mundiales (como Tata) podrían decidir invertir menos en operaciones en el Reino Unido si las barreras comerciales impiden las exportaciones, centrándose en cambio en plantas en países con un acceso más fácil a Estados Unidos. Si bien algunos miembros del sector siderúrgico estadounidense (e incluso británico) aplaudieron inicialmente los aranceles como forma de luchar contra el exceso de capacidad chino, lo cierto es que Los productores de acero del Reino Unido son demasiado pequeños para ganar poder de fijación de precios de la protección de EE.UU., pero sufren al verse excluidos de los mercados. Como consecuencia, es probable que el sector metalúrgico británico -incluidos los productores de aleaciones especiales y componentes de aluminio- salga perdiendo. El Gobierno podría considerar políticas nacionales de contratación pública (favoreciendo el acero británico en proyectos públicos) para apuntalar la demanda, pero las normas de la OMC y el mayor coste podrían limitarlo. En resumen, El acero británico es un peón en el juego entre EE.UU. y China - vulnerables tanto a las restricciones de importación estadounidenses como a las distorsiones del mercado chino, y la trayectoria actual sugiere más dolor que beneficio.

- 5. Servicios financieros y profesionales (mixtos) - Aunque los servicios no están directamente sujetos a aranceles, el enorme sector de servicios financieros y empresariales del Reino Unido sentirá las repercusiones de segundo orden de las guerras comerciales. Londres es un centro financiero mundial; el aumento de las tensiones entre Estados Unidos y China podría reorientar los flujos financieros en formas que afecten a la City. Por ejemplo, si a las empresas chinas se les prohíbe o disuade de captar capital en Nueva York, podrían dirigirse a Londres o Hong Kong, lo que podría dar un impulso a los servicios financieros londinenses (como sede alternativa). De hecho, un enfrentamiento prolongado podría hacer que Londres fuera relativamente más atractiva para determinados listados internacionales o como jurisdicción financiera neutral. El Reino Unido ya ha visto una afluencia de empresas chinas en su bolsa y de capital chino en el sector inmobiliario; esto podría crecer si los mercados estadounidenses se muestran hostiles al dinero chino. Sin embargo, existen contrapartidas negativas: las guerras comerciales mundiales frenar el crecimiento económicoEl comercio mundial se desploma, lo que perjudica a la actividad financiera y a la inversión en general. Un desplome del comercio mundial podría perjudicar a los préstamos corporativos de los bancos británicos y reducir los activos gestionados por las empresas de inversión (debido al descenso de los beneficios empresariales). Además, el Reino Unido está tratando de mantener lazos tanto con Estados Unidos como con China, por lo que podría verse presionado por Estados Unidos para restringir el acceso de China a su sistema financiero (de forma similar a como Estados Unidos presionó al Reino Unido para que prohibiera a Huawei el 5G). Si el Reino Unido se alinea más con Estados Unidos, podría limitar voluntariamente los listados chinos o aplicar sanciones financieras, lo que eliminaría cualquier ventaja que Londres pudiera haber obtenido. Más allá de las finanzas, otros sectores de servicios como enseñanza superior y turismo podría verse afectada: La matriculación de estudiantes chinos en las universidades británicas (una importante fuente de ingresos) podría disminuir si las relaciones se agrian drásticamente o si China desalienta los estudios en el extranjero en países considerados poco amistosos. Del mismo modo, el turismo procedente de China (e incluso de Europa si se produce una recesión económica) podría disminuir, lo que afectaría a la hostelería. En el lado positivoSin embargo, el Reino Unido podría aprovechar las tensiones comerciales en su beneficio en algunos nichos, por ejemplo, ofreciendo servicios de financiación comercial, seguros o arbitraje judicial para los países que quieren sortear las sanciones o los aranceles estadounidenses. El papel de Londres como centro mundial jurídico y de arbitraje podría ampliarse a medida que las empresas se enfrenten a nuevas barreras comerciales y necesiten resolver litigios. En general, esta categoría (servicios) es mixto: no es un claro "ganador" o "perdedor", pero es importante mencionarlo porque es importante para el Reino Unido. La salud de los servicios británicos dependerá de lo extrema que sea la ruptura comercial. Si se centra sobre todo en las mercancías, los servicios británicos podrían capear el temporal con pequeños baches (y posiblemente algunas oportunidades de flujos de capital). Si se llega a la desvinculación financiera, el Reino Unido tendrá que elegir un bando, lo que podría abrir nichos de mercado o cerrar otros.

Resumen (Reino Unido): El Reino Unido sectores abiertos y orientados a la exportación (como el whisky, los automóviles, el sector aeroespacial y los metales) pueden salir perdiendo en un entorno de guerra comercial entre 2025 y 2026. El Reino Unido no gana mucho con el proteccionismo estadounidense (ya que las exportaciones británicas compiten en calidad, no en volumen), y carece de peso económico para tomar represalias eficaces. Por tanto, corre el riesgo de quedar atrapado entre potencias mayores. Puede haber un oportunidad estratégica para que el Reino Unido intermedie en acuerdos - por ejemplo, impulsar un Acuerdo de libre comercio entre EE.UU. y el Reino Unido para eximirlo de los peores aranceles, o actuando como mediador entre EE.UU. y la UE para resolver disputas (como ya no está en la UE, podría desempeñar un papel de intermediario). También es probable que el Reino Unido acelere su diversificación comercialLa adhesión al CPTPP (pacto comercial Asia-Pacífico) es un paso, y estrechar lazos con economías de rápido crecimiento (India, países del CCG) es otro, para depender menos del triángulo EE.UU./UE/China. No obstante, para 2025-26, la mejor esperanza del Reino Unido es evitar ser el blanco y mitigar los daños en la medida de lo posible. Sus principales sectores se encuentran en su mayoría en la línea de fuego de forma indirecta, por lo que los responsables políticos británicos estarán muy interesados en garantizar excepciones (por ejemplo, sacar el whisky y los automóviles de la lista arancelaria estadounidense) y mantener abiertos los canales de comunicación. Sin estos esfuerzos, el El Reino Unido podría acabar siendo uno de los grandes perdedores de una nueva guerra comercial a pesar de su alineamiento político con Washington.

Unión Europea: Principales sectores afectados

La Unión Europea, en particular grandes economías como Alemania, Francia e Italia, está muy expuesta a las medidas comerciales de Estados Unidos y China. El superávit comercial de la UE con EE. UU. la convirtió en un objetivo en el primer mandato de Trump (aunque se retrasó el impacto de los aranceles sobre los automóviles), y el gran comercio bidireccional de la UE con China significa que puede verse afectada por ambas partes. En una escalada trumpista, la UE podría enfrentarse a Aranceles estadounidenses sobre una amplia gama de productosLa estrategia europea ha consistido en reclamar normas multilaterales y "autonomía estratégica". La estrategia de Europa ha sido reclamar normas multilaterales y "autonomía estratégica", pero si se reaviva la confrontación, varios sectores clave estarán en primera línea:

- 1. Automoción (Negativo) - La industria del automóvil se cita a menudo como El sector más vulnerable de Europa en una guerra comercial entre EE.UU. y la UE. La UE exporta un elevado volumen de automóviles a Estados Unidos (unos 46.000 millones de euros en 2024), dominado por las marcas de lujo alemanas (BMW, Mercedes, Audi) y los modelos del Grupo Volkswagen. El presidente Trump lleva tiempo denunciando este desequilibrio y a partir de 2025 ha impulsado un acuerdo combinado de Tarifa 45% sobre los vehículos europeos (el arancel automovilístico de 25% más un arancel general adicional de 20%) . Este nivel de derechos es esencialmente prohibitivo - Los fabricantes de automóviles de la UE quedarían excluidos del mercado estadounidense. Los analistas advierten de que esto podría provocar un "colapso casi total" de los envíos de automóviles europeos a América . El sitio escala de impacto es enorme: EE.UU. es uno de los principales destinos de las exportaciones de automóviles de Europa, y un colapso de esas exportaciones golpearía con especial dureza a Alemania. El sector automovilístico alemán (y los centros de Eslovaquia, Hungría, etc., que fabrican componentes y ensamblan coches para la exportación) podría enfrentarse a condiciones similares a las de la recesión . Los puestos de trabajo estarían en peligro no sólo en las plantas de fabricación, sino en toda la cadena de suministro (piezas metálicas, electrónica, servicios de ingeniería) concentrada en Europa Central. Los fabricantes europeos de automóviles tienen algunas plantas de producción en EE.UU. (BMW y Mercedes tienen plantas en el sur de EE.UU.; VW en México), lo que podría amortiguar ligeramente el golpe al permitirles seguir abasteciendo el mercado estadounidense desde dentro del muro arancelario. Pero es posible que esas instalaciones tengan que ampliarse drásticamente, y la inversión para ello podría ser difícil de justificar en medio de la incertidumbre. Mientras tanto, represalias y otros mercados: Es probable que la UE responda a los aranceles estadounidenses sobre los automóviles con sus propios aranceles sobre los productos estadounidenses (aunque como la UE importa menos automóviles estadounidenses, podría centrarse en otros productos, posiblemente agrícolas o tecnológicos estadounidenses). Además, China podría aprovechar la oportunidad para favorecer a los automóviles europeos si los estadounidenses se ven envueltos en un conflicto con China. De hecho, durante la anterior guerra comercial entre EE.UU. y China, Los fabricantes de automóviles alemanes se beneficiaron algo porque China redujo los aranceles a la importación de automóviles en general y los coches fabricados en EE.UU. tuvieron un arancel adicional, lo que significa que los consumidores chinos podían comprar más fácilmente un BMW de Alemania que un Cadillac de EE.UU.. Sin embargo, estas ganancias fueron marginales comparadas con la pérdida potencial del mercado estadounidense. Además de los aranceles, acechan los problemas no arancelarios: la preocupación de EE.UU. por la seguridad de los coches conectados o las baterías de los vehículos eléctricos podría imponer nuevas barreras (por ejemplo, si EE.UU. exigiera la retirada de determinados componentes electrónicos fabricados en China de los coches importados, eso afectaría también a los coches alemanes). En resumen, el sector automovilístico de la UE podría perder decenas de miles de millones en exportaciones y sufrir importantes reducciones de producción. Interdependencia es fuerte: no sólo están vinculadas las manufacturas de la UE y EE.UU. (las fábricas europeas envían piezas a sus filiales estadounidenses y viceversa), sino que las economías europeas (especialmente Alemania) están profundamente ligadas a las exportaciones de automóviles como motor de crecimiento . Europa podría intentar respuestas estratégicas como trasladar más producción a EE.UU. (para eludir los aranceles) o centrarse más en los mercados emergentes (China, donde los VE de la UE intentan crecer, u otras regiones). Pero se trata de apuestas a largo plazo. A corto plazo, auto es un claro perdedor para la UEPor eso Europa se ha extrema cautela ante los aranceles de EE.UU. a la automoción - un golpe de hasta 85 000 millones de euros en exportaciones perdidas si entran en vigor los aranceles, la mayor parte correspondería a los automóviles.

- 2. Productos farmacéuticos y químicos (negativo) - Los productos farmacéuticos son La mayor categoría de exportación de la UE a EE.UU. (medicamentos, vacunas, etc.), lo que refleja la fuerte industria farmacéutica europea (Novartis, Bayer, Sanofi, etc.). Tradicionalmente, los medicamentos no han ocupado un lugar destacado en las listas arancelarias debido a su carácter esencial, pero el arancel general 20% propuesto por Trump incluye los productos farmacéuticos. De promulgarse, supondría un duro golpe: Las exportaciones farmacéuticas europeas a Estados Unidos (por valor de varias decenas de miles de millones de euros al año) serían mucho menos competitivas y podrían ceder cuota de mercado a proveedores estadounidenses o de otros países. Incluso un arancel a corto plazo podría interrumpir las cadenas de suministro de medicamentos críticos (muchos de los cuales se fabrican en Europa y se consumen en Estados Unidos). Más allá de los aranceles, Trump ha criticado los elevados precios de los medicamentos y podría utilizar la política comercial (o la política de adquisiciones) para presionar a las farmacéuticas europeas a bajar los precios estadounidenses, golpeando indirectamente sus márgenes. El sitio escalaLa aplicación de aranceles de 20% a 382.000 millones de euros de productos de la UE a EE.UU. reduciría las exportaciones en unos 85.000 millones de euros, y el sector farmacéutico ocupa un lugar destacado. Países como Irlanda, Alemania y Dinamarca (grandes exportadores de medicamentos) se verían afectados. En el sector químico (incluidos los plásticos), que es otra gran categoría de exportación de la UE, se notarían efectos arancelarios similares: muchas empresas químicas operan en ambas regiones, pero los aranceles podrían provocar desvíos de suministro e ineficiencias. Interdependencia: La UE también importa muchos productos farmacéuticos de Estados Unidos. La UE podría tomar represalias imponiendo aranceles a los productos farmacéuticos estadounidenses, pero eso elevaría los costes de la atención sanitaria en Europa, una medida políticamente delicada. Así pues, ambas partes tienen motivos para ser prudentes en este sector. Aun así, en una guerra comercial sin cuartel, las farmacéuticas podrían no librarsey La economía de Dinamarca (con grandes farmacéuticas como Novo Nordisk) o Bélgica (producción de vacunas) podrían sufrir efectos desproporcionados. . Estratégicamente, las farmacéuticas podrían acelerar localización de la producción - Por ejemplo, las empresas europeas amplían sus fábricas en Estados Unidos para garantizar el suministro, y viceversa. Pero la regulación y la concentración de la I+D hacen que esto no pueda cambiar rápidamente. Así, el sector farmacéutico y químico de la UE probablemente vería menores exportaciones y posibles problemas de suministro, algo claramente negativo desde el punto de vista económico. El único consuelo es que los aranceles sobre los medicamentos podrían ser de los primeros en suprimirse si los negociadores deciden que es mutuamente perjudicial (algo así como un alto el fuego porque ambos necesitan flujos de medicamentos). Hasta entonces, Las exportaciones más valiosas de Europa están en peligro, poniendo de relieve cómo una guerra comercial puede alcanzar incluso a sectores de alta tecnología antes intocables.

- 3. Maquinaria y equipos industriales (negativo) - Europa (sobre todo Alemania e Italia) es uno de los principales exportadores de maquinaria, equipos industriales e instrumentos de precisión. Estos productos van desde máquinas para fábricas y tractores hasta aparatos médicos y turbinas eléctricas. Tanto Estados Unidos como China son grandes compradores de maquinaria de la UE. Las tensiones comerciales amenazan este sector en múltiples frentes. Por parte de EE.UU., unos aranceles amplios (digamos 10-20%) sobre los productos industriales encarecerían la maquinaria europea para los fabricantes estadounidenses que dependen de ella. Algunas empresas estadounidenses podrían optar por alternativas nacionales o japonesas, perjudicando a los proveedores europeos. En cuanto a China, si Europa se alinea más con Estados Unidos o si China decide favorecer a los proveedores no occidentales, los fabricantes europeos de maquinaria podrían perder terreno también en China. Ya hemos visto indicios de ello en los últimos años, En ocasiones, los proyectos chinos de la Franja y la Ruta se abastecen de maquinaria china o de países amigos, en lugar de Europa, si las relaciones políticas se deterioran.. Aunque el comercio actual entre la UE y China sigue siendo sólido, un ambiente general de desacoplamiento podría hacer mella en los nuevos pedidos. La dirección escala es significativo porque la maquinaria es una de las principales exportaciones de países como Alemania: cualquier desaceleración de la inversión mundial de capital debida a la incertidumbre comercial reducirá la demanda de equipos europeos. También, Las empresas de la UE suelen tener plantas de producción en EE.UU. (para estar más cerca de los clientes y evitar los aranceles del pasado); las empresas pueden redoblar la apuesta, trasladando de hecho parte de la producción fuera de Europa. Eso supone una pérdida de producción para la propia UE. La interdependencia vuelve a ser clave: gran parte de la maquinaria avanzada tiene componentes de varios países (por ejemplo, una máquina CNC alemana puede utilizar componentes electrónicos de Asia y software de EE.UU.: las interrupciones en el comercio tecnológico o los controles a la exportación de chips podrían obstaculizar el producto). Europa también podría enfrentarse a competencia indirecta si los aranceles entre EE.UU. y China provocan que la maquinaria china inunde otros mercados a precios más bajos (por ejemplo, los fabricantes chinos, excluidos de EE.UU., podrían pujar agresivamente por proyectos en África o América Latina, subcotizando a los licitadores europeos). Ajuste estratégico para los fabricantes de maquinaria de la UE podría implicar un cambio de enfoque hacia mercados más resistentes (dentro de la UE o regiones que no estén en la contienda) y hacer hincapié en el servicio y el mantenimiento (que son menos comercializables) para mantener los ingresos. En conclusión, un escenario de guerra comercial es ampliamente negativo para el sector de la maquinaria industrial europea, ya que reduce dos importantes vías de exportación y complica las cadenas de suministro, lo que probablemente conduzca a una reducción de la producción y posiblemente a despidos en los centros de fabricación.

- 4. Aeroespacial y Defensa (Mixto) - El sector aeroespacial europeo (Airbus y su cadena de suministro) podría ver tanto ventajas como inconvenientes en una guerra comercial liderada por Estados Unidos. Ventaja: Como ya se ha dicho, Airbus se ha beneficiado del conflicto entre EE.UU. y China: con Boeing en dificultades, Airbus se ha asegurado grandes pedidos de las aerolíneas chinas. Si las desavenencias entre EE.UU. y China se agravan, China seguirá inclinándose por comprar a Airbus (UE) en lugar de a Boeing (EE.UU.). Eso podría significar una mayor cuota de mercado para Airbus en China en los próximos años, llenando las carteras de pedidos europeas y manteniendo puestos de trabajo en Francia, Alemania, España y también el Reino Unido. Además, si la administración Trump se muestra hostil a la UE, Airbus podría redoblar sus ventas al resto del mundo (Asia, Oriente Medio), posicionándose como un proveedor con menos trabas políticas que Boeing. Inconvenientes: Sin embargo, si Trump desata aranceles sobre la UE, podría mantener o elevar el arancel sobre las importaciones de aviones Airbus a EEUU (que era de 10% ). Esto perjudicaría la competitividad de Airbus para los pedidos de las aerolíneas estadounidenses. Las aerolíneas estadounidenses podrían retrasar las compras o comprar Boeing en su lugar debido al coste. Dado que EE.UU. es un mercado clave (aunque menor que Asia), Airbus podría perder algunas ventas. Además, en el anterior conflicto entre Airbus y Boeing, la UE impuso aranceles a la industria aeroespacial estadounidense (piezas, aviones, etc.); una ruptura podría volver a provocar esta situación, haciendo que a las aerolíneas europeas les resulte costoso comprar Boeing o incluso abastecerse de determinados componentes aeroespaciales fabricados en Estados Unidos. Las empresas aeroespaciales europeas como Airbus y Dassault también dependen de ciertas tecnologías estadounidenses (aviónica, motores en algunos casos); si los controles comerciales tecnológicos se endurecen, podría interrumpirse la producción. En materia de defensa, un Trump enfrentado podría presionar a Europa para que compre más armamento estadounidense (en virtud de los argumentos de gasto de la OTAN), lo que podría perjudicar a los contratistas de defensa europeos. O, a la inversa, Europa podría presionar a favor de más "Buy European" en defensa para afirmar su autonomía (algo que la UE ha estado debatiendo). Es complejo, pero a grandes rasgos, aeroespacial civil en Europa podría resultar neutra o ligeramente positiva porque la ventaja del mercado chino podría superar en volumen a la desventaja del mercado estadounidense, al menos a corto plazo. Y cualquier resolución entre EE.UU. y la UE sobre el conflicto de las subvenciones antes de 2026 eliminaría el arancel estadounidense sobre los aviones, restableciendo el equilibrio. Sin embargo, si las relaciones empeoran, podría producirse una bifurcación en la que Airbus se convierte en el proveedor de aviones para "el resto" y Boeing para EE.UU. y quizá sus aliados más cercanos - No es un resultado ideal para la eficiencia global, pero podría dar a Airbus una base de clientes fija en países no alineados con EE.UU. Desde el punto de vista estratégico, Airbus ya está aumentando su producción en Mobile, Alabama (EE.UU.) para mitigar la exposición a los aranceles. Neto: El sector aeroespacial europeo cuenta con un colchón gracias a los problemas de Boeing, pero debe navegar con cuidado para no perder el mercado estadounidense, lo que convierte a este sector en un mezcla de oportunidad y riesgo en condiciones de guerra comercial.

- 5. Bienes de lujo y productos de consumo (Mixto) - Europa alberga muchas marcas de lujo y consumo (moda, ropa, cosméticos, vino, muebles, electrodomésticos) que prosperan gracias al comercio mundial. Una guerra comercial puede cambiar su suerte de varias maneras. Por ejemplo, la moda y los artículos de lujo: EE.UU. amenazó y a veces impuso aranceles a los productos de lujo europeos (bolsos de diseño, prendas de vestir) durante las disputas; del mismo modo, la UE puso en el punto de mira bienes de consumo emblemáticos estadounidenses (vaqueros, motocicletas). Si los aranceles aumentan, las casas de lujo europeas (como LVMH o Gucci) podrían tener que pagar aranceles en EE.UU., lo que encarecería sus productos para los consumidores estadounidenses. EE.UU. es un mercado enorme para los productos europeos de gama alta, por lo que esto es preocupante. Sin embargo, estas marcas suelen tener poder de fijación de precios y una clientela adinerada menos sensible a las subidas de precios; podrían capear unos aranceles moderados. Consumidores chinos son en realidad aún más cruciales para muchas firmas de lujo europeas (a menudo entre el 30 y el 40% de las ventas mundiales de lujo). Si Europa se mantiene en términos relativamente buenos con China (sin unirse a un régimen de sanciones total), los consumidores chinos pueden seguir favoreciendo las marcas europeas, potencialmente Europa sale ganando en el mercado chino a medida que las marcas estadounidenses (como ciertas marcas de moda estadounidenses o incluso productos culturales) caen en desgracia debido al nacionalismo. Vimos indicios de ello cuando los boicots públicos chinos afectaron a algunas marcas estadounidenses; en ocasiones, las marcas europeas llenaron el vacío. Sin embargo, si Europa se alinea con Estados Unidos, China podría tomar represalias boicoteando también el lujo europeo (como ocurrió brevemente cuando algunas empresas europeas se pronunciaron sobre cuestiones de derechos humanos). Sería un duro golpe para el sector. En definitiva, Las empresas europeas del lujo podrían beneficiarse de las tensiones entre EE.UU. y China si Europa es vista como parte neutralpero sufriría si quedara atrapado en medio. Para bienes de consumo en general como electrodomésticos o alimentos: los aranceles estadounidenses de 2019 afectaron a artículos como el vino francés, el queso italiano, las aceitunas y las galletas británicas . Esto tuvo repercusiones reales (cayeron las exportaciones de vino francés a EE.UU., etc.). La renovación de los aranceles perjudicaría a las PYME productoras de alimentos y a los agricultores europeos, lo que sería negativo para la agroindustria de la UE (especialmente en Francia, Italia y España). Es posible cierta diversificación (encontrar otros mercados para el vino o el consumo de la UE), pero es probable que haya pérdidas. Las marcas europeas de electrodomésticos y electrónica (como los electrodomésticos alemanes, los muebles suecos, etc.) también podrían perder ventas en EE.UU. debido a los aranceles. A la inversa, Los consumidores europeos podrían tener que hacer frente a precios más altos o a la escasez de determinados productos estadounidenses si la UE toma represalias (por ejemplo, aranceles a las importaciones tecnológicas o agrícolas estadounidenses), pero Europa es más autosuficiente o tiene proveedores alternativos en muchas categorías de consumo, por lo que se trata menos de una cuestión sectorial y más de inflación de los consumidores. Net para esta categoría: El sector europeo de bienes de consumo y lujo es amplio y está algo diversificado. La guerra comercial crearía bolsas de dolor (exportadores de vino, queso, etc.) y algún beneficio potencial (la demanda china dirigiéndose a las marcas de la UE). Muchas empresas intentarían mitigar Trasladar los centros de distribución o utilizar los canales de comercio electrónico de forma creativa (por ejemplo, enviar directamente desde la UE a los consumidores para evitar aranceles a través de terceros países, aunque esto es limitado).. La suerte del sector dependerá también de la evolución de las divisas (las guerras comerciales suelen debilitar las monedas; un euro más débil podría favorecer las exportaciones de la UE a mercados no estadounidenses). Se trata de un conjunto heterogéneo, pero como nos centramos en las repercusiones principales, la inclusión aquí consiste en señalar que más allá de la industria pesada, los productos de consumo europeos también están en juego - Por ejemplo, la industria vinícola francesa temía esos aranceles 25% que amenazaban una parte importante de sus ventas en Estados Unidos .

Resumen (UE): La Unión Europea tiene mucho que perder en una guerra comercial generalizada. Los automóviles y las exportaciones industriales se llevan la peor parte. Las estimaciones sugieren que los aranceles generales de EE.UU. podrían reducir las exportaciones de la UE en al menos 1.000 millones de euros. 85.000 millones de euros Esto tendría un efecto dominó sobre el empleo y la inversión en las regiones exportadoras. Aunque Europa podría obtener cierta ventaja relativa en China frente a sus competidores estadounidenses (sobre todo en el sector aeroespacial y quizá en el de los artículos de lujo), no será un gran consuelo si se cierra en gran medida el mercado estadounidense. El planteamiento de la UE será probablemente doble: Tomar represalias con firmeza, pero con inteligencia. (por ejemplo, golpear productos estadounidenses políticamente sensibles para forzar la negociación, como hicieron con el bourbon y las motocicletas, mientras intentan no perjudicarse más a sí mismos) y buscar alianzas. Es posible que Europa estreche lazos comerciales con otros países (acelerando los acuerdos comerciales con Australia, India, Mercosur, etc. para abrir mercados a sus exportadores) para compensar las pérdidas estadounidenses. También se habla de Política industrial de la UE - apoyando a los sectores afectados con subvenciones o desviando la atención hacia la demanda interna de la UE. Si China sigue abierta a Europa, las empresas de la UE intentarán expandirse allí, aunque la UE también se muestra cada vez más recelosa de depender de China. En última instancia, la UE preferiría evitar una guerra comercial de dos frentes; podría tratar de negociar por separado con Trump para evitar los aranceles (tal vez ofreciendo discutir los aranceles de la UE a los automóviles, que son 10%, o trabajando en reformas de la OMC para abordar algunas quejas de Estados Unidos). En un escenario en el que fracase la diplomacia, la economía de la UE se enfrentaría a un serio reto de crecimientocon sus sectores exportadores bajo asedio. Algunos países (Alemania, Irlanda, Países Bajos) se verían más afectados que otros (como las economías meridionales menos dependientes de las exportaciones), pero como bloque la UE entraría probablemente en una trayectoria de crecimiento más lento. El único "ganador" posible dentro de la UE podría ser cualquier sector que consiga llenar vacíos en los mercados de EE.UU. o China debido a la ausencia de otros, por ejemplo, Los sojeros europeos (aunque pocos) venden más a China si se arancela la soja estadounidenseo Airbus gana ventas porque Boeing no puede. Sin embargo, éstas no compensan las pérdidas generales. Así pues, la postura general de Europa es defensiva: minimizar los daños y aprovechar la unidad (la UE actuando unida es más formidable frente a la presión estadounidense que los países por separado).

China: Principales sectores afectados

La economía de China, la segunda mayor del mundo, ha sido uno de los principales objetivos de las acciones comerciales de Estados Unidos. La guerra comercial de 2018-19 y las subsiguientes sanciones tecnológicas se dirigieron directamente contra la maquinaria exportadora y el ascenso tecnológico de China. China absorbió el choque inicial reorientando el comercio y estimulando su economía, pero un conflicto reintensificado pondrá a prueba aún más su capacidad de resistencia. Los responsables políticos chinos han perseguido un "doble circulación" La estrategia de China -impulsar la demanda interna sin dejar de ser un centro comercial- para hacer frente a la disociación. En 2025-26, si Trump (y posiblemente los aliados de EE. UU.) intensifican las medidas, China verá dolor en los sectores orientados a la exportación pero también puede experimentar logros estratégicos en la autosuficiencia. Estos son los principales sectores chinos que pueden verse más afectados:

- 1. Fabricación de electrónica y tecnología (negativo) - Se trata del sector estrella de China: el país es la base mundial de fabricación de productos electrónicos, desde teléfonos inteligentes y ordenadores personales hasta equipos de telecomunicaciones y electrodomésticos. Los aranceles y las prohibiciones a la exportación de Estados Unidos afectan directamente a este sector. Ya los aranceles de 2018-19 abarcaron una amplia gama de equipos electrónicos y eléctricos chinos -todo, desde placas de circuitos hasta dispositivos de consumo-, lo que provocó un una amplia gama de productos tecnológicos (teléfonos inteligentes, ordenadores portátiles, televisores, etc.) se enfrentarán a costes más elevados en EE.UU. . A menudo, las empresas chinas han tenido que recortar los precios para seguir siendo competitivas, lo que ha afectado a sus márgenes. Una guerra comercial renovada probablemente signifique todas las exportaciones chinas de TIC y electrónica a EE.UU. se enfrentan a fuertes aranceles (25% o más). Esto reduciría aún más las ventas de productos electrónicos chinos en EE.UU. (que ya han caído; por ejemplo, Las exportaciones chinas a EEUU bajaron ~12,5% en 2019 en valor, reflejando estas tarifas). Las empresas se han adaptado traslado de la asamblea al sudeste asiático - Por ejemplo, muchos fabricantes taiwaneses y chinos de productos electrónicos trasladaron algunas operaciones a Vietnam, Tailandia o México para eludir los aranceles. Esta tendencia se acelerará vaciar de China algunos puestos de ensamblaje de componentes electrónicos. Sin embargo, la parte sofisticada de la cadena de suministro (componentes, subconjuntos) a menudo sigue teniendo su origen en China, por lo que este país intenta retener los pasos de mayor valor añadido mientras deja que emigre el ensamblaje de gama baja. Otro golpe para este sector es la EE.UU. controla las exportaciones de semiconductores y tecnología: Los fabricantes chinos de tecnología tienen dificultades para obtener los últimos chips y equipos debido a las restricciones de Estados Unidos (con la alineación de la UE y Japón). Esto dificulta la capacidad de China para producir dispositivos de vanguardia (como teléfonos inteligentes o servidores avanzados), lo que puede situar a sus empresas por detrás de sus competidores. Por ejemplo, Huawei, otrora uno de los principales fabricantes de smartphones, vio caer su cuota de mercado mundial después de que las sanciones de EEUU le cortaran el acceso a los chips 5G. En el escala lado: la electrónica es una de las mayores categorías de exportación de China (cientos de miles de millones de dólares). Perder incluso una parte del mercado estadounidense o enfrentarse a precios más bajos debido a los aranceles es una gran pérdida. El Gobierno chino está respondiendo invertir en fábricas de chips y en I+D tecnológica en el país para reducir la dependencia de los insumos occidentales. A corto plazo, sin embargo, la mayoría de las empresas tecnológicas chinas se enfrentan a perspectivas negativas si se acentúa la desvinculación: ventas de exportación más débiles, posibles interrupciones de la cadena de suministro y pivotes estratégicos forzados (como centrarse sólo en los mercados nacionales o emergentes). A positivo Por otro lado, el gran mercado nacional chino puede absorber parte de la producción (por ejemplo, si se venden menos teléfonos Xiaomi en EE.UU., Xiaomi puede intentar vender teléfonos más asequibles en su país o en India/África). Además, si se restringe la entrada de empresas estadounidenses en China, las empresas tecnológicas chinas pueden captar más cuota en su país: por ejemplo, La posición de Apple en China podría debilitarse si el sentimiento nacionalista o las regulaciones favorecen a las marcas nacionales, beneficiando a empresas como Huawei o Xiaomi a nivel nacional. Así, los fabricantes de electrónica de consumo pierden en el extranjero pero ganan en casa. Aun así, dado el peso de las exportaciones en este sector, en conjunto es un perdedor neto. También hay que señalar equipo de telecomunicacionesEmpresas como Huawei y ZTE se enfrentan no solo a aranceles, sino a prohibiciones absolutas en Estados Unidos y algunos aliados, lo que les impide acceder a muchos mercados lucrativos de 5G (Reino Unido, Australia, etc. siguieron el ejemplo de Estados Unidos al prohibir los equipos 5G de Huawei). Han vuelto a centrarse en China y en mercados amigos, pero los ingresos globales han disminuido. A menos que mejore el clima geopolítico, el sector chino de hardware de tecnología avanzada seguirá funcionando por debajo de su potencial, lo que convierte a este sector en una de las principales víctimas de la guerra comercial.

- 2. Electrodomésticos y bienes de consumo (negativo) - Más allá de la alta tecnología, China es un exportador masivo de productos manufacturados de nivel medio: electrodomésticos (aire acondicionado, lavadoras), iluminación, muebles, juguetes, ropa, calzado, etcétera. Estos "bienes cotidianos" fueron una parte importante de las últimas rondas de aranceles estadounidenses. Por ejemplo, los aranceles de la Lista 4 propuestos en 2019 afectarían a ropa, calzado y bienes de consumo fuertemente . En una escalada total, EE.UU. gravará esencialmente todos los productos de este tipo procedentes de China. El sitio impacto es que los productos chinos se encarecen en Estados Unidos, lo que lleva a los importadores a cambiar de proveedor cuando es posible. Ya durante la primera guerra comercial, vimos reorientación de la cadena de suministro: Vietnam, Bangladesh y otros países experimentaron un aumento de las exportaciones a EE.UU., ya que las empresas se abastecieron de ropa, calzado y productos electrónicos de gama baja procedentes de esos países en lugar de China. Por ejemplo, las exportaciones de Vietnam a EE.UU. aumentaron en dos dígitos, convirtiéndose en uno de los mayores ganadores de la guerra comercial entre EE.UU. y China. Esta tendencia se acentuará, lo que significa que China podría perder permanentemente parte de su cuota de mercado en estos sectores intensivos en mano de obra. Las fábricas chinas podrían reducir su tamaño o trasladarse al sudeste asiático para seguir siendo competitivas. Esto supone una pérdida de puestos de trabajo en los centros manufactureros costeros de China (aunque algunos ya se estaban trasladando al interior o modernizándose hacia una producción de gama más alta). Interdependencias: Curiosamente, algunas de las "pérdidas" se producen en parte sobre el papel: las investigaciones han revelado que una parte de las exportaciones chinas se reetiquetan como procedentes de Vietnam u otros países. transbordo o transformación menor para eludir los aranceles . China podría continuar con estas estrategias para seguir suministrando a EE.UU. a través de terceros países, pero es probable que EE.UU. tome medidas enérgicas. En el caso de los bienes de consumo difíciles de sustituir (por ejemplo, si China domina el suministro de algún juguete o las luces navideñas), los consumidores estadounidenses simplemente pagarán más, lo que no beneficia a China per se, a menos que las empresas chinas mantengan el volumen y acepten márgenes menores. Para confección y textilChina ya ha perdido mucha cuota en favor de países como Bangladesh y Vietnam debido a factores de coste, y los aranceles lo han acelerado. Podemos esperar más deslocalización de las cadenas de suministro textil fuera de China. Sin embargo, China podría compensarlo ascendiendo en la cadena de valor (textiles más técnicos, desarrollo de marcas o centrándose en su mercado nacional de la moda, que es enorme y está creciendo). Otro aspecto: Mercado interior chino para estos bienes es enorme. Si caen las exportaciones, algunas empresas chinas pivotan hacia dentro o hacia otros mercados en desarrollo. Por ejemplo, fabricantes de electrodomésticos como Haier o Hisense pueden intentar vender más en Asia, África o Sudamérica para compensar las ventas estadounidenses. Y la demanda de los consumidores chinos, aunque no tan fuerte como antes, sigue siendo significativa. Así que la producción del sector podría no desplomarse; será reorientado. Sin embargo, en términos de comercio, este sector es un perdedor neto para China - era el pan de cada día de China suministrar al mundo bienes de consumo asequibles, y ese modelo está amenazado. Desde el punto de vista estratégico, es probable que el gobierno chino acepte la supresión de algunas industrias de exportación de gama baja como el coste de elevar el nivel de la economía. Las consecuencias inmediatas se dejarían sentir en el empleo de los trabajadores poco cualificados, lo que constituye una preocupación interna (podría contribuir al desempleo o a la reducción de los salarios en determinadas regiones). China podría responder con políticas de estímulo (por ejemplo, proyectos de infraestructuras) para absorber a esos trabajadores, utilizando de hecho herramientas fiscales para compensar las pérdidas de empleo en el comercio. En conclusión, El sector chino de exportación de bienes de consumo perderá importanciaY aunque esto concuerda con el objetivo a largo plazo de China de no ser sólo el taller del mundo, a corto plazo es un golpe económico y obliga a muchos ajustes industriales.

- 3. Maquinaria industrial y bienes de equipo (negativo) - China no sólo fabrica bienes de consumo final; cada vez es más proveedor de maquinaria y bienes de equipo a los países en desarrollo. Sin embargo, para las exportaciones a EE.UU. y la UE, la maquinaria china suele considerarse de baja tecnología, y los importadores occidentales prefieren proveedores nacionales o aliados para los equipos avanzados. En un contexto de guerra comercial, los bienes de capital chinos (como equipos eléctricos, equipos ferroviarios, maquinaria de construcción) exportados a EE.UU. se enfrentarían a aranceles, lo que los haría menos competitivos. EE.UU. no importa tanta maquinaria de China como bienes de consumo, pero sigue siendo significativa (piense en cosas como herramientas eléctricas, equipos de fábrica, etc.). Y lo que es más importante, Las empresas chinas podrían tener más dificultades para importar determinados componentes de alta tecnología para su propia producción de maquinaria debido a los controles de exportación occidentales (por ejemplo, máquinas herramienta de gama alta, instrumentos de precisión). Esto podría frenar el ascenso de China en el mercado de maquinaria. Otra posibilidad: Si China se queda fuera del mercado estadounidense, podría redoblar su apuesta por los mercados de Asia, África y América Latina, a menudo a través de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI). De hecho, parte de la estrategia china es diplomacia de infraestructuras - préstamos a los países para que compren trenes, generadores, redes de telecomunicaciones, etc. chinos. Unos Estados Unidos hostiles podrían empujar a algunos países a evitar las infraestructuras chinas (por seguridad o para ganarse el favor de Occidente). Hemos visto ejemplos: algunos países reconsideraron los proyectos chinos de 5G o ferroviarios bajo la presión de EEUU. Por otro lado, otros siguen acogiendo favorablemente la tecnología china si es rentable. Interdependencia: China también importa mucha maquinaria especializada de Europa/Japón. Si la guerra tecnológica se recrudece, esos flujos podrían verse restringidos, obligando a China a intentar autoproducirse más. A corto plazo, esto supondría un cuello de botella (que reduciría la productividad hasta que se pusieran al día). Así que sectores como equipos de fabricación de semiconductores En la actualidad, China no puede fabricar las máquinas litográficas más avanzadas y depende de proveedores holandeses y japoneses, que ahora se están alineando con las restricciones a la exportación de Estados Unidos. Sin ellos, el sector chino de fabricación de equipos (para chips) se ve obstaculizado, lo que afecta a toda la fabricación de tecnología derivada. Esta es en parte la razón por la que el gobierno chino está impulsando masivamente la innovación y la maquinaria autóctonas. Hasta que no lo consiga, el sector de equipos industriales se enfrentará a grandes retos. Efecto neto: Negativo por ahora: crecimiento más lento, quizá contracción de la producción destinada a los mercados de EE.UU. y la UE, compensada en parte por la demanda interna y del Sur Global. A medio plazo, esta presión podría dar lugar a una base tecnológica industrial china más autosuficiente (por ejemplo, China desarrollaría su propia industria de maquinaria CNC para sustituir las importaciones alemanas/japonesas). Sería una victoria estratégica para China (y una amenaza competitiva a largo plazo para las empresas occidentales), irónicamente estimulada por la guerra comercial. Pero 2025-26 es demasiado pronto para que esos esfuerzos fructifiquen plenamente, por lo que inicialmente cabe esperar menor eficiencia y algunas lagunas en la cadena de suministro industrial china debido al desacoplamiento.

- 4. Automóvil (Mixto/Negativo) - El sector automovilístico chino tiene dos vertientes: un enorme mercado interno (el mayor del mundo, en el que compiten marcas extranjeras y locales) y una creciente ambición exportadora, sobre todo de vehículos eléctricos (VE). Las guerras comerciales afectan a ambas dimensiones. En el lado de la exportación, Los fabricantes de automóviles chinos han empezado recientemente a exportar coches a escala mundial - especialmente VE (por ejemplo, marcas como BYD, SAIC y Great Wall están exportando a Europa, y la fábrica de Tesla en Shanghái exporta a Europa/Asia). Si EE.UU. sigue siendo hostil, las exportaciones chinas de automóviles a EE.UU. son mínimas de todos modos (debido al arancel de 25% de EE.UU. sobre los automóviles que es muy anterior a Trump, más los aranceles adicionales sobre China ahora). Así que China no pierde mucho directamente en el mercado estadounidense (no eran jugadores importantes allí todavía). Europa, sin embargo, es un objetivo para los VE chinos, y la UE lanzó en 2023 una investigación antisubvenciones sobre las importaciones chinas de VE, que podría desembocar en aranceles. Si la línea dura comercial liderada por EE. UU. se extiende a los aliados, Los automóviles chinos podrían enfrentarse a mayores barreras en Occidente. Esto supondría un revés para los planes globales de la industria automovilística china (se han ido abriendo camino; por ejemplo, MG, una marca de propiedad china, se vende bien en Europa). En el lado domésticoLas tensiones comerciales pueden tener un par de efectos: Si los fabricantes de automóviles estadounidenses y europeos son vistos como poco fiables o se enfrentan a sanciones, los consumidores chinos o los reguladores podrían inclinarse hacia las marcas nacionales. Por ejemplo, en anteriores conflictos políticos (el conflicto del THAAD con Corea o las protestas contra Japón), los consumidores chinos boicotearon los coches extranjeros, lo que impulsó a las marcas locales. En una guerra fría prolongada entre Estados Unidos y China, es plausible que el gobierno chino promueva "comprar coches chinos" como parte de la autosuficiencia. Los fabricantes chinos de vehículos eléctricos ya son muy competitivos en su país, y la cuota de mercado de los fabricantes extranjeros en China está disminuyendo. Un clima nacionalista podría acelerar esta tendencia. Las empresas automovilísticas chinas ganan en casa. Pero la otra cara de la moneda es que la inversión extranjera o la cooperación tecnológica podrían disminuir; durante años, las empresas conjuntas con empresas occidentales ayudaron a las compañías automovilísticas chinas a mejorar sus competencias. Si esos socios (como GM, VW o Toyota) reducen sus inversiones debido a las tensiones, las empresas chinas podrían perder parte del acceso a tecnología punta o verse privadas de ciertos chips avanzados para coches inteligentes (si se clasifican como tecnología sensible). Además, si Europa o Estados Unidos restringen las exportaciones de determinados chips o programas informáticos para automóviles (como los chips avanzados de inteligencia artificial para la conducción autónoma), los coches chinos podrían quedarse rezagados en esas características. Sin embargo, China podría recurrir a proveedores nacionales (como Huawei está haciendo con los componentes de automoción). En escalaEl sector del automóvil es enorme para el empleo y la producción industrial en China. En estos momentos, las ventas internas son mucho más importantes que las exportaciones, por lo que mantener un mercado interno fuerte es prioritario. Blindando su mercado (China tiene sus propios aranceles y normas que favorecen a los VE locales con incentivos), China podría conseguir que su industria automovilística siguiera creciendo aunque se produjera una fragmentación mundial. Si los VE chinos se mantienen fuera de Occidente, empujarán más hacia Asia, África, América Latina donde escasean los VE occidentales. Vemos que los coches chinos se están popularizando en los mercados en desarrollo (a menudo superando en precio a los importados de segunda mano). Por tanto, el sector automovilístico chino aún podría tener éxito a nivel regional, si no en EE.UU. y la UE. Nota de interdependencia: En realidad, muchos vehículos eléctricos "chinos" utilizan piezas extranjeras (la tecnología de las baterías tiene mucho que ver con Corea del Sur y Japón, el diseño de los coches a veces corre a cargo de estudios europeos, etc.). La desvinculación podría dificultar la obtención de algunas de esas aportaciones, pero China va por delante en ciertos ámbitos, como la fabricación de baterías (CATL, BYD son líderes mundiales), por lo que tiene cierta influencia (curiosamente, Europa depende de las baterías chinas para VE). En resumen, El sector automovilístico chino sufre un golpe moderado - Pérdida de potencial en los mercados occidentales, pero ganancias potenciales en el interior al verse perjudicados sus rivales extranjeros. Es algo mixto: las exportaciones tradicionales de automóviles de gasolina no son gran cosa para China (y fueron aranceladas por la propia China en ocasiones como represalia de EE.UU.), mientras que Los vehículos eléctricos son una exportación en alza cuyo impulso podría verse frenado por las barreras comerciales. El efecto neto a corto plazo probablemente sea negativo (menos crecimiento de las exportaciones de lo esperado), pero no paralizante. A largo plazo, si los automóviles chinos consiguen dominar los mercados en desarrollo y los suyos propios, seguirán siendo formidables.

- 5. Metales y energía (mixto) - También entran en juego la industria metalúrgica china (acero, aluminio) y el comercio de materias primas energéticas. Los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio iban dirigidos en gran medida al exceso de capacidad de China (aunque se aplicaron a escala mundial). Las exportaciones directas de acero de China a EE.UU. ya eran limitadas (EE.UU. aplicaba aranceles al acero chino antes de 2018), por lo que esos aranceles no afectaron a China tanto como a otros países. Sin embargo, indirectamenteEl exceso de acero de China y las respuestas a la guerra comercial pueden sacudir los precios mundiales. En represalia por los aranceles estadounidenses, China podría imponer aranceles a los metales estadounidenses (ya lo hizo con la chatarra de aluminio y algunas otras cosas), lo que perjudicaría a algunas industrias estadounidenses. Pero lo más interesante es metales de tierras raras - China controla la mayor parte de la extracción y procesamiento de tierras raras, fundamentales para la alta tecnología y la defensa. En un grave conflicto, China podría restringir las exportaciones de tierras raras a EE.UU. y la UEcomo ha insinuado en el pasado. Esto perjudicar a determinados sectores tecnológicos y automovilísticos occidentales (que necesitan imanes de tierras raras para motores, etc.)pero también perjudicaría a los mineros chinos de tierras raras, que perderían ventas. Aun así, como herramienta coercitiva, China podría utilizarla. Eso hace que la minería de tierras raras fuera de China (como en Estados Unidos o Australia) sea de repente estratégica, beneficiando potencialmente a esos competidores. En cuanto a la energía, China es un gran importador de petróleo y gas. Durante la guerra comercial, China impuso aranceles al gas natural licuado y al petróleo de EE.UU., con lo que reducir las importaciones de energía de EE.UU. . Los exportadores estadounidenses perdieron cuota de mercado (que fue a parar a Oriente Medio o Rusia). En un escenario de desacoplamiento, China seguirá abastecerse de energía de proveedores no estadounidenses - esto en realidad puede ser ventajoso porque diversifica el suministro de China (de todas formas prefieren no depender de EEUU) y a menudo a precios competitivos. Por ejemplo, después de 2018, China prácticamente no compró soja ni energía estadounidense durante un tiempo, y encontró alternativas. La desventaja es que China podría pagar un poco más o tener un abastecimiento menos eficiente (por ejemplo, el envío desde más lejos). Además, cualquier sanción estadounidense sobre el petróleo (como a Irán o Venezuela) pone a China en un aprieto diplomático, pero China ha estado eludiendo las sanciones estadounidenses para obtener petróleo con descuento. Si los bloques geopolíticos se endurecen, China podría estrechar lazos energéticos con los Estados sancionados (Rusia, Irán), lo que le proporcionaría insumos más baratos pero podría reducir su flexibilidad. Carbón y energía solar: Las guerras comerciales también afectaron a los paneles solares: los aranceles estadounidenses sobre la energía solar perjudicaron a los fabricantes chinos de paneles en el mercado estadounidense, pero Europa y otros países siguen comprando muchos. La fabricación china de energías renovables (solar, eólica) es fuerte; un aspecto positivo es que las políticas climáticas occidentales siguen dependiendo de la tecnología verde china barata, que ni siquiera los aranceles pueden impedir del todo debido a las necesidades de costes. Pero si lo intentan, esos sectores chinos buscarán otros mercados (países en desarrollo que impulsan la energía solar). En general, el sector metalúrgico/energético chino presenta claroscuros: acero/aluminio El sector de los bienes de consumo no es un sector ganador, pero no se debe únicamente a la guerra comercial. Tierras raras y materiales críticos dar a China cierta influencia - podrían causar dolor a EE.UU./UE reteniendo, aunque a costa de ellos mismos. Importaciones de energía El alejamiento de EE.UU. tiene aspectos negativos menores (cierta pérdida de eficiencia o de colaboración tecnológica en GNL, etc.), pero China se adapta. Un efecto interno digno de mención: si la guerra comercial frena el crecimiento mundial, los precios de las materias primas podrían desplomarse. reduce la factura china de importación de petróleo y mineral de hierro. Eso podría mejorar la relación de intercambio de China (insumos más baratos). De hecho, en 2019, la desaceleración de la demanda mundial ayudó a reducir los costes de los insumos de China, incluso cuando las exportaciones cayeron, equilibrándose en cierto modo. Así que, desde el punto de vista macroeconómico, hay partes móviles.

Resumen (China): La economía china se enfrentaría importantes vientos en contra en los sectores centrados en la exportación - electrónica, bienes de consumo y maquinaria, en una guerra comercial cada vez más intensa. Según las estimaciones, las exportaciones chinas a EE.UU. se redujeron drásticamente (en dos dígitos) cuando se impusieron los aranceles, y la desvinculación total podría eliminar una parte del comercio de más de 1.500 billones de dólares anuales. Sin embargo, China ha mostrado agilidad en diversificar sus socios comerciales y estimulando la demanda interna para compensar las pérdidas externas. Durante la guerra comercial inicial, a pesar de la disminución de las exportaciones, el crecimiento del PIB de China solo se redujo modestamente (a alrededor de 6,1% en 2019, un mínimo de 29 años, pero no un desplome ) gracias al gasto en infraestructura y otros estímulos. Podemos esperar contramedidas similares: apoyo gubernamental a las industrias afectadas, subvenciones para ascender en la cadena de valor y búsqueda agresiva de mercados alternativos a través de iniciativas como el RCEP (pacto comercial Asia-Pacífico) y el Belt and Road (cinturón y ruta). A largo plazo, la presión para desvincularse está obligando a China a innovar, creando sus propias capacidades de semiconductores, aeroespaciales y de software. En 2025-26, esos esfuerzos son incipientes, por lo que el impacto a corto plazo es más negativo (limitando el crecimiento). Pero China podría aceptar un crecimiento ligeramente inferior como precio por una mayor independencia económica. Si la guerra comercial de Trump se globaliza, China también podría profundizar la alineación con otras potencias no occidentales (formando un bloque para el comercio en el que China sea central - vemos indicios de esto con la expansión de los BRICS, etc., posicionando a China para liderar redes económicas alternativas). En cuanto a los ganadores dentro de China: Los sectores orientados al consumo interno o a los mercados de Asia/África irán mejor. Además, algunas empresas chinas que compiten con importaciones occidentales en su propio país podrían salir ganando (si los productos de EE.UU. y la UE se enfrentan a aranceles o boicots en China, las marcas locales ganan cuota). Perdedores son principalmente exportadores y empresas que dependen de la tecnología de origen estadounidense. El Estado chino está dispuesto a rescatar o apoyar a los perdedores estratégicos (como las empresas de chips) porque considera que reducir la dependencia de la tecnología estadounidense es un imperativo de seguridad nacional. Así, irónicamente, una guerra comercial podría reforzar el papel del Estado chino en la economía (más subvenciones, más programas tecnológicos estatales) y alejar a China del modelo de libre mercado que Estados Unidos preferiría que adoptara. A corto plazo, el crecimiento chino se ralentizaría y algunas industrias sufrirían despidos, pero la capacidad de Pekín para gestionar la estabilidad económica (controles de capital, bancos estatales, etc.) hace improbable una crisis. Para China tampoco hay un claro "ganador": se trata de controlar los daños y convertir la adversidad en impulso para la reforma. Como suelen decir los funcionarios chinos, consideran la guerra comercial estadounidense un intento de contener el ascenso de China , y su respuesta es redoblar la autosuficiencia y las alianzas fuera de la órbita estadounidense.

Las múltiples repercusiones en Estados Unidos, el Reino Unido, la UE y China se resumen en el siguiente cuadro, en el que se destacan los principales sectores afectados en cada región, la dirección general del impacto y los principales motores de esos resultados.

Leyenda: 📉 = impacto negativo, 📈 = impacto positivo (si es mixto, pueden aplicarse ambos).

Este análisis comparativo subraya que ninguna región sale indemne de una guerra comercial total. Puede que Estados Unidos consiga reducir su déficit comercial y reforzar algunas industrias protegidas, pero a costa de un aumento de los precios al consumo y de dificultades en sectores exportadores como el agrícola y el aeroespacial. El Reino Unido, carente de peso económico en este tipo de disputas, se encuentra como un espectador perjudicado por las repercusiones en exportaciones clave (whisky, automóviles) y dependiente de alianzas para proteger sus intereses. Es probable que la Unión Europea sufra las pérdidas comerciales más importantes en términos absolutos, dado el gran volumen de sus exportaciones, sobre todo de automóviles y productos farmacéuticos, y tenga que buscar mercados de sustitución y redoblar la demanda interna de la UE. China experimentará pérdidas aceleradas en sus sectores de exportación tradicionales, pero intentará compensarlas con ayudas estatales y recurriendo a otros mercados, acelerando su giro económico hacia el interior y hacia las alianzas del Sur Global.

Un tema constante es la interdependencia de estas economíasEnlaces en la cadena de suministro: un arancel en un lugar repercute en otros. Por ejemplo, los aranceles a las piezas de automóviles de la UE perjudican a los fabricantes estadounidenses, y las sanciones a la tecnología china perjudican a los proveedores estadounidenses de componentes. Desde un punto de vista puramente económico, las cuatro regiones tienen incentivos para evitar la escalada de los conflictos comerciales. Sin embargo, los factores políticos pueden prevalecer sobre estos costes, dando lugar a un escenario en el que cada bloque acepte el dolor a corto plazo a cambio de un beneficio percibido a largo plazo o de objetivos estratégicos. En tal caso, probablemente asistiríamos a una continua reajuste del comercio mundial: Norteamérica y Europa comerciando más dentro de un círculo afín, China comerciando más con los países emergentes de Asia/África y apostando por la autosuficiencia, y el Reino Unido intentando tender puentes en la medida de lo posible.

En conclusiónlos ganadores en una guerra comercial son, en el mejor de los casos relativo o temporal - Por ejemplo, los agricultores de un país ganan porque los de otro están sujetos a aranceles, o un fabricante de aviones se beneficia de las sanciones de otro. Como señalan los expertos, el resultado global de estas guerras comerciales es que la economía mundial sale perdiendo. El comercio abierto tiende a elevar todos los barcos, mientras que el proteccionismo y los aranceles "ojo por ojo" crean más perdedores que ganadores en las principales regionescomo demuestran las repercusiones sector por sector detalladas anteriormente. Cada región tendrá que emplear ajustes estratégicos (como la diversificación de las cadenas de suministro, nuevas alianzas comerciales e inversiones nacionales en las industrias afectadas) para mitigar los daños si estas guerras comerciales persisten en 2025-2026.