...
博客
特朗普 2.0 贸易战略:美国主导的贸易战对经济影响的部门分析(2025-2026) </trp-ost-container

特朗普 2.0 贸易战略》:美国主导的贸易战对经济影响的部门分析(2025-2026 年)

亚历山大-佩尔希科夫
由 
亚历山大-珀尔希科夫 
 灵魂捕手
69 分钟阅读
调查
4 月 05, 2025

随着美国推行咄咄逼人的贸易政策,全球贸易体系正进入一个动荡不安的阶段。2018-19 年中美贸易战期间制定的持续关税和出口管制措施仍基本有效,而 2025 年可能出现的第二届特朗普政府有可能使与盟友和对手的冲突升级。本报告分析了当前和假设的未来贸易战对经济的影响。 美国主导的贸易战 四个主要地区 美国、英国、欧盟和中国 - 重点是 各地区受影响最大的五个经济部门.我比较 输赢 在这些地区,研究 比例和方向 对每个部门的影响 贸易机制 (关税、供应链中断、投资转移)的影响,以及 相互依存 连接这些经济体,以及 战略调整 正在发生的变化(如转移和市场多样化)。本分析利用最新数据和专家评估,预测在当前政策轨迹和 "特朗普式 "保护主义加剧的情况下,2025-2026 年的结果。

现行贸易政策轨迹(2023-2024 年)

在拜登政府执政期间,美国的贸易政策一直对中国采取强硬态度(保留大部分关税并增加技术出口禁令),但同时也寻求与盟国和解。对超过 $360 十亿 的中国商品(约 占中国对美出口的 2/32018-19年贸易战的影响仍然存在,中国对美国出口商品继续征收报复性关税(对农业的打击最大)。结果是部分脱钩:到 2022 年、 美国对中国的出口几乎没有恢复到贸易战前的水平,然后落后于其他国家 .即使在 2020 年的 "第一阶段 "休战之后,中国也从未履行其额外的 $200 亿美元的采购承诺(采购 没有任何承诺的增长 美国的出口)。双方日益 分散贸易担心对方会将贸易关系 "武器化"。

与此同时,美国和欧盟就长期争端(如波音-空客补贴)达成关税停火协议,在2026年前暂停对飞机和食品等产品征收相互关税。英国在脱欧后达成了自己的小协议(例如,美国取消了特朗普时代对英国的钢铁关税,但有配额限制)。中国和欧盟采取了谨慎的 "去风险 "立场,而非完全脱钩--贸易流量仍然很大,但欧盟已加强了投资审查,并考虑采取保障措施(如针对中国电动汽车进口的保障措施)。全球供应链已开始重新调整:美国进口商将采购转向墨西哥、越南和其他国家,以绕过中国的关税,而中国则增加了从巴西、东盟和国内供应商的采购,以替代美国商品。这 现状 虽然贸易紧张局势保持在可控范围内,但主要行业已经感受到了现有关税的压力。 "缓慢脱钩" 压力。

特朗普第二届政府执政期间(2025-2026 年)的潜在升级情况

特朗普 2.0 贸易政策可能会在多个方面放大保护主义。特朗普团队已表示计划全面征收新的进口关税--据报道,这将是一项普遍的贸易保护主义政策。 对所有进口商品征收 10-20% 的关税 作为对顺差贸易伙伴的 "对等 "报复。2025 年 3 月,特朗普总统甚至复活了一项 25% 进口汽车及零部件关税 此举震惊了盟国。这些措施预示着一场广泛的贸易战,不仅是与中国的贸易战,还有与美国的贸易战。 欧盟(尤其是德国和其他汽车出口国),可能还有英国.

在这种情况下 关税几乎涵盖中国对美国的所有出口(超过 $4000 亿美元) 高关税将打击汽车和药品等敏感的欧洲出口产品。毫无疑问,中国将采取进一步的报复措施--可能重新或增加对以下产品的关税 一应俱全 在第一轮中,它们已经覆盖了 95% 的美国出口商品),并有可能将其在某些原材料领域的主导地位武器化(例如,在美国出口商品中,它们已经覆盖了 95% 的美国出口商品)。 限制对美国/欧盟工业至关重要的稀土元素的出口).欧盟和英国还可能对美国的标志性产品征收关税进行反击(就像欧盟在 2018 年针对哈雷戴维森自行车、波本威士忌等产品所做的那样)。这将为一场更加复杂、多线作战的贸易战奠定基础。

至关重要的是 经济相互依存意味着任何地区都无法避免附带损害.许多供应链都是全球性的:关税会提高国内制造商的投入成本,破坏跨境生产网络。例如,美国汽车业依赖于来自加拿大、墨西哥、欧洲和亚洲的零部件--25% 的汽车关税可能会 使汽车成本增加数千美元,并造成失业 由于依赖进口零部件 .欧洲汽车制造商同样依赖于美国和中国的销售以及一体化的供应链(德国汽车厂在全球范围内采购零部件,并向国外出口成品汽车)。这些联系意味着贸易壁垒往往 "回旋镖"最初保护一个部门,但最终损害其他地方的下游或上游部门。

在以下章节中,我们将详细介绍 各地区五大部门 在 2025-26 年期间,受美国主导的贸易战升级影响最大的行业。对于每个行业,我们将评估 方向和大小 最后提供了一个汇总比较表。最后还提供了一个汇总比较表。

美国:主要受影响行业(赢家和输家)

尽管发起了关税,但在第一次贸易战期间,美国在不同行业看到的结果喜忧参半--如果冲突再起,同样会造成以下后果 少数受保护的 "赢家",但更多的输家.总体而言,经济学家指出,关税 净损害美国制造业和就业由于投入成本增加和外国报复抵消了进口保护带来的收益。随着更广泛的关税和特朗普的反击,我们预计以下行业将受到严重干扰:

- 1.农业(负面) - 美国农民是最大的输家 在贸易战中。冲突前,农业是美国对华最大的出口产品(尤其是大豆、玉米、猪肉和小麦)。中国在 2018-19 年的报复性关税造成了 77% 美国对华大豆出口崩溃 由于中国转向巴西供应商,美国农产品出口下降。美国农产品出口总额下降了 $27 十亿 从 2018 年年中到 2019 年年底,大豆占 71% 的损失......。虽然 2020 年的协议促使美国农民的收入有所回升,但他们并没有恢复战前的市场份额。在新的关税政策下,中国和其他国家再次 "寻求更可靠的替代品" 例如,中国已经为大豆、鸡肉和猪肉找到了南美供应商,并可能转向澳大利亚购买谷物。这种需求转移会抑制美国农作物价格和农民收入。与此同时,美国农民在成本方面也受到打击:对钢铁、铝和进口化肥征收关税使农业设备和投入品价格上涨。 机械和化肥成本增加 (加拿大供应美国大部分钾肥)挤压了农民的利润。加拿大 双重打击 - 出口销售损失和成本上升意味着农业面临严重压力。唯一的 "积极因素 "是美国政府可能会再次出手救助(超过 $23 十亿 在 2018-19 年之后支付给农民),实际上将负担转嫁给了纳税人。总之,美国农业将失去大量的国外市场准入机会(尤其是在中国),需要高成本的支持才能维持下去。

- 2.制造业与机械(混合/负面) - 特朗普征收关税的核心目的是促进美国制造业的发展,但目前的结果显示 对部门的净负面影响 .关税通过阻止进口,确实保护了一些工厂,但它们也 提高投入成本 (许多美国制造商依赖进口零部件和材料),并挑起报复,切断出口市场 .美联储的一项研究发现,2018-19 年的关税实际上 减少 由于成本增加(-1.1%)和报复性出口限制(-0.7%)造成的更大损失,受保护行业就业岗位的小幅增加(+0.3%)抵消了美国制造业整体就业岗位的减少(~1.4%)。经济增长 相互依存 例如,对进口钢铁征收关税有助于美国钢铁厂的发展,但对家电、建筑设备和汽车零部件等下游行业征收关税则会对这些行业造成不利影响。 使用 成本上升对钢铁行业造成了损害。用钢行业的工作岗位比产钢行业的工作岗位多出大约 80比1 因此,在整个经济中,失去的就业机会多于挽救的就业机会。在贸易战升级的情况下,这种模式将继续下去。 机械、重型设备和电气设备 - 美国对中国和欧洲的主要出口产品将面临 外需下降 (关税使美国机器在海外的价格更高),以及潜在的 供应中断 (如果外国零部件受到限制)。例如,如果对进口竞争者征税,一家在伊利诺伊州生产建筑机械的公司可能会受益,但如果同一家美国公司出口到欧洲或中国,现在可能会被报复性关税拒之门外。许多资本货物生产商还拥有全球供应链。因此,虽然 一些进口竞争产品的国内制造商 (例如,某些电器或工业材料)可能会出现以下情况 短期刺激 在美国的销售额 制造业整体可能萎缩 在全面贸易战的影响下。值得注意的是 美国钢铁和铝生产商 但使用这些金属的行业(从罐头食品到汽车)却受到了影响。简而言之,制造业呈现出 喜忧参半天平负倾 当广泛的关税破坏一体化生产网络时。上次战争的实际数据显示 投入价格上涨和出口竞争力下降,抵消了任何收益导致工厂失业和投资延迟。

- 3.汽车(混合,倾向于负面) - 美国汽车行业处于 贸易战的十字路口在特朗普的第二任期内,美国既征收保护性关税,又面临报复风险。在特朗普的第二个任期内,美国现已对中国征收了 对进口汽车及零部件征收 25% 关税 (之前仅为 2.5%)。此举旨在保护底特律的汽车制造商,恢复汽车行业的就业。 短期内,国内汽车生产可能会有所增长进口汽车(来自欧洲、日本、韩国,甚至英国)的成本将大大提高,可能会引导美国消费者选择美国制造的车型。然而,美国汽车装配商获得的任何好处都有很大的局限性。首先,现代汽车制造已经高度全球化--美国的汽车制造商和美国的汽车生产商都是全球化的。 美国制造 "的汽车大约有一半的零部件是进口的 .对零部件征收关税提高了美国工厂的生产成本,可能会使消费者购买的汽车价格上涨。 数千美元 每辆车这 需求减少 并可 抹去销售收益 对三大汽车制造商来说都是如此。事实上,美国汽车研究中心(Center for Automotive Research)警告说,由于价格上涨抑制了销售,此类关税将使美国汽车业丧失就业机会。其次 美国汽车制造商依赖出口市场 (尤其是加拿大、墨西哥和中国)现在正处于危险之中。这些合作伙伴的报复性关税可能会打击美国制造的汽车。例如,中国在 2018 年对美国进口汽车征收了 40% 的关税(在部分取消之前,对一些美国品牌的销售造成了严重影响)。如果贸易紧张局势升级,中国可能再次 惩罚美国汽车公司 - 美国不仅会对进口汽车征收关税,还会对欧洲或本国的电动汽车青睐有加。此外,在美国销售的欧洲和日本汽车制造商可能会将更多生产转移到美国(以绕过关税)、 增加对美国工厂的投资 - 对美国制造业就业来说是一个潜在的利好。但这种转移需要时间,而且取决于稳定的政策。25% 进口关税的直接影响可能是 对美国消费者和零部件供应商不利 (成本增加、供应线中断)和 对美国汽车制造商而言模棱两可 (进口竞争减少,但整体市场规模缩小)。如果欧洲和其他国家采取报复措施(如欧盟可能针对美国的汽车出口或其他商品),美国汽车行业也可能面临间接的痛苦。综合来看 美国汽车业虽然在国内受到保护,免受外国竞争的影响,但在国内可能只能获得微薄的收益,而在国外则面临巨大的风险因此,它的赢面不大。汽车组装工人可能会为关税欢呼雀跃(UAW 工会对此举表示欢迎,认为 "早就该这样做了"),但如果销售停滞,零部件生产或经销商的工人可能会受到影响。 相互依存 关键在于:许多 "外国 "汽车在美国制造,而许多 "美国 "汽车在墨西哥/加拿大制造--关税破坏了这种一体化,损害了它们旨在帮助的工业基础。

- 4.技术与电子(否) - 科技行业处于 美中经济相互依存的前沿因此在贸易战中极易受到影响。这包括消费电子产品(智能手机、电脑、电视)、电信设备和半导体。对中国进口产品征收关税会直接影响美国科技公司,因为 在美国销售的大多数小商品都在中国组装.值得注意的是 苹果公司约 95% 的产品依赖中国生产 这使得 iPhone 和其他设备成为首要目标。2019 年,特朗普政府威胁要对智能手机、笔记本电脑和其他电子产品征收 15% 的关税,这将对苹果公司和美国消费者造成沉重打击。 提高消费价格 除非企业找到替代方案,否则将对利润率造成压力。科技公司已经开始 供应链多样化 - 例如,苹果公司开始将部分组装转移到印度和越南,但进展缓慢;中国无与伦比的制造生态系统不易被取代。贸易战的早期炮火已经显示出压力:苹果公司的股价因关税消息而下跌,该公司游说对关键零部件给予豁免。如果贸易紧张局势升级、 美国科技巨头可能面临关税之外的中国报复:中国可能会阻碍他们在中国的销售或运营。例如,中国政府可能会鼓励消费者避开苹果手机,转而选择华为,或者对美国的技术服务施加限制(中国是苹果、英特尔、高通、特斯拉等公司的巨大市场)。的确如此、 由于贸易战和技术管制,波音飞机和汽车等美国曾经的主要出口产品到 2022 年将 "几乎 "从中国市场消失 由于美国的出口禁令,目前对中国的半导体销售正在下降 .特朗普第二任政府很可能会加倍推行 技术出口管制 (限制先进半导体、5G 设备、人工智能技术等进入中国),进一步打击了美国芯片制造商在中国的收入。随着中国投资国产芯片作为替代,英伟达(Nvidia)、高通(Qualcomm)和英特尔(Intel)等美国公司将失去最大的客户之一。另一方面、 美国科技行业的部分领域或将受益如果对中国进口商品征收关税或禁止进口,那么原产于中国的设备或零部件的国内生产商就会有新的需求。此外,如果中国竞争对手(如嘀嘀打车、华为)以安全为由被禁止进入西方市场,美国云计算和软件公司也会从中受益。然而,总体而言 科技行业与中国供应链和市场的融合意味着它将面临巨大的混乱.寻找加速 "电子产品组装的 "外迁 (可能向墨西哥或东南亚转移),以及政府对国内半导体制造业的大力支持(通过《CHIPS 法案》),作为战略应对措施。但这些调整需要数年时间;在短期内、 电子产品价格将上涨,美国的技术出口将下降这使得该部门成为脱钩的牺牲品。

- 5.航空航天与国防(负面) - 航空航天一直是 中美贸易紧张局势的战场近年来,美国工业(以波音公司为例)受到了冲击。在中美贸易战和波音与空客的并行争端中,波音失去了大量国际订单。 中国航空公司转向空中客车2022 年,中国将订购 292 架空客飞机($37 亿美元),而波音则基本被拒之门外。地缘政治紧张(以及 737 MAX 安全危机)使得空客在中国和全球市场上遥遥领先。波音公司--美国历史上最大的出口商--现在却感叹"地缘政治差异"正在制约美国飞机的销售。在旷日持久的贸易战中、 中国航空公司将继续避开波音公司这将使美国航空航天业失去一个至关重要的市场。此外,如果特朗普针对欧盟征收关税,美国可能会重新对进口空客飞机征收 10% 的关税(这会提高美国航空公司购买空客飞机的成本)。欧盟同样会继续对波音飞机征收关税。这意味着 降低了波音在中国和欧洲的竞争力这意味着美国航空航天供应链的生产订单和工作岗位减少。如果地缘政治紧张局势刺激国防开支增加,或者美国军用飞机对盟国的出口增加(因为盟国放弃了俄罗斯或中国供应商),国防航空业可能会略有回升,但商业航空业才是更大的经济驱动力。 太空和无人机技术 转让也可能变得政治化;如果竞争加剧,美国公司可能会失去国外的商业卫星发射合同。一个细微差别: 通用航空和飞机零部件 - 美国出口到欧洲/中国的许多飞机发动机、零部件和公务机可能面临新的关税。例如,中国可能会从欧洲购买航空航天零部件,而不是从美国购买通用电气或普惠公司的产品,以此来报复美国与欧盟的贸易调整。中国 对美国航空航天业的净影响是负面的由于空客除了向航空公司购买成品飞机外,并没有向美国大量出口成品飞机,因此空客在国外销售的损失远远超过了在国内获得的保护)。值得注意的是,波音输给空客的市场份额基本上是 欧洲利益 (见欧盟部分),这说明在贸易战中,一个地区的痛苦可能是另一个地区的收获。美国航空航天业的战略将是倚重国防/政府合同,并向友好市场(印度、中东)多元化发展,以弥补敌意市场。但要取代中国市场极其困难,因此预计 美国民用航空航天领域的生产和就业减少 如果这些贸易冲突持续下去。

(荣誉奖: 消费品与零售 - 虽然不是生产意义上的 "行业",但美国零售商和消费者将受到广泛关税的全面影响。进口量大的消费行业,如服装、鞋类、家具、电子产品零售等,成本将增加,从而抑制销售。对来自中国、欧洲或其他地方的日用品征收关税,就像对消费者征税,估计每个家庭要支付几百美元 .由于该部门的影响是分散的,因此没有在前五名中详细说明,但它强调了以下几点 美国消费者最终要为关税买单 价格上涨的形式)。

摘要(美国): 在全面爆发的贸易战中 美国的痛苦将集中在农业、科技和全球一体化的制造业部门这些企业失去了市场,面临更高的成本。 少数以国内需求为主或受关税保护的行业(钢铁、基础制造业,或许还有一些汽车行业) 可能会暂时获益。然而,专家们一致认为,这种广泛的贸易战会使 从长远来看,"几乎没有赢家" 由于效率损失和报复行为拖累了整体经济(牛津经济研究院(Oxford Economics)的一项估计显示,第一次贸易战造成美国就业岗位减少 24.5 万个,GDP 下降 0.5%)。美国将尝试以下战略 生产转移 (减少对对手的依赖)和 友情链接 (更多地从墨西哥或印度等盟国采购)。这些调整正在进行中,但要完全实现尚需时日。在此期间,美国贸易风险较大的行业要做好应对波动的准备,政府可能会采取纾困措施来抵消影响。

英国:主要受影响行业

作为美国的亲密盟友,同时又与欧盟和中国在经济上相互交织,英国的处境十分微妙。虽然英国不是特朗普贸易讨伐的主要目标,但它成为了 "附带损害" 在更广泛的美欧争端中(如空客补贴案),如果全球贸易紧张局势加剧,英国也会面临同样的风险。脱欧后,英国将面临没有欧盟集体保护的贸易战,但也可以灵活制定自己的贸易对策或协议。受影响最大的英国行业既反映了关税的直接打击,也反映了全球贸易环境降温的间接影响:

- 1.烈酒和饮料出口(负值) - 英国的标志性 苏格兰威士忌行业 提供了一个贸易战附带损害的明显例子。2019 年 10 月,美国对中国实施了 25% 单一麦芽苏格兰威士忌关税 作为美欧空客争端中报复行动的一部分。这对英国蒸馏酒商造成了严重影响:在关税生效的 18 个月里,苏格兰威士忌行业损失了 向美国出口 6 亿英镑 (完 每天 100 万英镑) .这对一个依赖美国作为最大市场之一的行业来说是一个毁灭性的打击。关税于 2021 年暂停,但只是暂时的--如果没有达成解决方案,关税将于 2026 年恢复。如果贸易战重燃,美国很可能重新对威士忌征收关税(也可能对杜松子酒或啤酒等其他英国特色出口产品征收关税)。同样,英国也可能面临报复的选择;在钢铁关税事件中,欧盟(包括英国,英国脱欧前)对美国波本威士忌征收关税,因此英国也可能同样针对美国烈酒或农产品征收关税。对于苏格兰威士忌行业来说,不确定性已经在促使他们进行战略游说,以寻求永久性的解决方案。在此期间,蒸馏酒商可能会尝试出口目的地多样化(旨在增加在亚洲和新兴市场的销售,以抵消美国的潜在损失)。但现实情况是 没有哪个市场能取代美国的高端威士忌市场 因此,长期征收关税可能意味着收入减少、投资减少,甚至可能导致烈酒行业裁员。除威士忌外,其他 英国食品和饮料出口 例如,英国的特色奶酪、饼干和猪肉产品也在美国贸易代表办公室 2019 年的关税清单上。因此,如果恢复征收跨大西洋关税,英国更广泛的农业/食品行业--虽然规模不及美国或欧盟--将蒙受损失。总之、 在任何美欧贸易对抗中,英国高价值食品和饮料生产商都是明显的输家在与此无关的纷争中陷入困境。

- 2.汽车制造业(负值) - 英国的汽车行业包括本国品牌(捷豹路虎、迷你)和外国汽车制造商在英国的工厂(日产、宝马、丰田),该行业高度依赖贸易。英国制造的汽车有很大一部分用于出口,主要出口市场包括欧盟、美国和中国。在美国主导的贸易战背景下,英国汽车行业面临两大挑战: 美国直接关税通过供应链产生的间接影响.如果美国统一实施汽车关税(25%),英国出口到美国的汽车将变得更加昂贵,除非通过双边协议获得豁免。英国并不是美国最大的汽车供应商之一(与墨西哥、欧盟、日本相比),但它确实出口高端汽车,例如路虎揽胜、宾利和劳斯莱斯车型(由德国公司所有),如果 25% 的价格提高,这些车型的需求将下降。另一方面,英国可能会寻求 与华盛顿签订快速贸易协定 美国将利用伦敦与特朗普政府之间的政治友好关系,取消或降低对英国原产汽车的关税。然而,任何此类协议都会附带一些要求(如英国降低标准或向美国产品开放其农业市场),从而使时间表变得复杂。在此期间、 英国的产量可能下降 如果制造商决定缩减英国的产量,转而在美国生产,以免征关税的方式服务美国市场。此外,英国汽车制造业与欧洲供应链深度融合--大部分零部件在英国和欧盟之间自由流动。 欧盟与美国之间的贸易紧张局势可能会扰乱这种流动例如,如果德国制造的零部件面临美国关税,采用这些零部件的英国工厂也可能面临瓶颈或成本上升。类似的情况还有 如果中国经济放缓或中国对美国盟国的汽车征收报复性关税英国豪华汽车制造商(在中国有大量销售)可能会看到中国需求减少。值得注意的是,在 2018-19 年的小规模冲突中,全球汽车股(包括与英国相关的公司)因担心美国加征关税而下跌 。总而言之 英国汽车行业处于弱势英国:英国不会从任何保护措施中获得太多好处,但却可能失去在美国和其他国家的出口销售。一个微弱的积极因素是英国的 "特殊关系 "能带来豁免--例如,如果特朗普更多地将英国视为盟友而非贸易对手,英国就能从美国汽车关税中获益。但是,如果不能做到这一点,英国汽车制造业可能会萎缩,从而加速本已艰难的时期(该行业一直在努力应对与英国脱欧相关的不确定性以及向电动汽车的转变)。英国汽车业的战略对策将是 寻求贸易多样化 (英国最近加入了太平洋地区的 CPTPP 贸易协定),并强调与英国/欧盟国内市场的合作模式。然而,作为一个中等规模的参与者,英国在避免附带损害方面的影响力有限。

- 3.航空航天(混合/负面) - 英国拥有重要的航空航天工业,与欧洲项目和美国国防合作关系密切相关。在民用方面,英国是空中客车财团的重要组成部分(空中客车在英国生产机翼),同时也生产飞机发动机(劳斯莱斯)。在美欧波音/空客争端中,英国发现自己处于一个棘手的境地:作为空客的合作伙伴,英国受到了美国关税(如威士忌关税)的打击,即使英国正在就脱欧后的贸易立场进行谈判。展望未来,如果跨大西洋贸易战重燃战火、 英国航空航天制造业可能受到间接打击.美国对空客飞机征收关税(2019 年征收 10% 关税)会影响美国航空公司对空客喷气式飞机的需求,这反过来又可能意味着订单减少和产量下降,从而影响到为这些喷气式飞机生产机翼和航空零部件的英国工厂。此外,欧洲对波音公司的任何报复(在休战期间暂停)都将涉及英国,因为罗尔斯-罗伊斯公司的发动机也经常用于波音飞机。 相互依存: 航空航天供应链是全球性的--英国制造的零部件既用于空客飞机,也用于波音飞机,英国的航空公司同时购买这两种飞机。贸易战迫使航空公司为进口喷气式飞机支付更多费用,只会损害双方的航空旅行和机队更新,缩小每个人的蛋糕。在国防/军事方面,如果中美出现裂痕,比如说各国避免购买中国飞机,而更多地购买西方供应商的产品(可能包括英国的国防出口产品),那么英国可能会从中受益。然而,在冲突之下,中国对西方民用航空航天的市场实际上是封闭的(中国不购买波音公司的产品,但也惩罚了英国,当英国在政治问题上批评中国时,将劳斯莱斯公司排除在一些项目之外)。中国 对英国航空航天业的净影响偏向负面 因为该行业的成功依赖于开放的全球市场。以罗尔斯-罗伊斯公司为例,该公司在全球范围内销售发动机;美国、中国和欧盟之间的任何贸易分裂都可能使其市场准入复杂化。积极的一面是 空中客车与波音的竞争 在贸易战条件下,空客(以及英国空客的工作份额)在中国获得了相对优势--2022 年中国的空客大订单是以波音为代价获得的。如果欧洲(包括英国)与中国保持比美国更好的关系,英国航空航天可能会通过空客赢得更多中国业务而间接受益。但如果特朗普也与欧洲发生冲突,欧洲在中国问题上站在美国一边,那么中国可能会对所有西方航空业进行报复。在最坏的情况下,中国的航空公司可能会加速使用国产飞机(中国商飞喷气式飞机),或倾向于俄罗斯/全球南方的供应商,从而挤压波音和空客的份额。英国在这方面的战略主要与欧盟/美国的决议相关--它将通过外交途径推动 继续解决空客-波音补贴争端 (以避免 2026 年再次征收关税)。如果成功,英国航空航天业可能会躲过一劫。否则,这一高科技制造业将面临不确定的前景,可能会削减产量,并需要更多地依赖国防和太空合同。

- 4.钢铁和金属(负面) - 英国的钢铁行业规模虽小,但却具有重要的象征意义,它已经经历了特朗普关税的摧残。2018 年,美国对英国征收全球 25% 钢铁关税 (在 2022 年达成配额安排之前,这对英国钢铁出口商(如塔塔钢铁公司在英国的工厂)造成了沉重打击。特朗普的回归可能意味着 恢复对英国钢铁和铝的严格关税/配额 出口到美国。这将是 直接否定 英国每年出口数十万吨钢铁,而美国是某些专业产品的高价值市场。由于关税而失去在美国的竞争力,可能会进一步削弱已经面临高能源成本和来自亚洲廉价钢铁竞争的行业。此外,如果英国站在美国一边反对中国,中国可能会减少对英国金属的进口,或让廉价的过剩钢材充斥全球市场(因为美国市场已经关闭),从而推动全球价格下跌,损害英国钢铁制造商的盈利能力。从另一方面看,美欧贸易战可能会使一些欧盟钢材(原本会流入美国)转向英国市场,从而有可能降低英国制造商的原材料成本(但这只是边际效益,也会给英国钢铁生产商带来压力)。英国 机构 这里有直接的关税,但也有 投资维度如果贸易壁垒阻碍出口,全球钢铁企业(如塔塔)可能决定减少对英国业务的投资,转而将重点放在更容易进入美国的国家。尽管美国(甚至英国)钢铁行业的一些人起初对关税表示欢迎,认为这是与中国产能过剩作斗争的一种方式,但事实是 英国钢铁生产商规模太小,无法获得定价权 然而,它们却因被市场拒之门外而蒙受损失。因此,包括特种合金和铝部件生产商在内的英国金属行业很可能蒙受损失。政府可能会考虑 国内采购政策 (在公共项目中倾向于使用英国钢材)来支撑需求,但世贸组织的规则和较高的成本可能会限制这种做法。实质上 英国钢铁是中美博弈的棋子 - 美国的进口限制和中国市场的扭曲都会对其造成影响,而目前的发展轨迹表明,痛苦多于收获。

- 5.财务与专业服务(混合) - 虽然服务业不直接受关税影响,但英国庞大的金融和商业服务业将感受到贸易战的二阶影响。伦敦是全球金融中心,中美紧张局势的加剧可能导致 引导资金流动 影响伦敦金融城的方式。例如,如果中国企业被禁止或不愿意在纽约融资,它们可能会转向伦敦或香港,从而有可能促进伦敦金融服务的发展(作为替代地点)。事实上,长期对峙可能会使伦敦对某些国际上市或作为中立的金融管辖区更具吸引力。英国已经有大量中国公司在其证券交易所上市,也有大量中国资本涌入房地产行业;如果美国市场对中国资金持敌意态度,这种情况可能会加剧。不过,也有一些负面因素可以抵消:全球贸易战 抑制经济增长这对金融活动和投资普遍不利。全球贸易下滑可能会损害英国银行的企业贷款,并减少投资公司的管理资产(因为企业盈利减少)。此外,英国正努力保持与美国和中国的关系--它可能会受到美国的压力,限制中国进入其金融体系(类似于美国推动英国禁止华为参与 5G 的做法)。如果英国更多地与美国保持一致,它可能会主动限制中国企业上市或实施金融制裁,这将使伦敦可能获得的任何优势丧失殆尽。除金融业外,其他服务行业如 高等教育与旅游 可能会受到影响:如果中英关系急剧恶化,或者中国不鼓励到被视为不友好的国家留学,那么英国大学的中国学生入学率(一个重要的收入来源)可能会下降。同样,来自中国的旅游业(如果经济下滑,甚至来自欧洲的旅游业)也可能下降,从而影响酒店业。关于 正面在某些领域,英国可以利用贸易紧张局势为自己谋利--例如,提供 贸易融资、保险或法律仲裁服务 对于那些希望绕过美国制裁或关税的国家来说,伦敦是一个很好的选择。伦敦作为全球法律/仲裁中心的作用可能会随着企业应对新贸易壁垒和解决争端的需求而扩大。总体而言,该类别(服务业 混合型英国的服务业:不是一个明显的 "赢家 "或 "输家",但必须提及,因为它对英国的影响很大。英国服务业的健康状况将取决于贸易分解的极端程度。如果它仍然主要以货物为中心,英国服务业可能会在轻微的颠簸中渡过难关(可能还有一些资本流动的机会)。如果升级到金融脱钩,英国将不得不选边站,这可能会打开利基市场或切断其他市场。

摘要(英国): 联合王国 开放的外向型部门 (如威士忌、汽车、航空航天和金属)在 2025-26 年的贸易战环境中将蒙受损失。英国并没有从美国的贸易保护主义中获得多少好处(因为英国的出口是靠质量而不是数量来竞争的),而且它缺乏有效报复的经济实力。因此,英国有可能被大国挤压。可能会有 战略机遇 为英国牵线搭桥--例如,推动建立一个 美英自由贸易协定 英国可能会在美国和欧盟之间扮演调解人的角色,以解决争端(由于英国不再是欧盟成员国,它可以扮演中间人的角色)。英国还可能加快其 贸易多样化加入 CPTPP(亚太贸易协定)是一个步骤,与快速增长的经济体(印度、海湾合作委员会国家)建立更紧密的联系是另一个步骤,这样就可以减少对美国/欧盟/中国三角关系的依赖。然而,对于 2025-26 年,英国最大的希望是 避险 并尽可能减轻损害。英国最重要的行业大多间接处于火线之中,因此英国决策者将热衷于确保例外情况(如将威士忌和汽车从美国关税清单中剔除),并保持沟通渠道畅通。如果没有这些努力 英国可能成为明显的输家之一 尽管它在政治上与华盛顿保持一致,但仍有可能爆发新的贸易战。

欧盟:主要受影响行业

欧盟,尤其是德国、法国和意大利等主要经济体,面临着美国和中国贸易行动的巨大风险。欧盟对美国的贸易顺差使其成为特朗普第一任期的目标(尽管汽车关税的全面冲击被推迟了),而欧盟与中国的大量双向贸易意味着它可能受到来自双方的夹击。在特朗普主义升级的情况下,欧盟可能会面临 美国对多种商品加征关税在美国的压力下,欧洲一方面努力维持与中国的贸易往来,另一方面却被迫采取报复行动。欧洲的战略一直是呼吁多边规则和 "战略自主权",但如果对抗重燃,几个关键领域将处于前线:

- 1.汽车(负) - 汽车行业经常被认为是 欧洲最脆弱的部门 在美欧贸易战中。欧盟向美国出口大量汽车(2024 年价值约 460 亿欧元),主要是德国豪华品牌(宝马、奔驰、奥迪)和大众集团的车型。长期以来,美国总统特朗普一直谴责这种不平衡现象,并在 2025 年推动通过了一项联合声明。 45% 关税 对欧洲车辆征收的关税(25% 汽车关税加上额外的 20% 全面关税)。这样的关税水平基本上是 高昂 - 欧盟汽车制造商将被挤出美国市场。分析人士警告说,这可能导致欧洲汽车运往美国的 "近乎全面崩溃"。欧盟 影响范围 美国是欧洲最大的汽车出口目的地之一,这些出口的崩溃对德国的打击尤为严重。德国的汽车行业(以及斯洛伐克、匈牙利等生产零部件和组装出口汽车的中心)可能面临类似衰退的状况。不仅是制造工厂,集中在中欧的整个供应链(金属零件、电子产品、工程服务)都将面临就业风险。欧洲汽车制造商确实在美国有一些生产基地(宝马和奔驰在美国南部建有工厂;大众在墨西哥建有工厂),这可以让他们在关税墙内为美国市场提供服务,从而略微减轻打击。但这些工厂可能需要大幅扩建,而在不确定的情况下,为此进行投资可能很难合理。与此同时 报复和其他市场:欧盟可能会对美国的汽车关税做出回应,对美国商品征收关税(不过,由于欧盟进口的美国汽车较少,它可能会针对其他商品--可能是美国的农产品或科技产品)。此外,如果美国汽车卷入对华争端,中国可能会抓住机会向欧洲汽车倾斜。事实上,在早前的中美贸易战中,中国就曾这样做、 德国汽车制造商从中受益 因为中国普遍下调了汽车进口关税,而美国制造的汽车则被额外征收关税--这意味着中国消费者可以更容易地从德国买到宝马,而不是从美国买到凯迪拉克。然而,与美国市场的潜在损失相比,任何此类收益都是微不足道的。除关税外,还潜伏着非关税问题:美国对联网汽车或电动汽车电池的安全关切可能会设置新的壁垒(例如,如果美国要求从进口汽车中去除某些中国制造的电子元件,这也会影响德国汽车)。总之,欧盟汽车行业将损失数百亿美元的出口,生产也可能大幅下滑。 相互依存 这一点非常重要:不仅欧盟和美国的制造业相互关联(欧洲工厂向其美国子公司运送零部件,反之亦然),而且欧洲经济(尤其是德国)与汽车出口紧密相连,将其作为经济增长的引擎......。欧洲可以尝试以下战略对策 将更多生产转移到美国 (绕过关税),或更多地关注新兴市场(中国,欧盟电动汽车正努力在中国或其他地区发展)。但这些都是长远之计。就近期而言 汽车显然是欧盟的输家这就是为什么欧洲一直 对美国汽车关税极为警惕 - 最高可达 出口损失 850 亿欧元 据估计,如果广泛的关税生效,汽车将成为最大的消费群体。

- 2.医药和化学品(负面) - 药品是 欧盟对美国最大的单一出口类别 (这反映了欧洲强大的制药业(诺华、拜耳、赛诺菲等公司)。传统上,由于药品的基本性质,其在关税清单上的地位并不高,但特朗普酝酿的 20% 全面关税包括了药品。如果颁布,这将是一个重大打击:欧洲出口到美国的药品(每年价值数百亿欧元)的竞争力将大大降低,有可能将市场份额拱手让给美国或其他供应商。即使是短期关税,也会扰乱关键药品(其中许多在欧洲生产,在美国消费)的供应链。除关税外,特朗普还批评药品价格过高,并可能利用贸易政策(或采购政策)向欧洲制药公司施压,迫使其降低美国价格,从而间接打击其利润率。美国 比例尺对美国征收 20% 关税:对 3820 亿欧元的欧盟输美商品征收 20% 关税将减少约 850 亿欧元的出口,其中制药业占很大一部分。爱尔兰、德国和丹麦等国家(主要的药品出口国)将感受到打击。 在欧盟另一大出口类别--化学品(包括塑料)方面,也将感受到类似的关税影响--许多化学品公司在这两个地区运营,但关税可能导致供应转向和效率低下。 相互依存:值得注意的是,欧盟也从美国进口大量药品。欧盟可以对美国药品征收关税作为报复,但这将提高欧洲的医疗成本,在政治上是一个敏感的举动。因此,双方都有理由在这一领域保持谨慎。尽管如此,在一场毫无悬念的贸易战中、 制药业可能也不能幸免丹麦(拥有诺和诺德等大型制药公司)或比利时(疫苗生产)的经济可能受到巨大影响 .在战略上,制药公司可能会加快 生产本地化 - 例如,欧洲公司在美国扩建工厂以确保供应,反之亦然。但监管和研发集中意味着这种情况不会迅速改变。因此,欧盟制药和化工行业可能会出现 出口减少和可能的供应障碍这在经济上显然是不利的。唯一令人欣慰的是,如果谈判人员认为这样做对双方都不利(类似于停火,因为双方都需要药品流通),那么药品关税可能会最先取消。在此之前 欧洲最有价值的出口产品岌岌可危这凸显了贸易战如何能够波及以前无法触及的高科技行业。

- 3.机械和工业设备(负) - 欧洲(主要是德国和意大利)是机械、工业设备和精密仪器的主要出口国。这些产品范围广泛,从工厂机械和拖拉机到医疗设备和涡轮机。美国和中国都是欧盟机械的主要买家。贸易紧张局势从多个方面威胁着这一行业。在美国方面,对工业产品征收广泛的关税(例如 10-20%)将使依赖欧洲机械的美国制造商的成本增加。一些美国公司可能会转向国内或日本的替代品,从而损害欧洲供应商的利益。在中国方面,如果欧洲更多地与美国结盟,或者中国决定向非西方供应商倾斜,那么欧洲机械制造商也可能在中国失去市场。近年来,我们已经看到了这种迹象、 如果政治关系出现裂痕,中国的 "一带一路 "项目有时会从中国或友好国家而非欧洲采购机械设备.虽然目前中欧贸易依然强劲,但总体脱钩的气氛可能会影响新订单。欧盟 比例尺 这一点意义重大,因为机械是德国等国的主要出口产品--贸易不确定性导致的任何全球资本投资放缓都会减少对欧洲设备的需求。还有 欧盟企业通常在美国设有生产工厂 (为了更接近客户,避免过去的关税);公司可能会加倍努力,实际上将部分生产迁出欧洲。这对欧盟本身来说也是一种产出损失。相互依存再次成为关键:许多先进机械的零部件来自多个国家(例如,德国的数控机床可能使用来自亚洲的电子设备和来自美国的软件--技术贸易的中断或芯片出口管制可能会阻碍产品的生产)。欧洲还可能面临 间接竞争 如果中美关税导致中国机械以更低的价格涌入其他市场(例如,被美国拒之门外的中国制造商可能会积极竞标非洲或拉丁美洲的项目,从而压低欧洲竞标者的价格)。 战略调整 对于欧盟机械制造商来说,可能需要将重点转向更具弹性的市场(欧盟内部或未参战地区),并强调服务和维护(贸易性较弱),以保持收入。总之,贸易战对欧洲工业机械行业的影响总体上是负面的,因为它切断了两大出口渠道,并使供应链复杂化,很可能导致制造业中心减产并可能裁员。

- 4.航空航天与国防(混合) - 在美国主导的贸易战中,欧洲的航空航天业(空中客车公司及其供应链)既有好处也有坏处。 好处 如前所述,空中客车公司一直是中美冲突的受益者--在波音公司陷入困境的情况下,空中客车公司从中国航空公司获得了大笔订单。如果中美裂痕加深,中国仍将倾向于从空客(欧盟)而非波音(美国)购买飞机。这可能意味着空客未来几年在中国将占据更大的市场份额,从而填补欧洲的订单,并维持法国、德国、西班牙和英国的就业岗位。此外,如果特朗普政府敌视欧盟,空客可能会加倍努力向世界其他地区(亚洲、中东)销售,使自己成为比波音更少政治障碍的供应商。 缺点 然而,如果特朗普对欧盟征收关税,他可能会维持或提高空客飞机进口美国的关税(原关税为 10%)。这将损害空客争取美国航空公司订单的竞争力。由于成本原因,美国航空公司可能会推迟购买或转而购买波音飞机。由于美国是一个重要市场(尽管比亚洲小),空客将失去一些销售额。此外,在早前空客与波音的争端中,欧盟对美国航空航天产品(如零部件、飞机)征收关税;如果双方关系破裂,可能会导致关税恢复,使欧洲航空公司购买波音甚至采购某些美国制造的航空航天零部件的成本增加。空客和达索等欧洲航空航天公司也依赖美国的某些技术(航空电子设备、某些情况下的发动机)--如果技术贸易管制收紧,可能会中断生产。在国防方面,对抗性的特朗普可能会向欧洲施压,要求其购买更多的美国武器(根据北约的开支论点),这可能会损害欧洲的国防承包商。反之,欧洲可能会在防务方面推动更多的 "买欧洲货",以维护自主权(欧盟一直在讨论这个问题)。这很复杂,但大致如此、 欧洲民用航空航天的净收益可能为中性或略微正值 因为至少在短期内,中国市场的优势可能会在数量上超过美国市场的劣势。而且,美国和欧盟在 2026 年之前就补贴争端达成的任何解决方案都将取消美国对飞机征收的关税,从而恢复平衡。但如果关系恶化,就会出现以下分叉情况 空中客车公司成为 "其他国家 "的飞机供应商,而波音公司则成为美国及其最亲密盟友的飞机供应商 - 对于全球效率而言,这并不是一个理想的结果,但却有可能为空中客车公司在与美国不一致的国家锁定客户群。从战略上讲,空中客车公司已经在美国阿拉巴马州的莫比尔增加生产,以降低关税风险。 欧洲航空航天业因波音公司的困境而得到了缓冲,但它必须谨慎行事,以避免失去美国市场,从而使该行业成为一个 机遇与风险并存 在贸易战条件下。

- 5.奢侈品和消费品(混合) - 欧洲是许多奢侈品和消费品牌(时装、服装、化妆品、葡萄酒、家具、电器)的发源地,这些品牌在全球贸易中蓬勃发展。贸易战会以各种方式重塑它们的命运。 例如,时尚和奢侈品:在争端期间,美国威胁并有时对欧洲奢侈品(设计师手袋、服装)征收关税;同样,欧盟也针对美国的标志性消费品(牛仔裤、摩托车)征收关税。如果关税升级,欧洲奢侈品公司(如 LVMH、Gucci)可能会在美国面临关税,使其产品对美国消费者来说价格更高。美国是欧洲高端商品的巨大市场,因此这是一个令人担忧的问题。不过,这些品牌通常拥有定价权,富裕的客户群对价格上涨的敏感度较低;它们可能会经受住适度关税的考验。 中国消费者 实际上,中国消费者对许多欧洲奢侈品公司来说更为重要(通常占全球奢侈品销售额的 30-40%)。如果欧洲与中国保持相对良好的关系(不加入全面制裁体系),中国消费者可能会继续青睐欧洲品牌,并有可能 让欧洲成为中国市场的赢家 美国品牌(如某些美国时装品牌甚至文化产品)因民族主义而失宠。当中国公众抵制一些美国品牌时,我们看到了这种迹象;欧洲品牌有时会填补空缺。然而,如果欧洲站在美国一边,中国可能会采取报复行动,抵制欧洲的奢侈品(就像一些欧洲公司在人权问题上大声疾呼时短暂发生的那样)。这将是对该行业的重大打击。权衡利弊、 如果欧洲被视为中立一方,欧洲奢侈品企业可能从中美关系紧张局势中受益但如果夹在两者之间,就会吃亏。对于 更广泛的消费品 如家电或食品:2019 年美国的关税打击了法国葡萄酒、意大利奶酪、橄榄和英国饼干等商品......。这些都产生了实际影响(法国葡萄酒对美国的出口下降等)。再次征收关税将损害欧洲的中小型食品生产商和农民--这对欧盟农业综合企业(尤其是法国、意大利和西班牙的农业综合企业)是不利的。某种程度上的多样化是可能的(为葡萄酒寻找其他市场或欧盟消费市场),但损失也是可能的。欧洲家电和电子产品品牌(如德国家电、瑞典家具等)也可能因关税而失去在美国的销售。反之亦然、 欧洲消费者可能会面临某些美国商品价格上涨或短缺的问题 如果欧盟采取报复措施(如对美国技术或农产品进口征收关税),但欧洲在许多消费类别上都能自给自足或有替代供应商,因此这与其说是行业问题,不如说是消费者通胀问题。 该类别的净值: 欧洲的消费品和奢侈品行业规模庞大,且具有一定的多样性。 贸易战会带来一些痛苦(葡萄酒、奶酪出口商等)和一些潜在收益(中国需求转向欧盟品牌).许多公司会设法通过以下措施来减轻影响 移动配送中心或创造性地使用电子商务渠道(例如,直接从欧盟向消费者发货,以避免通过第三国征收关税,尽管这种做法有限).该行业的命运还将取决于货币走势(贸易战通常会削弱货币;欧元走弱实际上会有助于欧盟对非美国市场的出口)。这是个好坏参半的问题,但由于我们关注的是主要影响,因此这里包括以下几点 除重工业外,欧洲的特色消费品也岌岌可危 - 例如,法国葡萄酒业对 25% 关税深恶痛绝,因为这将威胁到他们在美国的大部分销售额......。

摘要(欧盟): 欧盟在全面贸易战中损失惨重,因为 汽车和工业出口首当其冲.据估计,美国的广泛关税可能会使欧盟的出口至少减少 850 亿欧元 这将对出口驱动型地区的就业和投资产生连锁反应。虽然与美国竞争对手相比,欧洲可能会在中国获得一些相对优势(尤其是在航空航天和奢侈品领域),但如果美国市场基本关闭,这只是一个小小的安慰。欧盟可能会采取双重措施: 坚壁清野 (例如,打击政治上敏感的美国商品,以迫使谈判,就像他们对波旁威士忌和摩托车所做的那样,同时尽量不伤害自己)和 结盟.欧洲可能会深化与其他地区的贸易关系(加快与澳大利亚、印度、南方共同市场等签订贸易协定,为其出口商打开市场),以弥补美国的损失。还有人说 欧盟工业政策 - 通过补贴支持受影响的行业,或将重点转向欧盟内部需求。如果中国继续对欧洲开放,欧盟企业将尝试向中国扩张,尽管欧盟也越来越警惕对中国的依赖。最终,欧盟会强烈希望避免两线贸易战;它可能会尝试与特朗普单独谈判,以避免关税(或许可以提出讨论欧盟汽车关税(10%),或致力于世贸组织改革,以解决美国的一些不满)。在外交失败的情况下、 欧盟经济将面临严峻的增长挑战欧盟的出口强势部门受到围攻。一些国家(德国、爱尔兰、荷兰)将比其他国家(如不太依赖出口的南方经济体)受到更严重的冲击,但作为一个集团,欧盟很可能会步入增长放缓的轨道。欧盟内部唯一可能的 "赢家 "可能是那些能够填补美国或中国市场因其他国家缺席而出现的空缺的行业,例如: 如果对美国大豆征收关税,欧洲豆农(尽管为数不多)将向中国出售更多大豆空中客车公司因波音公司无法销售而获得销售额.然而,这些并不能抵消广泛的损失。因此,欧洲的总体立场是防御性的: 最大限度地减少损失,促进团结 (欧盟作为一个整体比单个国家单独面对美国的压力更强大)。

中国:主要受影响行业

中国作为世界第二大经济体,一直是美国贸易行动的主要目标。2018-19 年的贸易战和随后的科技制裁,直指中国的出口机器和技术崛起。中国通过调整贸易方向和刺激经济来消化最初的冲击,但冲突的再次加剧将进一步考验中国的韧性。中国的政策制定者一直奉行 "双循环" 中国的战略是在保持贸易中心地位的同时拉动内需,以应对脱钩问题。2025-26 年,如果特朗普(以及可能的美国盟友)升级措施,中国将看到 出口导向型部门的阵痛 但也可能经历一些 战略成果 自力更生。以下是中国可能受影响最大的行业:

- 1.电子与技术制造业(负值) - 这是中国的旗舰行业:从智能手机和个人电脑到电信设备和电器,中国是世界电子产品的制造基地。美国的关税和出口禁令直接打击这一行业。2018-19 年的关税已经涵盖了广泛的中国电子和电气设备--从电路板到消费设备--引起了 各种科技产品(智能手机、笔记本电脑、电视等)在美国面临更高的成本 .中国企业往往不得不降价(承担关税成本)以保持竞争力,这损害了它们的利润率。贸易战的重启可能意味着 所有中国出口到美国的信息和通信技术及电子产品均面临重税(25% 或更多).这将进一步减少中国电子产品在美国的销售量(美国的销售量已经下降,例如:中国的电子产品在美国的销售量已经下降了 10%)、 2019年中国对美出口下降~12.5% 价值,反映了这些关税)。公司一直在通过以下方式进行调整 将组装迁往东南亚 - 例如,许多台湾和中国的电子产品制造商将部分业务转移到越南、泰国或墨西哥,以绕过关税。这一趋势将会加快,实际上 从中国挖走一些电子装配工作.然而,供应链的复杂部分(零部件、子装配)往往仍源自中国,因此中国试图保留高附加值步骤,同时让低端装配转移到中国。对这一行业的另一个打击是 美国对半导体和技术的出口管制:由于美国的限制(与欧盟和日本保持一致),中国的技术制造商很难获得最新的芯片和设备。这阻碍了中国生产尖端设备(如先进的智能手机或服务器)的能力,可能使中国企业落后于竞争对手。例如 华为曾是顶级智能手机制造商,但在美国制裁切断其获得 5G 芯片的渠道后,其全球市场份额急剧下降。.在 比例尺 侧面:电子产品是中国最大的出口类别之一(数千亿美元)。哪怕是失去一部分美国市场,或因关税而面临价格下降,都是巨大的损失。中国政府的回应是 对国内芯片厂和技术研发的投资不断增加 以减少对西方投入的依赖。不过,从近期来看,如果脱钩加深,大多数中国科技企业将面临负面前景--出口销售疲软、供应链可能中断、战略被迫转向(如只专注于国内或新兴市场)。关于 积极的 另一方面,中国庞大的国内市场可以吸收部分产出(例如,如果小米手机在美国的销量减少,小米可以尝试在国内或印度/非洲销售更实惠的手机)。此外,如果美国公司在中国受到限制,中国科技公司可能会在国内占据更多份额:例如 如果民族主义情绪或相关法规有利于本土品牌,使华为或小米等公司在国内受益,苹果在中国的地位可能会削弱.因此、 消费电子产品制造商在国外可能会受损,但在国内却会受益.尽管如此,考虑到该行业的出口比重,总体而言,它还是一个净输家。我们还应该注意到 电信设备华为和中兴等公司面临的不仅是关税,还有美国和一些盟国的直接禁令,使它们与许多利润丰厚的 5G 市场失之交臂(英国、澳大利亚等国效仿美国禁止华为 5G 设备)。他们重新关注中国和友好市场,但全球收入却在下降。除非地缘政治气候有所改善,否则中国的先进技术硬件行业将继续以低于其潜力的方式运营,这也使该行业成为贸易战的主要牺牲品之一。

- 2.电器和消费品(负值) - 除高科技产品外,中国还是中级制成品的大规模出口国:家电(空调、洗衣机)、照明、家具、玩具、服装、鞋类等。这些 "日常用品 "是美国后来几轮关税的重要组成部分。例如,2019 年提出的清单 4 关税将打击 服装、鞋类和消费品 严重。在全面升级的情况下,美国将对来自中国的所有此类商品征税。中国 冲击 就是中国产品在美国变得更加昂贵,导致进口商在可能的情况下更换供应商。早在第一次贸易战期间,我们就看到 供应链重新布局:越南、孟加拉国和其他国家对美国的出口激增,因为公司从这些国家而不是中国采购服装、鞋类和低端电子产品。例如,越南对美国的出口跃升了两位数,成为中美贸易战的最大赢家之一。这一趋势还将加深,这意味着 中国可能永久失去部分市场份额 在这些劳动密集型行业。中国的工厂可能会缩小规模或迁往东南亚,以保持竞争力。这将导致中国沿海制造业中心的工作岗位流失(尽管有些工厂已经迁往内陆或向高端生产升级)。 相互依存: 有趣的是,部分 "损失 "是纸上谈兵:调查发现,部分中国出口商品被重新贴上了来自越南或其他国家的标签--实质上,这些出口商品被贴上了 "越南 "或 "其他国家 "的标签。 转运或小加工以逃避关税 .中国可能会继续采取这种战略,通过第三国继续向美国供货,但美国很可能会进行打击。对于难以替代的消费品(例如,如果中国主导了某些玩具或节日灯饰的供应),美国消费者只需支付更高的价格--这对中国本身并无好处,除非中国企业保持产量并接受更低的利润率。对于 服装和纺织品由于成本因素,中国已经失去了孟加拉国和越南等国的大量市场份额,而关税则加速了这一进程。我们可以预期 纺织品供应链的迁移 走出中国。然而,中国可能会通过提升价值链(更多的技术纺织品、品牌开发,或专注于其巨大且不断增长的国内时尚市场)来弥补。另一个方面: 中国国内市场 这些商品的需求量巨大。如果出口下降,一些中国公司就会转向内销或其他发展中市场。例如,海尔或海信等家电制造商可以尝试在亚洲、非洲或南美销售更多产品,以弥补在美国的销量。中国的消费需求虽然不如以前那么强劲,但仍然很可观。因此,该行业的产量可能不会崩溃,但会出现以下情况 重新定向.然而,就贸易而言,该部门是 中国的净输家 - 为世界提供物美价廉的消费品是中国的衣食父母,而这种模式正受到威胁。从战略上讲,中国政府可能会接受一些低端出口产业的消失,将其作为经济向高端发展的代价。直接的痛苦是低技能工人的就业问题,这是国内关注的问题(可能导致某些地区失业或工资下降)。中国可能会采取刺激性政策(如基础设施项目)来吸纳这些工人,从而有效地利用财政工具来抵消贸易带来的就业损失。总之、 中国消费品出口部门的重要性将下降虽然这符合中国不再仅仅是世界工厂的长期目标,但从短期来看,这会对经济造成冲击,并迫使中国进行大量的产业调整。

- 3.工业机械和资本货物(负值) - 中国不仅生产最终消费品,还日益成为发展中国家的机械和资本设备供应商。然而,在对美国/欧盟的出口中,中国机械往往被视为技术含量较低的产品,而西方进口商更倾向于选择国内或联盟供应商提供的先进设备。在贸易战背景下,中国出口到美国的资本货物(如电气设备、铁路设备、建筑机械)将面临关税,使其竞争力下降。美国从中国进口的机械不如消费品那么多,但数量仍然很大(想想电动工具、工厂设备等)。更关键的是 中国企业可能更难进口某些高科技零部件 由于西方国家的出口管制(如高端机床、精密仪器等),中国的机械生产面临着巨大的挑战。这可能会延缓中国机械产品的市场升级换代。另一个角度:如果中国被挤出美国市场,它可能会加倍努力开拓亚洲、非洲和拉丁美洲市场,通常是通过 "一带一路 "倡议(BRI)。事实上,中国战略的一部分就是 基础设施外交 - 向各国提供贷款,以便它们购买中国的火车、发电机、电信网络等。美国的敌意可能会促使一些国家避开中国的基础设施(出于安全考虑或讨好西方)。我们已经看到过这样的例子:在美国的压力下,一些国家重新考虑了中国的 5G 或铁路项目。另一方面,如果中国技术具有成本效益,其他国家仍然欢迎中国技术。 相互依存:中国还从欧洲/日本进口大量专业机械。如果技术战升级,这些流动可能会受到限制,从而迫使中国更多地尝试自产。在短期内,这是一个瓶颈(导致生产率降低,直到赶上为止)。因此,以下行业 半导体制造设备 目前,中国无法制造最先进的光刻机,只能依赖荷兰和日本的供应商,而这些供应商目前正在向美国出口限制看齐。没有这些供应商,中国的设备制造业(芯片)就会受到束缚,影响所有下游技术制造业。这也是中国政府大力推动自主创新和机械制造的部分原因。在取得成功之前,工业设备行业将面临挑战。 净效果 目前来看是负面的--增长放缓,面向美国/欧盟市场的产出可能萎缩,但部分被国内和全球南部的需求所抵消。从中期来看,这种压力可能会使中国的工业技术基础更加自给自足(例如,中国发展自己的数控机床产业,以取代德国/日本的进口产品)。这将是中国的战略胜利(也是对西方企业的长期竞争威胁),具有讽刺意味的是,这也是贸易战刺激的结果。但要在 2025-26 年全面实现这些目标还为时尚早,因此初步预计 中国工业供应链效率降低并存在一些差距 由于去耦。

- 4.汽车(混合/负面) - 中国汽车行业有两个方面:一个是巨大的国内市场(全球最大,外国品牌和本土品牌同台竞技),另一个是不断增长的出口雄心,尤其是在电动汽车(EV)方面。贸易战对这两个方面都有影响。在出口方面 中国汽车制造商最近开始向全球大规模出口汽车 - 尤其是电动汽车(例如,比亚迪、上汽和长城等品牌正在向欧洲出口,特斯拉上海工厂也在向欧洲/亚洲出口)。如果美国继续敌视中国,那么中国对美国的汽车出口无论如何都是微乎其微的(因为美国早在特朗普之前就对汽车征收了 25% 的关税,再加上现在对中国征收的额外关税)。因此,中国在美国市场的直接损失并不大(他们还不是美国市场的主要参与者)。然而,欧洲是中国电动汽车的目标,欧盟在 2023 年对中国电动汽车进口发起了反补贴调查,有可能导致关税。如果以美国为首的贸易强硬路线延伸到盟国、 中国汽车在西方可能面临更高的壁垒.这将是中国汽车工业全球计划的一个挫折(中国汽车工业一直在取得进展--例如,中国拥有的名爵品牌在欧洲销售良好)。关于 国内方面贸易紧张局势可能会产生一些影响:如果美国和欧洲的汽车制造商被视为不可靠或面临任何制裁,中国消费者或监管机构可能会向国产品牌倾斜。例如,在过去的政治冲突中(与韩国的 THAAD 争端或反日抗议),中国消费者抵制外国汽车,从而促进了本土品牌的发展。在长期的中美冷战中,中国政府可能会促进 "购买中国汽车" 作为自力更生的一部分。目前,中国电动汽车制造商在国内的竞争力已经很强,而外国汽车制造商在中国的市场份额正在下降。民族主义氛围可能会加速这一趋势--使得 中国汽车企业的国内赢家.但反过来说,外国投资或技术合作可能会减少;多年来,与西方公司的合资企业帮助中国汽车公司提高了技术水平。如果这些合作伙伴(如通用汽车、大众汽车、丰田汽车)因紧张局势而减少投资,中国企业可能会失去一些获得尖端技术的机会,或被切断某些用于智能汽车的先进芯片(如果被归类为敏感技术)。此外,如果欧洲/美国限制某些汽车芯片或软件(如用于自动驾驶的先进人工智能芯片)的出口,中国汽车可能会在这些功能上落后。不过,中国可以转向国内供应商(就像华为转向汽车零部件一样)。关于 比例尺汽车行业对中国的就业和工业产出意义重大。目前,国内销售远比出口重要,因此保持强大的国内市场是首要任务。通过保护自己的市场(中国有自己的关税和有利于本地电动汽车的激励规则),即使全球出现分化,中国也可能设法让自己的汽车产业继续增长。如果中国电动汽车被挡在西方市场之外,它们将更多地进入美国市场。 亚洲、非洲、拉丁美洲 在西方电动汽车稀缺的地方。我们看到,中国汽车在发展中市场越来越受欢迎(往往在价格上击败二手进口车)。因此,即使不能在美国/欧盟取得成功,中国汽车行业仍有可能在地区取得成功。 相互依存说明: 许多 "中国 "电动汽车实际上使用的是外国部件(电池技术有许多韩国/日本的投入,汽车设计有时由欧洲工作室完成,等等)。脱钩可能会增加获得其中一些投入的难度,但中国在某些领域(如电池制造)处于领先地位(CATL、比亚迪是世界领先企业),因此他们有一定的影响力(有趣的是,欧洲依赖于中国的电动汽车电池)。总而言之 中国汽车行业受到轻微冲击 - 中国在西方市场失去了潜力,但在国内却因外国竞争对手的阻碍而获得了潜在收益。这其中有好有坏:传统的汽油车出口对中国来说并不是什么大事(中国自己有时也会征收关税以报复美国),而 电动汽车出口量不断攀升,贸易壁垒可能减缓其发展势头.近期的净影响可能是负面的(出口增长低于预期),但不会造成瘫痪。从长远来看,如果中国汽车能在发展中市场和本国市场占据主导地位,那么它们仍将变得强大。

- 5.金属与能源(混合) - 中国的金属行业(钢铁、铝)和能源商品贸易也会受到影响。美国征收钢铝关税主要是针对中国的产能过剩(尽管是全球范围内征收)。中国对美国的直接钢铁出口已经受到限制(美国在 2018 年之前对中国钢铁征收关税),因此这些关税对中国的打击不如对其他国家的打击大。但是 间接中国的钢铁供应过剩和贸易战对策可能会动摇全球价格。作为对美国关税的报复,中国可能会对美国金属征收关税(它对废铝和其他一些东西征收了关税),这将损害美国的一些产业。但更有趣的是 稀土金属 - 中国控制着大部分稀土开采和加工,而稀土对高科技和国防至关重要。在严重冲突中 中国可能限制向美国/欧盟出口稀土正如它过去所暗示的那样。这将 损害西方的某些技术和汽车行业(这些行业的电机等需要稀土磁铁)。但这也会使中国的稀土矿商遭受销售损失。不过,作为一种胁迫手段,中国可能会使用它。这就使得在中国境外(如美国或澳大利亚)开采稀土突然具有了战略意义,并有可能使这些竞争对手受益。在能源方面,中国是石油和天然气的巨大进口国。在贸易战期间,中国对美国的液化天然气和石油征收关税,这实际上是 减少美国能源进口 .美国出口商失去了一些市场份额(这些份额流向了中东或俄罗斯)。在脱钩的情况下,中国将继续 从非美国供应商处获取能源 - 这实际上是有利的,因为它使中国的供应多样化(反正他们也不愿意依赖美国),而且价格往往很有竞争力。例如,2018 年之后,中国有一段时间几乎不购买美国的大豆和能源,并找到了替代品。缺点是中国可能要多付一些钱,或者采购效率较低(例如从更远的地方运输)。此外,美国对石油的任何制裁(如对伊朗或委内瑞拉的制裁)都会使中国陷入外交困境,但中国一直在规避美国制裁,以获得折扣石油。如果地缘政治集团趋于强硬,中国可能会加深与受制裁国家(俄罗斯、伊朗)的能源联系,从而获得更便宜的投入,但也可能降低灵活性。 煤炭和太阳能:贸易战也触及了太阳能电池板--美国对太阳能电池板征收关税损害了中国电池板制造商在美国市场的利益,但欧洲/其他国家仍然购买了大量太阳能电池板。中国的可再生能源制造业(太阳能、风能)很强;一个积极的方面是,西方的气候政策仍然依赖于廉价的中国绿色技术,由于成本需要,即使关税也无法完全阻碍这些技术的发展。但如果他们试图这样做,中国的这些行业就会寻求其他市场(发展中国家推动太阳能)。总体而言,中国的金属/能源行业喜忧参半: 钢/铝 但全球供应过剩意味着利润率低--这不是一个成功的行业,但也不仅仅是贸易战造成的。 稀土和关键材料 给中国一些筹码--他们可以通过扣留给美国/欧盟带来痛苦,尽管自己也要付出代价。 能源进口 从美国转向中国会带来一些小的负面影响(在液化天然气等方面失去一些效率或技术合作),但中国会适应。一个值得注意的内部影响是:如果贸易战拖累全球经济增长,大宗商品价格可能会下滑,这将对中国的经济造成不利影响。 减少中国的石油/铁矿石进口支出.这实际上可以 改善中国的贸易条件 (更便宜的投入)。事实上,在 2019 年,即使出口下降,世界需求放缓也有助于降低中国的投入成本,这在一定程度上起到了平衡作用。因此,从宏观上看,存在着动因。

摘要(中国): 中国经济将面临 以出口为重点的部门面临重大不利因素 - 电子产品、消费品、机械--在贸易战升级的情况下。据估计,加征关税后,中国对美国的出口急剧下降(降幅达两位数),而完全脱钩可能会使每年约 $5000 多亿美元的贸易额减少一大块。然而,中国在以下方面表现出了灵活性 贸易伙伴多样化 并刺激内需以抵消外部损失。在贸易战初期,尽管出口下降,但得益于基础设施支出和其他刺激措施,中国的 GDP 增长率仅小幅下滑(2019 年约为 6.1%,创 29 年新低,但并非崩盘)。我们可以期待类似的反制措施: 政府对受影响行业的支持、对提升价值链的补贴,以及通过 RCEP(亚太贸易协定)和 "一带一路 "等倡议积极寻求替代市场.从长远来看,"脱钩 "的压力正在迫使中国进行创新--建立自己的半导体、航空航天和软件能力。 在 2025-26 年,这些努力刚刚开始,因此短期影响更为负面(限制增长)。.但中国可能会接受稍低的经济增长,以此作为获得更大经济独立性的代价。如果特朗普的贸易战蔓延到全球,中国也可能会加深与其他非西方大国的合作(形成一个以中国为中心的贸易集团--我们看到金砖国家的扩张等都暗示了这一点,使中国成为替代经济网络的领导者)。就中国内部的赢家而言 面向国内消费或亚非市场的行业将获得更好的发展.此外,一些在国内与西方进口产品竞争的中国企业也可能从中获益(如果美国/欧盟产品在中国面临关税或抵制,本土品牌将获得更多份额)。 失败者 这些公司主要是出口商和依赖美国技术的企业。中国政府随时准备救助或扶持战略失败者(如芯片公司),因为它认为减少对美国技术的依赖是国家安全的当务之急。因此,具有讽刺意味的是,贸易战可能会加强中国国家在经济中的作用(更多补贴、更多国家驱动的科技项目),并使中国进一步偏离美国可能希望其采用的自由市场模式。在短期内,中国的经济增长会放缓,某些行业会出现裁员,但中国政府管理经济稳定的能力(资本管制、国有银行等)意味着不太可能发生危机。 对中国而言,也没有明显的 "赢家 "出现--关键在于如何控制损失,以及如何化逆境为改革的动力。 正如中国官员常说的那样,他们认为美国的贸易战是企图遏制中国的崛起,而他们的对策是加倍努力,自力更生,在美国的轨道之外建立伙伴关系。


下表概述了对美国、英国、欧盟和中国的多方面影响,突出了每个地区受影响最大的部门、影响的总体方向以及这些结果的主要驱动因素。

地区部门影响(2025-26 年)主要驱动因素和相互依存关系
美国农业高度负面 Ὁ (出口损失;投入成本上升)中国的报复性关税削减了美国的农业出口(如大豆 ↓77%),并将再次削减,而对投入品(设备用钢、化肥)征收的关税则提高了成本 .对中国的销售损失使巴西等国受益,迫使美国纳税人为农场救助提供资金 .
制造业 (总体)净负值 Ὁ(产出和工作减少)投入价格上涨和外国报复抵消了对某些行业的关税保护。美联储研究:关税导致制造业就业岗位减少约 1.4% 个,因为投入成本/就业岗位损失大于收益。综合供应链(例如,每 1 个钢铁岗位对应 80 个用钢岗位)意味着广泛的关税对美国生产商的伤害大于帮助。
汽车混合型 (在家中受到保护,在整体上受到伤害)📉📈25% 汽车关税保护了美国制造商在国内市场的利益,但也提高了零部件成本,推高了汽车价格(数千美元),并招致报复。美国汽车制造商面临出口损失(如对欧盟/中国)和供应中断的风险。汽车关税受到一些工会的欢迎,但全球化生产(一半的 "国内 "汽车是进口的)意味着可能出现净失业。
技术与电子阴性 Ὁ(成本增加;失去市场准入机会)对中国零部件/产品加征关税提高了美国科技公司和消费者的成本。苹果等美国公司依赖中国(95% 的产量),面临供应链多样化的挑战。中国的报复和技术政策威胁到美国在中国的技术销售(如波音飞机、芯片)。出口管制(半导体、5G)进一步损害了美国芯片制造商在中国的收入。
航空航天阴性 Ὁ(销售损失)美国航空业(波音)因 "地缘政治 "裂痕而失去国外订单。中国大举转向空中客车公司(292 架喷气式飞机,$37 B)就是失去机会的例证。欧盟很可能继续对波音公司征收关税,以牙还牙,从而削弱波音公司在欧洲的竞争力 .虽然国防合同对国内航空航天业起到了缓冲作用,但总体出口和商业生产却在萎缩。
英国烈酒(威士忌)高度负面 Ὁ(出口折叠)陷入美欧争端:美国对苏格兰威士忌征收 25% 关税导致 18 个月内出口损失 6 亿英镑。如果空客争端重燃,关税很可能卷土重来,再次打击苏格兰的威士忌产业。没有办法直接收回这些销售额(奢侈品,美国是顶级市场)。没有欧盟的支持,英国无法进行有效的报复,因此只能依靠美国的善意或取消关税的协议。
汽车阴性 Ὁ(出口和生产下降)如果英美不能达成协议,英国出口到美国的汽车(如捷豹、Minis)将面临 25% 的关税。英国制造的汽车在美国的竞争力下降;外国汽车制造商可能会削减英国的产量以避免关税(更倾向于欧盟或美国工厂)。英欧一体化供应链也受到美欧紧张局势的影响(零部件流通延迟)。全球汽车业放缓或中国报复(如果英国与美国结盟)将进一步危及英国汽车业(英国品牌也依赖中国销售)。
航空航天阴性 Ὁ(附带损害)英国是空客供应链的一部分--美国对空客喷气机征收关税威胁到英国机翼工厂的产量。如果中国或美国青睐国内供应商,英国航空航天业(劳斯莱斯发动机等)也会受到影响。为期 5 年的空客/波音关税休战将于 2026 年结束;如果不延期,英国航空航天业将面临新的关税/不确定性。
钢和铝阴性 Ὁ(市场准入损失)美国的钢铁/铝关税阻碍了英国钢厂(如英国钢铁公司、英国塔塔钢铁公司)的出口。即使有配额限制,英国金属生产商也面临着美国销售减少和全球供应过剩导致的低价问题。英国几乎没有取消美国关税的筹码(美国关税针对的是主要由中国造成的全球产能过剩)。国内需求无法完全吸收产出;行业依然脆弱。
金融服务混合型 (全球变化带来利弊)虽然不直接征收关税,但如果中美脱钩促使中国企业向英国转移(如中国企业在伦敦上市),伦敦的金融活动也会因此增加。相反,全球贸易不景气会减少投资银行和资产管理收入。英国可能面临与美国制裁(限制中国资本)保持一致的压力,这可能会丧失任何收益。净影响取决于经济集团的分裂程度:作为一个中立枢纽,英国有适度的上升空间,但总体而言,世界贸易下降 = 融资减少。
欧洲联盟汽车高度负面 Ὁ(出口崩溃;工作岗位岌岌可危)美国的关税(总计 45%)将使欧盟汽车在美国 "基本失去竞争力",可能导致每年超过 460 亿欧元的出口损失。德国和中欧供应链(大众、宝马、戴姆勒及其零部件供应商)将受到重大打击。欧盟的报复无法完全抵消销售损失。一些生产可能会转移到美国,但这意味着欧盟制造业的损失。
制药和化工阴性 Ὁ(贸易和产出下降)根据特朗普的计划,作为欧盟对美国的第一大出口产品,制药业将面临 ~20% 的关税 .爱尔兰、德国和丹麦的公司可能因此减少数十亿美元的收入 .更高的成本可能会减少美国的销售或迫使降价。欧盟可能会进行报复,或因其关键性而寻求豁免。化学品出口(塑料等)同样受到关税打击。美国丧失市场份额,跨大西洋研发合作可能缩减。
机械和工业设备阴性 Ὁ (出口下降;供应链成本上升)欧盟对美机械出口(从德国工厂工具到意大利设备)面临新关税,降低了美国工厂的竞争力。美国买家可能会转向国内或其他供应商,从而损害 ~30-40 B+ 欧元的贸易。中国的紧张局势也可能损害欧盟的机械设备:如果中国在胁迫下放弃欧盟的技术,或者欧盟限制向中国转让技术。全球投资放缓 = 欧盟资本货物订单减少。
航空航天混合型 📉📈(中国收益,美国损失)空中客车公司从波音公司在中国的困境中获益(赢得了 $37 B 的交易),如果中美争端持续下去,空中客车公司可能获得长期优势。然而,如果美欧贸易战重启,美国对空客飞机征收 10% 的关税将损害空客在美国市场的利益。欧盟可能会对波音公司采取报复措施,从而在国内帮助空中客车公司,但会提高欧盟航空公司的成本。总体而言,除美国市场外,空中客车公司(欧盟)可能在全球获得净收益。如果美国限制技术共享,欧盟航空航天供应商将面临投入中断。
奢侈品和消费品混合型 ὉὈ(美国关税受损,中国需求受益)美国针对欧盟奢侈品和食品征收关税(对葡萄酒、奶酪、服装等征收 25% 关税),削减了法国和意大利出口商的销售额。相反,由于美国品牌不受青睐,中国消费者可能会转向欧盟品牌(例如,欧盟奢侈品填补了中国市场的空白)。受益程度取决于中欧关系。欧盟时装/服装出口商也会受到美国关税的影响,但许多出口商已经转移了部分生产,以避免关税。总体而言,中国的利基收益与美国的广泛损失 = 轻微的净负面影响。
中国电子与技术制造高度负面 📉 (出口下降,技术准入受到限制)几乎所有中国出口到美国的电子产品都被征收关税(25%+),迫使产品降价或失去销量。企业改道东南亚或搬迁工厂(越南等受益),减少了中国的份额。美国出口管制阻碍了先进芯片/设备的出口,减缓了中国科技硬件的发展。国内市场和新兴经济体的需求提供了部分缓解(中国可以吸收部分产出),但整个行业的增长和盈利能力受到影响。
消费品(服装、电器、玩具)阴性 Ὁ (外包撤离,出口减少)关税促使全球零售商从东盟/南亚而非中国采购。例如,越南对美国的出口激增(2019 年~+28%),中国为此付出了代价。中国低端制造业失去就业机会/投资(部分工厂迁往国外)。中国国内消费无法完全替代这些行业失去的国外订单(国内品味向高端升级)。行业重要性下降;中国将重点转向高价值产品。
工业机械阴性 Ὁ(进出口双重压力)中国销往美国/欧盟的资本货物面临关税/壁垒,限制了市场渗透。同时,美国/欧盟/日本限制向中国出售先进机械,阻碍了中国制造业的升级(如芯片制造设备禁令)。中国加倍努力发展本土技术,但高端机械的短期产量受到限制。将寻求 "一带一路 "市场销售中端机械;但如果融资收紧,全球项目可能放缓。
汽车混合型 📉📈(出口受限,国内份额上升)中国对美国/欧盟的汽车出口极少,否则将面临新的关税(欧盟正在调查中国电动汽车)。这限制了中国向西方出口电动汽车的雄心。但在中国本土,外国汽车制造商可能会因地缘政治气候或供应问题而处于不利地位,从而使中国品牌(尤其是电动汽车)获得更多市场份额。中国电动汽车制造商在国内的销量已经超过了外国竞争对手;贸易战强化了这一趋势。出口重心转向全球南部地区(那里对中国经济型电动车和汽油车的需求不断增长)。中国汽车行业通过内销继续实现整体增长,但全球扩张速度低于预期。
金属与能源混合型 ὉὈ(金属出口改道;能源进口灵活性)钢铁/铝:美国/欧盟的关税在很大程度上将中国拒之门外,但中国将金属出口转向亚洲/非洲(通常价格较低)。全球产能过剩使利润率持续走低--贸易战迫使中国削减产量,否则将面临其他地方的反倾销。 关键矿物质 中国可能会将稀土出口限制武器化,这不仅会损害美国的技术,还会带来收入损失的风险。 能源 中国停止进口美国石油/液化天然气(已采取报复行动),但会确保替代供应(俄罗斯、中东),有时会打折。全球经济放缓导致大宗商品价格下降,可能会降低中国的投入成本(短期内对工业有利)。随着对西方依赖的减少,能源安全驱动力(更多的国内煤炭、可再生能源)将会加强。

图例 📉 = 消极影响, 📈 = 积极影响(如果是混合影响,则两者都适用)。

这项比较分析强调 在全面贸易战中,没有一个地区能够幸免于难.美国可能成功地减少了贸易赤字并扶持了少数受保护的产业,但代价是消费者价格上涨以及农业和航空航天等出口部门陷入困境。英国在此类争端中缺乏经济影响力,发现自己成了主要出口产品(威士忌、汽车)受影响的旁观者,只能依靠结盟来维护自身利益。由于欧盟出口量大,尤其是汽车和医药出口量大,因此欧盟可能面临最严重的绝对贸易损失,需要争相寻找替代市场,并加倍满足欧盟的内部需求。中国的传统出口部门将加速蒙受损失,但中国将通过国家支持和开拓其他市场来弥补损失,并加速向内和向全球南方伙伴关系转移经济重心。

一个始终如一的主题是 这些经济体相互依存供应链联系:供应链联系意味着一个地方的关税会影响到其他地方。例如,对欧盟汽车零部件征收关税会损害美国汽车制造商的利益,而对中国技术的制裁则会损害美国零部件供应商的利益。因此,从纯经济角度看,所有四个地区都有动力避免贸易冲突升级。然而,政治驱动力可能会压倒这些成本,从而导致每个集团都接受短期痛苦,以换取预期的长期利益或战略目标。在这种情况下,我们很可能会看到持续的 全球贸易调整:北美和欧洲将更多地在志同道合的圈子内开展贸易,中国将更多地与新兴的亚洲/非洲开展贸易,并倾向于自力更生,而英国则将在可能的情况下试图架起联系的桥梁。

总之贸易战的赢家充其量只是 亲或暂 - 例如,一个国家的农民因另一个国家的农民被征收关税而受益,或者一个飞机制造商因另一个国家的制裁而受益。专家指出,这些贸易战的主要结果是全球经济 "双输"。开放的贸易往往会让所有的人受益,而不开放的贸易则会让所有的人受损。 在所有主要地区,保护主义和针锋相对的关税造成的输家多于赢家如上文详述的各行业影响所示。如果贸易战持续到 2025-2026 年,每个地区都必须采取战略调整措施(如供应链多样化、建立新的贸易联盟、对受影响行业进行国内投资等)来减轻损失。

你怎么看?