Εμπορική στρατηγική Trump 2.0: ΗΠΑ (2025-2026): Τομεακή ανάλυση των οικονομικών επιπτώσεων από τους εμπορικούς πολέμους υπό την ηγεσία των ΗΠΑ (2025-2026)

Το παγκόσμιο εμπορικό σύστημα εισέρχεται σε μια ασταθή φάση, καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες ακολουθούν επιθετικές εμπορικές πολιτικές. Οι συνεχιζόμενοι δασμοί και οι έλεγχοι των εξαγωγών που καθορίστηκαν κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας το 2018-19 παραμένουν σε μεγάλο βαθμό σε ισχύ και μια πιθανή δεύτερη κυβέρνηση Τραμπ το 2025 απειλεί να κλιμακώσει τις συγκρούσεις τόσο με συμμάχους όσο και με αντιπάλους. Η παρούσα έκθεση αναλύει τις οικονομικές επιπτώσεις των σημερινών και υποθετικών μελλοντικών Εμπορικοί πόλεμοι υπό την ηγεσία των ΗΠΑ σε τέσσερις βασικές περιοχές - την Ηνωμένες Πολιτείες, Ηνωμένο Βασίλειο, Ευρωπαϊκή Ένωση και Κίνα - με επίκεντρο το οι πέντε πιο επηρεασμένοι οικονομικοί τομείς σε κάθε περιφέρεια. Συγκρίνω νικητές και ηττημένοι σε όλες αυτές τις περιοχές, εξετάζοντας τις κλίμακα και κατεύθυνση των επιπτώσεων σε κάθε τομέα, η εμπορικοί μηχανισμοί (δασμοί, διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού, μετατοπίσεις επενδύσεων), η αλληλεξαρτήσεις που συνδέει αυτές τις οικονομίες, και η στρατηγικές προσαρμογές σε εξέλιξη (όπως η μεταστέγαση και η διαφοροποίηση των αγορών). Η ανάλυση βασίζεται στα πιο πρόσφατα δεδομένα και στις εκτιμήσεις των εμπειρογνωμόνων για να προβάλει τα αποτελέσματα για την περίοδο 2025-2026 τόσο υπό τις τρέχουσες πολιτικές κατευθύνσεις όσο και υπό ένα σενάριο εντεινόμενου προστατευτισμού τύπου "Trump".

Τρέχουσες προοπτικές εμπορικής πολιτικής (2023-2024)

Υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν, η εμπορική πολιτική των ΗΠΑ παρέμεινε σκληρή απέναντι στην Κίνα (διατηρώντας τους περισσότερους δασμούς και προσθέτοντας απαγορεύσεις εξαγωγών τεχνολογίας), αλλά επιδίωξε προσέγγιση με τους συμμάχους. Δασμοί σε πάνω από $360 δισεκατομμύρια κινεζικών προϊόντων (περίπου Τα 2/3 των κινεζικών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ) εξακολουθούν να υφίστανται από τον εμπορικό πόλεμο του 2018-19 , και η Κίνα διατηρεί ανταποδοτικούς δασμούς στις αμερικανικές εξαγωγές (που πλήττουν περισσότερο τη γεωργία) . Το αποτέλεσμα είναι μια μερική αποσύνδεση: μέχρι το 2022, Οι αμερικανικές εξαγωγές προς την Κίνα είχαν μόλις επιστρέψει στα προ του εμπορικού πολέμου επίπεδα και στη συνέχεια υστερούσαν σε σχέση με άλλες χώρες . Ακόμα και μετά την "πρώτη φάση" εκεχειρίας του 2020, η Κίνα δεν τήρησε ποτέ τις πρόσθετες δεσμεύσεις αγοράς ύψους $200 δισεκατομμυρίων (αγοράζοντας καμία από τις υποσχόμενες αυξήσεις στις αμερικανικές εξαγωγές) . Και οι δύο πλευρές έχουν όλο και περισσότερο διαφοροποιημένο εμπόριο μακριά το ένα από το άλλο, φοβούμενοι ότι ο άλλος μπορεί να "οπλίσει" τους εμπορικούς δεσμούς .

Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ και η ΕΕ διαπραγματεύτηκαν μια δασμολογική κατάπαυση του πυρός σε μακροχρόνιες διαφορές (π.χ. επιδοτήσεις Boeing-Airbus), αναστέλλοντας τους αμοιβαίους δασμούς σε προϊόντα όπως τα αεροσκάφη και τα τρόφιμα έως το 2026. Το Ηνωμένο Βασίλειο, μετά το Brexit, συνήψε τις δικές του μίνι-συμφωνίες (για παράδειγμα, οι ΗΠΑ ήραν τους δασμούς χάλυβα της εποχής Τραμπ στο Ηνωμένο Βασίλειο με όρια ποσοστώσεων). Η Κίνα και η ΕΕ υιοθέτησαν μια προσεκτική στάση "απεξάρτησης" και όχι πλήρους αποσύνδεσης - οι εμπορικές ροές παραμένουν μεγάλες, αλλά η ΕΕ έχει αυστηροποιήσει τον έλεγχο των επενδύσεων και έχει εξετάσει το ενδεχόμενο εγγυήσεων (π.χ. για τις κινεζικές εισαγωγές ηλεκτρικών οχημάτων). Οι παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού έχουν αρχίσει να αναπροσαρμόζονται: Οι εισαγωγείς των ΗΠΑ μετατόπισαν τις προμήθειες στο Μεξικό, το Βιετνάμ και άλλους για να παρακάμψουν τους δασμούς της Κίνας , ενώ η Κίνα αύξησε τις αγορές από τη Βραζιλία, την ASEAN και τους εγχώριους προμηθευτές για να αντικαταστήσει τα αμερικανικά προϊόντα . Αυτό status quo διατήρησε τις εμπορικές εντάσεις διαχειρίσιμες, αλλά βασικοί τομείς αισθάνονται ήδη την πίεση από τους υφιστάμενους δασμούς και τις "αργή αποσύνδεση" πιέσεις.

Πιθανή κλιμάκωση υπό μια δεύτερη κυβέρνηση Τραμπ (2025-2026)

Μια εμπορική πολιτική Τραμπ 2.0 θα ενισχύσει πιθανότατα τον προστατευτισμό σε πολλαπλά μέτωπα. Η ομάδα του Τραμπ έχει σηματοδοτήσει σχέδια για νέους σαρωτικούς εισαγωγικούς δασμούς - σύμφωνα με πληροφορίες μια καθολική δασμός 10-20% σε όλες τις εισαγωγές ως "αμοιβαία" αντίποινα κατά των εμπορικών εταίρων με πλεονάσματα . Τον Μάρτιο του 2025, ο πρόεδρος Τραμπ αναβίωσε ακόμη και ένα 25% δασμός στα εισαγόμενα αυτοκίνητα και ανταλλακτικά επικαλούμενη την εθνική ασφάλεια , μια κίνηση που σόκαρε τους συμμάχους. Τέτοια μέτρα προμηνύουν έναν ευρείας κλίμακας εμπορικό πόλεμο όχι μόνο με την Κίνα αλλά και με την ΕΕ (ιδίως η Γερμανία και άλλες χώρες εξαγωγής αυτοκινήτων) και ενδεχομένως το Ηνωμένο Βασίλειο.

Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, οι δασμοί θα μπορούσαν να καλύψουν σχεδόν όλες τις κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ (πάνω από $400 δισ. ευρώ) , από τα δύο τρίτα που είναι σήμερα, και οι υψηλοί δασμοί θα έπλητταν ευαίσθητες ευρωπαϊκές εξαγωγές, όπως τα αυτοκίνητα και τα φαρμακευτικά προϊόντα. Η Κίνα αναμφίβολα θα προβεί σε περαιτέρω αντίποινα - πιθανότατα επιβάλλοντας εκ νέου ή αυξάνοντας τους δασμούς σε όλα αμερικανικά προϊόντα (είχαν ήδη καλύψει 95% των αμερικανικών εξαγωγών στον πρώτο γύρο ) και ενδεχομένως να οπλοποιήσει την κυριαρχία της σε ορισμένες πρώτες ύλες (π.χ. περιορισμός των εξαγωγών στοιχείων σπάνιων γαιών κρίσιμων για τις βιομηχανίες των ΗΠΑ/ΕΕ). Η ΕΕ και το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσαν επίσης να αντεπιτεθούν με δασμούς σε εμβληματικά αμερικανικά προϊόντα (όπως έκανε η ΕΕ το 2018, στοχεύοντας τις μοτοσικλέτες Harley-Davidson, το ουίσκι bourbon κ.λπ.) Το σκηνικό θα ήταν έτοιμο για έναν πιο σύνθετο, πολυμέτωπο εμπορικό πόλεμο.

Κριτικά, η οικονομική αλληλεξάρτηση σημαίνει ότι καμία περιοχή δεν μπορεί να αποφύγει τις παράπλευρες απώλειες. Πολλές αλυσίδες εφοδιασμού είναι παγκόσμιες: οι δασμοί θα αυξήσουν το κόστος εισροών για τους εγχώριους κατασκευαστές και θα διαταράξουν τα διασυνοριακά δίκτυα παραγωγής. Για παράδειγμα, η αυτοκινητοβιομηχανία των ΗΠΑ εξαρτάται από εξαρτήματα από τον Καναδά, το Μεξικό, την Ευρώπη και την Ασία - ένας δασμός 25% για τα αυτοκίνητα θα μπορούσε να ανεβάζουν το κόστος των αυτοκινήτων κατά χιλιάδες δολάρια και προκαλούν απώλειες θέσεων εργασίας λόγω της εξάρτησης από εισαγόμενα ανταλλακτικά . Οι ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες βασίζονται ομοίως στις πωλήσεις στις ΗΠΑ και την Κίνα και στις ολοκληρωμένες γραμμές εφοδιασμού (τα γερμανικά εργοστάσια αυτοκινήτων προμηθεύονται εξαρτήματα σε παγκόσμιο επίπεδο και εξάγουν τελικά αυτοκίνητα στο εξωτερικό) . Οι δεσμοί αυτοί σημαίνουν ότι οι εμπορικοί φραγμοί συχνά "μπούμερανγκ": αρχικά θωρακίζει έναν τομέα, αλλά τελικά βλάπτει τους κατάντη ή ανάντη τομείς σε άλλους τομείς.

Στις επόμενες ενότητες, θα περιγράψουμε λεπτομερώς τις πέντε κορυφαίοι τομείς σε κάθε περιοχή που θα επηρεαστούν περισσότερο από έναν κλιμακούμενο εμπορικό πόλεμο υπό την ηγεσία των ΗΠΑ το 2025-26. Για κάθε τομέα, αξιολογούμε την κατεύθυνση και μέγεθος των επιπτώσεων, τους μηχανισμούς εμπορικού πολέμου, τις διαπεριφερειακές επιπτώσεις και τις στρατηγικές προσαρμογής. Στο τέλος παρατίθεται συνοπτικός πίνακας σύγκρισης.

Ηνωμένες Πολιτείες: Κλάδοι που επηρεάζονται (νικητές και χαμένοι)

Παρά την έναρξη των δασμών, οι Ηνωμένες Πολιτείες είδαν μικτά αποτελέσματα σε διάφορους τομείς κατά τη διάρκεια του πρώτου εμπορικού πολέμου - και μια νέα σύγκρουση θα δημιουργούσε ομοίως λίγοι προστατευμένοι "νικητές" αλλά πολλοί περισσότεροι χαμένοι. Συνολικά, οι οικονομολόγοι σημειώνουν ότι οι δασμοί βλάπτουν την αμερικανική μεταποίηση και την απασχόληση καθαρά, καθώς τα όποια κέρδη από την προστασία των εισαγωγών υπεραντισταθμίστηκαν από το υψηλότερο κόστος εισροών και τα αντίποινα του εξωτερικού. Με ευρύτερους δασμούς και μετρητές σε μια αναδρομή του Trump, αναμένουμε σημαντικές διαταραχές στους ακόλουθους τομείς:

- 1. Γεωργία (αρνητικό) - Οι αγρότες των ΗΠΑ είναι από τους μεγαλύτερους χαμένους σε εμπορικούς πολέμους. Η γεωργία ήταν η μεγαλύτερη εξαγωγή της Αμερικής προς την Κίνα πριν από τις συγκρούσεις (ιδίως σόγια, καλαμπόκι, χοιρινό κρέας και σιτάρι). Οι ανταποδοτικοί δασμοί της Κίνας το 2018-19 προκάλεσαν μια 77% Κατάρρευση των αμερικανικών εξαγωγών σόγιας προς την Κίνα , καθώς η Κίνα στράφηκε προς τους Βραζιλιάνους προμηθευτές. Συνολικά, οι εξαγωγές γεωργικών προϊόντων των ΗΠΑ μειώθηκαν κατά $27 δισεκατομμύρια από τα μέσα του 2018 έως το τέλος του 2019, με τη σόγια να αντιπροσωπεύει 71% των απωλειών . Ενώ η συμφωνία του 2020 προκάλεσε κάποια ανάκαμψη, οι Αμερικανοί αγρότες δεν ανέκτησαν το προπολεμικό τους μερίδιο αγοράς . Κάτω από τους ανανεωμένους δασμούς, η Κίνα και άλλα έθνη είναι και πάλι "αναζητώντας πιο αξιόπιστες εναλλακτικές λύσεις" στα αγροτικά προϊόντα των ΗΠΑ - για παράδειγμα, η Κίνα έχει επιλέξει προμηθευτές από τη Νότια Αμερική για σόγια, κοτόπουλο και χοιρινό κρέας και μπορεί να στραφεί στην Αυστραλία για σιτηρά. Αυτή η εκτροπή της ζήτησης θα συμπιέσει τις τιμές των αμερικανικών καλλιεργειών και τα γεωργικά εισοδήματα. Εν τω μεταξύ, οι Αμερικανοί αγρότες πλήττονται και από την πλευρά του κόστους: οι δασμοί στον χάλυβα, το αλουμίνιο και τα εισαγόμενα λιπάσματα καθιστούν ακριβότερο τον αγροτικό εξοπλισμό και τις εισροές. Υψηλότερο κόστος μηχανημάτων και λιπασμάτων (ο Καναδάς προμηθεύει μεγάλο μέρος των λιπασμάτων ποτάσας στις ΗΠΑ) συμπιέζουν τα περιθώρια των αγροτών . Το διπλό χτύπημα - οι χαμένες εξαγωγικές πωλήσεις και ο πληθωρισμός του κόστους - σημαίνει ότι η γεωργία αντιμετωπίζει σοβαρή πίεση. Το μόνο "θετικό" είναι ότι η αμερικανική κυβέρνηση πιθανότατα θα παρέμβει και πάλι με πακέτα διάσωσης (πάνω από $23 δισεκατομμύρια καταβλήθηκε στους αγρότες μετά το 2018-19 ), μεταφέροντας ουσιαστικά το βάρος στους φορολογούμενους. Συνοπτικά, η γεωργία των ΗΠΑ πρόκειται να χάσει σημαντική πρόσβαση στις ξένες αγορές (ιδίως στην Κίνα) και θα χρειαστεί δαπανηρή στήριξη για να παραμείνει ζωντανή.

- 2. Μεταποίηση και μηχανήματα (Μικτή/αρνητική) - Ένας βασικός στόχος των δασμών του Τραμπ είναι η τόνωση της αμερικανικής μεταποίησης, αλλά τα αποτελέσματα μέχρι στιγμής δείχνουν καθαρές αρνητικές επιπτώσεις στον τομέα . Οι δασμοί προστατεύουν ορισμένα εργοστάσια αποτρέποντας τις εισαγωγές, αλλά επίσης αύξηση του κόστους εισροών (πολλοί αμερικανοί κατασκευαστές βασίζονται σε εισαγόμενα εξαρτήματα και υλικά) και να προκαλέσουν αντίποινα που αποκόπτουν τις εξαγωγικές αγορές . Μια μελέτη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας διαπίστωσε ότι οι δασμοί του 2018-19 στην πραγματικότητα μειωμένο τη συνολική απασχόληση στη μεταποίηση των ΗΠΑ κατά ~1,4%, καθώς τα μέτρια κέρδη θέσεων εργασίας στις προστατευόμενες βιομηχανίες (+0,3%) αντισταθμίστηκαν από τις μεγαλύτερες απώλειες από τις ακριβότερες εισροές (-1,1%) και τους περιορισμούς των εξαγωγών σε αντίποινα (-0,7%) . Το αλληλεξάρτηση είναι σαφής: για παράδειγμα, οι δασμοί στον εισαγόμενο χάλυβα βοήθησαν τις αμερικανικές χαλυβουργίες, αλλά οι μεταγενέστεροι τομείς, όπως οι συσκευές, ο οικοδομικός εξοπλισμός και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων που χρήση χάλυβα επλήγησαν από το υψηλότερο κόστος. Οι θέσεις εργασίας στις βιομηχανίες που χρησιμοποιούν χάλυβα είναι περισσότερες από τις θέσεις εργασίας που παράγουν χάλυβα κατά περίπου 80 προς 1 , οπότε σε επίπεδο οικονομίας χάθηκαν περισσότερες θέσεις εργασίας από όσες εξοικονομήθηκαν. Σε έναν κλιμακούμενο εμπορικό πόλεμο, αυτό το μοτίβο θα συνεχιστεί. Μηχανήματα, βαρύς εξοπλισμός και ηλεκτρικές συσκευές - σημαντικές εξαγωγές των ΗΠΑ τόσο προς την Κίνα όσο και προς την Ευρώπη - θα αντιμετωπίσουν μείωση της ζήτησης από το εξωτερικό (καθώς οι δασμοί καθιστούν τα αμερικανικά μηχανήματα πιο ακριβά στο εξωτερικό) και πιθανές διαταραχές του εφοδιασμού (εάν τα ξένα συστατικά είναι περιορισμένα). Για παράδειγμα, μια εταιρεία που κατασκευάζει μηχανήματα κατασκευών στο Ιλινόις μπορεί να επωφεληθεί εάν οι εισαγόμενοι ανταγωνιστές της φορολογηθούν, αλλά εάν η ίδια αμερικανική εταιρεία εξάγει στην Ευρώπη ή την Κίνα, θα μπορούσε τώρα να αποκλειστεί από τους αντίποινα δασμούς. Πολλοί παραγωγοί κεφαλαιουχικών αγαθών διαθέτουν επίσης παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Έτσι, ενώ ορισμένοι εγχώριοι κατασκευαστές προϊόντων που ανταγωνίζονται τις εισαγωγές (π.χ. ορισμένες συσκευές ή βιομηχανικά υλικά) θα μπορούσαν να δουν μια βραχυπρόθεσμη ώθηση σε πωλήσεις στις ΗΠΑ, η ο μεταποιητικός τομέας συνολικά είναι πιθανό να συρρικνωθεί υπό έναν ολοκληρωτικό εμπορικό πόλεμο. Ειδικότερα, Αμερικανοί παραγωγοί χάλυβα και αλουμινίου είναι μερικώς κερδισμένοι - η παραγωγή και οι τιμές τους αυξήθηκαν όταν οι εισαγωγές φορολογήθηκαν - αλλά οι βιομηχανίες που χρησιμοποιούν αυτά τα μέταλλα (από τις κονσέρβες τροφίμων έως την αυτοκινητοβιομηχανία) υπέστησαν ζημιές. Εν ολίγοις, η μεταποίηση παρουσιάζει ένα μικτή εικόνα, αλλά το το ισοζύγιο γέρνει αρνητικά όταν οι ευρείς δασμοί διαταράσσουν τα ολοκληρωμένα δίκτυα παραγωγής. Τα πραγματικά δεδομένα από τον τελευταίο πόλεμο έδειξαν οι υψηλότερες τιμές των εισροών και η χαμηλότερη ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών αντιστάθμισαν τα όποια κέρδη, με αποτέλεσμα την απώλεια θέσεων εργασίας σε εργοστάσια και την καθυστέρηση επενδύσεων .

- 3. Αυτοκίνητο (Μικτή, αρνητική τάση) - Ο αμερικανικός τομέας αυτοκινήτων βρίσκεται σε σταυροδρόμι του εμπορικού πολέμου, τόσο με προστατευτικούς δασμούς όσο και με κινδύνους αντιποίνων. Σε μια δεύτερη θητεία Τραμπ, οι ΗΠΑ έχουν πλέον επιβάλει ένα 25% δασμός στα εισαγόμενα αυτοκίνητα και ανταλλακτικά (από μόλις 2,5% πριν) . Αυτό αποσκοπεί στην προστασία των αυτοκινητοβιομηχανιών του Ντιτρόιτ και στην επιστροφή των θέσεων εργασίας στον τομέα των αυτοκινήτων. Βραχυπρόθεσμα, η εγχώρια παραγωγή αυτοκινήτων θα μπορούσε να σημειώσει κάποια κέρδη: τα εισαγόμενα οχήματα (από την Ευρώπη, την Ιαπωνία, την Κορέα, ακόμη και το Ηνωμένο Βασίλειο) θα γίνονταν πολύ πιο ακριβά, οδηγώντας ενδεχομένως τους Αμερικανούς καταναλωτές προς μοντέλα αμερικανικής κατασκευής. Ωστόσο, κάθε όφελος για τις αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες συνοδεύεται από σημαντικές επιφυλάξεις. Πρώτον, η σύγχρονη αυτοκινητοβιομηχανία είναι σε μεγάλο βαθμό παγκοσμιοποιημένη - περίπου τα μισά από τα εξαρτήματα των "αμερικανικής κατασκευής" αυτοκινήτων εισάγονται . Οι δασμοί στα ανταλλακτικά αυξάνουν το κόστος παραγωγής για τα εργοστάσια με έδρα τις ΗΠΑ, αυξάνοντας πιθανότατα τις τιμές των αυτοκινήτων για τους καταναλωτές κατά αρκετές χιλιάδες δολάρια ανά όχημα . Αυτό το μειώνει τη ζήτηση και θα μπορούσε εξανεμίζουν τα κέρδη από τις πωλήσεις για τις τρεις μεγάλες αυτοκινητοβιομηχανίες. Στην πραγματικότητα, το Κέντρο Έρευνας Αυτοκινήτου προειδοποιεί ότι οι δασμοί αυτοί θα κοστίσουν τις θέσεις εργασίας των αμερικανικών αυτοκινητοβιομηχανιών, καθώς οι υψηλότερες τιμές θα περιορίσουν τις πωλήσεις . Δεύτερον, Οι αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες βασίζονται στις εξαγωγικές αγορές (ιδίως στον Καναδά, το Μεξικό και την Κίνα), οι οποίες τώρα κινδυνεύουν. Οι ανταποδοτικοί δασμοί από τους εν λόγω εταίρους θα μπορούσαν να πλήξουν τα οχήματα αμερικανικής κατασκευής. Η Κίνα, για παράδειγμα, επέβαλε δασμό 40% στις αμερικανικές εισαγωγές αυτοκινήτων το 2018 (κόβοντας βαθιά τις πωλήσεις ορισμένων αμερικανικών εμπορικών σημάτων μέχρι να αρθεί εν μέρει). Εάν οι εμπορικές εντάσεις αναζωπυρωθούν, η Κίνα θα μπορούσε και πάλι να να τιμωρήσει τις αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες - όχι μόνο με δασμούς στα εισαγόμενα αυτοκίνητα, αλλά και με την ευνοϊκή μεταχείριση των ευρωπαϊκών ή εγχώριων ηλεκτρικών οχημάτων. Επιπλέον, οι ευρωπαϊκές και ιαπωνικές αυτοκινητοβιομηχανίες που πωλούν στις ΗΠΑ ενδέχεται να μεταφέρουν περισσότερη παραγωγή στην Αμερική (για να παρακάμψουν τους δασμούς), αύξηση των επενδύσεων σε εργοστάσια στις ΗΠΑ - ένα δυνητικό πλεονέκτημα για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ. Αλλά αυτή η μετεγκατάσταση απαιτεί χρόνο και εξαρτάται από μια σταθερή πολιτική. Το άμεσο αποτέλεσμα ενός εισαγωγικού δασμού 25% είναι πιθανότατα αρνητικό για τους Αμερικανούς καταναλωτές και τους προμηθευτές ανταλλακτικών (υψηλότερο κόστος, διακοπή των γραμμών εφοδιασμού) και διφορούμενο για τις αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες (λιγότερος ανταγωνισμός εισαγωγών αλλά μικρότερη συνολική αγορά). Εάν η Ευρώπη και άλλοι φορείς προβούν σε αντίποινα (π.χ. η ΕΕ θα μπορούσε να στοχεύσει τις αμερικανικές εξαγωγές αυτοκινήτων ή άλλων αγαθών), ο αμερικανικός τομέας αυτοκινήτων θα μπορούσε επίσης να αντιμετωπίσει έμμεσο πόνο. Συνολικά, ενώ προστατεύεται από τον ξένο ανταγωνισμό στο εσωτερικό, η αμερικανική αυτοκινητοβιομηχανία μπορεί να δει μόνο μέτρια κέρδη στο εσωτερικό και σημαντικούς κινδύνους στο εξωτερικό, καθιστώντας το έναν αδύναμο νικητή. Οι εργαζόμενοι στη συναρμολόγηση αυτοκινήτων μπορεί να ζητωκραυγάσουν για το δασμολόγιο (το συνδικάτο UAW χαιρέτισε την κίνηση ως "καθυστερημένη από καιρό" ), αλλά οι εργαζόμενοι στην κατασκευή εξαρτημάτων ή στις αντιπροσωπείες θα μπορούσαν να υποφέρουν αν οι πωλήσεις μείνουν στάσιμες. Αλληλεξάρτηση είναι το κλειδί: πολλά "ξένα" αυτοκίνητα κατασκευάζονται στις ΗΠΑ και πολλά "αμερικανικά" αυτοκίνητα κατασκευάζονται στο Μεξικό/Καναδά - οι δασμοί ανατρέπουν αυτή την ολοκλήρωση, πλήττοντας την ίδια τη βιομηχανική βάση που στοχεύουν να βοηθήσουν.

- 4. Τεχνολογία & Ηλεκτρονική (αρνητικό) - Ο τομέας της τεχνολογίας βρίσκεται στο αιχμή της οικονομικής αλληλεξάρτησης ΗΠΑ-Κίνας, και συνεπώς ιδιαίτερα εκτεθειμένη σε έναν εμπορικό πόλεμο. Αυτό περιλαμβάνει τα ηλεκτρονικά είδη ευρείας κατανάλωσης (smartphones, υπολογιστές, τηλεοράσεις), τον τηλεπικοινωνιακό εξοπλισμό και τους ημιαγωγούς. Οι δασμοί στις κινεζικές εισαγωγές επηρεάζουν άμεσα τις αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας επειδή οι περισσότερες συσκευές που πωλούνται στην Αμερική συναρμολογούνται στην Κίνα. Ειδικότερα, Η Apple βασίζεται στην Κίνα για ~95% της παραγωγής της , καθιστώντας το iPhone και άλλες συσκευές πρωταρχικό στόχο. Το 2019, η κυβέρνηση Trump απείλησε με δασμούς 15% σε smartphones, φορητούς υπολογιστές και άλλα ηλεκτρονικά είδη - δασμούς που θα έπλητταν σκληρά την Apple και τους Αμερικανούς καταναλωτές . (Οι εν λόγω δασμοί αποτράπηκαν εν μέρει ή αναβλήθηκαν κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων.) Εάν αναβιώσει, οι εν λόγω δασμοί θα αύξηση των τιμών καταναλωτή και θα πιέσουν τα περιθώρια κέρδους, εκτός αν οι επιχειρήσεις βρουν εναλλακτικές λύσεις. Οι εταιρείες τεχνολογίας έχουν αρχίσει διαφοροποίηση των αλυσίδων εφοδιασμού - π.χ., η Apple άρχισε να μεταφέρει μέρος της συναρμολόγησης στην Ινδία και το Βιετνάμ - αλλά η πρόοδος είναι αργή- το απαράμιλλο οικοσύστημα κατασκευής της Κίνας δεν αντικαθίσταται εύκολα. Τα πρώτα σαλβίσματα του εμπορικού πολέμου έδειξαν ήδη άγχος: Η μετοχή της Apple έπεσε στα νέα για τους δασμούς , και η εταιρεία άσκησε πιέσεις για εξαιρέσεις σε κρίσιμα εξαρτήματα. Σε περίπτωση κλιμάκωσης των εμπορικών εντάσεων, Οι αμερικανικοί τεχνολογικοί γίγαντες θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν κινεζικά αντίποινα πέραν των δασμών: Η Κίνα μπορεί να παρεμποδίσει τις πωλήσεις ή τις δραστηριότητές τους στην Κίνα. Για παράδειγμα, οι κινεζικές αρχές θα μπορούσαν να ενθαρρύνουν τους καταναλωτές να αποφεύγουν τα iPhone υπέρ της Huawei ή να επιβάλλουν περιορισμούς στις αμερικανικές υπηρεσίες τεχνολογίας (η Κίνα είναι μια τεράστια αγορά για την Apple, την Intel, την Qualcomm, την Tesla κ.λπ.) Πράγματι, οι άλλοτε σημαντικές αμερικανικές εξαγωγές, όπως τα αεροσκάφη Boeing και τα αυτοκίνητα, θα έχουν "σχεδόν εξαφανιστεί" από την αγορά της Κίνας έως το 2022 λόγω του εμπορικού πολέμου και των τεχνολογικών ελέγχων , και οι πωλήσεις ημιαγωγών στην Κίνα μειώνονται τώρα λόγω των αμερικανικών απαγορεύσεων εξαγωγών . Μια δεύτερη διοίκηση Τραμπ πιθανότατα θα διπλασιάσει τις έλεγχοι τεχνολογικών εξαγωγών (περιορίζοντας τους προηγμένους ημιαγωγούς, τον εξοπλισμό 5G, την τεχνολογία τεχνητής νοημοσύνης κ.λπ. από το να πηγαίνουν στην Κίνα), πλήττοντας περαιτέρω τα έσοδα των αμερικανικών κατασκευαστών τσιπ στην Κίνα. Αμερικανικές εταιρείες όπως η Nvidia, η Qualcomm και η Intel πρόκειται να χάσουν έναν από τους μεγαλύτερους πελάτες τους, καθώς η Κίνα επενδύει σε εγχώρια τσιπ για να τα υποκαταστήσει. Από την άλλη πλευρά, ορισμένα τμήματα της αμερικανικής τεχνολογίας μπορεί να δουν κέρδη: Οι εγχώριοι παραγωγοί εξοπλισμού ή εξαρτημάτων που προμηθεύονταν από την Κίνα θα μπορούσαν να δουν νέα ζήτηση εάν οι κινεζικές εισαγωγές δασμολογηθούν ή απαγορευτούν. Επιπλέον, οι αμερικανικές εταιρείες cloud και λογισμικού θα μπορούσαν να επωφεληθούν εάν οι κινεζικοί ανταγωνιστές (π.χ. TikTok, Huawei) απαγορευτούν από τις δυτικές αγορές για λόγους ασφαλείας. Συνολικά, ωστόσο, η η ενσωμάτωση του τεχνολογικού τομέα στην αλυσίδα εφοδιασμού και την αγορά της Κίνας σημαίνει ότι αντιμετωπίζει σημαντικές διαταραχές. Ψάξτε για επιταχυνόμενη "επανατοποθέτηση" της συναρμολόγησης ηλεκτρονικών ειδών (πιθανώς στο Μεξικό ή τη Νοτιοανατολική Ασία) και τεράστια κυβερνητική υποστήριξη για την εγχώρια παραγωγή ημιαγωγών (μέσω του νόμου CHIPS) ως στρατηγικές απαντήσεις. Αλλά αυτές οι προσαρμογές χρειάζονται χρόνια- στο εγγύς μέλλον, οι τιμές των ηλεκτρονικών ειδών θα αυξηθούν και οι αμερικανικές εξαγωγές τεχνολογίας θα μειωθούν, καθιστώντας τον τομέα αυτό θύμα της αποσύνδεσης.

- 5. Αεροδιαστημική και Άμυνα (αρνητικό) - Η αεροδιαστημική υπήρξε πεδίο μάχης των εμπορικών εντάσεων ΗΠΑ-ΕΕ και ΗΠΑ-Κίνας, και η αμερικανική βιομηχανία (με παράδειγμα την Boeing) έχει δεχθεί πλήγματα τα τελευταία χρόνια. Κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας και της παράλληλης διαμάχης Boeing-Airbus, η Boeing έχασε σημαντικές διεθνείς παραγγελίες. Οι κινεζικές αεροπορικές εταιρείες στράφηκαν στην Airbus, παραγγέλλοντας 292 αεροσκάφη Airbus ($37 δισεκατομμύρια) το 2022, ενώ η Boeing αποκλείστηκε σε μεγάλο βαθμό . Οι γεωπολιτικές εντάσεις (και η κρίση ασφάλειας του 737 MAX) επέτρεψαν στην Airbus να τραβήξει πολύ μπροστά στην κινεζική και παγκόσμια αγορά . Η Boeing - ιστορικά ο μεγαλύτερος εξαγωγέας της Αμερικής - θρηνεί τώρα ότι "γεωπολιτικές διαφορές" περιορίζουν τις πωλήσεις αεροσκαφών των ΗΠΑ . Σε έναν παρατεταμένο εμπορικό πόλεμο, Οι κινεζικές αεροπορικές εταιρείες θα συνεχίσουν να αποφεύγουν την Boeing, στερώντας από τον αμερικανικό αεροδιαστημικό τομέα μια κρίσιμη αγορά. Επιπλέον, εάν οι δασμοί του Τραμπ στοχεύουν την ΕΕ, οι ΗΠΑ ενδέχεται να επιβάλουν εκ νέου την εισφορά 10% στα εισαγόμενα αεροσκάφη Airbus (η οποία αυξάνει το κόστος για τις αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες που τα αγοράζουν). Η ΕΕ θα διατηρήσει ομοίως τους δασμούς στα αεροσκάφη της Boeing. Αυτό σημαίνει μειωμένη ανταγωνιστικότητα της Boeing τόσο στην Κίνα όσο και στην Ευρώπη, γεγονός που μεταφράζεται σε λιγότερες παραγγελίες παραγωγής και λιγότερες θέσεις εργασίας στην αλυσίδα εφοδιασμού της αεροδιαστημικής στις ΗΠΑ. Η αμυντική αεροδιαστημική μπορεί να δει μια μικρή άνοδο αν οι γεωπολιτικές εντάσεις ωθήσουν σε υψηλότερες αμυντικές δαπάνες ή αν αυξηθούν οι εξαγωγές στρατιωτικών αεροσκαφών των ΗΠΑ σε συμμάχους (καθώς οι σύμμαχοι απομακρύνονται από τους Ρώσους ή Κινέζους προμηθευτές), αλλά η εμπορική αεροπορία είναι ο μεγαλύτερος οικονομικός μοχλός. Διαστημική τεχνολογία και τεχνολογία μη επανδρωμένων αεροσκαφών Οι αμερικανικές εταιρείες ενδέχεται να χάσουν συμβάσεις εμπορικής εκτόξευσης δορυφόρων στο εξωτερικό, εάν ο ανταγωνισμός ενταθεί. Μια απόχρωση: Γενική αεροπορία και ανταλλακτικά αεροσκαφών - οι ΗΠΑ εξάγουν πολλούς κινητήρες αεροσκαφών, εξαρτήματα και επαγγελματικά αεροσκάφη στην Ευρώπη/Κίνα - θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν νέους δασμούς. Για παράδειγμα, η Κίνα θα μπορούσε να αντιδράσει σε μια εμπορική ευθυγράμμιση ΗΠΑ-ΕΕ αγοράζοντας εξαρτήματα αεροδιαστημικής από την Ευρώπη αντί για την GE ή την Pratt & Whitney στις ΗΠΑ. Το η καθαρή επίδραση στον αμερικανικό αεροδιαστημικό τομέα είναι αρνητική, με τις χαμένες πωλήσεις στο εξωτερικό να αντισταθμίζουν κατά πολύ την όποια προστασία στο εσωτερικό (δεδομένου ότι η Airbus δεν εξάγει έτοιμα αεροσκάφη στις ΗΠΑ σε τεράστιους αριθμούς, εκτός από τις αγορές αεροπορικών εταιρειών). Ειδικότερα, το χαμένο μερίδιο αγοράς της Boeing έναντι της Airbus είναι ουσιαστικά ένα κέρδος για την Ευρώπη (βλ. ενότητα ΕΕ), υπογραμμίζοντας πώς ο πόνος μιας περιοχής μπορεί να είναι το κέρδος μιας άλλης σε έναν εμπορικό πόλεμο. Η στρατηγική του αμερικανικού αεροδιαστημικού τομέα θα είναι να στηριχθεί σε αμυντικά/κυβερνητικά συμβόλαια και να διαφοροποιηθεί σε φιλικές αγορές (Ινδία, Μέση Ανατολή) για να αντισταθμίσει τις εχθρικές. Αλλά η αντικατάσταση της αγοράς της Κίνας είναι εξαιρετικά δύσκολη, οπότε αναμένετε μείωση της παραγωγής και της απασχόλησης στην πολιτική αεροδιαστημική βιομηχανία των ΗΠΑ εάν αυτές οι εμπορικές συγκρούσεις επιμείνουν.

(Τιμητική μνεία: Καταναλωτικά αγαθά & λιανική - αν και δεν αποτελεί "τομέα" με την έννοια της παραγωγής, οι λιανοπωλητές και οι καταναλωτές των ΗΠΑ θα επηρεαστούν συνολικά από τους ευρείς δασμούς. Οι καταναλωτικοί κλάδοι με μεγάλο βάρος στις εισαγωγές - π.χ. ένδυση, υπόδηση, έπιπλα, ηλεκτρονικά είδη λιανικής πώλησης - θα δουν αυξήσεις κόστους που θα μπορούσαν να καταστείλουν τις πωλήσεις. Οι δασμοί στα καθημερινά αγαθά από την Κίνα, την Ευρώπη ή αλλού λειτουργούν σαν φόρος για τους καταναλωτές, ο οποίος υπολογίζεται σε αρκετές εκατοντάδες δολάρια ανά νοικοκυριό . Ο τομέας αυτός δεν αναλύεται στην πρώτη πεντάδα, δεδομένου ότι οι επιπτώσεις του είναι διάχυτες, αλλά υπογραμμίζει ότι Οι Αμερικανοί καταναλωτές πληρώνουν τελικά μεγάλο μέρος του λογαριασμού για τους δασμούς με τη μορφή υψηλότερων τιμών.)

Περίληψη (ΗΠΑ): Σε έναν ολοκληρωμένο εμπορικό πόλεμο, η Οι Ηνωμένες Πολιτείες θα δουν συγκεντρωμένο πόνο στη γεωργία, την τεχνολογία και τους παγκοσμίως ολοκληρωμένους τομείς της μεταποίησης., οι οποίες χάνουν αγορές και αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος. Μερικές βιομηχανίες με ισχυρή εγχώρια εστίαση ή δασμολογική προστασία (χάλυβας, βασική μεταποίηση, ίσως ορισμένα τμήματα αυτοκινήτων) θα μπορούσε να κερδίσει προσωρινά. Ωστόσο, η συναίνεση μεταξύ των εμπειρογνωμόνων είναι ότι τέτοιοι ευρείς εμπορικοί πόλεμοι αφήνουν "πρακτικά δεν υπάρχουν νικητές" μακροπρόθεσμα , καθώς οι απώλειες αποδοτικότητας και τα αντίποινα συμπαρασύρουν τη συνολική οικονομία (μια εκτίμηση της Oxford Economics προσδιόρισε το τίμημα του πρώτου εμπορικού πολέμου σε 245.000 λιγότερες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ και πλήγμα 0,5% στο ΑΕΠ ). Οι ΗΠΑ θα επιχειρήσουν στρατηγικές όπως μεταφορά της παραγωγής σε άλλες χώρες (για να μειωθεί η εξάρτηση από τους αντιπάλους) και friend-shoring (προμηθεύοντας περισσότερο από συμμάχους όπως το Μεξικό ή η Ινδία). Αυτές οι προσαρμογές βρίσκονται σε εξέλιξη, αλλά θα χρειαστεί χρόνος για να υλοποιηθούν πλήρως. Εν τω μεταξύ, οι τομείς των ΗΠΑ με μεγάλη έκθεση στο εμπόριο προετοιμάζονται για αστάθεια και πιθανά κυβερνητικά μέτρα ανακούφισης για να αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις.

Ηνωμένο Βασίλειο: Ηνωμένο Βασίλειο: Βασικοί επηρεαζόμενοι τομείς

Το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκεται σε λεπτή θέση, καθώς είναι στενός σύμμαχος των ΗΠΑ, αλλά και οικονομικά συνυφασμένο με την ΕΕ και την Κίνα. Ενώ το Ηνωμένο Βασίλειο δεν αποτέλεσε πρωταρχικό στόχο των εμπορικών σταυροφοριών του Τραμπ, έγινε "παράπλευρες απώλειες" σε ευρύτερες διαφορές μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ (π.χ. στην υπόθεση των επιδοτήσεων της Airbus) και θα είναι παρομοίως εκτεθειμένες εάν αυξηθούν οι παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις. Μετά το Brexit, το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει εμπορικούς πολέμους χωρίς τη συλλογική ασπίδα της ΕΕ, αλλά και με την ευελιξία να διαμορφώνει τις δικές του εμπορικές απαντήσεις ή συμφωνίες. Οι κυριότεροι επηρεαζόμενοι βρετανικοί τομείς αντικατοπτρίζουν τόσο τα άμεσα πλήγματα από τους δασμούς όσο και τις έμμεσες επιπτώσεις από ένα ψυχρότερο παγκόσμιο εμπορικό περιβάλλον:

- 1. Εξαγωγές οινοπνευματωδών ποτών και ποτών (αρνητικό) - Το εμβληματικό βρετανικό Βιομηχανία σκωτσέζικου ουίσκι προσφέρει ένα σαφές παράδειγμα παράπλευρης απώλειας του εμπορικού πολέμου. Τον Οκτώβριο του 2019, οι ΗΠΑ επέβαλαν 25% δασμός για το σκωτσέζικο ουίσκι single malt ως μέρος των αντιποίνων στη διαμάχη ΗΠΑ-ΕΕ για την Airbus . Ο αντίκτυπος στους βρετανικούς αποσταγματοποιούς ήταν σοβαρός: κατά τους 18 μήνες που ίσχυε ο δασμός, η βιομηχανία σκωτσέζικου ουίσκι έχασε εξαγωγές 600 εκατομμυρίων λιρών προς τις ΗΠΑ (πάνω από 1 εκατομμύριο λίρες την ημέρα) . Αυτό ήταν ένα καταστροφικό πλήγμα για έναν τομέα που βασίζεται στις ΗΠΑ ως μία από τις μεγαλύτερες αγορές του. Οι δασμοί ανεστάλησαν το 2021, αλλά μόνο προσωρινά - πρόκειται να επανέλθουν το 2026, εάν δεν επιτευχθεί λύση . Ένας αναζωπυρωμένος εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε εύκολα να δει την επιστροφή των δασμών των ΗΠΑ στο ουίσκι (και ενδεχομένως σε άλλες ειδικές εξαγωγές του Ηνωμένου Βασιλείου, όπως το τζιν ή η μπύρα). Ομοίως, το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να αντιμετωπίσει επιλογές για αντίποινα σε είδος- κατά τη διάρκεια του επεισοδίου με τους δασμούς χάλυβα, η ΕΕ (συμπεριλαμβανομένου του Ηνωμένου Βασιλείου, πριν από το Brexit) έπληξε το αμερικανικό ουίσκι bourbon με δασμούς, οπότε το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να στοχεύσει ομοίως τα αμερικανικά οινοπνευματώδη ποτά ή τα αγροτικά προϊόντα. Για τη βιομηχανία σκωτσέζικου ουίσκι, η αβεβαιότητα προκαλεί ήδη στρατηγικές πιέσεις για μια μόνιμη λύση . Οι αποσταγματοποιοί μπορεί να προσπαθήσουν να διαφοροποιήσουν τους εξαγωγικούς προορισμούς στο μεταξύ (με στόχο να αυξήσουν τις πωλήσεις στην Ασία και τις αναδυόμενες αγορές για να αντισταθμίσουν τις πιθανές απώλειες των ΗΠΑ). Αλλά ρεαλιστικά, καμία αγορά δεν μπορεί να αντικαταστήσει τις ΗΠΑ για το premium ουίσκι βραχυπρόθεσμα, οπότε μια παρατεταμένη δασμολόγηση θα σήμαινε πιθανότατα χαμηλότερα έσοδα, μειωμένες επενδύσεις και ίσως περικοπές θέσεων εργασίας στον τομέα των αλκοολούχων ποτών. Πέρα από το ουίσκι, άλλα Εξαγωγές τροφίμων και ποτών του Ηνωμένου Βασιλείου θα μπορούσαν να επηρεαστούν από δευτερογενείς επιπτώσεις: για παράδειγμα, τα βρετανικά ειδικά τυριά, τα μπισκότα και τα προϊόντα χοιρινού κρέατος περιλαμβάνονταν επίσης στον δασμολογικό κατάλογο του USTR για το 2019 . Έτσι, ο ευρύτερος τομέας της γεωργίας/τροφίμων στο Ηνωμένο Βασίλειο - αν και δεν είναι τόσο μεγάλος όσο στις ΗΠΑ ή την ΕΕ - ενδέχεται να χάσει αν επαναληφθούν οι διατλαντικοί δασμοί. Εν κατακλείδι, Οι Βρετανοί παραγωγοί τροφίμων και ποτών υψηλής αξίας είναι σαφώς χαμένοι σε οποιαδήποτε εμπορική αντιπαράθεση ΗΠΑ-ΕΕ, που βρέθηκαν στο στόχαστρο άσχετων διαφορών.

- 2. Κατασκευή αυτοκινήτων (αρνητικό) - Ο τομέας της αυτοκινητοβιομηχανίας του Ηνωμένου Βασιλείου, ο οποίος περιλαμβάνει τόσο τις εγχώριες μάρκες (Jaguar Land Rover, Mini) όσο και τα εργοστάσια ξένων αυτοκινητοβιομηχανιών στο Ηνωμένο Βασίλειο (Nissan, BMW, Toyota), εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εμπόριο. Ένα μεγάλο ποσοστό των αυτοκινήτων που κατασκευάζονται στο Ηνωμένο Βασίλειο εξάγεται και οι βασικές εξαγωγικές αγορές περιλαμβάνουν την ΕΕ, τις ΗΠΑ και την Κίνα. Σε ένα σενάριο εμπορικού πολέμου υπό την ηγεσία των ΗΠΑ, ο βρετανικός τομέας αυτοκινήτων αντιμετωπίζει δύο προκλήσεις: άμεσοι δασμοί των ΗΠΑ και έμμεσες επιπτώσεις μέσω των αλυσίδων εφοδιασμού. Εάν ο αμερικανικός δασμός αυτοκινήτων (25%) εφαρμοστεί ομοιόμορφα, οι βρετανικές εξαγωγές αυτοκινήτων προς τις ΗΠΑ θα γίνουν πολύ ακριβότερες, εκτός εάν εξαιρεθούν μέσω διμερούς συμφωνίας. Το Ηνωμένο Βασίλειο δεν είναι ένας από τους κορυφαίους προμηθευτές αυτοκινήτων στις ΗΠΑ (σε σύγκριση με το Μεξικό, την ΕΕ, την Ιαπωνία), αλλά εξάγει οχήματα υψηλών προδιαγραφών - για παράδειγμα, Range Rover, μοντέλα Bentley και Rolls-Royce (που ανήκουν σε γερμανικές εταιρείες) - τα οποία θα υφίσταντο πτώση της ζήτησης εάν η τιμή 25% ήταν υψηλότερη. Από την άλλη πλευρά, το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να επιδιώξει μια γρήγορη εμπορική συμφωνία με την Ουάσινγκτον να καταργήσει ή να μειώσει τους εν λόγω δασμούς για τα αυτοκίνητα βρετανικής προέλευσης, αξιοποιώντας την πολιτική καλή θέληση μεταξύ του Λονδίνου και μιας κυβέρνησης Τραμπ. Ωστόσο, οποιαδήποτε τέτοια συμφωνία θα συνοδεύεται από απαιτήσεις (π.χ. το Ηνωμένο Βασίλειο να μειώσει τα πρότυπα ή να ανοίξει τη γεωργική του αγορά στα αμερικανικά προϊόντα), γεγονός που περιπλέκει το χρονοδιάγραμμα. Εν τω μεταξύ, Η παραγωγή στο Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να μειωθεί εάν οι κατασκευαστές αποφασίσουν να μειώσουν την παραγωγή στο Ηνωμένο Βασίλειο υπέρ της παραγωγής στις ΗΠΑ για να εξυπηρετήσουν την αμερικανική αγορά χωρίς δασμούς. Επιπλέον, η αυτοκινητοβιομηχανία του Ηνωμένου Βασιλείου είναι βαθιά ενσωματωμένη στην ευρωπαϊκή αλυσίδα εφοδιασμού - τα περισσότερα εξαρτήματα κινούνται ελεύθερα μεταξύ Ηνωμένου Βασιλείου και ΕΕ. Οι εμπορικές εντάσεις ΕΕ-ΗΠΑ μπορούν να διαταράξουν αυτή τη ροή: για παράδειγμα, εάν τα γερμανικής κατασκευής εξαρτήματα αντιμετωπίσουν δασμούς στις ΗΠΑ, τα εργοστάσια του Ηνωμένου Βασιλείου που ενσωματώνουν αυτά τα εξαρτήματα θα μπορούσαν επίσης να αντιμετωπίσουν εμπλοκές ή υψηλότερο κόστος. Ομοίως, εάν η οικονομία της Κίνας επιβραδυνθεί ή εάν η Κίνα επιβάλει ανταποδοτικούς δασμούς σε αυτοκίνητα από συμμάχους των ΗΠΑ, οι βρετανικές αυτοκινητοβιομηχανίες πολυτελών αυτοκινήτων (που έχουν σημαντικές πωλήσεις στην Κίνα) θα μπορούσαν να δουν μειωμένη κινεζική ζήτηση. Είναι αξιοσημείωτο ότι στην αψιμαχία του 2018-19, οι παγκόσμιες μετοχές αυτοκινήτων (συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών που συνδέονται με το Ηνωμένο Βασίλειο) έπεσαν λόγω των φόβων για τους δασμούς των ΗΠΑ . Συνοψίζοντας, ο βρετανικός τομέας αυτοκινήτων είναι ευάλωτος: δεν πρόκειται να κερδίσει πολλά από οποιαδήποτε προστασία, ωστόσο θα μπορούσε να χάσει εξαγωγικές πωλήσεις στις ΗΠΑ και αλλού. Το μόνο ισχνό θετικό είναι αν η "ειδική σχέση" του Ηνωμένου Βασιλείου αποφέρει μια εξαίρεση - π.χ. το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να εξαιρεθεί από τους αμερικανικούς δασμούς αυτοκινήτων, αν ο Τραμπ βλέπει τη Βρετανία περισσότερο ως σύμμαχο παρά ως εμπορικό αντίπαλο. Αλλά ελλείψει αυτού, η βρετανική αυτοκινητοβιομηχανία θα μπορούσε να συρρικνωθεί, επιταχύνοντας μια ήδη δύσκολη περίοδο (ο κλάδος παλεύει με την αβεβαιότητα που σχετίζεται με το Brexit και τη στροφή προς τα ηλεκτρικά οχήματα). Η στρατηγική απάντηση για το βρετανικό αυτοκίνητο θα είναι αναζήτηση εμπορικών διαφοροποιήσεων (το Ηνωμένο Βασίλειο προσχώρησε πρόσφατα στο εμπορικό σύμφωνο CPTPP στον Ειρηνικό) και δίνοντας έμφαση στα μοντέλα με τις εγχώριες αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και της ΕΕ. Ωστόσο, όντας ένας μεσαίου μεγέθους παίκτης, το Ηνωμένο Βασίλειο έχει περιορισμένη μόχλευση για να αποφύγει παράπλευρες απώλειες.

- 3. Αεροδιαστημική (μικτή/αρνητική) - Το Ηνωμένο Βασίλειο διαθέτει σημαντική αεροδιαστημική βιομηχανία, η οποία είναι σε μεγάλο βαθμό συνυφασμένη με ευρωπαϊκά προγράμματα και αμυντικές συνεργασίες με τις ΗΠΑ. Στον πολιτικό τομέα, το Ηνωμένο Βασίλειο αποτελεί βασικό μέρος της κοινοπραξίας Airbus (η Airbus κατασκευάζει φτερά στη Βρετανία) και παράγει επίσης κινητήρες αεροσκαφών (Rolls-Royce). Στη διαμάχη ΗΠΑ-ΕΕ Boeing/Airbus, το Ηνωμένο Βασίλειο βρέθηκε σε δύσκολη θέση: ως εταίρος της Airbus χτυπήθηκε από τους αμερικανικούς δασμούς (όπως ο δασμός για το ουίσκι), ακόμη και όταν διαπραγματευόταν την εμπορική του στάση μετά το Brexit. Στο μέλλον, αν ο διατλαντικός εμπορικός πόλεμος αναζωπυρωθεί, Η βρετανική αεροδιαστημική βιομηχανία θα μπορούσε να πληγεί έμμεσα. Ένας αμερικανικός δασμός στα αεροπλάνα της Airbus (10% επιβλήθηκε το 2019 ) επηρεάζει τη ζήτηση για αεροσκάφη Airbus μεταξύ των αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών, γεγονός που με τη σειρά του θα μπορούσε να σημαίνει λιγότερες παραγγελίες και χαμηλότερη παραγωγή - με αντίκτυπο στα εργοστάσια του Ηνωμένου Βασιλείου που κατασκευάζουν φτερά και αεροδιαστημικά εξαρτήματα για αυτά τα αεροσκάφη. Επιπλέον, τυχόν ευρωπαϊκά αντίποινα κατά της Boeing (τα οποία ανεστάλησαν στο πλαίσιο της εκεχειρίας) θα αφορούσαν το Ηνωμένο Βασίλειο, δεδομένου ότι οι κινητήρες της Rolls-Royce συχνά μπαίνουν και σε αεροσκάφη της Boeing. Αλληλεξάρτηση: Η αλυσίδα εφοδιασμού της αεροδιαστημικής είναι παγκόσμια - τα εξαρτήματα που κατασκευάζονται στο Ηνωμένο Βασίλειο χρησιμοποιούνται τόσο στα αεροπλάνα της Airbus όσο και της Boeing, και οι αεροπορικές εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου αγοράζουν και τα δύο. Ένας εμπορικός πόλεμος που αναγκάζει τις αεροπορικές εταιρείες να πληρώνουν περισσότερα για τα εισαγόμενα αεροσκάφη απλώς πλήττει τα αεροπορικά ταξίδια και την ανανέωση του στόλου και στις δύο πλευρές, συρρικνώνοντας την πίτα για όλους. Στην αμυντική/στρατιωτική πλευρά, μια ρήξη ΗΠΑ-Κίνας θα μπορούσε να ωφελήσει το Ηνωμένο Βασίλειο, αν, ας πούμε, οι χώρες αποφεύγουν τα κινεζικά αεροσκάφη και αγοράζουν περισσότερα από δυτικούς προμηθευτές (ενδεχομένως συμπεριλαμβανομένων των βρετανικών εξαγωγών αμυντικών προϊόντων). Ωστόσο, η αγορά της Κίνας για τη δυτική πολιτική αεροναυπηγική είναι ουσιαστικά κλειστή στο πλαίσιο της σύγκρουσης (η Κίνα δεν αγοράζει την Boeing, αλλά τιμώρησε επίσης το Ηνωμένο Βασίλειο αποκλείοντας την Rolls-Royce από ορισμένα έργα όταν το Ηνωμένο Βασίλειο άσκησε κριτική στην Κίνα για πολιτικά ζητήματα). Το το καθαρό αποτέλεσμα για τη βρετανική αεροδιαστημική κλίνει αρνητικά επειδή η επιτυχία του τομέα βασίζεται στις ανοικτές παγκόσμιες αγορές. Η Rolls-Royce, για παράδειγμα, πωλεί κινητήρες σε όλο τον κόσμο- οποιοσδήποτε εμπορικός κατακερματισμός που θα φέρει αντιμέτωπες τις ΗΠΑ, την Κίνα και τα μπλοκ της ΕΕ θα μπορούσε να περιπλέξει την πρόσβασή της στην αγορά. Σε θετικό σημείο, η Αντιπαλότητα Airbus vs Boeing υπό συνθήκες εμπορικού πολέμου είδε την Airbus (και συνεπώς το μερίδιο εργασίας της Airbus του Ηνωμένου Βασιλείου) να κερδίζει σχετικό έδαφος στην Κίνα - η μεγάλη παραγγελία της Airbus στην Κίνα το 2022 έγινε εις βάρος της Boeing . Εάν η Ευρώπη (συμπεριλαμβανομένου του Ηνωμένου Βασιλείου) παραμείνει σε καλύτερους όρους με την Κίνα από ό, τι οι ΗΠΑ, η βρετανική αεροδιαστημική θα μπορούσε έμμεσα να επωφεληθεί μέσω της Airbus που κερδίζει περισσότερες κινεζικές επιχειρήσεις. Αλλά αν ο Τραμπ συγκρουστεί και με την Ευρώπη και η Ευρώπη πάρει το μέρος των ΗΠΑ για την Κίνα, τότε η Κίνα θα μπορούσε να προβεί σε αντίποινα σε όλη τη δυτική αεροδιαστημική. Σε αυτή τη χειρότερη περίπτωση, οι κινεζικές αεροπορικές εταιρείες θα μπορούσαν να επιταχύνουν τις προσπάθειές τους να χρησιμοποιήσουν εγχώρια αεροσκάφη (αεροσκάφη COMAC) ή να προτιμήσουν προμηθευτές από τη Ρωσία/τον Παγκόσμιο Νότο, συμπιέζοντας τόσο την Boeing όσο και την Airbus. Η στρατηγική του Ηνωμένου Βασιλείου εδώ είναι κυρίως συνδεδεμένη με το ψήφισμα ΕΕ/ΗΠΑ - θα πιέσει διπλωματικά για να να διατηρηθεί η διευθέτηση της διαφοράς επιδοτήσεων Airbus-Boeing (για να αποφευχθεί η ανανέωση των δασμών το 2026) . Εάν επιτύχει, η βρετανική αεροδιαστημική βιομηχανία μπορεί να αποφύγει μια σφαίρα. Εάν όχι, αυτός ο τομέας παραγωγής υψηλής τεχνολογίας αντιμετωπίζει αβέβαιες προοπτικές, με πιθανές περικοπές στην παραγωγή και την ανάγκη να στηριχθεί περισσότερο σε αμυντικές και διαστημικές συμβάσεις.

- 4. Χάλυβας και μέταλλα (αρνητικά) - Η χαλυβουργία του Ηνωμένου Βασιλείου είναι μικρή αλλά συμβολικά σημαντική και έχει ήδη υποστεί την πίεση των δασμών του Τραμπ. Το 2018, οι ΗΠΑ επέβαλαν έναν παγκόσμιο 25% δασμός στον χάλυβα (και 10% για το αλουμίνιο) για λόγους εθνικής ασφάλειας, γεγονός που έπληξε σκληρά τους εξαγωγείς χάλυβα του Ηνωμένου Βασιλείου (όπως τα εργοστάσια της Tata Steel στο Ηνωμένο Βασίλειο) μέχρι να επιτευχθεί μια ρύθμιση ποσοστώσεων το 2022. Η επιστροφή του Τραμπ θα μπορούσε να σημαίνει επαναφορά αυστηρών δασμών/ποσοστών στον χάλυβα και το αλουμίνιο του Ηνωμένου Βασιλείου εξαγωγές προς τις ΗΠΑ. Αυτό θα ήταν ένα άμεση αρνητική για τον τομέα των μετάλλων: το Ηνωμένο Βασίλειο εξάγει ετησίως εκατοντάδες χιλιάδες τόνους χάλυβα και οι ΗΠΑ αποτελούν αγορά υψηλής αξίας για ορισμένα εξειδικευμένα προϊόντα. Η απώλεια της ανταγωνιστικότητας στις ΗΠΑ λόγω των δασμών θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω έναν κλάδο που ήδη αντιμετωπίζει υψηλό ενεργειακό κόστος και ανταγωνισμό από τον φθηνότερο ασιατικό χάλυβα. Επιπλέον, εάν το Ηνωμένο Βασίλειο συνταχθεί με τις ΗΠΑ έναντι της Κίνας, η Κίνα ενδέχεται να περιορίσει τις εισαγωγές βρετανικών μετάλλων ή να κατακλύσει την παγκόσμια αγορά με φθηνό πλεονάζοντα χάλυβα (δεδομένου ότι η αγορά των ΗΠΑ είναι κλειστή), οδηγώντας τις παγκόσμιες τιμές προς τα κάτω - πλήττοντας την κερδοφορία των βρετανικών χαλυβουργών. Από την άλλη πλευρά, μια θετική πλευρά είναι ότι ένας ευρύτερος εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-ΕΕ μπορεί να ανακατευθύνει μέρος του χάλυβα της ΕΕ (που θα πήγαινε στις ΗΠΑ) στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, μειώνοντας ενδεχομένως το κόστος των πρώτων υλών για τους κατασκευαστές του Ηνωμένου Βασιλείου (αλλά αυτό είναι οριακό όφελος και επίσης θα ασκούσε πίεση στους Βρετανούς παραγωγούς χάλυβα). Το μηχανισμός εδώ είναι απλή τιμολόγηση, αλλά υπάρχει επίσης μια επενδυτική διάσταση: οι παγκόσμιες εταιρείες χάλυβα (όπως η Tata) μπορεί να αποφασίσουν να επενδύσουν λιγότερο στις επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου, εάν οι εμπορικοί φραγμοί εμποδίσουν τις εξαγωγές, εστιάζοντας αντ' αυτού σε εργοστάσια σε χώρες με ευκολότερη πρόσβαση στις ΗΠΑ. Ενώ ορισμένοι στον τομέα του χάλυβα στις ΗΠΑ (και ακόμη και στο Ηνωμένο Βασίλειο) αρχικά επευφημούσαν τους δασμούς ως έναν τρόπο καταπολέμησης της κινεζικής πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας, το γεγονός παραμένει ότι Οι παραγωγοί χάλυβα του Ηνωμένου Βασιλείου είναι πολύ μικροί για να αποκτήσουν τιμολογιακή ισχύ από την προστασία των ΗΠΑ, αλλά υποφέρουν από τον αποκλεισμό τους από τις αγορές. Ως αποτέλεσμα, ο τομέας των μετάλλων του Ηνωμένου Βασιλείου - συμπεριλαμβανομένων των παραγωγών ειδικών κραμάτων και εξαρτημάτων αλουμινίου - είναι πιθανό να χάσει. Η κυβέρνηση μπορεί να εξετάσει εγχώριες πολιτικές προμηθειών (ευνοώντας τον βρετανικό χάλυβα σε δημόσια έργα) για να στηρίξει τη ζήτηση, αλλά οι κανόνες του ΠΟΕ και το υψηλότερο κόστος θα μπορούσαν να το περιορίσουν. Στην ουσία, Ο βρετανικός χάλυβας είναι πιόνι στο παιχνίδι ΗΠΑ-Κίνας - ευάλωτη τόσο στους περιορισμούς εισαγωγών των ΗΠΑ όσο και στις στρεβλώσεις της κινεζικής αγοράς - και η τρέχουσα πορεία υποδηλώνει περισσότερο πόνο παρά κέρδος.

- 5. Οικονομικές και επαγγελματικές υπηρεσίες (μικτές) - Ενώ οι υπηρεσίες δεν υπόκεινται άμεσα σε δασμούς, ο τεράστιος τομέας των χρηματοπιστωτικών και επιχειρηματικών υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου θα αισθανθεί τις δευτερογενείς επιπτώσεις των εμπορικών πολέμων. Το Λονδίνο είναι παγκόσμιος χρηματοπιστωτικός κόμβος- οι αυξημένες εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας θα μπορούσαν να αναπροσανατολισμός των χρηματοοικονομικών ροών με τρόπους που επηρεάζουν την πόλη. Για παράδειγμα, αν οι κινεζικές επιχειρήσεις εμποδίζονται ή αποθαρρύνονται από το να αντλούν κεφάλαια στη Νέα Υόρκη, μπορεί να στραφούν στο Λονδίνο ή το Χονγκ Κονγκ, δίνοντας ενδεχομένως ώθηση στις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες του Λονδίνου (ως εναλλακτικός τόπος). Πράγματι, μια παρατεταμένη αντιπαράθεση θα μπορούσε να καταστήσει το Λονδίνο σχετικά πιο ελκυστικό για ορισμένες διεθνείς εισαγωγές ή ως ουδέτερη χρηματοπιστωτική δικαιοδοσία. Το Ηνωμένο Βασίλειο έχει ήδη δει μια εισροή κινεζικών εταιρειών στο χρηματιστήριό του και κινεζικών κεφαλαίων σε ακίνητα- αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί εάν οι αμερικανικές αγορές είναι εχθρικές προς τα κινεζικά χρήματα. Ωστόσο, υπάρχουν αντισταθμιστικά αρνητικά στοιχεία: παγκόσμιοι εμπορικοί πόλεμοι επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη, γεγονός που είναι κακό για τη χρηματοπιστωτική δραστηριότητα και τις επενδύσεις γενικά. Μια ύφεση του παγκόσμιου εμπορίου θα μπορούσε να πλήξει τον εταιρικό δανεισμό των βρετανικών τραπεζών και να μειώσει τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία των επενδυτικών εταιρειών (λόγω των χαμηλότερων εταιρικών κερδών). Επιπλέον, το Ηνωμένο Βασίλειο προσπαθεί να διατηρήσει τους δεσμούς του τόσο με τις ΗΠΑ όσο και με την Κίνα - μπορεί να δεχθεί πιέσεις από τις ΗΠΑ για να περιορίσει την κινεζική πρόσβαση στο χρηματοπιστωτικό του σύστημα (παρόμοια με τον τρόπο που οι ΗΠΑ πίεσαν το Ηνωμένο Βασίλειο να απαγορεύσει στη Huawei την πρόσβαση στο 5G). Εάν το Ηνωμένο Βασίλειο ευθυγραμμιστεί περισσότερο με τις ΗΠΑ, ενδέχεται να περιορίσει οικειοθελώς τις κινεζικές καταχωρίσεις ή να επιβάλει οικονομικές κυρώσεις, γεγονός που θα αφαιρέσει κάθε πλεονέκτημα που μπορεί να έχει αποκτήσει το Λονδίνο. Πέρα από τον χρηματοπιστωτικό τομέα, άλλοι τομείς υπηρεσιών όπως τριτοβάθμια εκπαίδευση και τουρισμός θα μπορούσε να επηρεαστεί: Η εγγραφή Κινέζων φοιτητών στα πανεπιστήμια του Ηνωμένου Βασιλείου (μια σημαντική πηγή εσόδων) μπορεί να μειωθεί εάν οι σχέσεις ξινίσουν δραματικά ή εάν η Κίνα αποθαρρύνει τις σπουδές στο εξωτερικό σε χώρες που θεωρούνται μη φιλικές. Ομοίως, ο τουρισμός από την Κίνα (και ακόμη και από την Ευρώπη αν υπάρξει οικονομική ύφεση) θα μπορούσε να μειωθεί, επηρεάζοντας τη φιλοξενία. Από την θετική πλευρά, το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να αξιοποιήσει τις εμπορικές εντάσεις προς όφελός του σε ορισμένες θέσεις - για παράδειγμα, προσφέροντας υπηρεσίες εμπορικής χρηματοδότησης, ασφάλισης ή νομικής διαιτησίας για τις χώρες που επιθυμούν να αποφύγουν τις κυρώσεις ή τους δασμούς των ΗΠΑ. Ο ρόλος του Λονδίνου ως παγκόσμιου νομικού/διαιτητικού κέντρου μπορεί να επεκταθεί καθώς οι εταιρείες αντιμετωπίζουν νέα εμπορικά εμπόδια και χρειάζονται επίλυση διαφορών. Συνολικά, αυτή η κατηγορία (υπηρεσίες) είναι μικτή: δεν είναι ξεκάθαρος "νικητής" ή "ηττημένος", αλλά είναι σημαντικό να αναφερθεί δεδομένου ότι είναι μεγάλο για το Ηνωμένο Βασίλειο. Η υγεία των υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου θα εξαρτηθεί από το πόσο ακραία θα γίνει η εμπορική κατανομή. Εάν παραμείνει κυρίως επικεντρωμένη στα αγαθά, οι υπηρεσίες του Ηνωμένου Βασιλείου μπορεί να την ξεπεράσουν με μικρές προσκρούσεις (και ενδεχομένως κάποιες ευκαιρίες ροής κεφαλαίων). Εάν κλιμακωθεί σε οικονομική αποσύνδεση, το Ηνωμένο Βασίλειο θα πρέπει να επιλέξει πλευρά, η οποία θα μπορούσε είτε να ανοίξει εξειδικευμένες αγορές είτε να αποκόψει άλλες.

Περίληψη (Ηνωμένο Βασίλειο): Το Ηνωμένο Βασίλειο ανοικτοί, προσανατολισμένοι στις εξαγωγές τομείς (όπως το ουίσκι, τα αυτοκίνητα, η αεροναυπηγική και τα μέταλλα) θα χάσουν σε ένα περιβάλλον εμπορικού πολέμου το 2025-26. Το Ηνωμένο Βασίλειο δεν κερδίζει πολλά από τον αμερικανικό προστατευτισμό (δεδομένου ότι οι βρετανικές εξαγωγές ανταγωνίζονται με βάση την ποιότητα και όχι τον όγκο) και δεν διαθέτει το οικονομικό βάρος για να προβεί σε αποτελεσματικά αντίποινα. Έτσι, κινδυνεύει να συμπιεστεί μεταξύ μεγαλύτερων δυνάμεων. Μπορεί να υπάρξει στρατηγική ευκαιρία για το Ηνωμένο Βασίλειο να μεσολαβεί για συμφωνίες - για παράδειγμα, πιέζοντας για μια Συμφωνία ελεύθερου εμπορίου ΗΠΑ-Ηνωμένου Βασιλείου να την απαλλάξει από τους χειρότερους δασμούς, ή να ενεργήσει ως διαμεσολαβητής μεταξύ των ΗΠΑ και της ΕΕ για την επίλυση των διαφορών (καθώς δεν είναι πλέον στην ΕΕ, θα μπορούσε να διαδραματίσει διαμεσολαβητικό ρόλο). Το Ηνωμένο Βασίλειο θα επιταχύνει επίσης πιθανότατα την εμπορική διαφοροποίηση: η ένταξη στο CPTPP (εμπορικό σύμφωνο Ασίας-Ειρηνικού) είναι ένα βήμα και η επιδίωξη στενότερων δεσμών με τις ταχέως αναπτυσσόμενες οικονομίες (Ινδία, χώρες του ΣΣΚ) είναι ένα άλλο, ώστε να εξαρτάται λιγότερο από το τρίγωνο ΗΠΑ/ΕΕ/Κίνα. Παρ' όλα αυτά, για το 2025-26, η καλύτερη ελπίδα του Ηνωμένου Βασιλείου είναι να να αποφύγετε να γίνετε στόχος και να μετριάσει τις ζημιές όπου είναι δυνατόν. Οι κορυφαίοι τομείς του βρίσκονται κυρίως έμμεσα στη γραμμή του πυρός, οπότε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής του Ηνωμένου Βασιλείου θα είναι πρόθυμοι να εξασφαλίσουν εξαιρέσεις (π.χ. να βγάλουν το ουίσκι και τα αυτοκίνητα από τον αμερικανικό δασμολογικό κατάλογο) και να διατηρήσουν ανοιχτούς διαύλους επικοινωνίας. Χωρίς τέτοιες προσπάθειες, η Το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να καταλήξει ένας από τους αξιοσημείωτους χαμένους ενός νέου εμπορικού πολέμου παρά την πολιτική ευθυγράμμισή της με την Ουάσινγκτον.

Ευρωπαϊκή Ένωση: Τομείς που επηρεάζονται

Η Ευρωπαϊκή Ένωση, και ιδίως μεγάλες οικονομίες όπως η Γερμανία, η Γαλλία και η Ιταλία, αντιμετωπίζει σημαντική έκθεση στις εμπορικές δράσεις τόσο των ΗΠΑ όσο και της Κίνας. Το εμπορικό πλεόνασμα της ΕΕ με τις ΗΠΑ την κατέστησε στόχο στην πρώτη θητεία του Τραμπ (αν και το πλήρες βάρος των δασμών στα αυτοκίνητα καθυστέρησε), και το μεγάλο αμφίδρομο εμπόριο της ΕΕ με την Κίνα σημαίνει ότι μπορεί να δεχτεί πιέσεις και από τις δύο πλευρές. Σε μια κλιμάκωση του Τραμπ, η ΕΕ θα μπορούσε να αντιμετωπίσει Δασμοί των ΗΠΑ σε ευρύ φάσμα αγαθών, αναγκάζοντάς την να προβεί σε αντίποινα, ενώ παράλληλα προσπαθεί να διατηρήσει το εμπόριο με την Κίνα εν μέσω αμερικανικών πιέσεων. Η στρατηγική της Ευρώπης ήταν να ζητήσει πολυμερείς κανόνες και "στρατηγική αυτονομία", αλλά αν η αντιπαράθεση αναζωπυρωθεί, αρκετοί βασικοί τομείς θα βρεθούν στην πρώτη γραμμή:

- 1. Αυτοκίνητο (αρνητικό) - Η αυτοκινητοβιομηχανία αναφέρεται συχνά ως Ο πιο ευάλωτος τομέας της Ευρώπης σε έναν εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-ΕΕ. Η ΕΕ εξάγει μεγάλο όγκο αυτοκινήτων στις ΗΠΑ (αξίας περίπου 46 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2024) , με κυρίαρχες τις γερμανικές μάρκες πολυτελείας (BMW, Mercedes, Audi) και τα μοντέλα του ομίλου Volkswagen. Ο πρόεδρος Τραμπ έχει καταγγείλει εδώ και καιρό αυτή την ανισορροπία και από το 2025 έχει προωθήσει ένα συνδυασμένο Τιμολόγιο 45% για τα ευρωπαϊκά οχήματα (το δασμολόγιο 25% για τα αυτοκίνητα συν ένα πρόσθετο οριζόντιο δασμολόγιο 20%) . Ένα τέτοιο επίπεδο δασμών είναι ουσιαστικά απαγορευτικό - Οι αυτοκινητοβιομηχανίες της ΕΕ θα αποσυρθούν από την αγορά των ΗΠΑ. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει μια "σχεδόν ολοκληρωτική κατάρρευση" των ευρωπαϊκών αποστολών αυτοκινήτων στην Αμερική . Το κλίμακα επιπτώσεων είναι τεράστια: οι ΗΠΑ είναι ένας από τους σημαντικότερους προορισμούς της Ευρώπης για τις εξαγωγές αυτοκινήτων και μια κατάρρευση των εξαγωγών αυτών θα έπληττε ιδιαίτερα σκληρά τη Γερμανία. Ο τομέας αυτοκινήτων της Γερμανίας (και οι κόμβοι στη Σλοβακία, την Ουγγαρία κ.λπ. που παράγουν εξαρτήματα και συναρμολογημένα αυτοκίνητα για εξαγωγή) θα μπορούσε να αντιμετωπίσει συνθήκες ύφεσης. Οι θέσεις εργασίας θα κινδύνευαν όχι μόνο στα εργοστάσια παραγωγής αλλά και σε όλη την αλυσίδα εφοδιασμού (μεταλλικά εξαρτήματα, ηλεκτρονικά, υπηρεσίες μηχανικού) που είναι συγκεντρωμένες στην Κεντρική Ευρώπη. Οι ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες έχουν κάποια παραγωγή στις ΗΠΑ (η BMW και η Mercedes έχουν εργοστάσια στο Νότο των ΗΠΑ- η VW στο Μεξικό), γεγονός που θα μπορούσε να μετριάσει ελαφρώς το πλήγμα, επιτρέποντάς τους να εξακολουθούν να εξυπηρετούν την αγορά των ΗΠΑ μέσα από το δασμολογικό τείχος. Αλλά οι εγκαταστάσεις αυτές μπορεί να χρειαστεί να επεκταθούν δραματικά, και οι επενδύσεις γι' αυτό μπορεί να είναι δύσκολο να δικαιολογηθούν εν μέσω αβεβαιότητας. Εν τω μεταξύ, αντίποινα και άλλες αγορές: Η ΕΕ πιθανότατα θα απαντούσε στους αμερικανικούς δασμούς στα αυτοκίνητα με δικούς της δασμούς στα αμερικανικά προϊόντα (αν και, δεδομένου ότι η ΕΕ εισάγει λιγότερα αμερικανικά αυτοκίνητα, θα μπορούσε να στοχεύσει σε άλλα προϊόντα - ενδεχομένως αμερικανικά γεωργικά ή τεχνολογικά προϊόντα). Επιπλέον, η Κίνα θα μπορούσε να αδράξει την ευκαιρία να ευνοήσει τα ευρωπαϊκά αυτοκίνητα, εάν τα αμερικανικά αυτοκίνητα εμπλακούν σε μια διαμάχη με την Κίνα. Πράγματι, κατά τη διάρκεια του προηγούμενου εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας, Οι γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες επωφελήθηκαν κάπως επειδή η Κίνα μείωσε γενικά τους δασμούς εισαγωγής αυτοκινήτων και τα αυτοκίνητα αμερικανικής κατασκευής επιβαρύνθηκαν με επιπλέον δασμούς - πράγμα που σημαίνει ότι οι Κινέζοι καταναλωτές θα μπορούσαν να αγοράσουν ευκολότερα μια BMW από τη Γερμανία παρά μια Cadillac από τις ΗΠΑ. Ωστόσο, οποιαδήποτε τέτοια κέρδη ήταν οριακά σε σύγκριση με την πιθανή απώλεια της αμερικανικής αγοράς. Πέρα από τους δασμούς, παραμονεύουν και μη δασμολογικά ζητήματα: οι ανησυχίες των ΗΠΑ για την ασφάλεια σχετικά με τα συνδεδεμένα αυτοκίνητα ή τις μπαταρίες ηλεκτρικών οχημάτων θα μπορούσαν να επιβάλουν νέα εμπόδια (για παράδειγμα, εάν οι ΗΠΑ απαιτήσουν την αφαίρεση ορισμένων ηλεκτρονικών εξαρτημάτων κινεζικής κατασκευής από τα εισαγόμενα αυτοκίνητα, αυτό θα επηρεάσει και τα γερμανικά αυτοκίνητα). Συνοπτικά, ο τομέας αυτοκινήτων της ΕΕ θα χάσει δεκάδες δισεκατομμύρια από τις εξαγωγές και θα μπορούσε να δει σημαντικές μειώσεις στην παραγωγή. Αλληλεξάρτηση εδώ είναι ισχυρή: όχι μόνο η μεταποίηση της ΕΕ και των ΗΠΑ συνδέονται (τα ευρωπαϊκά εργοστάσια στέλνουν εξαρτήματα στις αμερικανικές θυγατρικές τους και αντίστροφα), αλλά οι ευρωπαϊκές οικονομίες (ιδίως η Γερμανία) είναι βαθιά συνδεδεμένες με τις εξαγωγές αυτοκινήτων ως μοχλό ανάπτυξης. Η Ευρώπη θα μπορούσε να δοκιμάσει στρατηγικές απαντήσεις όπως μετατόπιση περισσότερης παραγωγής στις ΗΠΑ (για να παρακάμψει τους δασμούς) ή να επικεντρωθεί περισσότερο στις αναδυόμενες αγορές (Κίνα, όπου τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα της ΕΕ προσπαθούν να αναπτυχθούν, ή άλλες περιοχές). Αλλά αυτά είναι μακροπρόθεσμα παιχνίδια. Βραχυπρόθεσμα, το αυτοκίνητο είναι σαφώς χαμένο για την ΕΕ, γι' αυτό και η Ευρώπη έχει εξαιρετικά επιφυλακτικοί απέναντι στους αμερικανικούς δασμούς αυτοκινήτων - ένα χτύπημα έως και 85 δισ. ευρώ σε χαμένες εξαγωγές συνολικά εκτιμάται εάν τεθούν σε ισχύ οι ευρείς δασμοί , με τα αυτοκίνητα να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος αυτού.

- 2. Φαρμακευτικά και χημικά προϊόντα (αρνητικό) - Τα φαρμακευτικά προϊόντα είναι η Η μεγαλύτερη κατηγορία εξαγωγών της ΕΕ προς τις ΗΠΑ (που καλύπτουν φάρμακα, εμβόλια κ.λπ.), αντανακλώντας την ισχυρή φαρμακοβιομηχανία της Ευρώπης (σκεφτείτε εταιρείες όπως η Novartis, η Bayer, η Sanofi) . Παραδοσιακά, τα φάρμακα δεν ήταν ψηλά στους δασμολογικούς καταλόγους λόγω του βασικού τους χαρακτήρα, αλλά ο συζητούμενος γενικός δασμός 20% του Trump περιλαμβάνει φαρμακευτικά προϊόντα . Εάν τεθεί σε ισχύ, αυτό θα ήταν ένα σημαντικό πλήγμα: Οι ευρωπαϊκές φαρμακευτικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ (αξίας πολλών δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ ετησίως) θα γίνονταν πολύ λιγότερο ανταγωνιστικές, με πιθανή παραχώρηση μεριδίου αγοράς στις ΗΠΑ ή σε άλλους προμηθευτές. Ακόμη και ένας βραχυπρόθεσμος δασμός θα μπορούσε να διαταράξει τις αλυσίδες εφοδιασμού για κρίσιμα φάρμακα (πολλά από τα οποία παρασκευάζονται στην Ευρώπη και καταναλώνονται στις ΗΠΑ). Πέρα από τους δασμούς, ο Τραμπ έχει επικρίνει τις υψηλές τιμές των φαρμάκων και θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την εμπορική πολιτική (ή την πολιτική προμηθειών) για να πιέσει τις ευρωπαϊκές φαρμακευτικές εταιρείες να μειώσουν τις τιμές στις ΗΠΑ, πλήττοντας έμμεσα τα περιθώριά τους. Το κλίμακα: η επιβολή δασμών 20% σε αγαθά αξίας 382 δισ. ευρώ από την ΕΕ προς τις ΗΠΑ θα μείωνε τις εξαγωγές κατά ~85 δισ. ευρώ , και το φαρμακευτικό προϊόν είναι ένα μεγάλο κομμάτι αυτού του ποσού. Χώρες όπως η Ιρλανδία, η Γερμανία και η Δανία (μεγάλοι εξαγωγείς φαρμάκων) θα αισθανθούν το πλήγμα . Στα χημικά προϊόντα (συμπεριλαμβανομένων των πλαστικών), που είναι μια άλλη μεγάλη κατηγορία εξαγωγών της ΕΕ, παρόμοιες επιπτώσεις από τους δασμούς θα γίνουν αισθητές - πολλές χημικές εταιρείες δραστηριοποιούνται και στις δύο περιοχές, αλλά οι δασμοί θα μπορούσαν να προκαλέσουν αναδρομολόγηση του εφοδιασμού και αναποτελεσματικότητα. Αλληλεξάρτηση: Αξίζει να σημειωθεί ότι η ΕΕ εισάγει επίσης πολλά φαρμακευτικά προϊόντα από τις ΗΠΑ. Η ΕΕ θα μπορούσε να προβεί σε αντίποινα με δασμούς στα αμερικανικά φάρμακα, αλλά αυτό θα αύξανε το κόστος της υγειονομικής περίθαλψης στην Ευρώπη - μια πολιτικά ευαίσθητη κίνηση. Έτσι, και οι δύο πλευρές έχουν λόγους να είναι προσεκτικές σε αυτόν τον τομέα. Παρόλα αυτά, σε έναν εμπορικό πόλεμο χωρίς όρια, η φαρμακοβιομηχανία μπορεί να μη γλιτώσει, και Η οικονομία της Δανίας (με μεγάλες φαρμακευτικές εταιρείες όπως η Novo Nordisk) ή του Βελγίου (παραγωγή εμβολίων) θα μπορούσε να υποστεί εκτεταμένες επιπτώσεις. . Στρατηγικά, οι φαρμακευτικές εταιρείες θα μπορούσαν να επιταχύνουν εντοπισμός της παραγωγής - π.χ. ευρωπαϊκές εταιρείες επεκτείνουν εργοστάσια στις ΗΠΑ για να εξασφαλίσουν τον εφοδιασμό και το αντίστροφο. Όμως, οι κανονισμοί και η συγκέντρωση Ε&Α σημαίνουν ότι αυτό δεν μπορεί να αλλάξει γρήγορα. Έτσι, ο φαρμακευτικός και χημικός τομέας της ΕΕ θα δει πιθανότατα μείωση των εξαγωγών και πιθανές δυσχέρειες στον εφοδιασμό, ένα σαφές αρνητικό οικονομικό αποτέλεσμα. Η μόνη παρηγοριά είναι ότι οι δασμοί στα φάρμακα μπορεί να είναι από τους πρώτους που θα αρθούν, αν οι διαπραγματευτές αποφασίσουν ότι είναι αμοιβαία επιζήμιο (κάτι σαν κατάπαυση του πυρός επειδή και οι δύο χρειάζονται ροές φαρμάκων). Μέχρι τότε, Οι πιο πολύτιμες εξαγωγές της Ευρώπης κινδυνεύουν, υπογραμμίζοντας πώς ένας εμπορικός πόλεμος μπορεί να φτάσει ακόμη και σε τομείς υψηλής τεχνολογίας, που προηγουμένως ήταν ανέγγιχτοι.

- 3. Μηχανήματα και βιομηχανικός εξοπλισμός (αρνητικό) - Η Ευρώπη (κυρίως η Γερμανία και η Ιταλία) είναι ο κορυφαίος εξαγωγέας μηχανημάτων, βιομηχανικού εξοπλισμού και οργάνων ακριβείας. Αυτά κυμαίνονται από εργοστασιακές μηχανές και τρακτέρ μέχρι ιατρικές συσκευές και τουρμπίνες ενέργειας. Οι ΗΠΑ και η Κίνα είναι και οι δύο μεγάλοι αγοραστές μηχανημάτων της ΕΕ. Οι εμπορικές εντάσεις απειλούν τον τομέα αυτό σε πολλαπλά μέτωπα. Από την πλευρά των ΗΠΑ, ευρείς δασμοί (π.χ. 10-20%) σε βιομηχανικά προϊόντα θα καταστήσουν τα ευρωπαϊκά μηχανήματα ακριβότερα για τους Αμερικανούς κατασκευαστές που βασίζονται σε αυτά. Ορισμένες αμερικανικές επιχειρήσεις θα μπορούσαν να στραφούν σε εγχώριες ή ιαπωνικές εναλλακτικές λύσεις, πλήττοντας τους ευρωπαίους προμηθευτές. Από την πλευρά της Κίνας, αν η Ευρώπη ευθυγραμμιστεί περισσότερο με τις ΗΠΑ ή αν η Κίνα αποφασίσει να ευνοήσει μη δυτικούς προμηθευτές, οι ευρωπαίοι κατασκευαστές μηχανημάτων θα μπορούσαν να χάσουν έδαφος και στην Κίνα. Έχουμε ήδη δει νύξεις γι' αυτό: τα τελευταία χρόνια, Τα έργα Belt and Road της Κίνας προμηθεύονται μερικές φορές μηχανήματα από την Κίνα ή από φιλικές χώρες αντί για την Ευρώπη, εάν οι πολιτικές σχέσεις διαταράσσονται.. Ενώ οι τρέχουσες εμπορικές συναλλαγές ΕΕ-Κίνας εξακολουθούν να είναι εύρωστες, μια γενική ατμόσφαιρα αποσύνδεσης θα μπορούσε να πλήξει τις νέες παραγγελίες. Το κλίμακα είναι σημαντική, διότι τα μηχανήματα αποτελούν κορυφαίο εξαγωγικό προϊόν για χώρες όπως η Γερμανία - οποιαδήποτε επιβράδυνση των παγκόσμιων επενδύσεων κεφαλαίου λόγω της εμπορικής αβεβαιότητας θα μειώσει τη ζήτηση για ευρωπαϊκό εξοπλισμό. Επίσης, Οι επιχειρήσεις της ΕΕ διαθέτουν συχνά μονάδες παραγωγής στις ΗΠΑ (για να είναι πιο κοντά στους πελάτες και να αποφύγουν παλαιότερους δασμούς)- οι εταιρείες μπορεί να το διπλασιάσουν αυτό, μεταφέροντας ουσιαστικά μέρος της παραγωγής εκτός Ευρώπης. Αυτό σημαίνει απώλεια παραγωγής για την ίδια την ΕΕ. Η αλληλεξάρτηση είναι και πάλι το κλειδί: πολλά από τα προηγμένα μηχανήματα έχουν εξαρτήματα από πολλές χώρες (για παράδειγμα, μια γερμανική μηχανή CNC μπορεί να χρησιμοποιεί ηλεκτρονικά από την Ασία και λογισμικό από τις ΗΠΑ - οι διαταραχές στο εμπόριο τεχνολογίας ή οι έλεγχοι των εξαγωγών στα τσιπ θα μπορούσαν να εμποδίσουν το προϊόν). Η Ευρώπη θα μπορούσε επίσης να αντιμετωπίσει έμμεσος ανταγωνισμός εάν οι δασμοί ΗΠΑ-Κίνας προκαλέσουν την κατακλύση άλλων αγορών από κινεζικά μηχανήματα σε χαμηλότερες τιμές (π.χ. οι Κινέζοι κατασκευαστές, αποκλεισμένοι από τις ΗΠΑ, θα μπορούσαν να υποβάλουν επιθετικές προσφορές για έργα στην Αφρική ή τη Λατινική Αμερική, υποτιμώντας τους Ευρωπαίους πλειοδότες). Στρατηγική προσαρμογή για τους κατασκευαστές μηχανημάτων της ΕΕ θα μπορούσε να περιλαμβάνει τη μετατόπιση της εστίασης σε πιο ανθεκτικές αγορές (εντός της ΕΕ ή σε περιοχές που δεν βρίσκονται στη μάχη) και την έμφαση στην εξυπηρέτηση και τη συντήρηση (που είναι λιγότερο εμπορεύσιμες) για να διατηρηθούν τα έσοδα. Εν κατακλείδι, το σενάριο ενός εμπορικού πολέμου είναι σε γενικές γραμμές αρνητικό για τον τομέα των βιομηχανικών μηχανημάτων της Ευρώπης, καθώς περιορίζει δύο σημαντικές εξαγωγικές διεξόδους και περιπλέκει τις αλυσίδες εφοδιασμού, οδηγώντας πιθανώς σε μείωση της παραγωγής και πιθανώς σε απολύσεις στους κόμβους παραγωγής.

- 4. Αεροδιαστημική & Άμυνα (μικτή) - Ο αεροδιαστημικός τομέας της Ευρώπης (η Airbus και η εφοδιαστική της αλυσίδα) θα μπορούσε να δει τόσο τα θετικά όσο και τα αρνητικά ενός εμπορικού πολέμου υπό την ηγεσία των ΗΠΑ. Πλεονεκτήματα: Όπως συζητήθηκε, η Airbus έχει ωφεληθεί από τη σύγκρουση ΗΠΑ-Κίνας - με την Boeing να έχει παραλύσει, η Airbus εξασφάλισε μεγάλες παραγγελίες από τις κινεζικές αεροπορικές εταιρείες . Εάν το χάσμα ΗΠΑ-Κίνας βαθύνει, η Κίνα θα παραμείνει διατεθειμένη να αγοράζει από την Airbus (ΕΕ) παρά από την Boeing (ΗΠΑ). Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς για την Airbus στην Κίνα για τα επόμενα χρόνια, γεμίζοντας τα ευρωπαϊκά βιβλία παραγγελιών και διατηρώντας θέσεις εργασίας στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ισπανία, αλλά και το Ηνωμένο Βασίλειο. Επιπλέον, εάν η κυβέρνηση Τραμπ είναι εχθρική προς την ΕΕ, η Airbus θα μπορούσε να διπλασιάσει τις πωλήσεις στον υπόλοιπο κόσμο (Ασία, Μέση Ανατολή), τοποθετώντας τον εαυτό της ως λιγότερο πολιτικά επιβαρυμένο προμηθευτή από την Boeing. Μειονέκτημα: Ωστόσο, εάν ο Τραμπ εξαπολύσει δασμούς στην ΕΕ, θα μπορούσε να διατηρήσει ή να αυξήσει τον δασμό στις εισαγωγές αεροσκαφών Airbus στις ΗΠΑ (ο οποίος ήταν 10% ). Αυτό θα έπληττε την ανταγωνιστικότητα της Airbus για τις παραγγελίες των αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών. Οι αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες ενδέχεται να καθυστερήσουν τις αγορές ή να αγοράσουν αντ' αυτού την Boeing λόγω κόστους. Δεδομένου ότι οι ΗΠΑ είναι μια σημαντική αγορά (αν και μικρότερη από την Ασία), η Airbus μπορεί να χάσει κάποιες πωλήσεις. Επιπλέον, κατά την προηγούμενη διαμάχη Airbus-Boeing η ΕΕ επέβαλε δασμούς στην αμερικανική αεροδιαστημική βιομηχανία (π.χ. εξαρτήματα, αεροπλάνα)- μια διακοπή θα μπορούσε να το επαναφέρει αυτό, καθιστώντας δαπανηρή την αγορά της Boeing από τις ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες ή ακόμη και την προμήθεια ορισμένων αμερικανικών αεροδιαστημικών εξαρτημάτων. Οι ευρωπαϊκές αεροδιαστημικές εταιρείες όπως η Airbus και η Dassault βασίζονται επίσης σε ορισμένες αμερικανικές τεχνολογίες (ηλεκτρονικά συστήματα, κινητήρες σε ορισμένες περιπτώσεις) - εάν οι έλεγχοι του τεχνολογικού εμπορίου αυστηροποιηθούν, αυτό θα μπορούσε να διαταράξει την παραγωγή. Όσον αφορά την άμυνα, ένας συγκρουσιακός Τραμπ μπορεί να πιέσει την Ευρώπη να αγοράσει περισσότερα αμερικανικά όπλα (στο πλαίσιο των επιχειρημάτων για τις δαπάνες του ΝΑΤΟ), γεγονός που θα μπορούσε να πλήξει τους ευρωπαίους αμυντικούς εργολάβους. Ή, αντίθετα, η Ευρώπη θα μπορούσε να πιέσει για περισσότερη "Αγορά Ευρώπης" στην άμυνα για να διεκδικήσει αυτονομία (κάτι που συζητά η ΕΕ). Είναι πολύπλοκο, αλλά σε γενικές γραμμές, η πολιτική αεροναυπηγική στην Ευρώπη μπορεί να είναι ουδέτερη ή ελαφρώς θετική επειδή το πλεονέκτημα της αγοράς της Κίνας θα μπορούσε να αντισταθμίσει το μειονέκτημα της αγοράς των ΗΠΑ σε όγκο, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Και οποιαδήποτε επίλυση μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ στη διαμάχη για τις επιδοτήσεις έως το 2026 θα καταργούσε τον αμερικανικό δασμό στα αεροπλάνα, αποκαθιστώντας την ισορροπία. Εάν οι σχέσεις επιδεινωθούν, ωστόσο, θα μπορούσε να παρατηρηθεί μια διχοτόμηση όπου Η Airbus γίνεται ο προμηθευτής αεροσκαφών για τους "υπόλοιπους" και η Boeing για τις ΗΠΑ και ίσως για τους πιο στενούς συμμάχους της. - δεν είναι το ιδανικό αποτέλεσμα για την παγκόσμια αποτελεσματικότητα, αλλά ενδεχομένως να δώσει στην Airbus μια κλειδωμένη πελατειακή βάση σε χώρες που δεν είναι ευθυγραμμισμένες με τις ΗΠΑ. Από στρατηγικής άποψης, η Airbus αυξάνει ήδη την παραγωγή στο Mobile της Αλαμπάμα (ΗΠΑ) για να μετριάσει την έκθεση στους δασμούς - αυτό θα μπορούσε να συμβεί περισσότερο, μεταφέροντας ουσιαστικά ορισμένες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ, αλλά διατηρώντας τις πωλήσεις. Καθαρό: Ο αεροδιαστημικός τομέας της Ευρώπης έχει ένα μαξιλάρι λόγω των προβλημάτων της Boeing, αλλά πρέπει να κινηθεί προσεκτικά για να μην χάσει την αγορά των ΗΠΑ, καθιστώντας τον τομέα αυτό ένα μείγμα ευκαιριών και κινδύνων υπό συνθήκες εμπορικού πολέμου.

- 5. Πολυτελή αγαθά και καταναλωτικά προϊόντα (μικτά) - Η Ευρώπη φιλοξενεί πολλές πολυτελείς και καταναλωτικές μάρκες (μόδα, ένδυση, καλλυντικά, κρασί, έπιπλα, ηλεκτρικές συσκευές) που ευημερούν από το παγκόσμιο εμπόριο. Ένας εμπορικός πόλεμος μπορεί να αναδιαμορφώσει την τύχη τους με διάφορους τρόπους. Για παράδειγμα, η μόδα και τα είδη πολυτελείας: Οι ΗΠΑ απείλησαν και μερικές φορές επέβαλαν δασμούς σε ευρωπαϊκά προϊόντα πολυτελείας (τσάντες σχεδιαστών, ενδύματα) κατά τη διάρκεια των διαφορών- ομοίως, η ΕΕ έβαλε στο στόχαστρο εμβληματικά αμερικανικά καταναλωτικά αγαθά (τζιν, μοτοσικλέτες). Εάν οι δασμοί κλιμακωθούν, οι ευρωπαϊκοί οίκοι πολυτελείας (όπως οι LVMH, Gucci) ενδέχεται να αντιμετωπίσουν δασμούς στις ΗΠΑ, καθιστώντας τα προϊόντα τους ακριβότερα για τους Αμερικανούς καταναλωτές. Οι ΗΠΑ είναι μια τεράστια αγορά για τα ευρωπαϊκά προϊόντα υψηλής ποιότητας, οπότε αυτό αποτελεί ανησυχία. Ωστόσο, αυτές οι μάρκες έχουν συχνά τιμολογιακή δύναμη και πλούσια πελατεία λιγότερο ευαίσθητη στις αυξήσεις των τιμών- μπορεί να αντέξουν τους μέτριους δασμούς. Κινέζοι καταναλωτές είναι στην πραγματικότητα ακόμη πιο ζωτικής σημασίας για πολλές ευρωπαϊκές επιχειρήσεις πολυτελείας (συχνά 30-40% των παγκόσμιων πωλήσεων πολυτελείας). Εάν η Ευρώπη παραμείνει σε σχετικά καλές σχέσεις με την Κίνα (χωρίς να ενταχθεί σε ένα πλήρες καθεστώς κυρώσεων), οι Κινέζοι καταναλωτές μπορεί να συνεχίσουν να προτιμούν τις ευρωπαϊκές μάρκες, ενδεχομένως καθιστώντας την Ευρώπη νικήτρια στην αγορά της Κίνας καθώς τα αμερικανικά εμπορικά σήματα (όπως ορισμένες αμερικανικές εταιρείες μόδας ή ακόμη και πολιτιστικά προϊόντα) χάνουν την εύνοιά τους λόγω του εθνικισμού. Είδαμε ενδείξεις αυτού του φαινομένου όταν το κινεζικό δημόσιο μποϊκοτάζ έπληξε ορισμένες αμερικανικές μάρκες- οι ευρωπαϊκές μάρκες μερικές φορές κάλυψαν το κενό. Ωστόσο, αν η Ευρώπη συμπαραταχθεί στενά με τις ΗΠΑ, η Κίνα θα μπορούσε να αντιδράσει μποϊκοτάροντας και την ευρωπαϊκή πολυτέλεια (όπως συνέβη για λίγο όταν ορισμένες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις μίλησαν για θέματα ανθρωπίνων δικαιωμάτων). Αυτό θα ήταν ένα μεγάλο πλήγμα για τον τομέα αυτό. Συνολικά, Οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις πολυτελείας ενδέχεται να επωφεληθούν από τις εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας εάν η Ευρώπη θεωρηθεί ουδέτερο μέρος, αλλά θα υποφέρει αν βρεθεί στο ενδιάμεσο. Για το ευρύτερα καταναλωτικά αγαθά όπως οι συσκευές ή τα τρόφιμα: οι δασμοί των ΗΠΑ για το 2019 πλήττουν είδη όπως το γαλλικό κρασί, το ιταλικό τυρί, τις ελιές και τα βρετανικά μπισκότα. Αυτά είχαν πραγματικές επιπτώσεις (οι εξαγωγές γαλλικού κρασιού στις ΗΠΑ μειώθηκαν κ.λπ.). Η ανανέωση των δασμών θα έπληττε τους μικρομεσαίους παραγωγούς τροφίμων και τους αγρότες της Ευρώπης - κάτι που θα ήταν αρνητικό για τις αγροτικές επιχειρήσεις της ΕΕ (ιδίως στη Γαλλία, την Ιταλία και την Ισπανία). Κάποια διαφοροποίηση είναι δυνατή (εύρεση άλλων αγορών για το κρασί ή την κατανάλωση στην ΕΕ), αλλά οι απώλειες είναι πιθανές. Οι ευρωπαϊκές μάρκες ηλεκτρικών συσκευών και ηλεκτρονικών ειδών (όπως οι γερμανικές οικιακές συσκευές, τα σουηδικά έπιπλα κ.λπ.) θα μπορούσαν επίσης να χάσουν πωλήσεις στις ΗΠΑ λόγω των δασμών. Αντιθέτως, Οι Ευρωπαίοι καταναλωτές ενδέχεται να αντιμετωπίσουν υψηλότερες τιμές ή ελλείψεις ορισμένων αμερικανικών προϊόντων αν η ΕΕ προβεί σε αντίποινα (π.χ. δασμούς στις αμερικανικές εισαγωγές τεχνολογίας ή αγροτικών προϊόντων), αλλά η Ευρώπη είναι περισσότερο αυτάρκης ή έχει εναλλακτικούς προμηθευτές σε πολλές καταναλωτικές κατηγορίες, οπότε αυτό είναι λιγότερο θέμα του τομέα και περισσότερο θέμα του πληθωρισμού των καταναλωτών. Καθαρό για αυτή την κατηγορία: Ο τομέας των καταναλωτικών αγαθών και ειδών πολυτελείας στην Ευρώπη είναι μεγάλος και κάπως διαφοροποιημένος. Ο εμπορικός πόλεμος θα δημιουργήσει θύλακες πόνου (εξαγωγείς κρασιού, τυριών κ.λπ.) και κάποια πιθανά κέρδη (κινεζική ζήτηση που κατευθύνεται προς τα εμπορικά σήματα της ΕΕ).. Πολλές εταιρείες θα προσπαθήσουν να μετριάσουν μετακίνηση των κέντρων διανομής ή δημιουργική χρήση των καναλιών ηλεκτρονικού εμπορίου (για παράδειγμα, αποστολή από την ΕΕ απευθείας στους καταναλωτές για την αποφυγή δασμών μέσω τρίτων χωρών, αν και αυτό είναι περιορισμένο). Η μοίρα του τομέα θα εξαρτηθεί επίσης από τις νομισματικές μεταβολές (οι εμπορικοί πόλεμοι συχνά αποδυναμώνουν τα νομίσματα- ένα ασθενέστερο ευρώ θα μπορούσε να βοηθήσει τις εξαγωγές της ΕΕ σε αγορές εκτός των ΗΠΑ). Πρόκειται για μια μικτή σακούλα, αλλά δεδομένου ότι επικεντρωνόμαστε στις κορυφαίες επιπτώσεις, η συμπερίληψη εδώ είναι να σημειωθεί ότι πέραν της βαριάς βιομηχανίας, διακυβεύονται και τα ξεχωριστά καταναλωτικά προϊόντα της Ευρώπης - π.χ., η γαλλική βιομηχανία κρασιού φοβόταν αυτούς τους δασμούς 25% που απειλούσαν ένα σημαντικό κομμάτι των πωλήσεών της στις ΗΠΑ.

Περίληψη (ΕΕ): Η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει να χάσει πολλά σε έναν γενικευμένο εμπορικό πόλεμο, με τα αυτοκίνητα και οι βιομηχανικές εξαγωγές δέχονται το μεγαλύτερο βάρος. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, οι ευρείς δασμοί των ΗΠΑ θα μπορούσαν να μειώσουν τις εξαγωγές της ΕΕ κατά τουλάχιστον 85 δισεκατομμύρια ευρώ , γεγονός που θα είχε αλυσιδωτές επιπτώσεις στις θέσεις εργασίας και τις επενδύσεις σε περιοχές με εξαγωγικό προσανατολισμό. Ενώ η Ευρώπη μπορεί να αποκτήσει κάποιο σχετικό πλεονέκτημα στην Κίνα έναντι των αμερικανών ανταγωνιστών (ιδίως στην αεροδιαστημική και ίσως στα είδη πολυτελείας), αυτό είναι μικρή παρηγοριά αν η αγορά των ΗΠΑ κλείσει σε μεγάλο βαθμό. Η προσέγγιση της ΕΕ θα είναι μάλλον διττή: αντεπιτεθείτε αποφασιστικά αλλά στοχεύστε το έξυπνα (π.χ. να χτυπήσουν πολιτικά ευαίσθητα αμερικανικά αγαθά για να εξαναγκάσουν σε διαπραγμάτευση, όπως έκαναν με το μπέρμπον και τις μοτοσικλέτες, προσπαθώντας παράλληλα να μην πληγώσουν περισσότερο τον εαυτό τους) και αναζητήστε συμμαχίες. Η Ευρώπη μπορεί να εμβαθύνει τους εμπορικούς δεσμούς αλλού (επιταχύνοντας τις εμπορικές συμφωνίες με την Αυστραλία, την Ινδία, τη Mercosur κ.λπ. για να ανοίξει τις αγορές για τους εξαγωγείς της) για να αντισταθμίσει τις απώλειες των ΗΠΑ. Γίνεται επίσης λόγος για Βιομηχανική πολιτική της ΕΕ - στήριξη των επηρεαζόμενων τομέων με επιδοτήσεις ή μετατόπιση της εστίασης στην εσωτερική ζήτηση της ΕΕ. Εάν η Κίνα παραμείνει ανοικτή στην Ευρώπη, οι επιχειρήσεις της ΕΕ θα προσπαθήσουν να επεκταθούν εκεί, αν και η ΕΕ είναι επίσης όλο και πιο επιφυλακτική ως προς την εξάρτηση από την Κίνα. Τελικά, η ΕΕ θα προτιμούσε σθεναρά να αποφύγει έναν διμέτωπο εμπορικό πόλεμο- θα μπορούσε να προσπαθήσει να διαπραγματευτεί ξεχωριστά με τον Τραμπ για να αποτρέψει τους δασμούς (ίσως προσφέροντας να συζητήσει τους δασμούς της ΕΕ για τα αυτοκίνητα, οι οποίοι είναι 10%, ή να εργαστεί για μεταρρυθμίσεις του ΠΟΕ για να αντιμετωπίσει ορισμένα παράπονα των ΗΠΑ). Σε ένα σενάριο όπου η διπλωματία αποτυγχάνει, η οικονομία της ΕΕ θα αντιμετώπιζε σοβαρή αναπτυξιακή πρόκληση, με τους κλάδους της εξαγωγικής της δύναμης να βρίσκονται υπό πολιορκία. Ορισμένες χώρες (Γερμανία, Ιρλανδία, Κάτω Χώρες) θα πληγούν περισσότερο από άλλες (όπως οι λιγότερο εξαρτώμενες από τις εξαγωγές οικονομίες του Νότου), αλλά ως σύνολο η ΕΕ θα εισέλθει πιθανότατα σε μια πιο αργή αναπτυξιακή τροχιά. Ο μόνος πιθανός "νικητής" εντός της ΕΕ θα μπορούσε να είναι οποιοιδήποτε κλάδοι που καταφέρνουν να καλύψουν κενά στις αγορές είτε των ΗΠΑ είτε της Κίνας λόγω της απουσίας άλλων - για παράδειγμα, Οι Ευρωπαίοι αγρότες σόγιας (αν και λίγοι) πωλούν περισσότερο στην Κίνα εάν η αμερικανική σόγια τιμολογηθεί, ή Η Airbus κερδίζει πωλήσεις επειδή η Boeing δεν μπορεί. Ωστόσο, αυτά δεν αντισταθμίζουν τις ευρείες απώλειες. Έτσι, η συνολική στάση της Ευρώπης είναι αμυντική: ελαχιστοποίηση των ζημιών και μόχλευση της ενότητας (η ΕΕ που ενεργεί ως ένα σύνολο είναι πιο τρομερή απέναντι στην πίεση των ΗΠΑ απ' ό,τι μεμονωμένες χώρες μόνες τους).

Κίνα: Κίνα: Βασικοί επηρεαζόμενοι τομείς

Η οικονομία της Κίνας, της δεύτερης μεγαλύτερης στον κόσμο, αποτελεί πρωταρχικό στόχο των εμπορικών δράσεων των ΗΠΑ. Ο εμπορικός πόλεμος του 2018-19 και οι επακόλουθες τεχνολογικές κυρώσεις στόχευαν ευθέως στην εξαγωγική μηχανή και την τεχνολογική άνοδο της Κίνας. Η Κίνα απορρόφησε το αρχικό σοκ αναπροσανατολίζοντας το εμπόριο και τονώνοντας την οικονομία της, αλλά μια εκ νέου εντεινόμενη σύγκρουση θα δοκιμάσει περαιτέρω τις αντοχές της. Οι Κινέζοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν επιδιώξει μια "διπλή κυκλοφορία" στρατηγική - τόνωση της εγχώριας ζήτησης, παραμένοντας παράλληλα εμπορικός κόμβος - για να αντιμετωπίσει την αποσύνδεση. Το 2025-26, εάν ο Τραμπ (και ενδεχομένως οι σύμμαχοι των ΗΠΑ) κλιμακώσουν τα μέτρα, η Κίνα θα δει πόνος σε τομείς με εξαγωγικό προσανατολισμό αλλά μπορεί επίσης να παρουσιάσουν κάποια στρατηγικά κέρδη στην αυτοδυναμία. Ακολουθούν οι κορυφαίοι τομείς στην Κίνα που ενδέχεται να επηρεαστούν περισσότερο:

- 1. Κατασκευή ηλεκτρονικών και τεχνολογίας (αρνητικό) - Αυτός είναι ο τομέας-ναυαρχίδα της Κίνας: η χώρα είναι η παγκόσμια κατασκευαστική βάση για τα ηλεκτρονικά, από τα smartphones και τους υπολογιστές μέχρι τον εξοπλισμό τηλεπικοινωνιών και τις συσκευές. Οι αμερικανικοί δασμοί και οι απαγορεύσεις εξαγωγών πλήττουν άμεσα αυτόν τον τομέα. Ήδη, οι δασμοί του 2018-19 κάλυψαν ένα ευρύ φάσμα κινεζικών ηλεκτρονικών και ηλεκτρικών συσκευών - τα πάντα, από πλακέτες κυκλωμάτων έως καταναλωτικές συσκευές - προκαλώντας μια ευρύ φάσμα προϊόντων τεχνολογίας (smartphones, φορητοί υπολογιστές, τηλεοράσεις κ.λπ.) που θα αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος στις ΗΠΑ . Οι κινεζικές επιχειρήσεις έπρεπε συχνά να μειώσουν τις τιμές (καταναλώνοντας το κόστος των δασμών) για να παραμείνουν ανταγωνιστικές, πλήττοντας τα περιθώρια κέρδους τους. Ένας ανανεωμένος εμπορικός πόλεμος σημαίνει πιθανότατα όλες οι κινεζικές εξαγωγές ΤΠΕ και ηλεκτρονικών ειδών προς τις ΗΠΑ υπόκεινται σε υψηλούς δασμούς (25% ή περισσότερο). Αυτό θα μείωνε περαιτέρω τις κινεζικές πωλήσεις ηλεκτρονικών ειδών στις ΗΠΑ (οι οποίες έχουν ήδη μειωθεί- για παράδειγμα, Οι κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ μειώθηκαν κατά ~12,5% το 2019 σε αξία , αντανακλώντας αυτούς τους δασμούς). Οι εταιρείες προσαρμόστηκαν μετεγκατάσταση της συναρμολόγησης στη Νοτιοανατολική Ασία - π.χ., πολλοί κατασκευαστές ηλεκτρονικών ειδών από την Ταϊβάν και την Κίνα μετέφεραν ορισμένες δραστηριότητές τους στο Βιετνάμ, την Ταϊλάνδη ή το Μεξικό για να παρακάμψουν τους δασμούς. Η τάση αυτή θα επιταχυνθεί, ουσιαστικά την απόσπαση ορισμένων θέσεων εργασίας συναρμολόγησης ηλεκτρονικών ειδών από την Κίνα. Ωστόσο, το εξελιγμένο τμήμα της αλυσίδας εφοδιασμού (εξαρτήματα, υποσυστήματα) συχνά εξακολουθεί να προέρχεται από την Κίνα, οπότε η Κίνα προσπαθεί να διατηρήσει τα στάδια υψηλότερης προστιθέμενης αξίας, αφήνοντας τη συναρμολόγηση χαμηλού επιπέδου να μεταναστεύσει. Ένα άλλο πλήγμα για τον τομέα αυτό είναι η Έλεγχοι εξαγωγών των ΗΠΑ σε ημιαγωγούς και τεχνολογία: Οι κινέζοι κατασκευαστές τεχνολογίας δυσκολεύονται να προμηθευτούν τα πιο σύγχρονα τσιπ και εξοπλισμό λόγω των περιορισμών των ΗΠΑ (με την ευθυγράμμιση της ΕΕ και της Ιαπωνίας). Αυτό εμποδίζει την ικανότητα της Κίνας να παράγει συσκευές αιχμής (όπως προηγμένα smartphones ή διακομιστές), θέτοντας ενδεχομένως τις επιχειρήσεις της πίσω από τους ανταγωνιστές της. Για παράδειγμα, Η Huawei, κάποτε κορυφαίος κατασκευαστής smartphone, είδε το παγκόσμιο μερίδιο αγοράς της να βυθίζεται μετά τις κυρώσεις των ΗΠΑ που της έκοψαν την πρόσβαση σε τσιπ 5G. Στο κλίμακα πλευρά: τα ηλεκτρονικά είδη είναι μία από τις μεγαλύτερες κατηγορίες εξαγωγών της Κίνας (εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια). Η απώλεια έστω και ενός μέρους της αγοράς των ΗΠΑ ή η αντιμετώπιση χαμηλότερων τιμών λόγω δασμών είναι μεγάλη απώλεια. Η κινεζική κυβέρνηση αντιδρά με διοχέτευση επενδύσεων σε εγχώρια εργοστάσια τσιπ και τεχνολογική Ε&Α να μειωθεί η εξάρτηση από τις δυτικές εισροές. Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, οι περισσότερες κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας αντιμετωπίζουν αρνητικές προοπτικές αν η αποσύνδεση βαθύνει - ασθενέστερες εξαγωγικές πωλήσεις, πιθανές διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού και αναγκαστικές στρατηγικές στροφές (όπως η εστίαση μόνο στις εγχώριες ή τις αναδυόμενες αγορές). Στο θετικό πλευρά, η μεγάλη εγχώρια αγορά της Κίνας μπορεί να απορροφήσει μέρος της παραγωγής (π.χ., αν λιγότερα τηλέφωνα Xiaomi πωλούνται στις ΗΠΑ, η Xiaomi μπορεί να προσπαθήσει να πουλήσει πιο προσιτά τηλέφωνα στην εγχώρια αγορά ή στην Ινδία/Αφρική). Επίσης, αν οι αμερικανικές εταιρείες περιοριστούν από την Κίνα, οι κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας μπορούν να κατακτήσουν μεγαλύτερο μερίδιο στην πατρίδα τους: π.χ, Η θέση της Apple στην Κίνα θα μπορούσε να αποδυναμωθεί εάν το εθνικιστικό συναίσθημα ή οι κανονισμοί ευνοήσουν τα εγχώρια εμπορικά σήματα, ωφελώντας εταιρείες όπως η Huawei ή η Xiaomi στο εσωτερικό της χώρας.. Έτσι, οι κατασκευαστές ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης μπορεί να χάσουν στο εξωτερικό αλλά να κερδίσουν στο εσωτερικό. Παρόλα αυτά, δεδομένου ότι ο τομέας αυτός δημιουργήθηκε για να είναι εξαγωγικός, συνολικά είναι ένας καθαρός χαμένος. Θα πρέπει επίσης να σημειώσουμε τηλεπικοινωνιακός εξοπλισμός: εταιρείες όπως η Huawei και η ZTE αντιμετωπίζουν όχι μόνο δασμούς αλλά και πλήρεις απαγορεύσεις στις ΗΠΑ και σε ορισμένους συμμάχους, αποκόπτοντάς τις από πολλές προσοδοφόρες αγορές 5G (το Ηνωμένο Βασίλειο, η Αυστραλία κ.λπ. ακολούθησαν το παράδειγμα των ΗΠΑ στην απαγόρευση του εξοπλισμού 5G της Huawei). Έχουν επικεντρωθεί εκ νέου στην Κίνα και σε φιλικές αγορές, αλλά τα παγκόσμια έσοδα είναι μειωμένα. Αν δεν βελτιωθεί το γεωπολιτικό κλίμα, ο τομέας του υλικού προηγμένης τεχνολογίας της Κίνας θα συνεχίσει να λειτουργεί κάτω από τις δυνατότητές του, καθιστώντας τον τομέα αυτό ένα από τα κύρια θύματα του εμπορικού πολέμου.

- 2. Ηλεκτρικές συσκευές και καταναλωτικά αγαθά (αρνητικό) - Πέρα από την υψηλή τεχνολογία, η Κίνα είναι ένας μαζικός εξαγωγέας βιομηχανικών προϊόντων μεσαίου επιπέδου: οικιακές συσκευές (κλιματιστικά, πλυντήρια ρούχων), φωτισμός, έπιπλα, παιχνίδια, ενδύματα, υποδήματα κ.ο.κ. Αυτά τα "καθημερινά αγαθά" αποτέλεσαν μεγάλο μέρος των μεταγενέστερων γύρων δασμών των ΗΠΑ. Για παράδειγμα, οι δασμοί της λίστας 4 που προτείνονται το 2019 θα πλήξουν ενδύματα, υποδήματα και καταναλωτικά αγαθά σε μεγάλο βαθμό . Σε μια πλήρη κλιμάκωση, οι ΗΠΑ θα φορολογήσουν ουσιαστικά όλα τα εν λόγω αγαθά από την Κίνα. Το αντίκτυπο είναι ότι τα κινεζικά προϊόντα γίνονται πιο ακριβά στις ΗΠΑ, οδηγώντας τους εισαγωγείς να αλλάζουν προμηθευτές όπου είναι δυνατόν. Ήδη κατά τη διάρκεια του πρώτου εμπορικού πολέμου, είδαμε επαναδρομολόγηση της αλυσίδας εφοδιασμού: Το Βιετνάμ, το Μπαγκλαντές και άλλες χώρες είδαν τις εξαγωγές τους προς τις ΗΠΑ να αυξάνονται, καθώς οι εταιρείες προμηθεύονταν ενδύματα, υποδήματα και ηλεκτρονικά είδη χαμηλής ποιότητας από αυτές τις χώρες αντί για την Κίνα. Για παράδειγμα, οι εξαγωγές του Βιετνάμ προς τις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά διψήφιο ποσοστό, καθιστώντας το έναν από τους μεγαλύτερους κερδισμένους του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-Κίνας . Η τάση αυτή θα βαθύνει, πράγμα που σημαίνει Η Κίνα θα μπορούσε να χάσει μόνιμα τμήματα του μεριδίου αγοράς σε αυτούς τους τομείς έντασης εργασίας. Τα εργοστάσια στην Κίνα ενδέχεται να μειώσουν τις δραστηριότητές τους ή να μετεγκατασταθούν στη Νοτιοανατολική Ασία για να παραμείνουν ανταγωνιστικά. Αυτό σημαίνει απώλεια θέσεων εργασίας στα παράκτια μεταποιητικά κέντρα της Κίνας (αν και ορισμένα ήδη μετακινούνται στην ενδοχώρα ή αναβαθμίζονται σε παραγωγή υψηλότερου επιπέδου). Αλληλεξαρτήσεις: Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι ένα μέρος της "απώλειας" είναι εν μέρει στα χαρτιά: έρευνες διαπίστωσαν ότι ένα μέρος των κινεζικών εξαγωγών επαναπροσδιορίστηκε ως προερχόμενο από το Βιετνάμ ή άλλα κράτη - ουσιαστικά μεταφόρτωση ή δευτερεύουσα μεταποίηση για την αποφυγή δασμών . Η Κίνα μπορεί να συνεχίσει τέτοιες στρατηγικές για να συνεχίσει να προμηθεύει τις ΗΠΑ μέσω τρίτων χωρών, αλλά οι ΗΠΑ είναι πιθανό να επιβληθούν. Για καταναλωτικά αγαθά που είναι δύσκολο να αντικατασταθούν (π.χ. αν η Κίνα κυριαρχεί στην προμήθεια κάποιων παιχνιδιών ή φωτιστικών για τις γιορτές), οι Αμερικανοί καταναλωτές απλώς θα πληρώνουν περισσότερα - κάτι που δεν ωφελεί την Κίνα καθεαυτήν, εκτός αν οι κινεζικές επιχειρήσεις διατηρήσουν τον όγκο και αποδεχθούν μικρότερα περιθώρια κέρδους. Για το ένδυση και κλωστοϋφαντουργία, η Κίνα έχει ήδη χάσει μεγάλο μερίδιο από χώρες όπως το Μπαγκλαντές και το Βιετνάμ λόγω του κόστους και οι δασμοί επιτάχυναν την εξέλιξη αυτή. Μπορούμε να περιμένουμε περαιτέρω μετεγκατάσταση των αλυσίδων εφοδιασμού κλωστοϋφαντουργικών προϊόντων από την Κίνα. Ωστόσο, η Κίνα θα μπορούσε να αντισταθμίσει την κατάσταση αυτή ανεβαίνοντας στην αλυσίδα αξίας (περισσότερο τεχνικά κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα, ανάπτυξη εμπορικών σημάτων ή εστίαση στην εγχώρια αγορά μόδας, η οποία είναι τεράστια και αναπτυσσόμενη). Μια άλλη πτυχή: Η εγχώρια αγορά της Κίνας για αυτά τα αγαθά είναι τεράστια. Εάν οι εξαγωγές μειωθούν, ορισμένες κινεζικές εταιρείες στρέφονται προς το εσωτερικό ή προς άλλες αναπτυσσόμενες αγορές. Για παράδειγμα, κατασκευαστές συσκευών όπως η Haier ή η Hisense μπορούν να προσπαθήσουν να πουλήσουν περισσότερο στην Ασία, την Αφρική ή τη Νότια Αμερική για να καλύψουν τις πωλήσεις των ΗΠΑ. Και η κινεζική καταναλωτική ζήτηση, αν και όχι τόσο ισχυρή όσο παλαιότερα, εξακολουθεί να είναι σημαντική. Έτσι, η παραγωγή του τομέα μπορεί να μην καταρρεύσει- θα είναι αναπροσανατολισμένο. Ωστόσο, όσον αφορά το εμπόριο, ο τομέας αυτός είναι ένας καθαρός χαμένος για την Κίνα - ήταν το ψωμί και το βούτυρο της Κίνας να προμηθεύει τον κόσμο με προσιτά καταναλωτικά αγαθά, και αυτό το μοντέλο απειλείται. Από στρατηγική άποψη, η κινεζική κυβέρνηση πιθανότατα αποδέχεται την κατάργηση ορισμένων εξαγωγικών βιομηχανιών χαμηλού επιπέδου ως το κόστος της μετακίνησης της οικονομίας προς τα πάνω. Ο άμεσος πόνος θα ήταν η απασχόληση για τους χαμηλής ειδίκευσης εργαζόμενους, η οποία αποτελεί εγχώριο πρόβλημα (θα μπορούσε να συμβάλει στην ανεργία ή στη μείωση των μισθών σε ορισμένες περιοχές). Η Κίνα μπορεί να αντιδράσει με τονωτικές πολιτικές (π.χ. έργα υποδομής) για να απορροφήσει αυτούς τους εργαζόμενους, χρησιμοποιώντας ουσιαστικά δημοσιονομικά εργαλεία για να αντισταθμίσει τις απώλειες θέσεων εργασίας στο εμπόριο. Συμπερασματικά, Ο τομέας των εξαγωγών καταναλωτικών αγαθών της Κίνας θα συρρικνωθεί σε σημασία, και ενώ αυτό ευθυγραμμίζεται με τον μακροπρόθεσμο στόχο της Κίνας να μην είναι απλώς το εργαστήριο του κόσμου, βραχυπρόθεσμα είναι ένα οικονομικό πλήγμα και επιβάλλει πολλές βιομηχανικές προσαρμογές.

- 3. Βιομηχανικά μηχανήματα και κεφαλαιουχικά αγαθά (αρνητικό) - Η Κίνα δεν παράγει μόνο καταναλωτικά αγαθά, αλλά είναι όλο και περισσότερο προμηθευτής μηχανημάτων και κεφαλαιουχικού εξοπλισμού στις αναπτυσσόμενες χώρες. Ωστόσο, για τις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ/ΕΕ, τα κινεζικά μηχανήματα θεωρούνται συχνά χαμηλότερης τεχνολογίας και οι δυτικοί εισαγωγείς προτιμούν εγχώριους ή συμμαχικούς προμηθευτές για προηγμένο εξοπλισμό. Σε ένα πλαίσιο εμπορικού πολέμου, τα κινεζικά κεφαλαιουχικά αγαθά (όπως ο ηλεκτρικός εξοπλισμός, ο σιδηροδρομικός εξοπλισμός, τα μηχανήματα κατασκευών) που εξάγονται στις ΗΠΑ θα αντιμετωπίσουν δασμούς, γεγονός που θα τα καταστήσει λιγότερο ανταγωνιστικά. Οι ΗΠΑ δεν εισάγουν τόσα μηχανήματα από την Κίνα όσο εισάγουν καταναλωτικά αγαθά, αλλά εξακολουθούν να είναι σημαντικά (σκεφτείτε πράγματα όπως ηλεκτρικά εργαλεία, εξοπλισμό εργοστασίων κ.λπ.). Πιο κρίσιμα, Οι κινεζικές εταιρείες ενδέχεται να δυσκολευτούν να εισάγουν ορισμένα εξαρτήματα υψηλής τεχνολογίας για τη δική τους παραγωγή μηχανημάτων λόγω των δυτικών ελέγχων των εξαγωγών (για παράδειγμα, εργαλειομηχανές υψηλής ποιότητας, όργανα ακριβείας). Αυτό θα μπορούσε να επιβραδύνει την κίνηση της Κίνας προς τα πάνω στον τομέα των μηχανημάτων. Μια άλλη οπτική γωνία: Εάν η Κίνα αποκλειστεί από την αγορά των ΗΠΑ, μπορεί να διπλασιάσει τις αγορές της Ασίας, της Αφρικής και της Λατινικής Αμερικής, συχνά μέσω της πρωτοβουλίας Belt and Road Initiative (BRI). Πράγματι, μέρος της στρατηγικής της Κίνας είναι διπλωματία υποδομών - δανειοδότηση χωρών ώστε να αγοράσουν κινεζικά τρένα, γεννήτριες, δίκτυα τηλεπικοινωνιών κ.λπ. Οι εχθρικές ΗΠΑ θα μπορούσαν να ωθήσουν ορισμένες χώρες να αποφύγουν τις κινεζικές υποδομές (για λόγους ασφαλείας ή για να κερδίσουν την εύνοια της Δύσης). Έχουμε δει παραδείγματα: ορισμένες χώρες επανεξέτασαν τα κινεζικά έργα 5G ή σιδηροδρομικά έργα υπό την πίεση των ΗΠΑ. Από την άλλη πλευρά, άλλες εξακολουθούν να καλωσορίζουν την κινεζική τεχνολογία εάν είναι οικονομικά αποδοτική. Αλληλεξάρτηση: Η Κίνα εισάγει επίσης πολλά εξειδικευμένα μηχανήματα από την Ευρώπη/Ιαπωνία. Εάν ο τεχνολογικός πόλεμος κλιμακωθεί, οι ροές αυτές θα μπορούσαν να περιοριστούν, αναγκάζοντας την Κίνα να προσπαθήσει να παράγει περισσότερο μόνη της. Βραχυπρόθεσμα, αυτό είναι ένα σημείο συμφόρησης (που οδηγεί σε χαμηλότερη παραγωγικότητα έως ότου καλύψουν το χαμένο έδαφος). Έτσι, τομείς όπως Εξοπλισμός κατασκευής ημιαγωγών είναι ένα τεράστιο σημείο πόνου - η Κίνα δεν μπορεί επί του παρόντος να κατασκευάσει τις πιο προηγμένες λιθογραφικές μηχανές και βασίζεται σε Ολλανδούς και Ιάπωνες προμηθευτές, οι οποίοι τώρα ευθυγραμμίζονται με τους περιορισμούς των εξαγωγών των ΗΠΑ . Χωρίς αυτές, ο τομέας κατασκευής εξοπλισμού της Κίνας (για τσιπ) είναι περιορισμένος, επηρεάζοντας όλη την μεταγενέστερη τεχνολογική παραγωγή. Αυτός είναι εν μέρει ο λόγος για τον οποίο βλέπουμε μια μαζική κυβερνητική ώθηση για εγχώρια καινοτομία και μηχανήματα στην Κίνα. Μέχρι να πετύχει αυτό, ο τομέας του βιομηχανικού εξοπλισμού αντιμετωπίζει προκλήσεις. Καθαρό αποτέλεσμα: Αρνητική προς το παρόν - επιβράδυνση της ανάπτυξης, ίσως συρρίκνωση της παραγωγής με στόχο τις αγορές των ΗΠΑ/ΕΕ, που αντισταθμίζεται εν μέρει από την εγχώρια ζήτηση και τη ζήτηση του παγκόσμιου Νότου. Μεσοπρόθεσμα, αυτή η πίεση θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια πιο αυτάρκη κινεζική βιομηχανική τεχνολογική βάση (π.χ. η Κίνα αναπτύσσει τη δική της βιομηχανία μηχανών CNC για να αντικαταστήσει τις γερμανικές/ιαπωνικές εισαγωγές). Αυτό θα ήταν μια στρατηγική νίκη για την Κίνα (και μια μακροπρόθεσμη ανταγωνιστική απειλή για τις δυτικές επιχειρήσεις), η οποία ειρωνικά ωθείται από τον εμπορικό πόλεμο. Αλλά το 2025-26 είναι πολύ νωρίς για να καρποφορήσουν πλήρως αυτές οι προσπάθειες, οπότε αρχικά αναμένουμε μειωμένη αποτελεσματικότητα και ορισμένα κενά στη βιομηχανική αλυσίδα εφοδιασμού της Κίνας λόγω αποσύνδεσης.

- 4. Αυτοκινητοβιομηχανία (μικτή/αρνητική) - Ο τομέας αυτοκινήτου της Κίνας είναι διττός: μια τεράστια εγχώρια αγορά (η μεγαλύτερη στον κόσμο, με ξένες και τοπικές μάρκες να ανταγωνίζονται) και μια αυξανόμενη εξαγωγική φιλοδοξία, ιδίως στα ηλεκτρικά οχήματα (EV). Οι εμπορικοί πόλεμοι επηρεάζουν και τις δύο διαστάσεις. Από την πλευρά των εξαγωγών, Οι κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες άρχισαν πρόσφατα να εξάγουν αυτοκίνητα σε παγκόσμια κλίμακα - ιδίως τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα (για παράδειγμα, μάρκες όπως η BYD, η SAIC και η Great Wall εξάγουν στην Ευρώπη, και το εργοστάσιο της Tesla στη Σαγκάη εξάγει στην Ευρώπη/Ασία). Εάν οι ΗΠΑ παραμείνουν εχθρικές, οι κινεζικές εξαγωγές αυτοκινήτων προς τις ΗΠΑ είναι ούτως ή άλλως ελάχιστες (λόγω του αμερικανικού δασμού 25% για τα αυτοκίνητα που προϋπήρχε πολύ του Τραμπ, συν τους πρόσθετους δασμούς στην Κίνα τώρα). Έτσι, η Κίνα δεν χάνει πολλά άμεσα στην αγορά των ΗΠΑ (δεν ήταν ακόμη σημαντικοί παίκτες εκεί). Η Ευρώπη, ωστόσο, αποτελεί στόχο για τα κινεζικά ηλεκτρικά αυτοκίνητα, και η ΕΕ το 2023 ξεκίνησε έρευνα κατά των επιδοτήσεων στις κινεζικές εισαγωγές ηλεκτρικών αυτοκινήτων, που ενδεχομένως να οδηγήσει σε δασμούς. Εάν μια εμπορική σκληρή γραμμή υπό την ηγεσία των ΗΠΑ επεκταθεί και στους συμμάχους, Τα κινεζικά αυτοκίνητα θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν υψηλότερα εμπόδια στη Δύση. Αυτό θα αποτελούσε πλήγμα για τα παγκόσμια σχέδια της κινεζικής αυτοκινητοβιομηχανίας (έχουν κάνει πρόοδο - π.χ. η MG, μια κινεζικής ιδιοκτησίας μάρκα, πουλάει καλά στην Ευρώπη). Στο εγχώρια πλευρά, οι εμπορικές εντάσεις μπορούν να έχουν δύο επιπτώσεις: Εάν οι αμερικανικές και ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες θεωρούνται αναξιόπιστες ή αντιμετωπίζουν κυρώσεις, οι κινέζοι καταναλωτές ή οι ρυθμιστικές αρχές μπορεί να στραφούν προς τις εγχώριες μάρκες. Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια παλαιότερων πολιτικών αντιπαραθέσεων (διαμάχη THAAD με την Κορέα ή διαδηλώσεις κατά της Ιαπωνίας), οι Κινέζοι καταναλωτές μποϊκοτάρισαν τα ξένα αυτοκίνητα, ενισχύοντας τις τοπικές μάρκες. Σε έναν παρατεταμένο ψυχρό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας, είναι πιθανό η κινεζική κυβέρνηση να προωθήσει "αγοράζουν κινεζικά αυτοκίνητα" ως μέρος της αυτοδυναμίας. Ήδη, οι Κινέζοι κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων είναι πολύ ανταγωνιστικοί στο εσωτερικό τους και το μερίδιο αγοράς των ξένων αυτοκινητοβιομηχανιών στην Κίνα μειώνεται. Ένα εθνικιστικό κλίμα θα μπορούσε να το επιταχύνει αυτό - καθιστώντας Οι κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες κερδίζουν στην πατρίδα τους. Αλλά η άλλη πλευρά είναι ότι οι ξένες επενδύσεις ή η τεχνολογική συνεργασία μπορεί να μειωθούν.Για χρόνια, οι κοινοπραξίες με δυτικές εταιρείες βοήθησαν τις κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες να αναβαθμίσουν την τεχνογνωσία τους. Εάν οι εταίροι αυτοί (όπως η GM, η VW, η Toyota) μειώσουν τις επενδύσεις λόγω των εντάσεων, οι κινεζικές επιχειρήσεις μπορεί να χάσουν κάποια πρόσβαση σε τεχνολογία αιχμής ή να αποκοπούν από ορισμένα προηγμένα τσιπ για έξυπνα αυτοκίνητα (εάν χαρακτηριστούν ως ευαίσθητη τεχνολογία). Επιπλέον, εάν η Ευρώπη/ΗΠΑ περιορίσουν τις εξαγωγές ορισμένων τσιπ ή λογισμικού για την αυτοκινητοβιομηχανία (όπως τα προηγμένα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης για αυτόνομη οδήγηση), τα κινεζικά αυτοκίνητα ενδέχεται να υστερήσουν σε αυτά τα χαρακτηριστικά. Ωστόσο, η Κίνα θα μπορούσε να στραφεί σε εγχώριους προμηθευτές (όπως η Huawei στρέφεται σε εξαρτήματα αυτοκινήτων). Στο κλίμακα: ο τομέας των αυτοκινήτων είναι τεράστιος για τις θέσεις εργασίας και τη βιομηχανική παραγωγή στην Κίνα. Οι εγχώριες πωλήσεις είναι πολύ πιο σημαντικές από τις εξαγωγές αυτή τη στιγμή, οπότε η διατήρηση μιας ισχυρής εγχώριας αγοράς αποτελεί προτεραιότητα. Με τη θωράκιση της αγοράς της (η Κίνα έχει τους δικούς της δασμούς και κανόνες που ευνοούν τα τοπικά ηλεκτρικά αυτοκίνητα με κίνητρα), η Κίνα μπορεί να καταφέρει να συνεχίσει να αναπτύσσεται η αυτοκινητοβιομηχανία της, ακόμη και όταν παρατηρείται παγκόσμιος κατακερματισμός. Εάν τα κινεζικά EVs κρατηθούν έξω από τη Δύση, θα ωθήσουν περισσότερο σε Ασία, Αφρική, Λατινική Αμερική όπου τα δυτικά EV είναι σπάνια. Βλέπουμε τα κινεζικά αυτοκίνητα να γίνονται δημοφιλή στις αναπτυσσόμενες αγορές (συχνά κερδίζοντας τις μεταχειρισμένες εισαγωγές στην τιμή). Έτσι, ο κινεζικός τομέας αυτοκινήτων μπορεί να πετύχει περιφερειακά, αν όχι στις ΗΠΑ/ΕΕ. Σημείωμα αλληλεξάρτησης: Πολλά "κινεζικά" ηλεκτρικά αυτοκίνητα χρησιμοποιούν στην πραγματικότητα ξένα εξαρτήματα (η τεχνολογία των μπαταριών έχει πολλές νοτιοκορεατικές/ιαπωνικές συνεισφορές, ο σχεδιασμός των αυτοκινήτων μερικές φορές γίνεται από ευρωπαϊκά στούντιο κ.λπ.). Η αποσύνδεση θα μπορούσε να καταστήσει δυσκολότερη την απόκτηση ορισμένων από αυτές τις εισροές, αλλά η Κίνα προηγείται σε ορισμένους τομείς, όπως η κατασκευή μπαταριών (η CATL, η BYD είναι παγκόσμιοι ηγέτες), οπότε έχει κάποια μόχλευση (η Ευρώπη εξαρτάται από τις κινεζικές μπαταρίες EV, είναι ενδιαφέρον). Συνοψίζοντας, Ο τομέας αυτοκινήτων της Κίνας πλήττεται μέτρια - χαμένες δυνατότητες στις δυτικές αγορές, αλλά και πιθανά κέρδη στο εσωτερικό της χώρας, καθώς οι ξένοι ανταγωνιστές έχουν μειονεκτήματα. Είναι κάπως ανάμεικτο: οι παραδοσιακές εξαγωγές βενζινοκίνητων αυτοκινήτων δεν είναι κάτι το σπουδαίο για την Κίνα (και δασμολογήθηκαν από την ίδια την Κίνα κατά καιρούς για αντίποινα στις ΗΠΑ), ενώ Τα ηλεκτρικά ρεύματα αποτελούν μια ανερχόμενη εξαγωγή όπου τα εμπορικά εμπόδια θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τη δυναμική τους. Η καθαρή βραχυπρόθεσμη επίπτωση πιθανόν να είναι αρνητική (μικρότερη αύξηση των εξαγωγών από την αναμενόμενη), αλλά όχι καταστροφική. Μακροπρόθεσμα, αν τα κινεζικά αυτοκίνητα μπορούν να κυριαρχήσουν στις αναπτυσσόμενες αγορές και στις δικές τους, θα εξακολουθήσουν να είναι τρομερά ισχυρά.

- 5. Μέταλλα & Ενέργεια (μικτή) - Η βιομηχανία μετάλλων της Κίνας (χάλυβας, αλουμίνιο) και το εμπόριο ενεργειακών προϊόντων παίζουν επίσης ρόλο. Οι αμερικανικοί δασμοί χάλυβα και αλουμινίου στόχευαν σε μεγάλο βαθμό στην πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα της Κίνας (αν και εφαρμόστηκαν σε παγκόσμιο επίπεδο). Οι άμεσες εξαγωγές χάλυβα της Κίνας προς τις ΗΠΑ ήταν ήδη περιορισμένες (οι ΗΠΑ είχαν δασμούς στον κινεζικό χάλυβα πριν από το 2018), οπότε οι εν λόγω δασμοί δεν έπληξαν την Κίνα όσο έπληξαν άλλους. Ωστόσο, έμμεσα, το πλεόνασμα χάλυβα της Κίνας και οι αντιδράσεις του εμπορικού πολέμου μπορούν να κλονίσουν τις παγκόσμιες τιμές. Σε αντίποινα για τους αμερικανικούς δασμούς, η Κίνα θα μπορούσε να επιβάλει δασμούς στα αμερικανικά μέταλλα (το έκανε στο παλιοσίδερο αλουμινίου και σε ορισμένα άλλα πράγματα), γεγονός που πλήττει ορισμένες αμερικανικές βιομηχανίες. Αλλά το πιο ενδιαφέρον είναι μέταλλα σπάνιων γαιών - Η Κίνα ελέγχει την πλειονότητα των εξορύξεων και της επεξεργασίας σπάνιων γαιών, που είναι κρίσιμες για την υψηλή τεχνολογία και την άμυνα. Σε μια σοβαρή σύγκρουση, Η Κίνα ενδέχεται να περιορίσει τις εξαγωγές σπάνιων γαιών στις ΗΠΑ/ΕΕ, όπως έχει αφήσει να εννοηθεί στο παρελθόν. Αυτό θα να πλήξει ορισμένους τομείς της τεχνολογίας και της αυτοκινητοβιομηχανίας στη Δύση (που χρειάζονται μαγνήτες σπάνιων γαιών για κινητήρες κ.λπ.), αλλά θα έπληττε επίσης τους ανθρακωρύχους σπάνιων γαιών της Κίνας που χάνουν πωλήσεις. Παρόλα αυτά, η Κίνα θα μπορούσε να το χρησιμοποιήσει ως μέσο καταναγκασμού. Αυτό καθιστά την εξόρυξη σπάνιων γαιών εκτός Κίνας (όπως στις ΗΠΑ ή την Αυστραλία) ξαφνικά στρατηγική, ενδεχομένως προς όφελος αυτών των ανταγωνιστών. Όσον αφορά την ενέργεια, η Κίνα είναι ένας τεράστιος εισαγωγέας πετρελαίου και φυσικού αερίου. Κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου, η Κίνα έθεσε δασμούς στο αμερικανικό υγροποιημένο φυσικό αέριο και πετρέλαιο, ουσιαστικά μείωση των εισαγωγών ενέργειας στις ΗΠΑ . Οι εξαγωγείς των ΗΠΑ έχασαν μερίδιο αγοράς (το οποίο πήγε στη Μέση Ανατολή ή τη Ρωσία). Σε ένα σενάριο αποσύνδεσης, η Κίνα θα συνεχίσει να να προμηθεύονται ενέργεια από μη αμερικανικούς προμηθευτές - αυτό μπορεί στην πραγματικότητα να είναι επωφελές επειδή διαφοροποιεί τον εφοδιασμό της Κίνας (ούτως ή άλλως προτιμά να μην εξαρτάται από τις ΗΠΑ) και συχνά σε ανταγωνιστικές τιμές. Για παράδειγμα, μετά το 2018, η Κίνα αγόρασε ουσιαστικά μηδενική αμερικανική σόγια και ενέργεια για ένα διάστημα και βρήκε εναλλακτικές λύσεις. Το μειονέκτημα είναι ότι η Κίνα μπορεί να πληρώσει λίγο περισσότερο ή να έχει λιγότερο αποτελεσματική προμήθεια (π.χ., αποστολή από πιο μακριά). Επίσης, οποιεσδήποτε κυρώσεις των ΗΠΑ για το πετρέλαιο (όπως στο Ιράν ή τη Βενεζουέλα) βάζουν την Κίνα σε διπλωματική δυσχέρεια, αλλά η Κίνα έχει παρακάμψει τις αμερικανικές κυρώσεις για να πάρει πετρέλαιο με έκπτωση. Εάν τα γεωπολιτικά μπλοκ σκληρύνουν, η Κίνα θα μπορούσε να εμβαθύνει τους ενεργειακούς δεσμούς με κράτη που έχουν υποστεί κυρώσεις (Ρωσία, Ιράν) - δίνοντάς της φθηνότερες εισροές, αλλά ενδεχομένως μειώνοντας την ευελιξία. Άνθρακας και ηλιακή ενέργεια: Οι εμπορικοί πόλεμοι άγγιξαν και τα ηλιακά πάνελ - οι δασμοί των ΗΠΑ στην ηλιακή ενέργεια έπληξαν τους κινέζους κατασκευαστές πάνελ στην αγορά των ΗΠΑ, αλλά η Ευρώπη/οι άλλοι εξακολουθούν να αγοράζουν πολλά. Η κατασκευή ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ηλιακή, αιολική) στην Κίνα είναι ισχυρή- ένα θετικό στοιχείο είναι ότι οι δυτικές πολιτικές για το κλίμα εξακολουθούν να βασίζονται στη φθηνή κινεζική πράσινη τεχνολογία, την οποία ακόμη και οι δασμοί δεν μπορούν να εμποδίσουν πλήρως λόγω των αναγκών κόστους. Αλλά αν προσπαθήσουν, αυτοί οι κινεζικοί τομείς θα αναζητήσουν άλλες αγορές (αναπτυσσόμενες χώρες που προωθούν την ηλιακή ενέργεια). Συνολικά, τα μέταλλα/ενέργεια για την Κίνα είναι μια μικτή σακούλα: ατσάλι/αλουμίνιο να βρουν άλλες αγορές (ή εγχώρια χρήση μέσω των δαπανών της Κίνας για υποδομές), αλλά οι παγκόσμιες ελλείψεις σημαίνουν χαμηλά περιθώρια κέρδους - δεν είναι ένας κερδισμένος τομέας, αλλά δεν οφείλεται μόνο στον εμπορικό πόλεμο. Σπάνιες γαίες και κρίσιμα υλικά να δώσουν στην Κίνα κάποια μόχλευση - θα μπορούσαν να προκαλέσουν πόνο στις ΗΠΑ/ΕΕ με την παρακράτηση, αν και με κόστος για τους ίδιους. Εισαγωγές ενέργειας η απομάκρυνση από τις ΗΠΑ έχει μικρά αρνητικά (κάποια χαμένη αποδοτικότητα ή τεχνολογική συνεργασία στο LNG κ.λπ.), αλλά η Κίνα προσαρμόζεται. Μια αξιοσημείωτη εσωτερική επίδραση: εάν ο εμπορικός πόλεμος συμπαρασύρει την παγκόσμια ανάπτυξη, οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων μπορεί να υποχωρήσουν, γεγονός που μειώνει το λογαριασμό εισαγωγών πετρελαίου/σιδηρομεταλλεύματος της Κίνας. Αυτό θα μπορούσε πραγματικά να βελτιώσει τους όρους εμπορίου της Κίνας (φθηνότερες εισροές). Στην πραγματικότητα, το 2019, η βραδύτερη παγκόσμια ζήτηση βοήθησε στη μείωση του κόστους εισροών της Κίνας, ακόμη και όταν οι εξαγωγές μειώθηκαν, εξισορροπώντας κάπως. Έτσι, μακροοικονομικά, υπάρχουν κινούμενα μέρη.

Περίληψη (Κίνα): Η οικονομία της Κίνας θα αντιμετωπίσει σημαντικοί αντίξοοι άνεμοι σε τομείς με επίκεντρο τις εξαγωγές - ηλεκτρονικά είδη, καταναλωτικά αγαθά, μηχανήματα - στο πλαίσιο ενός κλιμακούμενου εμπορικού πολέμου. Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι οι εξαγωγές της Κίνας προς τις ΗΠΑ μειώθηκαν απότομα (κατά διψήφιο ποσοστό) όταν επιβλήθηκαν οι δασμοί , και η πλήρης αποσύνδεση θα μπορούσε να αφαιρέσει ένα κομμάτι του εμπορίου ύψους περίπου $500+ δισεκατομμυρίων/έτος. Ωστόσο, η Κίνα έχει επιδείξει ευελιξία στην διαφοροποίηση των εμπορικών της εταίρων και την τόνωση της εγχώριας ζήτησης για την αντιστάθμιση των εξωτερικών απωλειών. Κατά τη διάρκεια του αρχικού εμπορικού πολέμου, παρά τη μείωση των εξαγωγών, η αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας υποχώρησε μόνο μέτρια (σε περίπου 6,1% το 2019, χαμηλό 29 ετών αλλά όχι συντριβή ) χάρη στις δαπάνες για υποδομές και άλλα κίνητρα. Μπορούμε να περιμένουμε παρόμοια αντίμετρα: κυβερνητική στήριξη για τις πληγείσες βιομηχανίες, επιδοτήσεις για την ανέλιξη της αλυσίδας αξίας και επιθετική αναζήτηση εναλλακτικών αγορών μέσω πρωτοβουλιών όπως η RCEP (εμπορικό σύμφωνο Ασίας-Ειρηνικού) και η Belt and Road.. Μακροπρόθεσμα, η πίεση για αποσύνδεση αναγκάζει την Κίνα να καινοτομήσει, δημιουργώντας τις δικές της δυνατότητες στον τομέα των ημιαγωγών, της αεροδιαστημικής και του λογισμικού. Το 2025-26, οι προσπάθειες αυτές είναι σε αρχικό στάδιο, οπότε ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος είναι πιο αρνητικός (περιορισμός της ανάπτυξης).. Αλλά η Κίνα μπορεί να αποδεχθεί ελαφρώς χαμηλότερη ανάπτυξη ως το τίμημα για μεγαλύτερη οικονομική ανεξαρτησία. Εάν ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ επεκταθεί σε παγκόσμιο επίπεδο, η Κίνα μπορεί επίσης να εμβαθύνει την ευθυγράμμιση με άλλες μη δυτικές δυνάμεις (σχηματίζοντας ένα μπλοκ για το εμπόριο στο οποίο η Κίνα θα έχει κεντρική θέση - βλέπουμε νύξεις γι' αυτό με την επέκταση των BRICS κ.λπ., τοποθετώντας την Κίνα να ηγηθεί εναλλακτικών οικονομικών δικτύων). Όσον αφορά τους νικητές στο εσωτερικό της Κίνας: οι τομείς που είναι προσανατολισμένοι στην εγχώρια κατανάλωση ή στις αγορές της Ασίας/Αφρικής θα τα πάνε καλύτερα. Επίσης, ορισμένες κινεζικές επιχειρήσεις που ανταγωνίζονται τις δυτικές εισαγωγές στο εσωτερικό της χώρας θα μπορούσαν να κερδίσουν (αν τα προϊόντα των ΗΠΑ/ΕΕ αντιμετωπίσουν δασμούς ή μποϊκοτάζ στην Κίνα, οι τοπικές μάρκες κερδίζουν μερίδιο). Χαμένοι είναι κυρίως εξαγωγείς και επιχειρήσεις που εξαρτώνται από την τεχνολογία αμερικανικής προέλευσης. Το κινεζικό κράτος είναι έτοιμο να διασώσει ή να στηρίξει τους στρατηγικούς χαμένους (όπως οι εταιρείες τσιπ) επειδή θεωρεί τη μείωση της εξάρτησης από την αμερικανική τεχνολογία ως επιτακτική ανάγκη εθνικής ασφάλειας. Έτσι, ειρωνικά, ένας εμπορικός πόλεμος μπορεί να ενισχύσει τον ρόλο του κινεζικού κράτους στην οικονομία (περισσότερες επιδοτήσεις, περισσότερα κρατικά προγράμματα τεχνολογίας) και να ωθήσει την Κίνα πιο μακριά από το μοντέλο της ελεύθερης αγοράς που οι ΗΠΑ θα προτιμούσαν να υιοθετήσει. Βραχυπρόθεσμα, η κινεζική ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί και ορισμένοι κλάδοι θα υποστούν απολύσεις, αλλά η ικανότητα του Πεκίνου να διαχειρίζεται την οικονομική σταθερότητα (έλεγχοι κεφαλαίων, κρατικές τράπεζες κ.λπ.) σημαίνει ότι μια κρίση είναι απίθανη. Ούτε για την Κίνα προκύπτει ένας ξεκάθαρος "νικητής" - πρόκειται για τον έλεγχο των ζημιών και τη μετατροπή των αντιξοοτήτων σε ώθηση για μεταρρυθμίσεις. Όπως λένε συχνά οι Κινέζοι αξιωματούχοι, θεωρούν τον εμπορικό πόλεμο των ΗΠΑ ως μια προσπάθεια να περιορίσουν την άνοδο της Κίνας , και η απάντησή τους είναι να διπλασιάσουν την αυτοδυναμία και τις συνεργασίες εκτός της τροχιάς των ΗΠΑ.

Οι πολύπλευρες επιπτώσεις στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την ΕΕ και την Κίνα συνοψίζονται στον πίνακα που ακολουθεί, επισημαίνοντας τους κυριότερους τομείς που επηρεάζονται σε κάθε περιοχή, τη γενική κατεύθυνση των επιπτώσεων και τους βασικούς παράγοντες αυτών των αποτελεσμάτων.

Υπόμνημα: 📉 = αρνητικός αντίκτυπος, 📈 = θετικός αντίκτυπος (αν είναι μικτός, μπορεί να ισχύουν και οι δύο).

Αυτή η συγκριτική ανάλυση υπογραμμίζει ότι καμία περιοχή δεν θα μείνει αλώβητη σε έναν ολοκληρωτικό εμπορικό πόλεμο. Οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να καταφέρουν να μειώσουν τα εμπορικά τους ελλείμματα και να ενισχύσουν μερικές προστατευόμενες βιομηχανίες, αλλά με κόστος τις υψηλότερες τιμές καταναλωτή και τη δυσπραγία σε εξαγωγικούς τομείς όπως η γεωργία και η αεροδιαστημική. Το Ηνωμένο Βασίλειο, που δεν έχει οικονομικό βάρος σε τέτοιες διαμάχες, βρίσκεται σε θέση θεατή που πλήττεται από τις επιπτώσεις σε βασικές εξαγωγές (ουίσκι, αυτοκίνητα) και εξαρτάται από συμμαχίες για να προστατεύσει τα συμφέροντά του. Η Ευρωπαϊκή Ένωση αντιμετωπίζει πιθανότατα τις σημαντικότερες απόλυτες εμπορικές απώλειες, δεδομένου του μεγάλου όγκου των εξαγωγών της, ιδίως στα αυτοκίνητα και τα φάρμακα, και θα πρέπει να αναζητήσει αγορές υποκατάστασης και να διπλασιάσει την εσωτερική ζήτηση της ΕΕ. Η Κίνα θα βιώσει επιταχυνόμενες απώλειες στους παραδοσιακούς εξαγωγικούς της τομείς, αλλά θα προσπαθήσει να αντισταθμίσει μέσω κρατικής στήριξης και αξιοποίησης άλλων αγορών, επιταχύνοντας την οικονομική της στροφή προς τα μέσα και προς τις συνεργασίες του Παγκόσμιου Νότου.

Ένα σταθερό θέμα είναι η αλληλεξάρτηση των οικονομιών αυτών: Οι δεσμοί της αλυσίδας εφοδιασμού σημαίνουν ότι ένας δασμός σε ένα μέρος αντανακλά και σε άλλα μέρη. Για παράδειγμα, οι δασμοί στα ανταλλακτικά αυτοκινήτων της ΕΕ πλήττουν τους αμερικανούς κατασκευαστές αυτοκινήτων και οι κυρώσεις στην κινεζική τεχνολογία πλήττουν τους αμερικανούς προμηθευτές εξαρτημάτων. Έτσι, και οι τέσσερις περιοχές έχουν κίνητρο, από καθαρά οικονομική άποψη, να αποφύγουν την κλιμάκωση των εμπορικών συγκρούσεων. Ωστόσο, τα πολιτικά κίνητρα μπορεί να υπερισχύσουν αυτού του κόστους, οδηγώντας σε ένα σενάριο όπου κάθε μπλοκ αποδέχεται βραχυπρόθεσμο πόνο για αντιληπτό μακροπρόθεσμο κέρδος ή στρατηγικούς στόχους. Σε μια τέτοια περίπτωση, πιθανότατα θα γίνουμε μάρτυρες μιας συνεχιζόμενης αναπροσαρμογή του παγκόσμιου εμπορίου: Η Βόρεια Αμερική και η Ευρώπη να συναλλάσσονται περισσότερο σε έναν κύκλο ομοϊδεατών, η Κίνα να συναλλάσσεται περισσότερο με την αναδυόμενη Ασία/Αφρική και να στηρίζεται στην αυτοδυναμία, και το Ηνωμένο Βασίλειο να προσπαθεί να γεφυρώσει τους δεσμούς όπου είναι δυνατόν.

Εν κατακλείδι, οι νικητές ενός εμπορικού πολέμου είναι στην καλύτερη περίπτωση σχετικό ή προσωρινό - π.χ. οι αγρότες μιας χώρας κερδίζουν επειδή τα προϊόντα μιας άλλης χώρας δασμολογούνται, ή ένας κατασκευαστής αεροπλάνων επωφελείται από τις κυρώσεις της άλλης. Το γενικότερο αποτέλεσμα, όπως σημειώνουν οι ειδικοί, είναι ότι αυτοί οι εμπορικοί πόλεμοι είναι μια "χαμένη υπόθεση" για την παγκόσμια οικονομία . Το ανοικτό εμπόριο τείνει να ανεβάζει όλες τις βάρκες, ενώ ο προστατευτισμός και οι δασμοί tit-for-tat δημιουργούν περισσότερους χαμένους παρά κερδισμένους σε όλες τις μεγάλες περιφέρειες, όπως αποδεικνύεται από τις επιπτώσεις ανά τομέα που περιγράφονται λεπτομερώς ανωτέρω. Κάθε περιοχή θα πρέπει να εφαρμόσει στρατηγικές προσαρμογές (όπως η διαφοροποίηση των αλυσίδων εφοδιασμού, νέες εμπορικές συμμαχίες και εγχώριες επενδύσεις στους επηρεαζόμενους κλάδους) για να μετριάσει τη ζημία εάν οι εμπορικοί πόλεμοι συνεχίσουν να υφίστανται και το 2025-2026.